加密上市潮来袭？稳定币巨头股价飙升，多家企业加速奔向资本市场

近期，一家知名稳定币发行商成功在美国股市挂牌上市，其股价表现引发市场热议。得益于监管环境的持续改善和政策利好，加密行业正迎来一波登陆资本市场的热潮，越来越多的加密机构开始积极筹划上市。

稳定币发行商股价大涨，投资机构开始获利了结

这家稳定币发行商的股票表现成为全球金融市场的焦点。有媒体报道称，该公司是近40年来第七大IPO定价低估案例之一。上市后，公司股价一路飙升，不仅点燃了市场情绪，也彰显出投资者对稳定币行业前景的乐观预期。

截至6月18日收盘，该公司股价报收于199.59美元，总市值达到444.17亿美元，接近其旗下稳定币流通市值（约615.3亿美元）的七成。当天单日成交量高达6300万股，超过上市次日创下的6070万股纪录，创下历史新高。从盘中最高价215.7美元来看，较IPO发行价31美元累计涨幅高达595%，充分反映了市场的热情。

事实上，自IPO首周起，该公司已连续多日领跑美股加密概念板块的交易量与涨幅榜单，背后是稳定币叙事的估值溢价。

随着股价持续攀升，公司高管近期在社交媒体上表示，稳定币可能是有史以来最实用的货币形态，但整个行业仍未迎来类似"iPhone时刻"的关键节点。一旦稳定币行业进入这一阶段，开发者将能像解锁可编程手机那样解锁可编程数字美元，届时，数字美元将在互联网上释放巨大潜力并带来广泛机遇。这一时代或许已不远。

这家公司的资本热潮，并非偶然的市场狂欢，而是政策拐点与行业动向的共振结果。

首先，美国稳定币监管正迎来关键转折点，作为稳定币第一股，该公司将成为最直接的受益者，也成为投资人现阶段押注的最佳标的。6月17日，美国参议院正式通过《GENIUS法案》，标志着美国首次以立法形式确立美元支持型稳定币的监管框架。这一法案不仅要求稳定币发行人具备清晰的储备证明和审计机制，也将为美元在链上的合法存在铺设道路。下一步，只待众议院通过并由总统签署，该法案即将落地生效。

特朗普也在社交媒体上发文称，参议院已通过GENIUS法案，将推动美国在数字资产领域实现大规模投资与创新，呼吁众议院迅速通过"干净版本"并尽快提交总统签署。同时，有消息称，美国众议院正考虑将市场结构立法CLARITY法案与稳定币法案GENIUS法案并行推进，以配合特朗普设定的8月立法截止期。

与此同时，围绕该公司及其稳定币的利好消息层出不穷，进一步放大市场对其估值的想象空间。例如，某衍生品平台计划将其稳定币纳入期货交易抵押品；金融基础设施提供商与该公司达成合作，为全球企业提供统一的法币和稳定币基础设施层；电商平台与多方合作，推动稳定币支付；资产管理公司提交基于该公司股票的ETF申请等。

然而，在火热的市场情绪之下，也开始出现理性的获利了结。据公开披露，部分早期合作伙伴在批评IPO配售价格过低后，宣布已出售其所有股份。某投资机构也在上市首日买入大量股票后，近日连续两日减持。虽然部分减持属于正常的流动性管理，但在连续多日的高涨幅背景下，这些动作可能被市场解读为高位变现，投资者需要理性对待追涨情绪。

多家机构排队上市，交易所成主力军

今年以来，加密企业赴美上市热潮加速升温。据统计，目前有13家加密相关机构明确计划在美股市场挂牌上市。

从机构类型来看，交易所是赴美上市的主力军，共计6家。这类机构普遍具备强现金流、广泛客户基础与稳定业务结构，在监管清晰化背景下或成为资本市场的优等生。其余7家机构覆盖了投资、托管和矿业等领域，这些企业也在全面向美股市场寻求估值重估和资本支持。

值得注意的是，这13家机构中，来自亚洲或欧洲背景的企业占比不低。这些机构选择美国作为主要上市地，不仅考虑了流动性和估值体系，也反映出目前美国在监管架构、资本深度与机构参与度方面，依然是全球加密企业最具吸引力的资本高地。

从时间节点来看，2025年成为多数加密企业的上市目标窗口。其中不少项目在过去曾尝试过IPO，但因市场环境或监管障碍等原因被迫推迟，如今借着监管明朗化和市场复苏的有利环境重新提速。

就推进进度而言，部分机构已进入实质性上市筹备阶段，包括向监管机构提交招股文件、聘请承销团队、重组股权结构等操作，处于"临门一脚"的关键时期，只待资本窗口打开便会正式登陆市场。

在上市路径的选择上，传统IPO仍是主流，尤其受到合规能力强、客户结构成熟的机构青睐。但传统IPO流程复杂、审查周期长，更适合于业务模式清晰、盈利模型稳健的中大型平台。

相较之下，反向并购因流程简化、速度更快，成为许多中小型加密机构的捷径。例如有机构通过借壳上市快速切入美股资本市场，有效规避了繁复的IPO流程，同时也增强了灵活性。

另一个值得关注的路径是直接上市。某头部交易平台选择直接上市方式，放弃新融资而将重心放在流通性与股东退出通道的建立上。这种模式适合盈利能力强、品牌认知度高、对融资依赖较低的独角兽型企业。

监管环境改善助力上市，业内人士看法不一

加密资本化正进入快车道。这波上市潮的背后，是美国监管环境的显著改善。有媒体报道，多家华尔街头部机构的投资银行家一直在与加密货币公司高管会面，希望获得加密货币公司在选举后可能进行IPO的机会。

某行业媒体的CEO直言，当前是加密公司上市的黄金时机，主要有两个关键原因：一是加密类股票在华尔街表现强劲，二是随着政策立场的转变，监管环境正在改善。

某大型投资银行也在近期报告中指出，受GENIUS法案推进影响，美国加密监管环境预期持续改善，正促使更多加密企业寻求IPO。今年迄今，加密公司IPO数量已追平2021年牛市水平。这一浪潮正值美国监管机构撤销对一些业内最大公司的诉讼之际。

某投资机构合伙人认为，加密项目应通过在纳斯达克上市设立交易工具，吸引传统投资者，并通过出售股份将其转化为长期代币持有者，从而助力加密市场发展。

然而，某知名交易平台联合创始人则在近期采访中表示，其家族办公室计划筹集投资者资金，收购一些特定的加密企业，特别是那些现金流非常稳定且盈利能力较强的。这些企业的管理架构可能会被重组，同时会专注于增加新的收入来源。未来，该机构还计划通过SPAC（特殊目的收购公司）的方式在美国上市。

不过，他也警告称，加密行业正从2017年的ICO热潮转变为2025-2027年的IPO狂潮。这波热潮将以类似某项目的大型IPO结束，即该IPO将吸引大量法币资本但开盘后表现不佳。其中对于缺乏渠道支撑的新稳定币发行商，他认为即使成功上市，也难以维持高估值，恐最终归零。