جدل الاكتتاب العام لدوائر: صراع بين صناعة التشفير وTradFi
مؤخراً، أكملت شركة Circle، الجهة المصدرة لعملة USDC المستقرة، الاكتتاب العام الأولي (IPO)، مما أثار جدلاً واسعاً داخل صناعة التشفير. وقد أدلى كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى المؤسسات الاستثمارية، التي تعد من المشاركين الرئيسيين في الصناعة، برأيه الحاد حول هذا الأمر، منتقداً Circle لتفضيلها المؤسسات المالية التقليدية في تخصيص الاكتتاب العام، متجاهلة اللاعبين الأصليين في مجال التشفير الذين دعموا المشروع لفترة طويلة.
تم تسعير الطرح العام الأولي لشركة Circle بسعر 31 دولارًا للسهم، وهو أعلى من النطاق المتوقع. أغلق السهم في يوم الإدراج عند 84 دولارًا، وبعد أسبوع تجاوز 107 دولارات، مما يدل على الاهتمام الكبير من وول ستريت التقليدية بأعمال العملات المستقرة.
الأسباب التي تدعم التفاؤل بشأن أسهم Circle تشمل:
كأول هدف استثماري مدرج يركز على نمو العملات المستقرة
سوق العملات المستقرة لديه إمكانات هائلة، من المتوقع أن يتجاوز حجم الأصول المدارة 1 تريليون دولار
USDC يدير حالياً أصول بقيمة 60 مليار دولار، مع معدل نمو سنوي بنسبة 91%
ومع ذلك، هناك بعض المخاطر المحتملة:
نموذج الأعمال يعتمد بشكل مفرط على إيرادات الفائدة
الاعتماد على شركاء مثل Coinbase
في السنوات الأخيرة، كان نمو الإيرادات والأرباح بطيئًا
قيمة تقييم السهم الحالي مرتفعة
ما أثار الجدل أكثر هو طريقة Circle في تخصيص الأسهم في الاكتتاب العام. أفاد العديد من المهنيين في الصناعة أن الصناديق المشفرة التي تدعم USDC منذ فترة طويلة حصلت على حصة ضئيلة أو حتى صفر، في حين تم منح المؤسسات المالية التقليدية أولوية. يُعتبر هذا مخالفًا للمبدأ الأساسي "توافق المصالح" في صناعة التشفير.
أشار النقاد إلى أنه كان يجب على Circle مكافأة المؤسسات الأصلية في مجال التشفير التي روجت لاستخدام USDC على مدى عدة سنوات وقدمت الدعم في اللحظات الحاسمة. سيمكن تحقيق فوائد لهذه المؤسسات من إعادة تدفق الأموال إلى النظام البيئي للتشفير، مما سيخلق دورة إيجابية.
ومع ذلك، تعتبر اختيار Circle لتوزيع حصص الاكتتاب العام على المؤسسات المالية التقليدية التي قد لا تفهم أعمالها بمثابة "خيانة" لروح التشفير. ويعتقد النقاد أن هذه الممارسة قصيرة النظر وقد تضر بالتطور على المدى الطويل.
بالنسبة لبعض الأصوات المشككة، قدم النقاد أيضًا ردودًا:
يختلف توزيع الاكتتاب العام عن التوزيع المجاني، حيث ترغب المؤسسات التشفيرية في شراء الأسهم بنفس السعر.
-权 الحسم النهائي في التوزيع يعود إلى Circle وليس للمتعهدين
ما يسمى بـ "الاكتتاب الزائد 25 مرة" قد يكون مجرد بيانات سطحية
تظهر هذه النزاع الصراع بين صناعة التشفير و TradFi، بالإضافة إلى تصادم القيم الذي تواجهه الصناعة خلال عملية التطوير. لا يزال من المبكر رؤية ما إذا كانت خطوة Circle ستؤثر على تطورها المستقبلي، ولكنها بلا شك دقت جرس الإنذار في الصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
جدل طرح Circle العام: القوى الأصلية في التشفير تتعرض للتجاهل بينما تحظى TradFi بمعاملة تفضيلية
جدل الاكتتاب العام لدوائر: صراع بين صناعة التشفير وTradFi
مؤخراً، أكملت شركة Circle، الجهة المصدرة لعملة USDC المستقرة، الاكتتاب العام الأولي (IPO)، مما أثار جدلاً واسعاً داخل صناعة التشفير. وقد أدلى كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى المؤسسات الاستثمارية، التي تعد من المشاركين الرئيسيين في الصناعة، برأيه الحاد حول هذا الأمر، منتقداً Circle لتفضيلها المؤسسات المالية التقليدية في تخصيص الاكتتاب العام، متجاهلة اللاعبين الأصليين في مجال التشفير الذين دعموا المشروع لفترة طويلة.
تم تسعير الطرح العام الأولي لشركة Circle بسعر 31 دولارًا للسهم، وهو أعلى من النطاق المتوقع. أغلق السهم في يوم الإدراج عند 84 دولارًا، وبعد أسبوع تجاوز 107 دولارات، مما يدل على الاهتمام الكبير من وول ستريت التقليدية بأعمال العملات المستقرة.
الأسباب التي تدعم التفاؤل بشأن أسهم Circle تشمل:
ومع ذلك، هناك بعض المخاطر المحتملة:
ما أثار الجدل أكثر هو طريقة Circle في تخصيص الأسهم في الاكتتاب العام. أفاد العديد من المهنيين في الصناعة أن الصناديق المشفرة التي تدعم USDC منذ فترة طويلة حصلت على حصة ضئيلة أو حتى صفر، في حين تم منح المؤسسات المالية التقليدية أولوية. يُعتبر هذا مخالفًا للمبدأ الأساسي "توافق المصالح" في صناعة التشفير.
أشار النقاد إلى أنه كان يجب على Circle مكافأة المؤسسات الأصلية في مجال التشفير التي روجت لاستخدام USDC على مدى عدة سنوات وقدمت الدعم في اللحظات الحاسمة. سيمكن تحقيق فوائد لهذه المؤسسات من إعادة تدفق الأموال إلى النظام البيئي للتشفير، مما سيخلق دورة إيجابية.
ومع ذلك، تعتبر اختيار Circle لتوزيع حصص الاكتتاب العام على المؤسسات المالية التقليدية التي قد لا تفهم أعمالها بمثابة "خيانة" لروح التشفير. ويعتقد النقاد أن هذه الممارسة قصيرة النظر وقد تضر بالتطور على المدى الطويل.
بالنسبة لبعض الأصوات المشككة، قدم النقاد أيضًا ردودًا:
تظهر هذه النزاع الصراع بين صناعة التشفير و TradFi، بالإضافة إلى تصادم القيم الذي تواجهه الصناعة خلال عملية التطوير. لا يزال من المبكر رؤية ما إذا كانت خطوة Circle ستؤثر على تطورها المستقبلي، ولكنها بلا شك دقت جرس الإنذار في الصناعة.