Kaito排行榜：项目启动利器还是短期炒作工具？

加密市场长期以来都由叙事驱动。2025年，一种新的吸引注意力机制成为焦点：Kaito AI Earn排行榜。这些激励活动奖励早期研究者、评论员和梗图制作者，让他们在项目启动前制造热度，以换取未来的代币分配。

其运作模式如今已广为人知：

• 奖励早期用户认知
• 编造故事
• 在代币生成事件(TGE)之前创造需求

这种方式确实有效。排行榜能提升曝光度、交易量和社会认同。但问题在于：

这种关注能持久吗？

代币发行和空投一旦被认领，那些活跃的参与者就会转向下一个代币发行。价格下跌，交易量萎缩，参与度也逐渐下降。

本文对多个相关项目，包括$SKATE、$HUMA、$QUAI和$SOON进行了分析，以探究在代币上线后，这种炒作是否能够持续下去。一种趋势正在显现：叙事是为了引发关注而设计，而非为了保持热度。

先从SKATE开始。

Skate：高交易量、大量上币以及后续停滞

$SKATE是一款与Solana模块化游戏层相关的代币，其上线时势头强劲。凭借包括多个知名交易所的上市支持，以及深入推广的Kaito Earn活动，SKATE在上线时就具备了充足的流动性与较高的知名度。

• TGE：2025年6月10日
• 发行价（开盘价）：0.06506美元
• 首日收盘价：0.05094美元
• 首日交易量：4146万美元
• 初始FDV：约6500万美元
• 当前价格（7月7日）：0.04065美元
• 当前FDV：约4065万美元
• TGE后的跌幅：约37.5%
• 当前24小时交易量：846万美元
• 交易量/MC比率（7月7日）：约139%

SKATE的早期交易展现出良好的开局。6月10日，该代币的关注度急剧上升，价格一度飙升至0.06539美元，但随后迅速回调至0.05094美元左右，仅第一天就出现了约22%的回撤。

随后，其他相关项目上线时，也出现了类似的走势：

• 6月中旬：受上市后势头支撑，价格反弹至0.051美元至0.048美元（6月11日至16日）。
• 6月21日至23日：交易量大幅波动（单日交易量约1.1亿美元），但缺乏强劲的方向性走势。
• 6月30日至7月4日：出现短暂波动，一度飙升至0.06234美元，随后迅速下跌。
• 7月5日至7日：价格回落至0.04065美元，自TGE以来跌幅约37%，以及自7月4日的高点以来下跌约22%。

社交热度同样在早期达到顶峰，但随后迅速下降。在推出后的7至10天内，贡献者将注意力转向新的排行榜项目和代币活动，导致提及量和参与度明显下降。

总结：轮动大于留存

SKATE具备所有有利条件：在大型交易所上线、高流动性以及以奖励为导向的生态叙事。但SKATE的关注度并未持续。尽管SKATE的日交易量接近市值的140%，SKATE仍是一种高换手率、无人长期持有的资产。

SKATE的故事与相关生态中的其他代币如出一辙：

• 上线前的炒作
• 上线后立即拉动交易量
• 空投认领和快速退出
• 几周内叙事枯竭

SKATE的市场表现进一步印证了市场对这类项目所提出的批评：高曝光度，低用户粘性。

Huma：Launchpool炒作、奖励0.5%、首日轮换金额达3亿美元

Huma是一个去中心化支付融资协议(PayFi)，其利用主流交易平台的完整技术栈，于2025年5月26日发行原生代币HUMA。

某知名交易平台Launchpool活动让用户在5月23日至26日期间通过质押BNB、FDUSD或USDC来挖矿HUMA。同时，Huma还开展了Kaito Earn活动，将总供应量的0.5%分配到三个"Seasons"中。

第一季分配情况：

• 0.1%分配给排名前500位的参与者
• 0.1%分配给Solana、DeFi和RWA类别的贡献者
• 向通过SOL钱包注册和生态代币持有者进行分配

某平台于5月26日21:00（UTC+8）开始交易。截至5月27日：

• TGE（开盘价）：0.06683美元
• 第一天收盘价：0.05936美元
• 开盘回撤：约11.2%
• 第一天交易量：3.1037亿美元
• 第一天市值：1.0289亿美元
• 当前价格（7月7日）：0.03083美元
• 当前市值：5344万美元
• FDV：3.086亿美元
• 交易量/市值比率（7月7日）：~33%

尽管有来自Launchpool和Kaito Earn的热度，但HUMA的交易大多为轮动交易。第一季奖励从第一天起即可领取，第二季也已预告，这促使了抛压加大而非长期持有。

在6月初短暂稳定在约0.05美元左右后，接下来的一个月里价格持续下跌，从6月9日到7月7日跌幅达40%。这一趋势不仅反映了获利了结，还反映出缺乏持久的需求。日交易量从第一天的高点萎缩了90%以上，而FDV（3.08亿美元）与实际市值（5300万美元）之间的差距不断扩大，进一步强化了市场认为HUMA的大部分吸引力是靠活动驱动而非产品本身的观点。

总结：HUMA展现了典型的模式：数据亮眼，流动性巨大，但缺乏持久吸引力。其推出旨在提升曝光度，而非赢得坚定支持，而且由于缺乏推出后的实用性和需求性，早期的关注度来得快去得也快。

Quai：大规模分配，深度集成，强势启动......然后归于沉寂

Quai是一个去中心化的多线程区块链协议，开展了迄今为止最慷慨且深度集成的活动。从2025年1月17日至4月17日，该项目总共分配了600万枚$QUAI代币，用于奖励内容贡献者：

• 550万枚QUAI用于排行榜
• 50万枚QUAI用于Quai专属排行榜

从4月29日至5月12日，用户可通过Kipper平台领取。每周快照追踪贡献者，其中@0xalank、@basedPavel和@Abhijeetcg这样的Top级参与者获得了达5.95%的个人认知份额，远高于SKATE或HUMA。

虽然Quai主网于1月29日推出，但该代币直到2月22日交易所数据公布后才可以自由交易。

QUAI首日表现（2025年2月22日）：

• 开盘价：0.09884美元
• 最高价：0.2263美元
• 收盘价：0.1929美元
• 交易量：1014万美元

后续走势：轮动、反转和漫长的冷却期。

QUAI是相关代币中最引人注目的新秀项目之一。其价格在盘中从0.09884美元飙升至0.2263美元，涨幅达129%，最终收于0.1929美元，涨幅为95%。

但这已经是最高点了。

在接下来的几周里：

• 2月23日至26日：价格迅速下跌，降至约0.17至0.18美元。
• 3月1日至15日：价格持续下跌至0.12美元至0.08美元区间，反映出炒作过后资金轮动的常态表现。
• 4月至5月：尽管有几次小幅反弹尝试，但支撑力度逐渐减弱。
• 6月至7月：该代币的价格区间在0.06美元至0.07美元之间，截至7月7日，交易价格为0.05266美元，较收盘价下跌约73%，较最高价下跌约76.7%。

交易量也说明了情况：

• 从第一天的1000万美元到现在的大约300万美元，表明活跃度急剧下降。
• 即使第二阶段的奖励也没有显著提升TGE后的需求。

总结：QUAI拥有诸多优势：大量的分配、强大的品牌影响力、备受瞩目的TGE以及早期价格走势强劲。但关注度快速转移。即便是头部的参与者也未能稳固其二级市场兴趣。

QUAI目前的交易价格已低于发行价，自3月以来一直未见明显回升，这充分说明了早期的流动性并不等同于持久的信心。

Soon：深度集成、火爆启动以及现实检验

Soon，一个高性能的Solana Optimistic Network（基于SVM的rollup），运行了2025年初最具结构化和社区凝聚力的活动之一。该项目在为期3个月的活动期内，向排名前100位的参与者分配了45万枚SOON代币（约占总供应量的0.045%）。

• 活动日期：2025年2月19日 - 2025年5月19日
• 领取期：2025年5月23日至2025年6月23日
• 资格：排行榜贡献者、早期NFT持有者、构建者徽章所有者

此次活动不仅仅是一次奖励空投，更是融入SOON的品牌形象。参与的用户将获得"Sooner"角色、徽章和社交地位，这强化了早期参与者是SOON早期传播的关键力量。

TGE及市场发布：从热议到热度飙升

SOON代币于5月23日发行，5月24日在某交易平台上市。该代币开盘价为0.4527美元，短暂触及0.4776美元，当日收盘价为0.4007美元。首日交易量突破1.03亿美元，反映出大量的投机活动和交易所的放大效应。

部分市场指标（截至2025年7月7日）：

• TGE日期：2025年5月23日
• 首日开盘价：0.4527美元
• 首日收盘价：0.4007美元
• 首日交易量：1.031亿美元
• 当前价格：0.1529美元
• 市值：约2690万美元
• 开盘回撤：约66.2%
• 最高回撤：约68.0%
• 交易量/市值比率（7月7日）：约97%

首日之后发生了什么？

在最初的兴奋之后，SOON走上了如今熟悉的后续曲线：

• 5月下旬至6月中旬：SOON保持在0.29至0.39美元区间，波动不大，缓慢下跌。
• 6月下旬：支撑位跌破0.25美元，6月27日至30日成交量放大，呈加速下跌趋势。
• 7月5日至7日：SOON在48小时内暴跌40%，从0.22美元跌至0.13美元，之后小幅反弹至0.15美元。

此次暴跌恰逢申领期结束（6月23日），此后许多领取者可能已将其出售，且注意力转向了其他活动。

总结：越早抛售越好？

SOON具备成功发行的所有要素：强大的基础设施宣传、主流交易平台的曝光度以及社区激励机制。但该代币在六周内下跌了66%，这表明炒作