美股财报季来袭，加密市场十月显著回暖

10月，美国经济展现平稳运行态势，缓解了市场对宏观经济的忧虑。美国大选逐渐成为主导市场交易的核心逻辑。科技股在月末遭遇大幅下跌，而加密市场则成为规避大选不确定性的避风港，比特币价格逼近历史高点，新一轮加密资产上涨行情似乎已经启动。

美国9月经济数据表现平稳，非农就业增加25.4万人，超出预期；失业率降至4.1%；制造业和服务业PMI均创两个月新高。然而，通胀压力仍然存在：9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，均略高于预期。这些数据使市场普遍预期11月美联储将降息25个基点，50个基点降息的预期已经消失。

美联储10月发布的褐皮书描绘了一幅"经济平稳运行，通胀减缓，部分经济指标有待提高"的温和经济图景，基本将美国经济定性为软着陆方向。然而，报告也多次提到了11月美国大选带来的不确定性，认为这可能导致消费者和企业推迟投资、雇佣和采购决策。

随着经济面对市场的影响逐渐减弱，政治因素成为决定短期市场走向的主要变量。需要关注政治变化可能带来的交易风险。然而，10月最后一个交易日，美国股市却遭遇了意外重挫。

三大股指集体下跌，科技股普遍走低。道指下跌0.90%，纳指跌幅达2.76%，标普500指数下跌1.86%。苹果、英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉等科技巨头股价均出现不同程度下跌。标普和纳指双双录得自9月4日以来的最大单日跌幅，抹去了10月份的涨幅。

尽管如此，从美股"七姐妹"的最新财报来看，特斯拉的表现相当亮眼。财报显示，三季度特斯拉营收同比增长近8%，虽低于预期，但盈利表现超出预期，毛利率同比上升195个基点至19.8%。特斯拉在人工智能领域的投入也成为推动股价的重要因素之一。

值得注意的是，本月美股出现了一个有趣的变化：政治因素超越宏观经济，成为交易的核心逻辑。特朗普媒体科技（DJT）本月大涨近250%，似乎反映了交易员们对特朗普胜选的押注。特朗普的政策倾向，如对进口产品增收关税以保护本国制造业，使得交易员更加看好美国本土企业，这也成为本土科技巨头股价持续上涨的逻辑之一。

10月恰逢美股财报季，加之处于大选前夕，这种双重因素的叠加进一步加剧了市场波动。相比之下，日本、法国、德国等国股市整体表现平静，似乎在静待美国大选带来的变数。

在经历了长达七个月的横盘整理后，比特币终于迎来了显著的上涨行情，价格直逼历史高点。美国比特币ETF在10月迎来密集资金流入。

无论本次美国大选结果如何，加密货币都有望迎来新一轮发展机遇。因此，加密货币成为大选前资金避险的首选，这几乎是一个明显的逻辑。历史经验表明，大选前市场往往会经历波动性加剧的阶段，投资者的避险情绪和对政策的不确定性将引发加密市场价格的频繁震荡。

尽管缺乏明显的链上叙事，政治因素成为驱动加密市场的主要动力。比特币与传统世界的融合已经从金融领域扩展到政治领域，正式成为世界秩序中不可忽视的一员。

相比之下，以太坊的表现则相对疲软，近两个月一直处于横盘状态。ETF数据显示，其资金流入流出一直无太大波动。以太坊目前疲软的重要原因之一是其他公链如Solana的竞争。目前加密社区中"炒meme"风气盛行，而以太坊并非meme代币的主要交易平台。美国大选也促使Solana链上出现了众多以特朗普为主题的meme币，这也分流了以太坊上的部分资金。然而，这种短期的社区因素并不能决定以太坊的长期走势。预计在美国大选结束后，meme代币炒作热潮可能会逐渐消退，届时以太坊有望走出阴霾，重新吸引资金回流。

随着经济担忧因素的消退，市场重新聚焦AI主题。尽管美国大选使许多投资者持观望态度，但加密市场意外成为当前投资的优选。这或许反映了比特币作为一种更优质的投资资产，其避险属性正受到越来越多投资者的认可。随着美国大选的临近和结束，全球宏观局势逐渐明朗，市场可能会重新聚焦AI叙事，加密市场有望保持活跃，届时可能会再次出现上半年"股币双飞"的繁荣景象。