金融市场波动与加密货币前景分析

经历了一周的关税摩擦后，金融市场在周末稍显平静。然而，这种平静能否持续仍是未知数。关税问题作为突发事件，导致资金避险和情绪波动，使市场波动性显著增加。

一旦市场适应了关税带来的基本面变化和避险情绪释放，金融市场将找到新的平衡点。这解释了为何全球股市，特别是美股在上周五以上涨收盘，结束了一周的动荡。从标准普尔500指数的波动率指数变化中可见一斑。

上周VIX指数创下近期新高，其水平与2020年疫情引发的金融动荡相当。这也解释了过去一周市场出现如此大幅波动的原因，确实是历史罕见的情况。

随着这种巨大波动暂时平息，影响加密货币市场走势的焦点又回到了"通胀"和"降息"这些老生常谈的话题上。只有降息才能带来资金的大规模流入，为以比特币为代表的风险资产带来增长机会。

通过对比过去10年全球广义货币供应量（M2）与比特币的走势，我们可以清晰地看到这种相关性。比特币过去10年的巨大涨幅正是建立在全球M2大幅增加的基础上，且这种相关性远超其他金融指标。

这也解释了为什么每当美国发布与通胀或降息相关的数据时，比特币总会出现波动，因为这最终影响到是否有新资金流入加密货币领域。

然而，目前加密货币市场的参与者似乎过于关注美联储的降息路径，而忽视了另一个值得关注的指标——央行资产规模。这一指标反映了当前国内货币的流动性情况。

事实上，央行资产规模与比特币的涨跌幅同样密切相关。从历史数据来看，这种相关性几乎贯穿了比特币的每一次大涨，并与每四年一次的周期相对应。

央行的流动性在2020-2021年的加密货币牛市、2022年的熊市、2022年末到2023年初的复苏、2023年第四季度的飙升以及2024年第二季度至第三季度的回调中都发挥了重要作用。

值得注意的是，央行资产规模在2024年9月后开始回落，并于2024年底触底回升，目前已达到过去一年的高点。从数据相关性来看，央行流动性的变化通常领先于比特币和加密货币市场的大幅波动。

有趣的是，在2017年比特币牛市中，美联储并非"放水"的一方，反而全年加息三次，并实施量化紧缩。然而，以比特币为首的风险资产在2017年表现依然十分乐观，这是因为央行资产规模在那一年创下新高。

甚至从标准普尔500指数的涨幅来看，也与央行的流动性存在一定相关性。历史数据显示，央行总资产规模与标准普尔500指数的年度相关性系数约为0.32（基于2015-2024年数据）。

当然，在某种程度上，这也是因为央行季度货币政策报告与美联储议息会议的时间窗口有重叠，使得短期内相关性被放大。

综上所述，我们不仅要密切关注美国的货币政策，同样需要留意国内的金融数据变化。近期已有消息称："降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台"，我们需要持续跟踪这一变化。

值得注意的是，截至2025年1月，我国存款总额为42.3万亿美元，而美国的存款总额约为17.93万亿美元。从存款规模来看，我国存在更多的金融可能性。如果流动性改善，可能会带来某些变化。

当然，另一个需要探讨的问题是，即使资金流动性改善，是否能流入加密货币市场，毕竟还存在某些限制。不过，香港已经给出了积极的信号，从政策松紧程度和便利性来看，已经不同于几年前的情况。

总的来说，市场环境好比"顺风"，我们需要做的除了等待，就是在机会来临时敢于把握，迎接新的挑战和机遇。