تحليل الحالة الراهنة لسوق العملات الرقمية: تأثير نقص السيولة في الأموال وارتفاع تقييم العملات

عند مراجعة التاريخ، يمكننا أن نجد النقاط المشتركة بين أسواق الثور في مجالات مختلفة: أولاً، يتم الترويج للأصول عالية القيمة المؤكدة، ثم القطاعات الساخنة والمسارات، وأخيرًا الأصول ذات الطبيعة المضاربة. أدى تطور سوق العملات الرقمية إلى ظهور روايات ومسارات جديدة، مثل الطبقة الثانية لإيثريوم، إعادة الرهن، الأحجار المنقوشة، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. قد تحل هذه المجالات الناشئة محل الروايات القديمة في سوق الثور السابق. من منظور القيمة السوقية، يمكننا تلخيص قاعدة عامة تقريبًا: الأصول الأساسية (BTC و ETH) - ذات القيمة السوقية العالية - ذات القيمة السوقية المتوسطة - ذات القيمة السوقية المنخفضة - Meme - NFT/أخرى.

![هل انتهت التشفير؟ عملة圈618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f10f214639b8a380a0651a3985be9407.webp01

تتمثل الخصائص الرئيسية لهذه الدورة الصاعدة في نقص السيولة، وتأثير الربح الضعيف. على الرغم من أن الموافقة على ETF قد ضخت سيولة قوية في BTC، إلا أن هذه السيولة لم تنتشر بشكل فعال إلى مجالات وقطاعات أخرى. كما أن توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لا تضمن تحسينًا كبيرًا في حالة سوق العملات الرقمية، حيث قد تتوجه الأموال أولًا إلى سوق الأسهم وسوق العقارات.

في البيئة الحالية، شهدت الأصول الأساسية ارتفاعًا، بينما ظلت القيم السوقية الأخرى ثابتة أو حتى انخفضت، في حين ارتفعت عملات الميم بسبب التأثيرات قصيرة الأجل للمضاربة. وغالبًا ما يكون هذا الارتفاع في قطاع الميمات غير مستدام، مما يعكس نقص الأموال في السوق.

![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الدورة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(

تتمثل السبب الجذري لعدم كفاية السيولة في الأموال في حدوث تغييرات هيكلية في آلية تدفق الأموال ونقلها. تتجه الأموال المستثمرة في صناديق ETF بشكل رئيسي نحو BTC و ETH، ولا يمكنها التدفق مثل خزان المياه. لا تبحث الأموال في السوق عن فرص في الطبقة التالية إلا عندما تكون الطبقة الحالية مشبعة أو لا توجد خيارات، مما يعني أيضًا ارتفاع المخاطر تدريجيًا.

تأثر السوق الأول أيضًا بنقص السيولة في السوق الثاني. انتقل عدد كبير من المستثمرين من السوق الثاني إلى السوق الأول بحثًا عن الفرص، لكنهم تجاهلوا معنى السوق الأول في حالة عدم وجود مشترين في السوق الثاني. يواجه المستثمرون العاديون صعوبة في التنافس مع الاستوديوهات المحترفة، ويواجهون خطر "الساحرات".

![هل انتهت التشفير؟ عملة圈618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(

بالإضافة إلى ذلك، فإن إدراج عملات عالية التقييم باستمرار يضغط أكثر على السيولة في السوق. من BB وNot إلى io وzk وكذلك Blast في المستقبل، فإن هذه العملات عالية التقييم قد حدت من مساحة الارتفاع منذ البداية. بعد إدراج العملات الجديدة، يتم جذب تدفقات رأس المال، مما يضغط أكثر على سيولة العملات الأخرى.

تأثير FDV العالي (القيمة المخففة بالكامل) يختلف بين المشاركين المختلفين. قد يكون ذلك مفيدًا لمطوري المشروع والمستثمرين المغامرين، ولكن بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن FDV العالي غالبًا ما يعني ضغط مستمر على تحرير العملة. وهذا يؤدي إلى حالة "لا يرغب أحد في تحمل المسئولية": المستثمرون الأفراد لا يرغبون في تحمل عملات VC ذات FDV العالي، بينما لا ترغب المؤسسات في تحمل عملات Meme ذات تقلبات شديدة.

بشكل عام، قد تغيرت الأسس الأساسية للسوق الحالية، ويجب تعديل منطق الاستثمار وفقًا لذلك. نقص التمويل والتقييمات العالية والسيولة المنخفضة هي الأسباب الرئيسية لتأثير الربح الضعيف في هذه الدورة الصاعدة. قد يكون الحل التدريجي لهذه المشكلات هو الشرط الحقيقي لوصول الاحتفالات بالتشفير.

![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(