BTCFi: 开启比特币万亿市值的创新之路

概要

• BTCFi兴起的背景包括:以太坊及其他公链叙事减弱、基础设施建设趋于饱和,行业整体缺乏新鲜叙事;相比其他公链,BTC尚未形成全面资源垄断。

• BTC的主要扩展方案包括状态通道、侧链和Rollup、UTXO+客户端验证、大区块等,但各方案都需面对符合"正统性"验证的技术挑战。

• BTCFi发展的关键条件包括:跨链互操作性、二层扩展解决方案、智能合约功能、完善的开发工具和基础设施。

• BTCFi面临的主要挑战:比特币协议局限性、流动性问题、跨链桥安全、预言机价格捕捉困难、如何走出独特发展路径等。

BTCFi概述

BTCFi的定义

BTCFi旨在万亿市值的比特币市场中构建去中心化金融生态,让BTC持有者可直接使用质押、借贷、做市等金融衍生品工具组合获取收益,将DeFi引入原生比特币生态,激活更多金融属性价值。

发展背景

2023年比特币生态蓬勃发展,BRC20等代币引发明显财富效应。除铭文外,比特币生态崛起的另一原因是以太坊等公链叙事减弱,基础设施趋于饱和,行业整体缺乏新鲜叙事。比特币生态面临的核心难题是如何在不破坏原生共识或硬分叉的情况下进行区块扩展。

截至10月1日统计,比特币生态频繁融资,公开融资14次总计超7110万美元。当前BTCFi对用户和VC都充满机会,相较其他公链尚未形成全面资源垄断。非VC融资类资产端也诞生了BRC20、ORC20、ARC20、SRC20、CAT20等多种协议资产。探讨BTCFi的核心在于如何保障资产安全和采取有效扩展方式。

早期热点:索引类资产协议

索引资产主要分为BRC20非UTXO绑定资产与ARC20 UTXO绑定资产。ARC20基于比特币最小单位"聪",每个代币等同1聪,确保最低价值。通过Atomicals协议应用于比特币区块链,实现染色币技术,允许代币像普通比特币分割组合,为AVM发展铺路。

其他资产协议还包括:

ORC20:基于Ordinals协议扩展,目标创建类似ERC20的比特币代币标准。

SRC20:类似ORC20但强调更简单高效的代币发行转移机制。

CAT20:聚焦于个人企业在比特币链上创建自定义代币。

二层扩展方案与BTCFi市场潜力

BTCFi发展离不开DeFi,而DeFi扩展依赖区块链扩容。目前扩容路径尚无统一明确划分,不同路径在可行性、去中心化和安全性间存争议,均面临符合比特币"正统性"验证的技术难点。

当前侧链类项目中,CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock 的TVL占比最高,合计76.56%。BTCFi与"ETHFi"出现类似特征:

• BTCFi币本位收益:类比Babylon+LRT奖励+BTC扩展链奖励+ETH链LRT一揽子收益。

• ETHFi币本位收益:POS利息+再质押奖励+LRT奖励+ETH扩展链奖励。

主要扩展方案

1. 状态通道:允许用户在主网外进行多次交易,只在通道开关时向主网提交。比特币中有闪电网络和Ark。

2. 侧链和Rollup:适合快速发展比特币生态。Rollup将复杂操作移至Layer2,主网仅验证Layer2定期提交的证明。侧链通过增加验证方式提高去中心化程度确保资产安全。

3. UTXO+客户端验证:基于比特币特性的链下解决方案,提高交易效率和隐私性。RGB协议是具体实现,但存在数据孤岛等问题。

4. 大区块:改变原有共识面临共识和生态开发等硬性问题。BCH是一个相关案例。

BTCFi释放流动性的关键

发展先决条件

1. 跨链互操作性:开发受信赖跨链桥,使比特币能在其他智能合约平台参与DeFi应用。

2. 二层扩展解决方案:需在去中心化和创造财富效应间平衡。

3. 智能合约功能:通过二层解决方案或侧链为比特币提供智能合约支持。

4. 开发工具和基础设施:完善工具和基础设施,避免重复性建设。

主要挑战

1. 比特币协议局限性:缺乏内置智能合约功能,开发BTCFi应用需克服协议限制。

2. 流动性问题:即使通过跨链桥引入,比特币在DeFi中流动性仍低于其他代币。

3. 跨链桥安全信任:需确保跨链桥安全性,防止中心化或技术故障风险。

4. 预言机难以精准捕捉价格:比特币架构限制导致预言机部署复杂,面临更大技术和安全挑战。

5. 发展独特路径:BTCFi设计中安全性优先于功能性,可能专注于支付和价值存储相关金融产品,PayFi概念更适用于比特币。