Desain Operator Perdagangan: Perimbangan Linear dan Non-Linear
Dalam mengembangkan bursa terdesentralisasi (DEX), merancang operator perdagangan adalah langkah kunci. Operator perdagangan dapat dibagi menjadi dua kategori, yaitu linier dan non-linier, perbedaan ini memiliki dampak yang mendalam pada mekanisme operasi DEX.
Operator perdagangan linier didasarkan pada teori harga seimbang, mengasumsikan bahwa pasar tidak memiliki arbitrase. Dalam hal ini, transaksi keuangan yang wajar seharusnya bersifat linier. Jika muncul hasil non-linier, itu berarti ada peluang arbitrase. Oleh karena itu, model perdagangan yang menggunakan oracle, prinsip operatornya seharusnya linier, untuk menghindari arbitrase. Dalam pasar yang lengkap, hanya operator perdagangan linier yang dapat mencapai tanpa arbitrase.
Namun, operator linier juga memiliki keterbatasan. Ini menjadikan semua kolam perdagangan setara, dan sulit untuk mewujudkan tokenisasi dari protokol. Ini karena transformasi linier setara di seluruh rantai, dan tidak dapat menangkap nilai dalam kontrak tertentu.
Sebagai perbandingan, operator perdagangan non-linier berusaha untuk mencapai tiga tujuan sekaligus: penetapan harga, perdagangan, dan pengendapan nilai. Ini dapat dirancang dengan atribut penguatan diri yang terkait dengan skala, sehingga memungkinkan pengendapan nilai. Namun, desain ini juga menghadapi beberapa tantangan:
Ketika pasar cenderung sempurna, operator non-linier sebenarnya menyesuaikan operator linier dalam skala perdagangan yang sangat kecil.
Dalam pasar yang tidak lengkap, ada keraguan mengenai biaya desain dan efisiensi operator non-linier.
Sumber input nilai operator non-linear tidak jelas, dan mungkin secara bertahap hilang dalam persaingan dengan operator linear.
Banyak AMM menggunakan model hasil tetap ( seperti XY=K), yang merupakan operator perdagangan non-linier terkait skala yang khas. Ini hanya dapat mensimulasikan perdagangan linier secara lokal jika kolam pembuat pasar cukup besar.
Menempatkan kekuasaan penetapan harga sepenuhnya di blockchain mungkin merupakan kesalahan. Setiap tindakan di blockchain adalah produk dari lelang, yang memiliki jarak yang cukup besar dari permintaan layanan perdagangan penetapan harga. Untuk pasar yang tidak lengkap atau proyek baru, kebutuhan kunci seharusnya adalah membentuk harga dengan cepat dan biaya rendah serta menyelesaikan transaksi dalam jumlah besar.
Operator perdagangan non-linier menangani penetapan harga dan perdagangan secara bersamaan, tetapi sulit untuk bersaing dalam efisiensi perdagangan dengan model linier yang menggunakan oracle. Keunggulannya mungkin hanya ada dalam hal biaya penetapan harga dan efisiensi, tetapi hal ini masih perlu diteliti lebih dalam.
Dari sudut pandang pasar yang lengkap, operator non-linier memerlukan banyak transaksi kecil untuk mengimbangi kerugian arbitrase akibat fluktuasi harga keseimbangan, dan kondisi batas ini cukup ketat. Dalam pasar yang sangat tidak lengkap, operator non-linier mana pun dapat memenuhi kebutuhan perdagangan, kuncinya adalah menyelesaikan transaksi sebanyak mungkin.
Kesimpulannya, operator transaksi non-linier tidak selalu merupakan arah pengembangan yang berharga. Di antara kelompok protokol yang mengendapkan nilai terdesentralisasi di rantai, operator transaksi non-linier mungkin bukan pilihan terbaik.
Perlu dicatat bahwa operator suku bunga sebagai jenis operator perdagangan khusus, karena kesulitan arbitrase suku bunga, dalam kondisi pasar suku bunga rantai yang tipis saat ini, penggunaan operator non-linear untuk penetapan harga masih memiliki nilai tertentu. Namun, ini lebih merupakan solusi sementara, bukan inovasi intrinsik.
Di masa depan, perbaikan operator perdagangan non-linier mungkin memerlukan pengenalan informasi rekursif, yaitu menangkap komponen berharga dari informasi transaksi historis untuk mengurangi risiko arbitrase. Saat ini, penelitian di bidang ini masih terbatas, tetapi sudah ada yang menyadari bahwa dapat mengurangi masalah kerugian tidak tetap DEX dengan menggabungkan operator rekursif dan operator perdagangan non-linier.
Analisis mendalam tentang risiko inti di balik setiap operator, serta pemodelan yang jelas terhadap tujuan perdagangan, akan menjadi kunci untuk mendorong perkembangan dunia keuangan berbasis blockchain. Menyatukan semua layanan keuangan di bawah teori operator, menghasilkan lebih banyak persamaan matematika yang efektif, akan membantu meningkatkan efektivitas dan integritas desain produk.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
4
Bagikan
Komentar
0/400
SatoshiLegend
· 1menit yang lalu
Derivasi matematis mengarah pada masalah yang lebih dalam: Apakah arbitrase benar-benar merupakan dosa asal?
Lihat AsliBalas0
WalletWhisperer
· 07-20 07:12
Sepenuhnya linier? Lebih sulit untuk mendapatkan selisih sekarang.
Lihat AsliBalas0
GasFeeSobber
· 07-20 07:09
Di akademik air, ada orang yang terlihat belum pernah menulis kode.
Lihat AsliBalas0
IntrovertMetaverse
· 07-20 07:06
Apa yang dibicarakan, saya bingung. Arbitrase akan diserahkan kepada Bot.
Perdebatan linier dan non-linier dari operator perdagangan DEX: efisiensi, Arbitrase, dan kompromi nilai yang terpendam
Desain Operator Perdagangan: Perimbangan Linear dan Non-Linear
Dalam mengembangkan bursa terdesentralisasi (DEX), merancang operator perdagangan adalah langkah kunci. Operator perdagangan dapat dibagi menjadi dua kategori, yaitu linier dan non-linier, perbedaan ini memiliki dampak yang mendalam pada mekanisme operasi DEX.
Operator perdagangan linier didasarkan pada teori harga seimbang, mengasumsikan bahwa pasar tidak memiliki arbitrase. Dalam hal ini, transaksi keuangan yang wajar seharusnya bersifat linier. Jika muncul hasil non-linier, itu berarti ada peluang arbitrase. Oleh karena itu, model perdagangan yang menggunakan oracle, prinsip operatornya seharusnya linier, untuk menghindari arbitrase. Dalam pasar yang lengkap, hanya operator perdagangan linier yang dapat mencapai tanpa arbitrase.
Namun, operator linier juga memiliki keterbatasan. Ini menjadikan semua kolam perdagangan setara, dan sulit untuk mewujudkan tokenisasi dari protokol. Ini karena transformasi linier setara di seluruh rantai, dan tidak dapat menangkap nilai dalam kontrak tertentu.
Sebagai perbandingan, operator perdagangan non-linier berusaha untuk mencapai tiga tujuan sekaligus: penetapan harga, perdagangan, dan pengendapan nilai. Ini dapat dirancang dengan atribut penguatan diri yang terkait dengan skala, sehingga memungkinkan pengendapan nilai. Namun, desain ini juga menghadapi beberapa tantangan:
Ketika pasar cenderung sempurna, operator non-linier sebenarnya menyesuaikan operator linier dalam skala perdagangan yang sangat kecil.
Dalam pasar yang tidak lengkap, ada keraguan mengenai biaya desain dan efisiensi operator non-linier.
Sumber input nilai operator non-linear tidak jelas, dan mungkin secara bertahap hilang dalam persaingan dengan operator linear.
Banyak AMM menggunakan model hasil tetap ( seperti XY=K), yang merupakan operator perdagangan non-linier terkait skala yang khas. Ini hanya dapat mensimulasikan perdagangan linier secara lokal jika kolam pembuat pasar cukup besar.
Menempatkan kekuasaan penetapan harga sepenuhnya di blockchain mungkin merupakan kesalahan. Setiap tindakan di blockchain adalah produk dari lelang, yang memiliki jarak yang cukup besar dari permintaan layanan perdagangan penetapan harga. Untuk pasar yang tidak lengkap atau proyek baru, kebutuhan kunci seharusnya adalah membentuk harga dengan cepat dan biaya rendah serta menyelesaikan transaksi dalam jumlah besar.
Operator perdagangan non-linier menangani penetapan harga dan perdagangan secara bersamaan, tetapi sulit untuk bersaing dalam efisiensi perdagangan dengan model linier yang menggunakan oracle. Keunggulannya mungkin hanya ada dalam hal biaya penetapan harga dan efisiensi, tetapi hal ini masih perlu diteliti lebih dalam.
Dari sudut pandang pasar yang lengkap, operator non-linier memerlukan banyak transaksi kecil untuk mengimbangi kerugian arbitrase akibat fluktuasi harga keseimbangan, dan kondisi batas ini cukup ketat. Dalam pasar yang sangat tidak lengkap, operator non-linier mana pun dapat memenuhi kebutuhan perdagangan, kuncinya adalah menyelesaikan transaksi sebanyak mungkin.
Kesimpulannya, operator transaksi non-linier tidak selalu merupakan arah pengembangan yang berharga. Di antara kelompok protokol yang mengendapkan nilai terdesentralisasi di rantai, operator transaksi non-linier mungkin bukan pilihan terbaik.
Perlu dicatat bahwa operator suku bunga sebagai jenis operator perdagangan khusus, karena kesulitan arbitrase suku bunga, dalam kondisi pasar suku bunga rantai yang tipis saat ini, penggunaan operator non-linear untuk penetapan harga masih memiliki nilai tertentu. Namun, ini lebih merupakan solusi sementara, bukan inovasi intrinsik.
Di masa depan, perbaikan operator perdagangan non-linier mungkin memerlukan pengenalan informasi rekursif, yaitu menangkap komponen berharga dari informasi transaksi historis untuk mengurangi risiko arbitrase. Saat ini, penelitian di bidang ini masih terbatas, tetapi sudah ada yang menyadari bahwa dapat mengurangi masalah kerugian tidak tetap DEX dengan menggabungkan operator rekursif dan operator perdagangan non-linier.
Analisis mendalam tentang risiko inti di balik setiap operator, serta pemodelan yang jelas terhadap tujuan perdagangan, akan menjadi kunci untuk mendorong perkembangan dunia keuangan berbasis blockchain. Menyatukan semua layanan keuangan di bawah teori operator, menghasilkan lebih banyak persamaan matematika yang efektif, akan membantu meningkatkan efektivitas dan integritas desain produk.