加密市场周报：多空博弈激烈，BTC失守关键支撑

本周加密市场经历了剧烈波动，从恐慌性抛售到短暂反弹，再到技术破位后的加速下跌，市场情绪明显降温。比特币未能守住重要支撑位，山寨币普遍下跌。以下从行情走势、资金面、山寨市场及后市展望四个方面进行分析。

一、行情走势：从反弹到破位下行

本周行情可分为三个阶段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鲸抛售引发连锁反应，比特币跌破11.5万美元支撑，创阶段新低。这反映了市场对宏观不确定性的担忧。

2. 反弹（7月26日）：比特币从低点反弹超3000美元，最高触及12万美元。反弹动力来自超卖后的资金回补和大型机构加仓提振信心。

3. 加速下跌（7月31日-8月1日）：美联储鹰派信号和美股下跌引发恐慌，比特币跌破11.5万美元支撑，最低触及11万美元下方。

二、资金面：市场降温明显

1. 稳定币增发骤降：单周增发仅0.72亿美元，较上周下降97%，创12周新低。

2. ETF资金流入放缓：单周净流入约3亿美元，较7月中旬大幅减少。8月1日出现单日净流出。

3. 持币结构变化：长期持有者减持，短期持有者增持，形成"长抛短接"格局。

三、山寨市场：全面进入防御模式

1. 市值与活跃度双降：山寨总市值下跌6.4%，总TVL下降16.2%，DEX交易量下降17.3%。

2. 板块分化严重：仅少数币种因利好消息活跃，主流板块普遍下跌。

3. 情绪指标恶化：山寨指数降至35，链上荣枯值跌破"上升线"。

四、后市展望

1. 技术面关注点：
   • 短期支撑：11万美元
   • 强支撑：9.3万-10.6万美元
   • 风险点：11.2万美元存在URPD缺口

2. 企稳信号：
   • 稳定币单周增发重回5亿美元以上
   • ETF单周流入突破10亿美元
   • 长期持有者持仓量止跌

3. 操作建议：
   • 短期控制仓位，等待止跌信号
   • 中长期关注9.3万-10.6万美元区间是否形成双底
   • 山寨币需等比特币企稳后再选择优质标的

当前市场调整既是对前期涨幅的消化，也反映了宏观与资金面的变化。投资者应保持耐心，等待合适的入场时机。