加密借贷市场报告：规模365亿美元，DeFi领域显著增长

根据最新发布的《加密货币借贷现状》报告，截至2024年第四季度，加密借贷市场总规模达365亿美元，较2021年第四季度644亿美元的历史峰值下降43%。市场构成如下：

• 中心化金融（CeFi）借贷：112亿美元
• 去中心化金融（DeFi）借贷：191亿美元
• 加密资产支持的抵押债务头寸（CDP）稳定币：62亿美元

自2022年第四季度熊市低谷以来，链上借贷应用呈现强劲增长。截至2024年第四季度，20个借贷应用和12个区块链上的开放借款总额为191亿美元，较八个季度前增长959%。

排名前3的CeFi借贷机构为Tether、Galaxy和Ledn，2024年第四季度末贷款规模达99亿美元，占CeFi借贷市场的88.6%。其中Tether占比约73%，达82亿美元。

DeFi借贷的恢复速度快于CeFi借贷。这归因于区块链应用的无权限性质，以及许多DeFi借贷应用在熊市中存活下来，而多家大型CeFi借贷平台宣布破产。这证明了大型链上借贷应用的设计和风险管理实践的优势。

加密借贷市场的一个显著变化是DeFi借贷应用在熊市中表现出比CeFi平台更强的主导地位。2020-2021年牛市周期中，DeFi借贷应用占总加密货币借款的份额仅为34%；而截至2024年第四季度，DeFi借贷应用的市场份额已上升至63%。

未来趋势包括：

1. CeFi借贷的机构化：传统金融机构将入场，比特币ETF作为抵押品推动杠杆交易增长。

2. 链上私人信贷崛起：代币化债务工具增强透明度，降低管理成本，吸引风险资本。

3. DeFi的机构化与创新：机构加速采用DeFi，中心化公司基于DeFi协议构建新产品。

总体而言，加密借贷市场呈现分化趋势，DeFi展现出较强韧性。链上借贷有望成为数字金融基础设施的核心组件，但仍需警惕抵押品波动和监管不确定性等风险。