التأثير الثوري للمبادلة داخل السلسلة من منظور السيولة

تطور تقنية السيولة في DeFi والتأثير التحولي للتجارة داخل السلسلة هما موضوعان مرتبطان ارتباطًا وثيقًا. إن تطور سوق DEX ( ) يوضح أن ظهور التجارة داخل السلسلة لم يكن مصادفة، بل يمثل فصلًا مهمًا في تاريخ بنائي Web3. يتطلب تحقيق وظائفه الكثير من الابتكار والتحسين، ليس فقط داخل DEX ولكن أيضًا على مستوى البنية التحتية الأساسية.

01، فقدان السيطرة على إيقاع صناعة التشفير

منذ يناير 2023، ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير، لكن معظم العملات البديلة كانت أداؤها ضعيفًا. يسخر بعض المستثمرين من الابتكار الحقيقي، ويعتبرون عالم التشفير مجالًا إجراميًا. يشعر العديد من المحترفين بالارتباك، ويبدأون في التساؤل عن دوافعهم للانخراط في هذا المجال.

سبب مهم لهذه الحالة هو: أن التضخم الذاتي في سوق التشفير لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة للنظام البيئي للعملات المشفرة. منذ عام 2018، انخفضت حصة العملات غير المستقرة في السوق باستمرار، حيث يتم توفير السيولة في الغالب من قبل الدولار المستقر. إذا لم تستمر القيمة السوقية للدولار المستقر في التوسع، فإن برك السيولة ستفرغ مع إصدار عملات جديدة باستمرار.

الآن، تتبع العملات المشفرة ساعة وول ستريت. لقد أدت ظهور العملات المستقرة مثل Tether وUSDC، بالإضافة إلى طرح عقود بيتكوين الآجلة، إلى تأثير وول ستريت ليس فقط من الناحية المادية على سوق التشفير، ولكن أيضًا نفسيًا على السيولة في السوق. تعتبر العملات المستقرة طُعماً ألقته الحكومة الأمريكية لتحل محل دور السيولة للعملات المشفرة الأصلية، مما يضعف مصداقية العملات الأخرى، وتدريجياً، يهيمن الدولار على سوق المعادل العام.

بهذا الشكل، فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير.

02، الحرب الألفية للسيولة

السيولة هي دائما الطلب الحقيقي في السوق. تساهم السيولة العالية في تقليل الانزلاق وزيادة حجم التداول مما يقلل من تكاليف التداول، ويساعد في العثور على معلومات أسعار أكثر دقة. العملات هي ابتكارات تهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة، وهي نتاج لحل السيولة في السوق.

مع ظهور تكنولوجيا البلوكشين، واجهنا قيودًا جديدة، كما لمسنا فرصًا جديدة لحل مشكلة السيولة. تواجه منصات تداول الرموز المعاصرة معضلة تتمثل في توافر السيولة، التسعير الفعال، واللامركزية. تسعى منصات التداول اللامركزية إلى حل هذه المعضلة وغيرها من التحديات داخل السلسلة من خلال الابتكار.

ابتكرت Uniswap منحنى الابتكار الذي يفتح عصرًا جديدًا. تم إنشاء (AMM) التلقائي التالي لصانعي السوق ، مما أنشأ السيولة واستمر في تحسينها. طورت بروتوكول Curve منحنى لتوريد السيولة المناسب لتداول العملات المستقرة. أنشأت Hashflow برك صانعي السوق المحترفة (PMM) لربط السيولة داخل السلسلة وخارجها. بينما صممت Friend.tech و Pump.fun منحنيات أكثر ملاءمة للرموز الصغيرة.

أقصى قيمة قابلة للسحب ( MEV ) هي سباق آخر للسيولة داخل السلسلة. تحاول مشاريع مثل Flashbots وEden Network وKeeperDAO حل مشكلة MEV. تستفيد مشاريع مثل Cow Protocol من حقوق التفاعل في المزادات للاحتفاظ بـ MEV داخل عملية التداول.

مع تشتت السيولة الرمزية عبر سلاسل الكتل المختلفة أو حلول الطبقة الثانية، ظهرت مجمعات DEX وآليات المزادات الجماعية لدمج السيولة من هذه الأحواض المختلفة. تقدم آلية المزادات الجماعية آلية سوق جديدة لتخفيف قيود السيولة.

03، التجارة المقايضة تعود إلى المسرح

تُعرف منصات تبادل العملات الرقمية اللامركزية (DEX ) عادةً باسم "منصات التبادل"، حيث لا يوجد دور معادل عالمي محدد مسبقًا في نمط التداول الخاص بها. يمكن للمتداولين استخدام أي رموز يفضلونها لتبادل رموز أخرى.

تجمع العقود الذكية لمزادات الكمية نوايا التداول. إذا تطابقت النوايا، فلا حاجة للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. يعتمد تطابق هذا الطلب على المقايضة على السوق العالمية وقدرات المطابقة المعلوماتية الأقوى، وهو مستمد من تقاليد ثقافة المقايضة بالعملات المشفرة.

تبادل السلع تحت المزاد الجماعي هو معلم مهم في عصر DEX. إنه يوفر فرصة لاستعادة السلطة في التسعير، مما يمنحنا الثقة في أننا سنتمكن في النهاية من تجاوز (CEX). المزاد الجماعي هو نتيجة مرحلية للتطور التكنولوجي المستمر لـ DEX، وهو بنفس أهمية اختراع السيولة.

04، الخاتمة

تحدث تقدم كبير ومثير في DeFi، وكذلك في مجالات أخرى. طالما أن التكنولوجيا تستمر في التقدم والتطور دون توقف، فما الذي يمكن أن يقلقنا؟ سيتحقق الحلم بالتأكيد.

بالنسبة لجميع بناة الصناعة الذين يواصلون المضي قدمًا: "لا تقلق بشأن الطريق الأمامي دون أصدقاء، من في العالم لا يعرفك؟"