ترامب وباول: ذروة الصراع السياسي والاقتصادي على مدى سبع سنوات

لقد كانت انتقادات ترامب لباول طويلة الأمد، والآن يحاول استخدام الجدل حول التجديد كذريعة لإجباره على الاستقالة. هذه المسرحية السياسية التي تبدو سخيفة تدفع الأسواق العالمية إلى حافة الهاوية.

ما الضغوط التي يواجهها باول اليوم؟ إذا اضطر إلى الاستقالة، فما نوع الاضطراب الذي سيحدث في السوق؟

ترامب وباول: سبع سنوات من العداء والعواطف

جوهر التناقض بين ترامب وباول يتعلق بتوجه السياسة النقدية: أحدهما يدعو إلى خفض أسعار الفائدة، بينما يتمسك الآخر بعدم خفضها. وقد استمرت هذه الفجوة منذ عام 2018 حتى الآن.

من المثير للاهتمام أن تعيين باول كان في الأصل نتيجة لترشيح ترامب. في فبراير 2018، تولى باول رسميًا رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. في ذلك الوقت، كان ترامب يأمل أن ينفذ سياسة نقدية ميسرة لتعزيز النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، بعد بضعة أشهر فقط، تدهورت العلاقة بين الشخصين بشكل حاد. في أكتوبر 2018، انتقد ترامب باول علنًا للمرة الأولى، حيث وصف رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بأنه "أكبر تهديد"، واتهم باول بأنه "فقد عقله". منذ ذلك الحين، أصبحت تناقضاتهما علنية، واستمرت حرب الكلمات دون انقطاع.

في عام 2022، حصل باول على ترشيح لإعادة تعيينه، ومددت فترة ولايته حتى مايو 2026. مع اقتراب عام الانتخابات 2024، تشتد الأوضاع. انتقد ترامب باول عدة مرات خلال حملته الانتخابية "ببطء في العمل، وعدم كفاءة في خفض أسعار الفائدة"، وطالب باستقالته عدة مرات.

ومع ذلك، فإن إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي ليست بالأمر السهل. تنص القوانين الأمريكية على أن الرئيس ليس لديه صلاحية إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بسبب اختلافات في السياسات، إلا إذا كان هناك دليل قاطع على "سلوك غير قانوني أو تقصير خطير".

في يوليو من هذا العام، حدث تحول في الأحداث. قدم معسكر ترامب فجأة اتهامات جديدة: طالب بتحقيق من قبل الكونغرس في باول، زاعماً أنه يعاني من "تحيز سياسي" و"الشهادة الزور أمام الكونغرس"، واتهم مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بوجود شبهات انتهاك كبيرة.

في الوقت نفسه، هناك شائعات تفيد بأن باول "يعتبر الاستقالة"، مما جعل الحادثة تتصاعد بسرعة. بعد سبع سنوات من الصراع على السلطة، وصلت الأمور أخيرًا إلى ذروتها.

معضلة باول

اعترف الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي: "لقد وقع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق."

حالياً، يواجه باول معضلة سياسية معقدة: من جهة، هناك سياسة التعريفات التي قد تؤدي إلى ضغوط على الأسعار، ومن جهة أخرى، هناك سوق العمل الذي أظهر علامات تبريد بالفعل. هذه الضغوط المزدوجة تشكل تحدياً كبيراً لقرارات الاحتياطي الفيدرالي.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت مبكر، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم؛ وإذا اختار زيادة أسعار الفائدة للحد من التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات، وارتفاع أسعار الفائدة، وحتى حدوث "ذعر مالي".

بصرف النظر عن الأزمات الاقتصادية، يواجه باول أيضًا هجمات سياسية شرسة. في مواجهة ضغوط ترامب، اختار مواجهة التحدي. طلب باول من المفتش العام الاستمرار في مراجعة مشروع تجديد المقر، والرد بالتفصيل من خلال القنوات الرسمية على أسباب ارتفاع التكاليف، ودحض مزاعم "الديكورات الفاخرة".

الهجوم المزدوج من الاقتصاد والسياسة يجعل باول يمر بأصعب لحظات حياته المهنية.

التأثير المحتمل لاستقالة باول

إذا استقال باول تحت الضغط، فقد يحدث تزعزع في "مرساة التسعير" في الأسواق المالية العالمية.

قال رئيس الاستراتيجية العالمية للصرف الأجنبي في أحد البنوك، إذا تم الإطاحة بباول بالقوة، فقد ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 3%-4% خلال 24 ساعة، وقد يشهد سوق السندات تخفيضاً يتراوح بين 30-40 نقطة أساس. سيواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يشعر المستثمرون بالقلق من أن اتفاقيات تبادل العملات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى قد تُسيّس.

أشار الخبير أيضًا إلى: "ما يزيد من القلق هو الوضع الحالي الهش لتمويل الاقتصاد الأمريكي الخارجي، والذي قد يؤدي إلى تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميراً مما هو متوقع."

يعتقد فريق الاستراتيجيين في بنك دولي آخر أن "احتمالية استقالة باول مبكرًا منخفضة"، ولكن إذا حدث ذلك، سيؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. كما أشاروا إلى أن هذا سيشكل "تركيبة قاتلة" لضعف الدولار.

من منظور الأصول عالية المخاطر، حتى لو نجح ترامب في تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي، فقد لا يتمكن من السيطرة بشكل كامل على سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا عادت التضخم للظهور، فقد يضطر الرئيس الجديد في النهاية للعودة إلى سياسة التشديد. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدل البطالة، فقد تستفيد الأصول عالية المخاطر على المدى القصير، بما في ذلك سوق العملات المشفرة. لكن معدلات الفائدة الحالية لا تزال عند 4.5%، والقدرة على ضخ السيولة التي لا تزال تحتاج إلى الإفراج عنها لا تزال كبيرة.

قد تتعرض الأسواق لاضطرابات شديدة إذا تزعزعت مكانة باول قليلاً. هذه ليست مجرد لعبة سياسة نقدية، بل هي صراع يتعلق بالسلطة والاستقلالية.