في نهاية عام 2018 ، ولدت Uniswap من العدم. فبدلاً من استخدام دفاتر الطلبات مثل DEXs الأخرى في نفس الوقت ، اعتمدت نموذج صانع السوق التلقائي AMM لمكافحة قيود أداء Ethereum ، بما في ذلك سرعة تأكيد المعاملات البطيئة. سلسلة من أسئلة. أثبت Uniswap إمكانية استخدام AMM في الممارسة مرارًا وتكرارًا ، وفي الوقت نفسه ، جلبت المقايضة في الأداء أيضًا العديد من المشكلات ، مثل الانزلاق الحتمي والخسارة غير الدائمة ، كما أن عيوب انخفاض كفاءة رأس المال كانت أيضًا ينتقد ، ويظهر من وقت لآخر هجوم الشطيرة وتجربة المستخدم السيئة الناتجة عن نوع طلب واحد.
في مايو 2020 ، تم إطلاق Uniswap v2 ، والذي أضاف تبادل العملات على أساس الإصدار 1 ، وجعل من الصعب التعامل مع الأسعار. لذلك بعد عام واحد ، في مايو 2021 ، أطلق فريق Uniswap Uniswap v3 ، مقدمًا الحل المألوف لتجميع السيولة.
على وجه التحديد ، في v1 و v2 ، عندما يوفر LP السيولة لمجمع سيولة معين ، سيتم تخصيص السيولة في جميع نطاقات الأسعار (0 ، ∞). ولن يتم تداول معظم الأصول إلا ضمن نطاق سعري معين ، لذلك لا يتم استخدام جزء كبير من السيولة التي يوفرها مزودي السيولة أبدًا ، مما يجعل رأس المال غير فعال إلى حد ما. يسمح مخطط السيولة المجمعة لـ v3 لـ LP باختيار النطاق السعري لتوفير السيولة ، وفقط عندما يتم تداول الأصول ضمن النطاق السعري المحدد من قبل LP ، يمكن لـ LP الحصول على مكافآت الرسوم. يزيد هذا النهج من كفاءة رأس مال AMM إلى ارتفاعات غير مسبوقة. في المقابل ، تم أيضًا تخفيف خسائر الانزلاق وعدم الثبات إلى حد معين.
بينما يحل Uniswap v3 أكبر مشكلة حالية لكفاءة رأس المال في AMMs ، لا تزال هناك بعض المشكلات الأخرى التي تنتظر الحل. لقد مر عامان منذ بدء تشغيل Uniswap v3 ، ولدينا سبب للتساؤل عما إذا كان فريق Uniswap يستعد لـ Uniswap v4. بينما نتطلع إلى Uniswap v4 ، ننتهز هذه الفرصة أيضًا لإلقاء نظرة على الابتكارات المثيرة التي ظهرت في AMMs في العامين الماضيين.
حل iZiSwap
نموذج DLAMM
في مايو 2022 ، أطلقت iZUMi Finance iZiSwap ، منتجها DEX ، واقترحت نموذجًا جديدًا لـ AMM - Discretized-Liquidity-AMM (DLAMM للاختصار).
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-e79a67d93a-dd1a6f-e5a980)
الصيغة الرياضية المستخدمة من قبل DLAMM ، المصدر: ورقة المعلومات iZiSwap
على وجه التحديد ، يفرز DLAMM منحنى السعر المستمر إلى نقاط سعر لا حصر لها بناءً على نموذج المنتج الثابت. باستثناء هذه النقاط ، لن يكون لسعر المعاملة للزوج التجاري قيم أخرى أثناء عملية التقلبات. يمكن لموفري السيولة توفير السيولة فقط عند نقاط الأسعار هذه ، ويمكن للمتداولين التداول فقط عند نقاط الأسعار هذه.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9cbff24a00-dd1a6f-e5a980)
نقاط السعر في نموذج DLAMM ، المصدر: ورقة المعلومات iZiSwap
في DLAMM ، سيكون سعر السوق عند نقطة سعر منفصلة ، فقط تجمع السيولة عند نقطة سعر السوق يحتوي على نوعين من الرموز ، يحتوي مجمع السيولة فوق نقطة سعر السوق على أصل واحد فقط ، ومجمع السيولة أقل من السوق يحتوي مجمع سيولة السعر على أصل واحد فقط. ستؤثر أي معاملة عند أي نقطة سعر بشكل مباشر على التغيير في نسبة مجمع السيولة عند نقطة السعر تلك ، ولكن يظل سعر المعاملة دون تغيير حتى يتم تداول السيولة عند نقطة السعر هذه إلى نوع واحد فقط ، وسينتقل سعر السوق إلى نقاط السعر المجاورة والاستمرار في تكرار العملية.
مزايا نموذج DLAMM
بعد الملاحظة الدقيقة ، ليس من الصعب أن نجد أن المنطق الكامن وراء نموذج DLAMM هو في الواقع مشابه جدًا لنموذج دفتر الطلبات.نحن نعتقد أن هذا أيضًا أحد اتجاهات التطوير المستقبلية لـ DEX. كان تقديم نموذج AMM بواسطة Uniswap نتيجة للمقايضات في أداء Ethereum في ذلك الوقت.بينما يقدم خدمات مريحة للمتداولين ، فقد جلب أيضًا العديد من المشكلات. مع تطوير وتكرار شبكة البنية التحتية ، سيتم تحسين عيوب نموذج AMM نفسه تدريجيًا ، وسوف يقترب DEX تدريجيًا من نموذج دفتر الطلبات. في نوفمبر 2022 ، سيتم إطلاق Trader Joe v2 ، ويستخدم Trader Joe أيضًا نموذج AMM مشابهًا لـ DLAMM في الإصدار 2.
بالمقارنة مع DEX الحالي ، تنعكس المزايا الرئيسية لنموذج DLAMM في الجوانب التالية:
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-78e1ad0d96-dd1a6f-e5a980)
DLAMM والمنتج الثابت AMM ، المصدر: iZiSwap
نقطة سعر DLAMM أكثر دقة من منحنى السعر لنموذج المنتج الثابت. منحنى السعر لنموذج المنتج الثابت هو منحنى سلس مستمر ، لكن تأثير أي معاملة على السعر ليس سلسًا.يمكن لنموذج المنتج الثابت فقط تحديد السعر قبل المعاملة وبعدها من خلال نسبة مجمع السيولة قبل و بعد المعاملة وسعر كل معاملة يجب حساب سعر المعاملة الفعلي وفقًا للتغييرات في مجمع السيولة بعد المعاملة الفعلية. على سبيل المثال ، عند التداول على Uniswap ، يحتاج المتداولون إلى تحديد حجم الصفقة ، والحد الأقصى للانزلاق الذي يمكن تحمله ، وما إلى ذلك قبل التداول ، وسيقوم Uniswap بتقدير سعر المعاملة التقريبي بناءً على المعلومات المقدمة من المستخدم. في حالة عدم كفاية السيولة ، قد يكون السعر المقدر بعيدًا عن سعر المعاملة الفعلي. ولكن في iZiSwap ، يتم حساب نقاط السعر هذه وتحديدها من خلال صيغ أسعار منفصلة ، ويمثل p السعر النسبي لرمزين مميزين في زوج تداول. هذا يجعل أسعار المعاملات أكثر قابلية للتنبؤ ويزيد من شفافية المعاملات.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-89eabff9bc-dd1a6f-e5a980)
في DLAMM ، صيغة الحساب لتحديد نقطة السعر النسبية ، المصدر: iZiSwap Whitepaper
مع تلبية طلب المتداولين على دقة الأسعار ، يعمل DLAMM على تحسين كفاءة استخدام رأس المال. في الحياة الواقعية ، عندما يصف الناس سعر الرمز المميز ، فإنهم غالبًا لا يصفونه بدقة شديدة ، لكنهم معتادون على الحصول على حد أدنى من الفاصل الزمني للزيادة. على سبيل المثال ، عندما يكون سعر ETH $ 1،817.26 دولارًا أمريكيًا ، فغالبًا ما يحتاج فقط إلى أن يكون دقيقًا حتى الرقم الفردي البالغ 1،817 دولارًا أمريكيًا ، وفي بعض الأحيان يحتاج فقط إلى أن يكون دقيقًا حتى رقم العشرات البالغ 1،820 دولارًا. لذلك ، فإن استخدام حد أدنى نسبي لزيادة السعر بمقدار 1 يعد ، في معظم الحالات ، كافياً لاستيعاب حساسية المتداولين تجاه الأسعار. في الوقت نفسه ، يسمح هذا التصميم أيضًا بتجميع السيولة في نطاق مماثل من نقاط السعر عند نقطة السعر ، مما يؤدي إلى زيادة تحسين معدل استخدام رأس المال. يتداول المتداولون ضمن نقطة سعر معينة تتوافق مع نموذج المجموع الثابت ، أي في حالة وجود سيولة كافية ، فإن المعاملات داخل نقطة سعر واحدة لن تؤدي حتى إلى حدوث انزلاق.
متوافق تمامًا مع أوامر الحد. نظرًا لأن DLAMM تحدد نقاط السعر القابلة للتداول مقدمًا ، فمن الممكن أيضًا تكييف أوامر التحديد. في ديسمبر 2022 ، أطلقت iZiSwap إصدارًا جديدًا من iZiSwap Pro. في هذا الإصدار الجديد ، يوفر iZiSwap أمرًا بحد السعر على السلسلة. سيُضاف أمر الحد الذي يقدمه المتداول إلى مجمع السيولة لنقطة السعر في شكل سيولة عكسية. عندما يقع تقلب سعر السوق في نطاق طلب المتداول ، سيتم مطابقة هذا الجزء من السيولة مع السيولة التي تقدمها LP. التحوط الجنسي لتحقيق معاملات أوامر محدودة. بالتزامن مع ترتيب الحد ، أطلق iZiSwap أيضًا واجهة مستخدم تتكيف مع وضع أمر الحد. يمكن للمستخدمين أيضًا التبديل بين واجهة تداول AMM DEX الكلاسيكية وواجهة تداول أوامر الحد في أي وقت.سواء كانوا متداولين اعتادوا على AMM DEX أو البورصات المركزية ، يمكنهم إكمال المعاملات بسلاسة على iZiSwap.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-2dd6060545-dd1a6f-e5a980)
iZiSwap Pro لواجهة واجهة مستخدم وضع الطلب ، المصدر: iZiSwap
مقارنةً بسجل الطلبات DEX الموجود حاليًا في السوق ، فإن طلب الحد DLAMM أكثر أمانًا. لأن DEX دفتر الطلبات الحالي لا يزال يتألف من محرك مطابقة المعاملات خارج السلسلة وسجلات المعاملات على السلسلة. على سبيل المثال ، من أجل التداول على dYdX ، يحتاج المتداولون إلى إيداع على dYdX أولاً. على الرغم من تسجيل معاملة الإيداع هذه على blockchain ، سيتم إرسال كل معاملة للمستخدم على dYdX مرة أخرى إلى شبكة Ethereum mainnet في شكل تراكمي مع إثبات عدم المعرفة. ومع ذلك ، لا يزال DLAMM هو AMM. يتفاعل المتداولون فقط مع مجمع السيولة ولا يحتاجون إلى طرف مقابل. لذلك ، ليست هناك حاجة لمحرك مركزي لمطابقة المعاملات. فهم يحتاجون فقط إلى تقديم طلب وانتظار وصول سعر السوق سعر الأمر قبل إتمام المعاملة. في iZiSwap ، لا يتطلب تفاعل المستخدم عمليات الإيداع والسحب ، مما يلغي مخاطر حفظ الأموال.
اكتب في النهاية
منذ إطلاقه في مايو 2022 ، مرت iZiSwap بعام من ممارسة التطوير ، وقد صمدت DLAMM أمام اختبار المتداولين. في الوقت نفسه ، يتم أيضًا تحديث iZiSwap باستمرار لتزويد المستخدمين بتجربة تداول أفضل. هذه الابتكارات سهلة الاستخدام ينظر إليها المستخدمون بالفعل. بعد إطلاق zkSync Era ، ارتفعت قيمة TVL الخاص بـ iZiSwap بسرعة إلى أكثر من 100 مليون دولار.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7ecb0e564c-dd1a6f-e5a980)
بيانات معاملة iZiSwap ، المصدر: iZiSwap
نعتقد أن الابتكار القائم على AMM لن يقف مكتوفي الأيدي. متى سيأتي عصر Uniswap v4؟ هل يمكن أن يجلب لنا مفاجأة أكبر؟ من الصعب القول ، لكن iZiSwap قد أرسى أساسًا متينًا آخر على طريق ابتكار AMM ، مما يجعل مستقبل AMM أكثر جدارة بالتطلع إليه.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
نموذج iZiSwap والسيولة المنفصلة: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM
تاريخ AMM
في نهاية عام 2018 ، ولدت Uniswap من العدم. فبدلاً من استخدام دفاتر الطلبات مثل DEXs الأخرى في نفس الوقت ، اعتمدت نموذج صانع السوق التلقائي AMM لمكافحة قيود أداء Ethereum ، بما في ذلك سرعة تأكيد المعاملات البطيئة. سلسلة من أسئلة. أثبت Uniswap إمكانية استخدام AMM في الممارسة مرارًا وتكرارًا ، وفي الوقت نفسه ، جلبت المقايضة في الأداء أيضًا العديد من المشكلات ، مثل الانزلاق الحتمي والخسارة غير الدائمة ، كما أن عيوب انخفاض كفاءة رأس المال كانت أيضًا ينتقد ، ويظهر من وقت لآخر هجوم الشطيرة وتجربة المستخدم السيئة الناتجة عن نوع طلب واحد.
في مايو 2020 ، تم إطلاق Uniswap v2 ، والذي أضاف تبادل العملات على أساس الإصدار 1 ، وجعل من الصعب التعامل مع الأسعار. لذلك بعد عام واحد ، في مايو 2021 ، أطلق فريق Uniswap Uniswap v3 ، مقدمًا الحل المألوف لتجميع السيولة.
على وجه التحديد ، في v1 و v2 ، عندما يوفر LP السيولة لمجمع سيولة معين ، سيتم تخصيص السيولة في جميع نطاقات الأسعار (0 ، ∞). ولن يتم تداول معظم الأصول إلا ضمن نطاق سعري معين ، لذلك لا يتم استخدام جزء كبير من السيولة التي يوفرها مزودي السيولة أبدًا ، مما يجعل رأس المال غير فعال إلى حد ما. يسمح مخطط السيولة المجمعة لـ v3 لـ LP باختيار النطاق السعري لتوفير السيولة ، وفقط عندما يتم تداول الأصول ضمن النطاق السعري المحدد من قبل LP ، يمكن لـ LP الحصول على مكافآت الرسوم. يزيد هذا النهج من كفاءة رأس مال AMM إلى ارتفاعات غير مسبوقة. في المقابل ، تم أيضًا تخفيف خسائر الانزلاق وعدم الثبات إلى حد معين.
بينما يحل Uniswap v3 أكبر مشكلة حالية لكفاءة رأس المال في AMMs ، لا تزال هناك بعض المشكلات الأخرى التي تنتظر الحل. لقد مر عامان منذ بدء تشغيل Uniswap v3 ، ولدينا سبب للتساؤل عما إذا كان فريق Uniswap يستعد لـ Uniswap v4. بينما نتطلع إلى Uniswap v4 ، ننتهز هذه الفرصة أيضًا لإلقاء نظرة على الابتكارات المثيرة التي ظهرت في AMMs في العامين الماضيين.
حل iZiSwap
نموذج DLAMM
في مايو 2022 ، أطلقت iZUMi Finance iZiSwap ، منتجها DEX ، واقترحت نموذجًا جديدًا لـ AMM - Discretized-Liquidity-AMM (DLAMM للاختصار).
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-e79a67d93a-dd1a6f-e5a980) الصيغة الرياضية المستخدمة من قبل DLAMM ، المصدر: ورقة المعلومات iZiSwap على وجه التحديد ، يفرز DLAMM منحنى السعر المستمر إلى نقاط سعر لا حصر لها بناءً على نموذج المنتج الثابت. باستثناء هذه النقاط ، لن يكون لسعر المعاملة للزوج التجاري قيم أخرى أثناء عملية التقلبات. يمكن لموفري السيولة توفير السيولة فقط عند نقاط الأسعار هذه ، ويمكن للمتداولين التداول فقط عند نقاط الأسعار هذه.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9cbff24a00-dd1a6f-e5a980) نقاط السعر في نموذج DLAMM ، المصدر: ورقة المعلومات iZiSwap في DLAMM ، سيكون سعر السوق عند نقطة سعر منفصلة ، فقط تجمع السيولة عند نقطة سعر السوق يحتوي على نوعين من الرموز ، يحتوي مجمع السيولة فوق نقطة سعر السوق على أصل واحد فقط ، ومجمع السيولة أقل من السوق يحتوي مجمع سيولة السعر على أصل واحد فقط. ستؤثر أي معاملة عند أي نقطة سعر بشكل مباشر على التغيير في نسبة مجمع السيولة عند نقطة السعر تلك ، ولكن يظل سعر المعاملة دون تغيير حتى يتم تداول السيولة عند نقطة السعر هذه إلى نوع واحد فقط ، وسينتقل سعر السوق إلى نقاط السعر المجاورة والاستمرار في تكرار العملية.
مزايا نموذج DLAMM
بعد الملاحظة الدقيقة ، ليس من الصعب أن نجد أن المنطق الكامن وراء نموذج DLAMM هو في الواقع مشابه جدًا لنموذج دفتر الطلبات.نحن نعتقد أن هذا أيضًا أحد اتجاهات التطوير المستقبلية لـ DEX. كان تقديم نموذج AMM بواسطة Uniswap نتيجة للمقايضات في أداء Ethereum في ذلك الوقت.بينما يقدم خدمات مريحة للمتداولين ، فقد جلب أيضًا العديد من المشكلات. مع تطوير وتكرار شبكة البنية التحتية ، سيتم تحسين عيوب نموذج AMM نفسه تدريجيًا ، وسوف يقترب DEX تدريجيًا من نموذج دفتر الطلبات. في نوفمبر 2022 ، سيتم إطلاق Trader Joe v2 ، ويستخدم Trader Joe أيضًا نموذج AMM مشابهًا لـ DLAMM في الإصدار 2.
بالمقارنة مع DEX الحالي ، تنعكس المزايا الرئيسية لنموذج DLAMM في الجوانب التالية:
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-78e1ad0d96-dd1a6f-e5a980) DLAMM والمنتج الثابت AMM ، المصدر: iZiSwap
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-89eabff9bc-dd1a6f-e5a980) في DLAMM ، صيغة الحساب لتحديد نقطة السعر النسبية ، المصدر: iZiSwap Whitepaper
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-2dd6060545-dd1a6f-e5a980) iZiSwap Pro لواجهة واجهة مستخدم وضع الطلب ، المصدر: iZiSwap
اكتب في النهاية
منذ إطلاقه في مايو 2022 ، مرت iZiSwap بعام من ممارسة التطوير ، وقد صمدت DLAMM أمام اختبار المتداولين. في الوقت نفسه ، يتم أيضًا تحديث iZiSwap باستمرار لتزويد المستخدمين بتجربة تداول أفضل. هذه الابتكارات سهلة الاستخدام ينظر إليها المستخدمون بالفعل. بعد إطلاق zkSync Era ، ارتفعت قيمة TVL الخاص بـ iZiSwap بسرعة إلى أكثر من 100 مليون دولار.
! [iZiSwap ونموذج السيولة المنفصل: الكشف عن الاتجاه المستقبلي لـ AMM] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7ecb0e564c-dd1a6f-e5a980) بيانات معاملة iZiSwap ، المصدر: iZiSwap نعتقد أن الابتكار القائم على AMM لن يقف مكتوفي الأيدي. متى سيأتي عصر Uniswap v4؟ هل يمكن أن يجلب لنا مفاجأة أكبر؟ من الصعب القول ، لكن iZiSwap قد أرسى أساسًا متينًا آخر على طريق ابتكار AMM ، مما يجعل مستقبل AMM أكثر جدارة بالتطلع إليه.