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稳定币重塑全球支付格局 加速金融创新与普惠
稳定币革命:重塑全球支付格局
全球金融体系正经历深刻变革。传统支付网络因陈旧基础设施、冗长结算周期和高昂费用,面临稳定币的全面挑战。稳定币正在革新跨境价值流动、企业交易和个人金融服务获取模式。
近年来,稳定币持续发展,已成为全球支付的重要基础架构。大型金融科技公司、支付处理商和主权实体,正逐步将稳定币融入面向消费者的应用和企业资金流。同时,支付网关、出入金通道、可编程收益产品等新兴金融工具,大幅提升了稳定币使用的便利性。
本报告从技术和商业双重视角,深入分析稳定币生态系统。研究关键参与者、核心基础设施,以及驱动应用的动态需求。此外,还探讨稳定币如何催生新的金融应用场景,及其在融入全球经济过程中面临的挑战。
一、为何选择稳定币支付?
要理解稳定币的影响力,首先需审视传统支付解决方案。这些系统包括现金、支票、借记卡、信用卡、国际电汇(SWIFT)、自动清算所(ACH)和点对点支付等。尽管已融入日常生活,但许多支付渠道如 ACH、SWIFT 的基础设施自 20 世纪 70 年代便已存在。如今这些全球支付基础设施大多已过时且高度碎片化。总体而言,这些支付方式存在高费用、高摩擦、处理时间长、无法全天候结算及后端程序复杂等问题。此外,它们还常需额外付费捆绑身份验证、借贷、合规、欺诈保护和银行集成等不必要服务。
稳定币支付正有效解决这些痛点。与传统支付相比,区块链支付结算极大简化了流程,减少中间环节,实现资金流实时可视,不仅缩短结算时间,还降低了成本。
稳定币支付的主要优势包括:
二、稳定币支付行业格局
稳定币支付行业可分为四个技术栈层次:
1. 第一层:应用层
应用层主要由各类支付服务提供商(PSP)构成,将多个独立出入金支付机构整合至统一聚合平台。这些平台为用户提供便捷稳定币接入方式,为开发者提供工具,并为 Web3 用户提供信用卡服务。
a. 支付网关
支付网关是通过安全处理支付,促进买卖双方交易的服务。
知名公司包括:
支付网关可分为两类(有重叠):
1)面向开发者的支付网关;2)面向消费者的支付网关。大多数提供商往往侧重其中一类。
面向开发者的支付网关服务需要嵌入稳定币基础设施的企业、金融科技公司和企业。通常提供API、SDK和开发者工具,以便集成现有支付系统,实现自动支付、稳定币钱包、虚拟账户和实时结算等功能。专注此类工具的新兴项目包括:
面向消费者的支付网关以用户为重点,提供简单易用界面,方便稳定币支付、汇款和金融服务。通常包括移动钱包、多币种支持、法定货币出入金通道和无缝跨境交易。知名项目包括:
b. U卡
加密货币卡允许用户在传统商户使用加密货币或稳定币消费。通常与Visa或Mastercard集成,通过自动将加密资产转换为法定货币实现无缝交易。
项目包括:
2. 第二层:支付处理商
支付处理商是支付通道的支柱,主要包括:1.出入金服务商 2.稳定币发行服务商。它们在支付生命周期中充当关键中间层,连接Web3支付与传统金融系统。
a. 出入金处理商
b. 稳定币发行 & 协调处理商
3. 第三层:资产发行商
资产发行商负责创建、维护和赎回稳定币。商业模式通常以资产负债表为核心,类似银行运营 - 接受客户存款,将资金投资于美国国债等高收益资产赚取息差。稳定币创新可分为三个层次:静态储备支持的稳定币、生息稳定币和收益共享稳定币。
1. 静态储备支持的稳定币
第一代稳定币引入数字美元基础模型:由传统金融机构持有的法定储备按1:1比例支持的中心化发行代币。主要参与者包括Tether和Circle。
Tether的USDT和Circle的USDC是使用最广泛的稳定币,均由其金融账户中的美元储备1:1支持。这些稳定币已与多个平台集成,作为很大一部分加密货币交易和结算的基础货币对。值得注意的是,这些稳定币的价值获取归资产发行商本身所有。USDT和USDC主要通过息差为发行实体带来收益而不是与用户分享。
2. 生息稳定币
稳定币的第二次演变超越简单的法定货币支持代币,嵌入原生收益生成功能。生息稳定币为持有者提供链上回报,通常源自短期国债收益率、DeFi借贷策略或质押奖励等机制。与被动持有储备的传统静态稳定币不同,这些资产在保持价格稳定的同时积极产生收益。
为稳定币持有者提供链上收益的知名协议包括:
3. 收益共享稳定币
收益共享稳定币集成内置货币化机制,将部分交易费用、利息收入或其他收益流直接分配给用户、发行商、终端app和生态系统参与者。这种模式使稳定币发行商、分销商和终端用户间的激励保持一致,进一步将稳定币从被动支付工具转变为主动金融资产。