La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy: Una nueva leyenda de la innovación financiera

En la larga historia de Wall Street, la transformación estratégica en Bitcoin de MicroStrategy sin duda se convertirá en una nueva leyenda única.

Estrategia de Bitcoin que ha llamado la atención mundial

En 2020, estalló una crisis de liquidez global, y los países adoptaron políticas monetarias expansivas para estimular la economía, lo que llevó a un aumento del riesgo de inflación. El CEO de MicroStrategy reevaluó el valor de Bitcoin, considerando que en el contexto de un rápido crecimiento de la oferta monetaria, se necesitaba un activo de refugio que no estuviera vinculado a monedas fiduciarias. Por lo tanto, eligió la estrategia de Bitcoin para la empresa.

En comparación con los productos de ETF o ETP de Bitcoin lanzados por otras empresas, la estrategia de MicroStrategy es más agresiva. La compañía adquiere Bitcoin a través de fondos ociosos, emisión de deuda y aumentos de capital, obteniendo directamente las ganancias del aumento del Bitcoin, al tiempo que asume el riesgo de caídas.

Origen de los fondos y trayectoria de compra

MicroStrategy recauda fondos para comprar Bitcoin principalmente a través de cuatro vías:

1. Usar fondos propios para comprar

2. Emisión de bonos preferentes convertibles

3. Emisión de bonos garantizados prioritarios

4. Emisión de acciones a precio de mercado

Hasta el 30 de diciembre de 2024, MicroStrategy ha invertido un total de aproximadamente 27.7 mil millones de dólares, comprando 444262 monedas de Bitcoin, con un precio promedio de 62257 dólares/moneda.

Problemas clave de la estrategia de "apalancamiento inteligente"

1. El riesgo de apalancamiento no es alto. A 30 de diciembre de 2024, la relación deuda-capital de la empresa es solo de 0.208, lo cual se encuentra en un nivel saludable.

2. La posibilidad de que los bonos convertibles se conviertan en una carga no es alta. Solo si el Bitcoin cae por debajo de 16364 dólares a largo plazo, el valor de la posición será inferior al total de los bonos convertibles.

3. La cantidad de moneda por acción determina el valor neto por acción. Siempre que exista una prima en la capitalización de mercado, la compra de Bitcoin con capital diluido puede aumentar el valor neto por acción.

4. Recientemente se ha aumentado la intensidad de las compras debido al aumento de los precios de las acciones. La empresa ha propuesto el "Plan 42B", en el cual financiará 42 mil millones de dólares en los próximos tres años para continuar acumulando Bitcoin.

5. Los posibles motores de aumento en el futuro incluyen más empresas que sigan su ejemplo, así como un aumento en las reservas estratégicas a nivel nacional.

Resumen

La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy no es solo un experimento comercial, sino también una innovación significativa en la historia financiera. Rompe las barreras entre los activos criptográficos y los mercados de capitales tradicionales, y podría convertirse en un paso importante hacia una nueva era financiera.