Ondo Finance: RWA领域的新星崛起

随着加密市场进入熊市，高收益项目的不可持续性日益凸显，DeFi领域的总锁仓量也大幅缩水。在这样的背景下，以现实世界资产为核心的RWA叙事逐渐兴起，其中尤以美债这类低风险、稳定收益的资产最受关注。

Ondo Finance正是在这一背景下迅速成长的RWA项目。近期，Ondo基金会宣布将于18日解锁ONDO代币流通，紧接着某知名交易平台也宣布将Ondo Finance（ONDO）纳入上币计划。这一决定预计将为Ondo Finance生态带来更多激励和流动性。

Ondo Finance概览

Ondo Finance是一个专注于RWA代币化投资的协议，于2023年1月推出了第二版代币化美债基金。该项目旨在为广大投资者提供机构级别的投资机会，将诸如美国国债、货币市场基金等低风险、稳定收益的产品引入区块链世界。这不仅为链上投资者提供了稳定币之外的选择，更让持有者而非发行者能够获得大部分底层资产收益。

数据显示，RWA美债赛道的总市值已从早期的1.1亿美元激增至8.63亿美元。Ondo在这一领域的市场规模达1.25亿美元，位居市场第三。

Ondo Finance的产品线

Ondo通过代币化方式推出了$OUSG（代币化美债）和$OMMF（代币化货币市场基金）两款产品，允许稳定币持有人投资债券和美国国债。投资者将获得代币化基金的权益凭证，Ondo则收取每年0.15%的管理费。

2023年8月，Ondo又推出了$USDY生息稳定币，以短期美国国债和银行活期存款作为担保。这一创新产品为全球投资者提供了一种能够同时存储美元价值并产生收益的无许可投资工具。

为了解决监管合规问题，Ondo与DeFi协议Flux Finance合作，为需要许可的代币化基金产品提供稳定币抵押借贷服务，实现了协议后端的无许可参与。

生息稳定币$USDY

$USDY是面向非美国居民和机构的美元生息产品，底层资产为短期美国国债和银行活期存款。投资者需通过KYC后方可参与，可在保持美元本位的基础上获得美债收益。目前，$USDY的总锁仓量已达6537万美元。

代币化美债基金$OUSG

$OUSG是针对全球机构用户的代币化美债基金，底层资产为BlackRock iShares短期国债ETF。投资者需通过KYC后方可参与，当前总锁仓量达1.14亿美元。

代币化货币市场基金$OMMF

$OMMF是与美元挂钩的货币市场基金，风险相对较低。虽然目前信息有限，但可以推测这是一个基于rebase模型，经过代币化处理的SEC合规货币市场基金。

Flux Finance解决无许可投资问题

Flux Finance是Ondo团队基于Compound V2开发的去中心化借贷协议。通过与Flux Finance的合作，Ondo为需要许可投资的代币（如OUSG）提供了USDC、USDT、DAI和FRAX的抵押借贷业务，使得任何DeFi用户都能无需许可地参与其中。

截至1月18日，Ondo的总锁仓量为1.79亿美元，其中Flux Finance的总锁仓量达2432万美元，借款金额达1411万美元。

Ondo Finance的发展历程

融资历程

Ondo由两名前高盛员工于2021年创立。创始人Pinku Surana曾担任高盛科技团队副总裁，领导过该公司的区块链研发团队。团队成员拥有来自Goldman Sachs、Fortress、Bridgewater和MakerDAO等机构的丰富经验。

2021年8月，Ondo完成400万美元种子轮融资，由多家知名投资机构和个人参与。

2022年4月，Ondo完成2000万美元A轮融资，由多家知名投资机构共同领投。

2022年5月，Ondo通过某平台完成了超过1000万美元的公开代币发售。

代币经济学

ONDO代币总供应量为100亿枚，初始流通量约为14.3%。超过85%的代币将被锁定，并在未来5年内逐步释放。代币分配包括公开发售投资者（2%）、生态激励（52.1%）、协议发展（33%）和私募投资者（12.9%）。

总结与展望

Ondo Finance凭借其精英化的团队背景和顶级资本的支持，在RWA美债领域占据了重要地位。项目注重合规性，经过多轮审计，其产品架构也借鉴了成熟模式。

然而，Ondo也面临着来自同行的激烈竞争。例如，Mountain Protocol在短短4个月内就超越了Ondo的总锁仓量。此外，Centrifuge等项目也在积极拓展美债RWA业务。

未来，Ondo需要考虑如何拓展更多渠道，推出更具吸引力的产品，以维持其竞争优势。同时，如何利用代币激励创造增长飞轮，也是值得期待的一个方向。

除了美债RWA，Ondo还需要探索更多可能性，以实现长期可持续发展。