La stratégie Bitcoin de MicroStrategy : une nouvelle légende de l'innovation financière

Dans le long fleuve de l'histoire de Wall Street, la transformation stratégique en Bitcoin de la société MicroStrategy deviendra sans aucun doute une nouvelle légende unique.

Stratégie Bitcoin qui suscite l'attention mondiale

En 2020, une crise de liquidité mondiale a éclaté, et les pays ont adopté des politiques monétaires expansionnistes pour stimuler l'économie, ce qui a entraîné une aggravation des risques d'inflation. Le PDG de MicroStrategy a réévalué la valeur de Bitcoin, estimant qu'il fallait un actif refuge qui ne soit pas lié aux monnaies fiduciaires dans le contexte d'une augmentation rapide de l'offre monétaire. Par conséquent, il a choisi la stratégie Bitcoin pour l'entreprise.

Comparé aux produits ETF ou ETP de Bitcoin lancés par d'autres entreprises, la stratégie de MicroStrategy est plus agressive. L'entreprise achète des Bitcoins par le biais de fonds inactifs, d'émissions obligataires et d'augmentations de capital, obtenant directement les gains de la hausse du Bitcoin tout en assumant le risque de baisse.

Source de financement et historique d'achat

MicroStrategy lève principalement des fonds pour acheter du Bitcoin par quatre moyens :

1. Utiliser des fonds propres pour acheter

2. Émettre des obligations privilégiées convertibles

3. Émission d'obligations garanties prioritaires

4. Émission d'actions au prix du marché

À la date du 30 décembre 2024, MicroStrategy a investi un total d'environ 27,7 milliards de dollars, achetant 444 262 jetons Bitcoin, avec un prix d'achat moyen de 62 257 dollars/jeton.

Les questions clés de la stratégie "levier intelligent"

1. Le risque de levier n'est pas élevé. Au 30 décembre 2024, le ratio de la dette des entreprises par rapport aux capitaux propres n'est que de 0,208, ce qui est à un niveau sain.

2. La possibilité que les obligations convertibles deviennent un fardeau est faible. Ce n'est que si le Bitcoin chute en dessous de 16364 dollars sur le long terme que la valeur de la position sera inférieure au montant total des obligations convertibles.

3. Le montant de jetons par action détermine la valeur nette par action. Tant qu'il existe une prime sur la capitalisation boursière, l'achat de Bitcoin par dilution du capital peut augmenter la valeur nette par action.

4. Récemment, l'augmentation des achats pourrait être due à la hausse des prix des actions. L'entreprise a proposé le "Plan 42B", qui prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs en Bitcoin.

5. Les moteurs potentiels de hausse à l'avenir incluent l'imitation par davantage d'entreprises cotées et l'augmentation des réserves stratégiques au niveau national.

Résumé

La stratégie Bitcoin de MicroStrategy n'est pas seulement une expérience commerciale, mais aussi une innovation majeure dans l'histoire financière. Elle a brisé les barrières entre les actifs cryptographiques et les marchés de capitaux traditionnels, et pourrait représenter une étape importante vers une nouvelle ère financière.