Análisis del crecimiento de la Liquidez de GMX bajo el incentivo de Arbitrum y el problema del equilibrio entre largos y cortos

Recientemente, GMX obtuvo 12 millones de tokens ARB del programa de incentivos a corto plazo (STIP) de Arbitrum, que es la mayor participación obtenida en un proyecto del ecosistema de Arbitrum. GMX ha declarado que utilizará estos fondos para promover el desarrollo conjunto de la versión V2 y del ecosistema DeFi de Arbitrum. Desde que comenzó este programa el 8 de noviembre, han pasado casi 10 días, veamos cómo se han utilizado estos fondos y el impacto que han tenido en GMX.

El token ARB se utiliza principalmente para incentivar GMX V2

Estos 12 millones de tokens ARB se distribuirán gradualmente en 12 semanas, asignando una cierta cantidad cada semana como un período. Los principales usos incluyen:

1. Incentivar a los proveedores de liquidez de los contratos perpetuos y del mercado spot de GMX V2
2. Fomentar la liquidez para que se transfiera del pool GLP de V1 al pool GM de V2
3. Subir los costos de transacción para que sean más competitivos
4. Patrocinar proyectos desarrollados en GMX V2

Estas medidas tienen como objetivo mejorar la competitividad general de GMX, aumentar la Liquidez y reducir los costos de transacción.

GMX V2 Liquidez significativamente subir, pero la velocidad de aumento se ralentiza

Hasta el 17 de noviembre, la liquidez total de GMX ha subido un 6.45% en comparación con el 8 de noviembre, de los cuales:

• V1 Liquidez disminuyó un 9%
• V2 Liquidez subir 69.5%

Aunque el aumento general no es significativo, el gran crecimiento de la liquidez de V2 tiene un impacto positivo en GMX. Sin embargo, es importante señalar que el crecimiento de la liquidez de V2 ocurrió principalmente en los dos primeros días del inicio de los incentivos, después de lo cual la tasa de crecimiento disminuyó notablemente.

En términos de volumen no liquidado y volumen de transacciones, hay una gran volatilidad, y no se ha observado una tendencia de crecimiento sostenido evidente.

El problema de desbalanceo de posiciones largas y cortas en el pool GM aún persiste

El problema del desequilibrio severo en la proporción de largos y cortos en GMX V1 aún persiste en V2. Aunque V2 intenta introducir arbitrajistas a través de ajustes de tarifas para equilibrar los largos y cortos, el efecto no es significativo.

Tomando como ejemplo el par de negociación XRP/USD, la posición larga es 4.42 veces la posición corta. Aunque los cortos pueden obtener mayores ingresos por costos de financiamiento, debido a que la posición corta es limitada, el espacio real para arbitraje puede no ser el esperado.

Otros activos como SOL, DOGE y similares también enfrentan problemas similares en el pool GM, donde las posiciones largas han alcanzado el límite y la proporción con las posiciones cortas está desbalanceada.

Conclusión

El programa de incentivos de Arbitrum ha impulsado efectivamente la liquidez de GMX V2, pero el impulso de crecimiento no ha logrado mantenerse. El volumen no liquidado y el volumen de transacciones no han mostrado un crecimiento significativo.

El problema del desequilibrio en la proporción larga/corta del pool GM aún persiste, lo que puede generar un alto riesgo para los proveedores de Liquidez, especialmente al comerciar con altcoins que tienen alta volatilidad.

Aunque GMX V2 ha logrado avances en ciertos aspectos, aún enfrenta desafíos en el equilibrio entre compradores y vendedores y el crecimiento sostenible. Será interesante observar cómo GMX optimiza sus mecanismos para abordar estos problemas en el futuro.