上市公司加密资产储备策略背后的推动力量

近年来，将加密资产纳入资产负债表的上市公司数量不断增加。从某科技公司率先押注比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币储备，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。据数据平台显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另据某研究机构于今年6月底发布的报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

除了政府的加密友好政策、以及某些公司的示范作用外，在背后支撑这一浪潮的，还有专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金。它们通过领投PIPE（私募股权投资已上市公司股份）、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名投资机构，扩展到包括多家新兴的加密投资公司，近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与机构及其投资动向

某知名加密投资机构A

该机构投资了多家数字资产财务公司，其中最著名的是由某知名比特币支持者领导的金融服务公司。该机构是其PIPE融资轮里投入资金最多的机构。这家金融服务公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了多家行业巨头的支持。

此外，该机构还领投了另一家专注于Solana生态的数字资产财务公司。该机构认为，Solana是比特币的一个有趣替代品，原因包括：由于成熟期较短，其上涨空间可能更大；波动性高于比特币，这意味着利用这种波动性可以实现更高的收益；其质押收益部分可以促进每股SOL的增长；由于目前可用的替代品较少，因此Solana拥有更多尚未开发的需求。

除了支持持有比特币和Solana财库的上市公司，该机构同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司。

某加密投资公司B

2025年5月，某媒体集团宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。该投资公司不仅作为该笔债权与股权融资的财务顾问，同时也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，该公司已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在若干SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。该公司于2024-2025年间累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

某Web3投资机构C

2025年7月，该机构宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录。根据双方发布的联合声明，该机构将向这家食品公司的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。该机构的联合创始人也将加入食品公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。

此外，作为在NFT热潮中崛起的Web3行业的知名投资者，该机构本身也在寻求赴美上市的机会。据媒体报道，其联合创始人表示正计划在纽约公开上市，力求抓住政府数字资产监管方式提供的"独特时机"。随着NFT和GameFi项目的衰退，除投资外，该机构最新的财务报告还显示其正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务。

某亚洲风投机构D

2024年12月，该机构宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制某科技公司式的比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，该机构通过与纳斯达克上市的一家香港公司的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使合并后的公司获得该机构的比特币专业知识，后者将参与公司的投资与国库管理。合并后的公司已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

日前，包含该机构在内的比特币投资者联盟，通过向韩国一家上市软件服务商定向增发约58,862,249股新股，合计募资约2500万美元。这家软件服务商计划利用新资本支持其日常运营，并在数字资产领域开展新的业务计划。

其他参与机构

除了上述主要机构外，还有多家加密投资机构参与了近期的重大交易。例如，在某健身器材公司的"FET代币国库"融资中，某加密投资机构E与其他投资者共同投资了首笔5,500万美元。

另一家加密投资机构F则将"数字资产储备金PIPE"作为重点研究方向，系统筛选并参与各类代表性交易，以资本助力那些以以太坊为主的加密资产为核心储备策略的上市公司。

此外，还有多家机构参与了某消费品公司的可转债发行，以及某比特币财务储备公司的首次融资。这些交易反映了传统资本对高质量加密资产日益增长的需求，同时也展示了加密投资机构在推动上市公司采用加密资产储备策略方面的重要作用。