Analyse des perspectives du marché A après les fluctuations
Depuis l'adoption de la nouvelle politique, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. La politique financière et les réunions centrales ont considérablement renforcé le moral du marché, les marchés A-share et Hong Kong ont connu un fort rebond, menant le marché mondial. Cependant, après les fêtes, le marché a connu un réajustement, suscitant des réflexions sur la durabilité de la tendance. Cet article examinera l'évolution future sous trois angles : les fondamentaux économiques, la politique et l'évaluation du marché.
I. Fondamentaux économiques
Actuellement, les fondamentaux de l'économie nationale restent globalement faibles, bien qu'il y ait des signes d'amélioration marginale, aucun retournement clair n'a encore été observé. Pendant la période des fêtes, le niveau de consommation a légèrement augmenté, mais cela n'est pas encore pleinement reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise montre une tendance modérée de reprise au cours des prochains trimestres, soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, montrant une légère reprise de l'activité manufacturière. L'indice d'activité commerciale non manufacturière est de 50,0 %, en baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, indiquant un léger recul du niveau de prospérité dans le secteur non manufacturier.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'effet d'une base élevée l'année dernière.
En août, les prix à la consommation des ménages dans tout le pays ont augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Parmi ceux-ci, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 % et les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 %. De janvier à août, en moyenne, les prix à la consommation des ménages ont augmenté de 0,2 % en glissement annuel.
En août, le chiffre d'affaires total du commerce de détail des biens de consommation s'est élevé à 38 726 milliards de yuan, en hausse de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs financiers, la demande globale de financement dans la société reste insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint des niveaux historiques, reflétant une demande relativement insuffisante et un certain gaspillage dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme doivent encore s'améliorer.
II. Politique
Récemment, la force des politiques a dépassé les attentes du marché, offrant un soutien important à la stabilisation et au rebond des actions A.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris des facilités d'échange pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, ainsi que des prêts spéciaux pour le rachat d'actions. Ces mesures amélioreront considérablement la capacité d'accès aux fonds des institutions et leur capacité à augmenter leurs participations en actions.
Le 26 septembre, les départements concernés ont conjointement publié des "Directives sur la promotion de l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché", impliquant plusieurs mesures telles que la culture d'un écosystème d'investissement à long terme, le développement de fonds publics en actions, et le soutien au développement des fonds privés.
Ces politiques se concentrent principalement sur la réduction du coût du financement et l'amélioration des attentes de rendement des investissements, ce qui constitue une réponse appropriée. Cependant, pour réaliser une reprise économique durable à moyen et long terme, des mesures fiscales structurelles et une mise en œuvre efficace des politiques sont nécessaires par la suite, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
Lors de la conférence de presse du 8 octobre du Comité national de développement et de réforme, aucune politique de stimulation fiscale à grande échelle n'a été proposée, contrairement aux attentes du marché, ce qui est l'une des principales raisons de la correction du marché après les vacances.
Trois, évaluation du marché
D'après les caractéristiques des précédents points bas du marché, le cycle actuel montre déjà des signes de bas dans les aspects de la durée de la baisse, de l'amplitude et du niveau d'évaluation.
Au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été rétabli près de la médiane. En comparaison verticale, le degré de rebond à la fin septembre était relativement élevé, atteignant le niveau de PE attendu au début de l'année pour le redémarrage de l'économie. En comparaison horizontale, la valorisation du marché chinois reste relativement faible par rapport aux marchés émergents, proche de celle de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. La récente hausse a été principalement alimentée par les attentes et les fonds, et l'amélioration des fondamentaux n'est pas encore pleinement visible. Les marchés très volatils sont souvent accompagnés de réactions excessives, et un repli après une flambée historique est conforme aux exigences techniques et aux lois du marché.
Après le renforcement de la politique monétaire, la capacité de la politique budgétaire à suivre sera un facteur majeur influençant l'évolution du marché boursier dans un avenir proche. À long terme, les ajustements récents pourraient n'être que des fluctuations à court terme, et non la fin d'une tendance. À moyen et long terme, le fond du marché A pourrait déjà être établi, mais la grande vague de hausse n'est pas encore arrivée. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et se concentrer sur l'amélioration substantielle des fondamentaux économiques et sur la mise en œuvre continue des politiques.
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WhaleWatcher
· 07-16 18:34
La politique doit encore créer une forte impulsion.
Analyse des trois facteurs clés du marché A : fondamentaux, politiques et évaluation.
Analyse des perspectives du marché A après les fluctuations
Depuis l'adoption de la nouvelle politique, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. La politique financière et les réunions centrales ont considérablement renforcé le moral du marché, les marchés A-share et Hong Kong ont connu un fort rebond, menant le marché mondial. Cependant, après les fêtes, le marché a connu un réajustement, suscitant des réflexions sur la durabilité de la tendance. Cet article examinera l'évolution future sous trois angles : les fondamentaux économiques, la politique et l'évaluation du marché.
I. Fondamentaux économiques
Actuellement, les fondamentaux de l'économie nationale restent globalement faibles, bien qu'il y ait des signes d'amélioration marginale, aucun retournement clair n'a encore été observé. Pendant la période des fêtes, le niveau de consommation a légèrement augmenté, mais cela n'est pas encore pleinement reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise montre une tendance modérée de reprise au cours des prochains trimestres, soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, montrant une légère reprise de l'activité manufacturière. L'indice d'activité commerciale non manufacturière est de 50,0 %, en baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, indiquant un léger recul du niveau de prospérité dans le secteur non manufacturier.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'effet d'une base élevée l'année dernière.
En août, les prix à la consommation des ménages dans tout le pays ont augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Parmi ceux-ci, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 % et les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 %. De janvier à août, en moyenne, les prix à la consommation des ménages ont augmenté de 0,2 % en glissement annuel.
En août, le chiffre d'affaires total du commerce de détail des biens de consommation s'est élevé à 38 726 milliards de yuan, en hausse de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs financiers, la demande globale de financement dans la société reste insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint des niveaux historiques, reflétant une demande relativement insuffisante et un certain gaspillage dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme doivent encore s'améliorer.
II. Politique
Récemment, la force des politiques a dépassé les attentes du marché, offrant un soutien important à la stabilisation et au rebond des actions A.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris des facilités d'échange pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, ainsi que des prêts spéciaux pour le rachat d'actions. Ces mesures amélioreront considérablement la capacité d'accès aux fonds des institutions et leur capacité à augmenter leurs participations en actions.
Le 26 septembre, les départements concernés ont conjointement publié des "Directives sur la promotion de l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché", impliquant plusieurs mesures telles que la culture d'un écosystème d'investissement à long terme, le développement de fonds publics en actions, et le soutien au développement des fonds privés.
Ces politiques se concentrent principalement sur la réduction du coût du financement et l'amélioration des attentes de rendement des investissements, ce qui constitue une réponse appropriée. Cependant, pour réaliser une reprise économique durable à moyen et long terme, des mesures fiscales structurelles et une mise en œuvre efficace des politiques sont nécessaires par la suite, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
Lors de la conférence de presse du 8 octobre du Comité national de développement et de réforme, aucune politique de stimulation fiscale à grande échelle n'a été proposée, contrairement aux attentes du marché, ce qui est l'une des principales raisons de la correction du marché après les vacances.
Trois, évaluation du marché
D'après les caractéristiques des précédents points bas du marché, le cycle actuel montre déjà des signes de bas dans les aspects de la durée de la baisse, de l'amplitude et du niveau d'évaluation.
Au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été rétabli près de la médiane. En comparaison verticale, le degré de rebond à la fin septembre était relativement élevé, atteignant le niveau de PE attendu au début de l'année pour le redémarrage de l'économie. En comparaison horizontale, la valorisation du marché chinois reste relativement faible par rapport aux marchés émergents, proche de celle de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. La récente hausse a été principalement alimentée par les attentes et les fonds, et l'amélioration des fondamentaux n'est pas encore pleinement visible. Les marchés très volatils sont souvent accompagnés de réactions excessives, et un repli après une flambée historique est conforme aux exigences techniques et aux lois du marché.
Après le renforcement de la politique monétaire, la capacité de la politique budgétaire à suivre sera un facteur majeur influençant l'évolution du marché boursier dans un avenir proche. À long terme, les ajustements récents pourraient n'être que des fluctuations à court terme, et non la fin d'une tendance. À moyen et long terme, le fond du marché A pourrait déjà être établi, mais la grande vague de hausse n'est pas encore arrivée. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et se concentrer sur l'amélioration substantielle des fondamentaux économiques et sur la mise en œuvre continue des politiques.