Análisis de perspectivas tras la volatilidad del mercado A
Desde la implementación de la nueva política, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las políticas financieras y las reuniones centrales han impulsado enormemente el sentimiento del mercado, con el mercado A y el mercado de Hong Kong registrando un fuerte rebote, liderando los mercados globales. Sin embargo, después de las festividades, el mercado experimentó una corrección, lo que generó reflexiones sobre la sostenibilidad de la tendencia. Este artículo discutirá la dirección futura desde tres perspectivas: fundamentos económicos, políticas y valoración del mercado.
I. Fundamentos económicos
La situación económica básica en el país sigue siendo débil en general, aunque hay signos de mejora marginal, aún no se ha producido un cambio claro. Durante el período festivo, la confianza del consumidor ha mejorado, pero esto aún no se refleja completamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, la economía china muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero en septiembre fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que muestra una ligera recuperación en el clima del sector manufacturero. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, indicando una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido al alto nivel de referencia del mismo período del año pasado.
En agosto, el índice de precios al consumidor de los residentes a nivel nacional aumentó un 0.6% en comparación interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos aumentaron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%. De enero a agosto, el promedio del índice de precios al consumidor de los residentes a nivel nacional aumentó un 0.2% en comparación interanual.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó 38,726 mil millones de yuanes, un aumento del 2.1% en comparación con el año anterior.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros, la demanda de financiamiento general en la sociedad sigue siendo insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambas ha alcanzado un nivel histórico, lo que refleja una demanda relativamente insuficiente y una cierta ineficiencia en el sistema financiero. El efecto de transmisión de la política monetaria se ve obstaculizado, y los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
II. Políticas
Recientemente, la intensidad de las políticas ha superado las expectativas del mercado, lo que ha proporcionado un importante apoyo para la estabilización y el rebote del mercado de A-shares.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo la facilidad de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos adicionales específicos para la recompra de acciones. Estas medidas aumentarán significativamente la capacidad de financiación de las instituciones y su capacidad para incrementar sus participaciones en acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos pertinentes emitieron conjuntamente las "Directrices sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que incluye varias medidas para cultivar un ecosistema de inversión a largo plazo, desarrollar fondos públicos de acciones y apoyar el desarrollo de fondos privados.
Estas políticas se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y aumentar las expectativas de retorno de la inversión, lo que se considera un enfoque adecuado. Sin embargo, para lograr una recuperación económica sostenible a mediano y largo plazo, también se requieren estímulos fiscales estructurales posteriores y una implementación efectiva de políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
La conferencia de prensa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 8 de octubre no presentó políticas de estímulo fiscal a gran escala como se esperaba en el mercado, lo que también es una de las principales razones del ajuste del mercado después de las festividades.
Tres, valoración del mercado
Desde la perspectiva de las características de los fondos de mercado anteriores, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo en términos de tiempo de caída, amplitud y niveles de valoración.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado cerca de la mediana. En comparación vertical, el grado de rebote a finales de septiembre fue alto, alcanzando el nivel de PE de las expectativas de reinicio económico a principios de este año. En comparación horizontal, la valoración del mercado chino sigue estando en un nivel relativamente bajo en la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, cerca de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. El reciente aumento ha sido impulsado principalmente por expectativas y fondos, y la mejora fundamental aún no se ha manifestado plenamente. Un mercado de alta volatilidad a menudo se acompaña de reacciones exageradas, y el retroceso después de un aumento histórico se ajusta a las necesidades técnicas y a las leyes del mercado.
Después de un endurecimiento de la política monetaria, si la política fiscal puede seguir adelante será el principal factor que influya en la tendencia del mercado de valores en el corto plazo. A largo plazo, los ajustes recientes pueden ser solo fluctuaciones temporales y no el fin de una tendencia. En el mediano y largo plazo, el fondo del mercado A puede ya haberse establecido, pero la gran ola de subida aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la paciencia y prestar atención a la mejora sustancial de los fundamentos económicos y a la implementación continua de políticas.
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WhaleWatcher
· 07-16 18:34
La política aún necesita emprender un esfuerzo decidido
Interpretación de los tres factores clave del mercado A: análisis fundamental, político y de valoración
Análisis de perspectivas tras la volatilidad del mercado A
Desde la implementación de la nueva política, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las políticas financieras y las reuniones centrales han impulsado enormemente el sentimiento del mercado, con el mercado A y el mercado de Hong Kong registrando un fuerte rebote, liderando los mercados globales. Sin embargo, después de las festividades, el mercado experimentó una corrección, lo que generó reflexiones sobre la sostenibilidad de la tendencia. Este artículo discutirá la dirección futura desde tres perspectivas: fundamentos económicos, políticas y valoración del mercado.
I. Fundamentos económicos
La situación económica básica en el país sigue siendo débil en general, aunque hay signos de mejora marginal, aún no se ha producido un cambio claro. Durante el período festivo, la confianza del consumidor ha mejorado, pero esto aún no se refleja completamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, la economía china muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero en septiembre fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que muestra una ligera recuperación en el clima del sector manufacturero. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, indicando una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido al alto nivel de referencia del mismo período del año pasado.
En agosto, el índice de precios al consumidor de los residentes a nivel nacional aumentó un 0.6% en comparación interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos aumentaron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%. De enero a agosto, el promedio del índice de precios al consumidor de los residentes a nivel nacional aumentó un 0.2% en comparación interanual.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó 38,726 mil millones de yuanes, un aumento del 2.1% en comparación con el año anterior.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros, la demanda de financiamiento general en la sociedad sigue siendo insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambas ha alcanzado un nivel histórico, lo que refleja una demanda relativamente insuficiente y una cierta ineficiencia en el sistema financiero. El efecto de transmisión de la política monetaria se ve obstaculizado, y los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
II. Políticas
Recientemente, la intensidad de las políticas ha superado las expectativas del mercado, lo que ha proporcionado un importante apoyo para la estabilización y el rebote del mercado de A-shares.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo la facilidad de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos adicionales específicos para la recompra de acciones. Estas medidas aumentarán significativamente la capacidad de financiación de las instituciones y su capacidad para incrementar sus participaciones en acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos pertinentes emitieron conjuntamente las "Directrices sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que incluye varias medidas para cultivar un ecosistema de inversión a largo plazo, desarrollar fondos públicos de acciones y apoyar el desarrollo de fondos privados.
Estas políticas se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y aumentar las expectativas de retorno de la inversión, lo que se considera un enfoque adecuado. Sin embargo, para lograr una recuperación económica sostenible a mediano y largo plazo, también se requieren estímulos fiscales estructurales posteriores y una implementación efectiva de políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
La conferencia de prensa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 8 de octubre no presentó políticas de estímulo fiscal a gran escala como se esperaba en el mercado, lo que también es una de las principales razones del ajuste del mercado después de las festividades.
Tres, valoración del mercado
Desde la perspectiva de las características de los fondos de mercado anteriores, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo en términos de tiempo de caída, amplitud y niveles de valoración.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado cerca de la mediana. En comparación vertical, el grado de rebote a finales de septiembre fue alto, alcanzando el nivel de PE de las expectativas de reinicio económico a principios de este año. En comparación horizontal, la valoración del mercado chino sigue estando en un nivel relativamente bajo en la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, cerca de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. El reciente aumento ha sido impulsado principalmente por expectativas y fondos, y la mejora fundamental aún no se ha manifestado plenamente. Un mercado de alta volatilidad a menudo se acompaña de reacciones exageradas, y el retroceso después de un aumento histórico se ajusta a las necesidades técnicas y a las leyes del mercado.
Después de un endurecimiento de la política monetaria, si la política fiscal puede seguir adelante será el principal factor que influya en la tendencia del mercado de valores en el corto plazo. A largo plazo, los ajustes recientes pueden ser solo fluctuaciones temporales y no el fin de una tendencia. En el mediano y largo plazo, el fondo del mercado A puede ya haberse establecido, pero la gran ola de subida aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la paciencia y prestar atención a la mejora sustancial de los fundamentos económicos y a la implementación continua de políticas.