Pendle生态系统迎来新的增长动力

Pendle近期在总锁仓量和币价方面均实现了十倍增长，而其生态系统的飞轮效应也即将启动。作为一个采用ve-tokenomics机制的代币，Pendle目前缺少一个类似Convex的项目来充分发挥其潜力。Equilibria正是为此而诞生的项目，它有望成为推动Pendle和整个利率互换领域发展的新引擎。

vePendle持有者可以享受多项权益，包括:

1. 参与激励分配的投票权
2. PT/SY池的收益提升
3. 3%的YT利息收益
4. 80%的AMM交换费用

这些权益的价值与当前市场上的标杆项目相比毫不逊色。

然而，两年的最长锁定期限对Pendle的流动性造成了一定影响。Equilibria的设计理念与Convex类似，它通过永久锁定vePendle并向用户提供ePendle代币，来帮助提升Pendle AMM LP的收益。同时，Equilibria将部分提升的收益分配给ePendle和vlEQB持有者，而vlEQB持有者还可以享受额外的激励收益。

Pendle最近的增长主要得益于两个因素：一是V2版本带来的机制更新，二是LSD和衍生品等能产生长期收益的板块兴起，为Pendle提供了稳定的资产来源。

然而，Pendle在激励机制方面的潜力尚未被充分开发。专业机构在LSD市场中占据较大份额，这些机构对定期收益有强烈需求。理论上，LSD协议为满足机构需求，也有动力在Pendle平台上提供激励。

尽管Pendle已经运营两年，但目前在1.5亿的流通供应中，只有3000万被锁定，这为Equilibria的初期发展提供了空间。Equilibria计划在5月份开展启动活动，将根据用户存入的Pendle数量空投2%的总量的EQB代币，预计这将引导更多Pendle被锁定。考虑到Pendle团队核心成员也是Equilibria的多签管理人之一，项目国库和团队持有的Pendle也可能会大量流入，从而进一步提高Pendle的整体锁定比率。

此外，Pendle的代币经济学设计在2026年快速通胀期结束后，将实行2%的永续激励通胀，这意味着vePendle/vlEQB持有者有机会长期受益于激励收益。

由于ePendle和vlEQB本身就是生息资产，理论上它们可以与Pendle再次结合，构建自己的YT/PT，以实现固定利率，更好地服务机构客户，同时进一步促进Pendle生态系统的发展，实现总锁仓量的飞轮增长。甚至在Equilibria开辟这条路径后，其他ve-token的封装项目也可能借鉴这一模式接入Pendle生态，帮助Pendle开拓新的市场。

总之，Equilibria作为Pendle的生态补充项目，其出现将进一步释放Pendle的潜力，推动其实现飞轮增长，为利率互换领域注入新的活力。