加密市场的大内卷时代：回归真实增长

当前加密货币市场正经历一个严峻的内卷期。这不仅仅是所谓的"VC币"问题，而是整个行业面临的挑战。过去几年的过度投资和不合理估值，让许多本应被淘汰的项目和基金得以存活，并以虚高的估值进入二级市场。

在缺乏外部资金流入的情况下，加密市场形成了一个金字塔式的结构。每个层级都试图从下层获利，同时抽走市场流动性。这种循环加剧了市场的不信任感，使内卷愈发严重。值得注意的是，这个金字塔中，不仅有VC，还存在着其他更高层级的参与者。

在这个大内卷时代，项目和代币的淘汰率将大幅上升。过去被认为重要的因素如技术实力、团队背景、市场叙事等，虽然仍然重要，但已不再是决定成败的唯一因素。市场真正看重的，是实实在在的增长 - 用户增长、收入增长和采用率的提升。

要在这样的环境中生存并发展，项目需要重新审视其增长策略：

1. 重视有机增长：不应过分依赖数据增长工具和短期激励措施。真正的增长应与产品战略紧密结合，在剔除非可持续因素后仍能保持高留存率。

2. 重新评估KOL合作：高质量的KOL不仅能带来市场影响力，还可能提供战略建议和资源网络。项目方应直接与重要KOL进行一对一沟通，而非完全依赖中间人。

3. 以协议收入为核心指标：可持续的商业模式和收入来源是长期发展的基础。项目需要关注如何从外部或内部获取稳定收入，并确保有实现盈余的可能性。

4. 构建真正的经济模型：这包括平衡代币流通与业务发展、设计合理的代币解锁周期、将激励视为投资而非消费、以及解决筹码结构的阶级固化问题。

在这个充满挑战的时期，只有那些能够展现真实增长、建立可持续商业模式的项目才能在激烈的竞争中脱颖而出。市场正在经历一个净化过程，这将有利于整个行业的长期健康发展。