Meme硬币浪潮:新投资领域还是流动性陷阱?

2024年,Meme硬币市场经历了剧烈的洗牌。在众多VC支持的项目表现不佳的背景下,Meme却逆流而上,成为一股不可忽视的新势力。PvP模式的兴起、单币暴涨带来的财富效应,以及对Meme友好的Solana生态,都在这一年里展现出独特魅力。新一代Meme代表人物Murad通过Supercycle演讲迅速成为热门人物。然而,在这一热潮背后,Meme究竟经历了哪些变化?从投资机构的角度,又该如何参与其中?这些问题值得深入探讨。

Meme市场全景:起源、演变与数据分析

起源与影响

Meme作为文化传播现象,其产生与人类历史紧密相连。起源于早期社会的语言、信仰和习俗,通过模仿和学习在群体中传播。互联网的出现极大加速了Meme的传播,以图片、视频、文字、表情包等形式,因幽默、讽刺或共鸣而迅速传播。Meme满足了人们在社交中表达情感、分享观点、建立共鸣的需求,是反映社会趋势、群体心理和文化变迁的现象。其传播和流行受内容吸引力、传播环境、社群接受度和KOL影响力等多种因素影响。

在Web2时代,Meme文化主要在4chan和Reddit这两个平台上诞生和发展。4chan是Pepe the Frog等流行Meme的发源地,聚集了大量Pepe相关内容。Reddit则孕育了Dogecoin、Success Kid等经典Meme。得益于活跃的社区氛围和坚实用户基础,这两个平台至今仍是许多新Meme的诞生地。其他用户众多的社交平台(如X和Telegram)也孕育出一些流行Meme,如戴粉色毛线帽的狗狗形象dogwifhat等。

演变和发展

Meme的发展可分为三个阶段:萌芽期(2013-2019年)、混沌期(2020-2022年)和高速发展期(2023-2024年)。

萌芽期:截至2019年底,在加密货币市值排名前100的榜单中,Dogecoin是唯一的Meme类币种,排名第34位。这一时期,行业正处于基础设施建设阶段,主流新币种通常是高效交易处理的支付公链,或搭载智能合约功能的新公链。Meme类币种面临较高的建立成本和流动性构建困难,难以获得广泛支持。

混沌期:从2020年8月DeFi Summer引发的IDO浪潮开始,人们可以低成本在链上构建流动性,提供交易,迅速构建交易场景。这催生了不少链上Meme,如SHIB、FLOKI和PEOPLE。但这些早期Meme未受到市场重视,热度主要基于炒作。此外,Meme往往在多个板块轮涨后作为最后接力出现。值得一提的是,Elon Musk在2021年对Dogecoin的持续发声,推动了其市值和社区的显著增长。

高速发展期:2023年起,Meme热潮持续升温,涌现出多样化的币种,如BONK、PEPE、CHEEMS、BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc)、SPX(SPX6900)、WIF和MOG等。Meme种类开始细化,Solana等公链崭露头角。2024年,Meme直接进入加速阶段,新币种如BOME、小写NEIRO和GOAT等不断涌现。Meme正式作为单一赛道获得广泛认可和受众基础。

截至2024年第三季度末,Meme在整个加密市场中的市值占比从两年前的0.87%增至2.58%,且仍有增长趋势。简单线性回归模拟显示,这一占比将在2025年达到3.54%,2030年达到7.81%。

市场数据分析

通过分析Meme的发展历史数据,我们可以大致了解其发展趋势。研究当前市场格局则为我们提供了直观视角,观察市场热点变化和资金流动。以下深入探讨了Meme板块的宏观指标,包括市值、交易活跃度和日均交易量等核心指标。

市值和数量变化:Meme的市值和流通数量变化反映市场需求和接受程度。尽管部分Meme代币市值不高,但新增数量表明社区兴趣增长。相比其他板块(Layer1/Layer2/DeFi),Meme在近两年的板块总市值、新增数量等方面都远远领先。

交易活跃度:Meme的交易活跃度和换手率通常高于其他赛道。根据数据,Meme代币整体市值约500亿美元,日交易量约50亿美元,远高于其他赛道。平均而言,Meme的日均换手率约11%,而DeFi为5%,Layer2为7%,Layer1为4%。这凸显了Meme的高流动性,也表明用户对Meme的兴趣和交易频率较高。

新晋Meme币涨幅和低成功率:Meme市场不断有新币种涌现,涨幅有时超过BTC等主流加密货币。然而,成功发射的Memes仅不到2%,当前市值维持在1M以上的仅0.23%,存活概率极低。

庞大交易量和新用户:Meme能带来庞大交易量和忠实用户群。对CEX而言,上市Meme币种可成为吸引流量和用户的重要策略。以币安现货市场为例,交易量排名前30的交易对中,20%是Meme。

蓝筹Memes稀缺性:真正称得上蓝筹的Meme不足1%。整个板块市值主要由不到10%的顶级Meme驱动,呈现显著的二八定律。这增加了寻找真正价值投资的难度,与风投中的"2-8法则"相符。

探索和研究Meme

随着Meme浪潮席卷市场,深入探索和研究Meme变得非常必要。Meme的价值源自社区热情和对Meme文化的认同,而非技术或实际应用。这使得Meme在市场中表现充满不确定性和波动性,同时也带来前所未有的活力。

板块基本特征

对单一Meme的分析能提供深入见解,但要全面把握整个板块发展趋势,需要更广泛的视角。Meme板块已展现出以下显著特点:

1. 低门槛入市:Meme发行门槛极低,只需社交媒体账号、Telegram群组和创意图片即可推出新Meme,无需复杂产品开发。

2. 数量激增:创建门槛低导致大量新Meme涌现,扩充了市场代币池,增加了筛选难度。

3. 显著财富效应:尽管风险高,但为早期入局者提供了巨大潜在回报,吸引了众多用户关注和参与。

4. 市场韧性:Meme面对市场波动表现出不错韧性,能快速从震荡中恢复并反弹,主要归功于社区情绪价值驱动和资金追捧。

5. 名人效应:知名人士参与显著提升Meme炒作热度和市场关注度,加剧价格波动。一些顶级玩家可能利用影响力和信息优势获得不当利益。

6. 流动性不高和资金容量受限:早中期阶段,Meme流动性不高,市值和交易量存在水分。大资金买卖遇到高滑点,增加交易成本。链上资金容量有限,难以大规模进出而不影响价格。

7. 极高交易风险:缺乏实际应用支撑和内在价值,许多Meme价格波动剧烈,最终可能归零。

8. 交易活跃和易受操控:交易频繁,交易量巨大,表明市场极大兴趣。但可能存在不为人知的操控资金。

特性和类别

随着Meme板块成熟,我们不应被过时观念束缚。Meme文化已超越简单梗图,成为市场情绪的多元化表达和向圈外传播的重要载体。以下是Meme的关键特性:

1. 文化独特性:Meme的核心,源自特定文化现象或社会趋势,建立独特身份和吸引力。

2. 持续性:衡量Meme能否长期存在的关键。成功Meme能超越短期流行,形成长久文化影响。

3. 传播性:Meme能否迅速扩散并被广泛接受的重要因素。易于传播且转化效果良好的Meme能快速吸引关注。

4. 粘性或忠诚度:指社区成员对Meme的忠诚和参与度。高粘性社区能维持长期参与,对Meme长期成功至关重要。

Meme可分为以下类别:

1. 动物类Meme:以动物形象为基础,通过幽默文字表达情感或观点,如Dogecoin和Pepe。

2. 名人炒作类Meme:借助名人影响力,捕捉其言论和行为进行创意再创作,如围绕Elon Musk的Meme。

3. 政治人物和事件类Meme:用幽默或讽刺手法影射政治人物或事件,如MAGA和FIGHT。

4. Cult文化类Meme:源自特定群体流行文化,包含特定符号或梗,如PEOPLE。

5. IP衍生类Meme:基于传统动漫IP或知名NFT创造,如mfer。

6. 机制类Meme:具有特殊设置,如公平分发、销毁、买卖税回购等,或利用新兴AI技术发行,如GOAT。

动物类Meme和Cult文化类Meme因深厚文化根基和忠实粉丝群体,适合长期关注。其他类别往往与短期热点相关,关注度可能快速上升后回落。

一级市场和发射平台

深入观察Meme一级市场诞生过程有助理解Meme,特别是基于公链的Meme。以SHIB为例,其初始市值仅相当于20个ETH(约10K美元),一年内增长至十亿级别,展现惊人财富效应。

SHIB的成功激发了大量Meme诞生,但用户遭遇诸多挑战,如流通量和初始市值混乱,以及安全问题(如流动性池突然撤出、只能买入无法卖出的貔貅盘、代币增发和Ticker混乱等)。

pump.fun等Meme发射平台的出现改善了这种局面。它推广了标准化Meme机制,包括bonding curve定价模型、统一代币总量、合约安全性、规范初始流动池添加和销毁等,提升了Meme透明度和可信度。

当前pump.fun虽专注低市值Meme发射,但已有两个通过其发射的Meme成功上线一线交易所。这推动了pump.fun活动更加火热,也带来显著经济收益。Solana链上出现了挑战pump.fun地位的Moonshot,其他公链如Tron的Sunpump也在争夺市场份额。

Moonshot相较pump.fun主要改进在于支持不同外部DEX初始池子添加,以及初始打满市值时有所差异。Sunpump整体机制与pump.fun相似。由于行业遵循"first is first"原则,新进入者难以实现大幅超越。

根据Dune数据,pump.fun在代币发射数量、收入和新地址参与等关键指标上显示明显领先优势。10月23日,pump.fun代币发射数量达34027个,24小时收入超209万美元,日活跃地址增长107355个(其中43760个新