比特币周期或将打破传统模式：Bitwise高管预测2026年持续牛市

Bitwise首席投资官Matt Hougan近日表示，比特币或将在2026年迎来重要上涨，打破其传统的四年周期规律。他指出，宏观环境变化、机构参与增强以及减半影响减弱，可能使得比特币不再受传统模型束缚。这一观点与主流预测比特币将在2024年或2025年见顶的看法有所不同，引发市场广泛关注与争论。

Hougan认为比特币减半周期已逐渐失效 在一段发布于X平台的视频中，Matt Hougan明确表示他“押注2026年是上涨年份”。他指出，随着每次减半对比特币供应的影响逐渐递减，其对价格的驱动作用也随之削弱。当前，比特币每次减半削减的区块奖励已不如以往对市场造成重大冲击。

此外，Hougan强调，美国宏观政策转向也在改变市场走势。总统候选人特朗普正向美联储施压，推动降息。这一政策若落地，可能使资金流出债券市场，转而流入比特币等风险资产。

制度化与监管改善降低市场风险 Hougan还指出，加密市场的制度化程度日益加深，伴随监管框架逐步清晰，市场爆雷风险正在下降。他表示，越来越多的传统金融机构正加入比特币市场，推动其长期增长，并可能延长其上涨周期，超越传统四年节奏。

风险仍存：比特币财务型持仓结构成隐忧 尽管对未来持乐观态度，Hougan也指出比特币财务型公司带来潜在风险。这些公司通过发债或股权融资购入比特币，可能在市场回调时面临杠杆风险。

资产管理公司VanEck也表达了类似担忧，警告一旦市场逆转，这类公司可能过度杠杆化，引发系统性压力。

Hougan总结称：“我认为这更像是持续而稳定的上涨，而不是超级周期。”尽管如此，他也提醒市场仍将面临波动。

CryptoQuant CEO：机构鲸鱼改变了市场结构 Hougan的观点与CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju相呼应。Ju表示，比特币的四年周期已“死亡”，因为鲸鱼行为模式发生了变化。

他指出：“老鲸鱼正将币卖给新的长期持有机构鲸鱼。机构采纳的规模超出我们预期。”

传统周期观点仍有支持者：10月或见顶？ 不过，并非所有分析师都认同这一观点。知名加密分析师Rekt Capital认为，若比特币复制2020年的周期模式，市场将在2024年4月减半后550天，即2025年10月见顶，依旧符合四年周期理论。

这种分歧表明，比特币是否已脱离历史节奏仍是一个未解之谜。

“数字黄金”说法升温，Tom Lee看好比特币长期潜力 分析师Tom Lee日前在CNBC表示，比特币可被视为“数字黄金”，并大胆预测其长期目标价为100万美元。

Lee指出，随着GENIUS法案的通过，加密监管进展令人鼓舞，助推比特币作为新兴资产类别的定位。

他认为，比特币达到20万至25万美元是可实现的目标，这一价格仍仅为黄金市值的一小部分。

结语 比特币是否仍处于四年周期之中，正成为市场的核心讨论话题。一方面，以Matt Hougan和Ki Young Ju为代表的机构人士认为周期已被重构；另一方面，技术分析派仍坚信传统模型有效。在宏观政策、机构持仓、监管发展等多重变量交织下，未来比特币价格路径或将更趋复杂。对于加密用户而言，2025至2026年将是至关重要的观察窗口。