Web3の世界の繰り返されるシナリオ：GameFiからDePINへのインセンティブの罠

近年、Web3分野では「経済的インセンティブ＋シーンパッケージ」という古い手法が繰り返されている。数年前のFilecoinマイニングブームから、前回のGameFiの狂乱、そして現在流行しているDePIN（分散型物理インフラネットワーク）概念に至るまで、まるで毎回似たようなパターンが繰り返されているかのようだ。

GameFiは「ゲームをプレイしてトークンを稼ぐ」というスローガンで多くの投資家を引き付けましたが、最終的には持続可能な発展を実現できませんでした。トークンの価格は大きく変動し、ユーザーは急速に流出し、エコシステムは維持が困難になりました。今や、DePINはより広範なアプリケーションシナリオで再び市場の熱意を呼び起こしています。充電、通話からコンセントの設置、自動車の運転、さらには日常生活の飲水行為に至るまで、すべてがトークン報酬を得る機会としてパッケージ化されています。

表面上看、DePINはGameFiよりも現実生活に近いように見えるが、電力、通信、交通などのインフラ分野に関与している。しかし、これらのプロジェクトの実際の運営と経済モデルを深く観察すると、その中に問題が存在することがわかる：ほとんどの機器供給業者は深圳の華強北から来ており、ハードウェアの価格は通常卸売価格の30-50倍であるため、投資家はコストを回収するのが難しい。同時に、プロジェクトのトークン価格は一般的に低迷しており、投資家は資産の減少をただ見守るしかなく、遥かに遠い「エコシステムの実現」と「次の空中投下」を期待している。

典型プロジェクトケース分析

ヘリウム：一台を手に入れるのが難しいから無人問題へ

HeliumはDePIN分野のスタープロジェクトであり、Helium Hotspotデバイスを通じて分散型LoRaWANネットワークを構築しました。プロジェクトはまた、大手通信会社と提携して低価格のモバイル通信サービスを提供し、短期間で多くのユーザーを惹きつけました。しかし、デバイスの価格は数十ドルから2500ドルにまで高騰し、「3日で元が取れる」という約束は最終的に泡となりました。規制の問題により、中国地域のノードは封鎖され、投資家は大きな損失を被り、コインの価格は大幅に下落し、かつての「マイニングで富を得る」という夢は完全に崩れ去りました。

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Hivemapper：高価格のドライブレコーダーは回収が難しい

Hivemapperは549ドルのドライブレコーダーを発売し、ユーザーが地理データをアップロードすることでトークン報酬を得られると約束しています。しかし、高額なハードウェア価格と低迷するトークン価値の矛盾、地図データの質とカバー範囲の制限により、プロジェクトは期待される目標を達成するのが困難です。ハードウェアの販売による収益はかなりありますが、これは「デバイスの販売」というビジネスモデルを反映しており、健全なDePIN経済体系とは言えません。

Jambo: アフリカ市場における Web3 モバイルの神話

Jamboはアフリカ市場に99ドルのWeb3スマートフォンを発売し、ウォレット機能を搭載し、40万台以上を販売しました。しかし、この成功はプロジェクト自体の価値よりも、特定のトークンの短期的な急騰に依存しています。スマートフォンにプリインストールされたdAppはユーザーにJAMBOトークンを獲得することを許可しますが、トークンの実際の価値と流動性は依然として疑問視されており、真のデータマネタイズのエコシステムと長期的なユーザー保持メカニズムが欠けています。

Ordz Game: 懐かしいハンドヘルドの Web3 リメイク

Ordz Gameが発売したBitBoy携帯機は、"遊びながら稼ぐ"を売りにしており、プレセール版はすぐに完売しました。しかし、実際にはゲーム体験はレトロROMレベルにとどまり、革新性に欠けています。そのトークンORDG（後にGAMESに変更）は流動性が不足しており、価値に疑問があります。本質的には、これはGameFiマイニングモデルの皮をかぶった製品であり、プレイヤーの長期的な定着と収益を実現するのは難しいです。

TONスマホ：高価格低スペックの"老人用携帯"

TelegramとTONの人気を利用して、TONスマートフォンは約500ドルで発売されましたが、ユーザーのフィードバックは、同価格帯の主流ブランドに比べて性能が劣ると広く認識されています。スマートフォンケースが付属し、「エアドロップの期待」が示唆されているにもかかわらず、実際には:

• エアドロップの質は他の類似プロジェクトに及ばない
• ユーザー体験に差別化が欠けている
• 投資回収期間が長く、エコシステムの構築はまだ概念段階にとどまっている

Starpower：高価なスマートコンセントの背後には理解しがたいビジネスモデルがある

StarpowerはSolanaエコシステム下のスマート電力DePINプロジェクトとして、スマートコンセントなどのハードウェアを販売しています。100ドルのプラグは、他のプラットフォームでは91元で購入できます。プロジェクトの背後にある技術と経済モデルは不透明で、主に「ストーリーテリング」に依存してデバイスを販売しています。その発展の道筋は過去のマイニングマシン詐欺と非常に似ています。

エネルギー系DePINプロジェクト：理想と現実の巨大なギャップ

GlowやPowerLedgerなどのエネルギー系DePINプロジェクトは、ブロックチェーン技術を通じてカーボンクレジット取引やP2Pエネルギー取引を実現しようとしています。しかし、これらのプロジェクトは多くの現実的な課題に直面しています：

• カーボンクレジットの実際の購入者が明確ではない
• 発電量検証メカニズムが欠如している
• デバイスの投資回収は不安定なトークン価格に依存しています
• 成功したビジネスの実地例が不足している

これらのプロジェクトのビジョンは魅力的ですが、規制と商業化の間には依然として大きなギャップがあります。

まとめ

DePINの概念は、本来Web3経済のインセンティブモデルを現実世界に革新して応用するものであり、理論的にはインフラの分散化を実現し、大規模なユーザーネットワークを構築し、トークン設計を通じて公平なインセンティブと透明なガバナンスを実現できます。しかし、現在の市場にあるほとんどのDePINプロジェクトは、実質的には「ハードウェアを売る」形の収穫モデルに過ぎません。

真の成功を収めるDePINプロジェクトは、強力な需給モデル設計、持続的かつ透明なインセンティブメカニズム、そしてハードウェアおよびインフラ分野に対する深い理解を備えている必要があります。現在の市場のバブルは主に次のことに起因しています：ほとんどのプロジェクトは現実の問題を真に解決するものではなく、概念をパッケージ化して投資家を引き付けようとしています。ハードウェアが炒作の道具となり、トークンが無価値な"デジタルくじ券"に変わり、すべての物語がエアドロップの期待を中心に展開されると、DePINはWeb3領域の別のポンジスキームとなってしまいます。

近い将来、ハードウェアの販売や空虚な物語に依存せず、実際の使用シーンと安定した収入モデルに基づいたDePINプロジェクトが登場し、この分野に本当の価値と革新をもたらすことを期待しています。