本周图表：华尔街的“无限货币漏洞”从比特币转向其他币

华尔街长期以来已掌握了将复杂性转化为印钞机的创造艺术。他们是如何做到的？金融工程——一种通过结构化债务、股权和衍生品以挤出收益的艺术，常常违背常规。

这是一部赚取财富的剧本——并在2008年几乎摧毁了系统。现在，这种复杂的货币工程已经进入了加密市场。

随着华尔街对加密货币的接管，金融工程迅速成为加密市场的支柱。它现在处于该领域最新一轮最热门趋势之一的中心：加密国库策略。

这一趋势由迈克尔·塞勒倡导，他的公司——MicroStrategy (MSTR)，现在简化为Strategy——开始将比特币作为公司储备资产和市场信号进行收购。

但真正的创新不仅仅是购买BTC并持有。关键在于公司是如何融资进行这些购买的：发行可转换债券和股权以筹集资金，然后将这些资金循环用于购买更多比特币。每次公告都引发了策略公司股价的飙升，这反过来又使新的资本筹集变得更加容易和有利可图。

其他人注意到了。

最初作为比特币的赌注，变成了一种新型财政管理的蓝图：宣布加密货币财政策略，股票上涨，筹集资金，购买代币，观察股价进一步上涨，重复。

这是 Animoca Brands Research 所称的新 "无限金钱漏洞"。

“这种利用债务和股权发行（如可转换票据和股票发行）的金融工程方法，专门用于持续收购加密资产的融资，产生了‘飞轮’效应，”该公司在一份研究报告中表示。

无限货币漏洞。(Animoca Brands Research) 显然，这台印钞机并没有停止在比特币上。较小的公司开始将其应用于其他流行的替代币，包括XRP、ETH和SOL。

但为什么要选择其他币种？毕竟，比特币市场已经成熟，周期已经明确定义，像迈克尔·塞勒（Michael Saylor）这样的投资者已经证明，回报为股东带来了良好的收益，同时也使公司能够继续筹集资金。

根据Animoca的研究，这是一种早期阶段的优势。

"将这种 '飞轮' 模型应用于山寨币可能会为增长和盈利提供比比特币更长的跑道。尽管比特币的市场更加成熟，其价格发现经历了几次重大周期，但庞大而多样化的山寨币市场在许多方面仍处于初期阶段，" 研究指出。

故事继续 快速查看回报图表显示，从短期来看，这种山寨币财务策略为公司及其股东带来了收益。

(Animoca Brands Research) "在[山寨币库]公告当天，股价平均增长161%。这一上升趋势持续，公告后一天平均收益150%，七天后185%，30天后226%，" 该说明说。

"这种即时市场反应也强调了市场愿意投资于公开交易的 '包装' 以获得对山寨币的曝光。"

有趣的是，Animoca的数据表明，推出这些财政策略并没有影响基础代币的实际价格。这或许为投资者涌向这些股权“包装”而非实际代币提供了一个有说服力的理由。

此外，缺乏代币交易所交易基金(ETFs)意味着华尔街的选择有限，只能投资这些策略公司以获取收益。

对于投资者来说，这些巨大的短期收益是难以忽视的，只要对这种金融工程存在需求，资本就会继续流入其中。

唯一的问题是：这是否可持续？

"如果市场情绪发生变化或山寨币价格经历长期下跌，那么这些策略的杠杆性质可能带来相当大的固有风险，" Animoca Brands 的研究分析师表示。

"然而，这一趋势突显了一个重要的可服务市场，专注于将传统金融与加密货币相结合的结构化产品，”报告补充道。

所以现在，"无限金钱漏洞" 为胜利而来。

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