2025年稳定币全景：12大公链生态解析与市场格局演变

2025-07-20 13:54:53

2025年稳定币市场全景：12条主流公链生态分析

2025年，稳定币已成为加密市场最受关注的领域之一。截至5月22日，稳定币总市值突破2450亿美元，显示出巨大的市场潜力。在这个快速增长的市场背后，各大公链正暗自展开激烈竞争。稳定币不仅是衡量资产流动的重要指标，更成为评估公链市场认可度的关键因素。

本文将对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行深入分析，以勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：USDC增长成为守住市场份额的关键

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占据所有稳定币发行量50%的份额。USDT仍是以太坊上占比最高的稳定币，约为50%。然而，从USDT的角度来看，其在以太坊链上的发行量在2025年初出现下滑。数据显示，2024年全年USDT在以太坊链上的发行量增长了83.1%，但2025年截至5月21日，以太坊的USDT发行量下降了5.07%。这一变化直接导致波场成为USDT最大的发行公链。

除USDT外，以太坊也是USDC的最大发行公链。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量达369亿枚，占比60.82%。相比2024年10月的252亿美元，半年内增长了46.4%。USDC的大幅增长成为以太坊保住稳定币半壁江山的主要原因。

波场：成为USDT最大发行公链，链上美元"集散港"

波场的稳定币主要来自USDT，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。波场在全球稳定币市场总份额约为31.3%。数据显示，波场的USDT日均交易量达到240万笔左右，远高于以太坊的28.4万笔。

从交易量看，波场网络平均每日处理价值200亿美元的USDT转账，占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户在波场上进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上，波场的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到597亿美元。2025年，USDT在波场上增发180亿美元，使总供应量达到777亿美元。波场的低费用和高交易速度使其成为大量USDT交易的首选网络，尤其受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外，波场创始人与特朗普家族的合作也为其稳定币前景提供了更多可能。5月份，WLFI项目联合创始人表示，其发行的美元稳定币USD1将原生发行于波场链上。波场创始人也曾透露希望能够大幅降低交易费用，最终实现免费转账，但目前该计划的具体进展尚未公布。

Solana：高TPS下的加速引擎

作为近两年来最热门的公链之一，Solana链上的稳定币也呈现大幅增长。从2024年初的18亿美元增长至5月份最高131亿美元，增幅达到627%。尽管目前总市值约为114亿美元，与波场和以太坊仍有较大差距，但Solana已成为稳定币领域不可忽视的新兴势力。

值得注意的是，Solana的DEX交易量已超过以太坊，但稳定币发行量与以太坊仍有巨大差距，这表明Solana生态内对稳定币的应用普及程度还有提升空间。

从内部结构来看，USDC是Solana上的主导稳定币，占73%的市场份额。USDT在Solana上的份额约为20%。PayPal发行的PYUSD在Solana链上目前有2亿美元的市值，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana已成为多个新型稳定币的优先选择之一。

BSC：零Gas费与USD1双重驱动

截至2025年5月，BSC约占全球稳定币市场份额的2.4%。BSC链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约为150%。其中两次显著增长，一次是2024年11月到2025年1月，从50亿美元增长至70亿美元；另一次是2025年4月底到5月，从70亿美元快速提升至90亿美元。第一次增长可能主要源于BSC链推出的零Gas费活动，第二次则受到USD1稳定币在BSC链上发行的推动。

目前，USD1的99.26%发行量在BSC链上，总发行量约为21亿美元。BSC此前主推的BUSD和FUSD的占比下降至合计3%左右。USDT的发行量占比约为59%，USD1占比约为21%。

随着币安钱包热度提升，BSC链上的稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎持平。此外，5月份BSC在稳定币交易笔数方面占到所有链的38.1%，排名第一。在USDT累计交易量上，BSC以3580亿美元仅低于波场和以太坊。BSC和Solana已成为稳定币赛道最具竞争力的新势力。

Base：Coinbase赋能的增速冠军

Base作为Coinbase孵化的以太坊L2，在这个周期各方面数据都实现了大幅增长。稳定币市值方面，Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比达97.8%。Base也是USDC除以太坊之外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品巨鲸的新金库

作为新兴的博弈平台，Hyperliquid虽推出时间不长，但展现出巨大潜力。不到半年时间内，其稳定币市值就达到32.6亿美元，领先于Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所，主要使用USDC作为交易对象。USDC是Hyperliquid上最大的稳定币币种，占比达97.8%。值得关注的是，Hyperliquid近期在稳定币种类方面新增了feUSD、USDT、USDe，为公链生态应用开辟了新的可能性。

Arbitrum：激励结束后经历大幅调整

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值在这轮周期内经历了大起大落。2024年全年，Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初出现大幅回落，1月份快速下跌至27.3亿美元，1月2日单日流出量就减少了20亿美元。

这种大幅下降可能源于三个原因：一是2024年12月17日上一轮Incentives Detox激励终止，约50家协议的流动性补贴一次性"断流"，做市资金在奖励到期后集中撤离；二是Tether宣布1月29日起将Arbitrum上的USDT迁移至新跨链标准"USDT0"；三是高收益竞争链Blast存款合约对USDC/USDT承诺5%年化+Airdrop Points，自11月底上线后持续吸纳L2资产。

Polygon：USDC迁移与支付试验田

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。关键推力来自Circle原生USDC落地以及Visa、Mastercard等巨头在PoS链试点法币和稳定币结算，带来企业级增量。

目前，Polygon链上的稳定币份额由USDT和USDC两种主导，分别占40.79%和47%的市场。

Avalanche：费用降低未能实现爆发式增长

Avalanche在近一年来的增长相对平缓。虽然总体上稳定币市值增长了79%，但从2024年5月后增长趋于停滞，始终在10亿美元到20亿美元之间震荡。2024年底，Avalanche 9000升级使C-Chain基础费用降96%，大幅降低了稳定币小额转账与批量结算成本。然而，这一利好并未持续提供动力，可能需要生态整体活跃度提升才能真正带动稳定币发展。

Aptos：Move生态的冲量黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元。从2024年以来的增幅来看，截至5月份的整体增幅达2408%，是增长最快的公链之一。作为MOVE生态的公链，Aptos和Sui都属于新兴崛起的竞争者。Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，USDT占比约62.39%，USDC占比约32%。考虑到原生USDC在2025年1月才开始在Aptos上线，这种增长进展已经很快。

Sui：230倍增长的高速成长链

Sui的稳定币增长是所有公链中最大的。2024年初，Sui网络的稳定币市值仅为500万美元左右，到2025年5月增长至11.56亿美元，增幅达到惊人的230倍。目前，USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币种，占比约75%。

然而，Sui生态的稳定币目前体量还不算太高，发行种类也较少。如何吸引更多大资金入场是Sui生态面临的主要增长问题。此外，5月22日发生的Cetus被盗事件也在一定程度上引发了对其安全性的担忧，可谓机遇与挑战并存。

TON：Telegram社交支撑增长乏力

TON作为2024年才加入战场的新兵，在一年时间里也取得了较快增长。2024年4月，Tether宣布在TON链同步发行USDT与XAUT，成为其第15条支持网络，目标是将Telegram 9亿用户直接引入链上美元支付生态。上线后，钱包及各类Telegram交易Bot迅速集成，新用户可以零门槛使用手机号收付USDT。这为稳定币在TON生态的增长提供了基础。到2024年6月，TON上的USDT发行量就达到了5.19亿美元。

不过，TON生态的稳定币增长在经历短时间上涨后开始回落，目前从年初的14亿美元跌至9亿美元左右。这可能与TON生态在点击小游戏之后缺乏明显热点有关。