Risques de la Finance décentralisée sous une opération simplifiée : il n'y a qu'un pas entre la commodité et le danger

Dans le domaine des cryptomonnaies, une vérité souvent négligée est la suivante : plus c'est simple, plus le risque peut être grand. Avec le développement de la Finance décentralisée, nous avançons vers des "opérations simplifiées pour les débutants". Même sans comprendre les contrats ou la blockchain, divers outils et plugins peuvent rendre les opérations complexes sur la chaîne simples. Par exemple, certains SDK peuvent compresser des interactions DeFi qui nécessitaient autrefois plusieurs étapes en un seul clic, appliqué en premier lieu dans certains écosystèmes de nouvelles chaînes publiques.

Cette simplification semble parfaite : qui ne voudrait pas effectuer des opérations sur la chaîne aussi facilement qu'un paiement par code QR ? Cependant, le problème est que ces "outils sans seuil" masquent également les risques complexes associés à la chaîne. Tout comme une personne qui, après avoir obtenu une carte de crédit, dépasse ses limites de manière irresponsable, le problème ne réside pas dans la carte de crédit elle-même, mais dans le fait que l'utilisateur ne comprend pas les conséquences d'un découvert. Dans la Finance décentralisée, une fois que vous autorisez un contrat à gérer vos actifs, il peut contrôler de manière permanente l'intégralité de votre solde dans votre portefeuille. Pour les débutants manquant de connaissances, cliquer de manière aléatoire sur "autoriser tous les actifs" peut être le début d'un "effondrement en un clic".

Les énormes risques cachés derrière la commodité comprennent :

• Cliquer sur "Autoriser tous les actifs" revient à remettre votre carte bancaire et votre mot de passe de manière permanente à un inconnu.
• La promotion de rendements élevés peut masquer des risques tels que des glissements élevés et des problèmes de pool de liquidités.
• La plupart des utilisateurs ne savent pas que certaines autorisations de contrat peuvent permettre à l'autre partie de contrôler votre portefeuille sur le long terme.

Il est à noter qu'en 2023, un cas s'est produit où un utilisateur a perdu 180 000 dollars en seulement 2 minutes en cliquant sur un lien de phishing par erreur. Cette opération était aussi simple que de payer par code QR au quotidien, mais a entraîné des conséquences désastreuses.

Pourquoi les chaînes publiques recherchent-elles une "interaction simpliste" ?

La raison est simple : l'interaction sur la chaîne est extrêmement peu conviviale pour les nouveaux utilisateurs. De le téléchargement d'un portefeuille, la gestion des phrases de récupération, la compréhension des frais de Gas, l'utilisation des ponts inter-chaînes, la conversion de tokens, la compréhension des risques de contrat, à l'achèvement des autorisations et des signatures, chaque étape peut entraîner des pertes d'actifs. Même après l'achèvement de l'opération, il faut rester attentif à savoir si l'interaction a été réussie, s'il est nécessaire de révoquer les autorisations et à d'autres questions ultérieures.

Pour les utilisateurs ordinaires sans formation technique, le coût d'apprentissage est comparable à celui d'apprendre une nouvelle langue juste pour utiliser un paiement mobile. Pour leur permettre d'entrer sans effort dans le monde de la blockchain, il est d'abord nécessaire de réduire ce "barrière technologique". Ainsi, divers outils simplifiant l'interaction ont vu le jour, condensant les opérations en chaîne qui nécessitaient auparavant des centaines d'étapes en une seule, et rendant l'expérience utilisateur de "niveau expert" à "paiement par scan".

D'un point de vue écologique plus large, les infrastructures telles que RaaS (Rollup-as-a-Service) et le déploiement d'une chaîne en un clic deviennent de plus en plus matures. Auparavant, la publication d'une blockchain nécessitait l'écriture de code sous-jacent, le déploiement d'un mécanisme de consensus, la construction d'un explorateur et la conception d'une interface frontale, ce qui prenait souvent plusieurs mois de développement. Mais maintenant, en utilisant certains services déjà disponibles, il est possible de déployer une chaîne compatible avec EVM en quelques semaines, et même d'accompagner cela de tokens de gouvernance, de modèles économiques et d'explorateurs de blocs, rendant l'entrepreneuriat sur la chaîne très facile.

La réduction des barrières techniques ne signifie pas un lancement réussi

Beaucoup de gens pensent à tort que "pouvoir construire une chaîne rapidement" signifie réussir. En réalité, le plus grand défi du démarrage à froid n'est pas "pouvoir le réaliser", mais "y a-t-il des utilisateurs". La technologie n'est que la base, la capacité à accumuler des comportements utilisateurs réels et durables est la clé de la survie de la chaîne.

Les subventions et les airdrops peuvent effectivement attirer un grand nombre d'utilisateurs et de volumes de verrouillage au début, tout comme les promotions gratuites des magasins de thé au lait peuvent faire faire la queue à de nombreuses personnes. Mais lorsque les subventions s'arrêtent, si le produit lui-même n'est pas assez attrayant, les utilisateurs fuiront rapidement.

La situation sur la chaîne est similaire : de nombreuses nouvelles chaînes semblent avoir un volume de verrouillage très élevé pendant la période de subvention, mais la plupart des fonds peuvent provenir des équipes de projet, des fondations ou des institutions qui se prêtent mutuellement des fonds, créant une illusion de données, tandis que le nombre d'utilisateurs réels et le volume des transactions n'ont pas augmenté. Une fois que les subventions et les rendements élevés prennent fin, la liquidité disparaît rapidement, le volume des transactions sur la chaîne chute soudainement et le volume de verrouillage s'évapore.

Pire encore, si la chaîne manque de demande réelle de transactions, les fonds alimentés par des subventions ne formeront qu'un cycle d'arbitrage à court terme - l'objectif des utilisateurs est de "profiter et de partir", plutôt que d'utiliser des applications sur la chaîne et de former un écosystème fermé. Plus les subventions sont élevées, plus il y a de capitaux spéculatifs ; dès que les subventions cessent, le retrait est plus rapide. Ce qui détermine vraiment si une chaîne peut réussir son démarrage à froid, ce n'est pas l'ampleur des distributions ou des subventions, mais s'il existe des projets capables d'attirer les utilisateurs à consommer, échanger et participer activement à la communauté sur la chaîne - c'est là que commence le cercle vertueux pour une blockchain publique.

Exemple avec PoL : comment la chaîne incite l'économie réelle

Parmi les nombreuses nouvelles blockchains émergentes, certains projets ont réalisé des explorations intéressantes. Par exemple, une blockchain a innové avec le mécanisme PoL (Proof of Liquidity) - contrairement au PoS traditionnel qui distribue les récompenses aux nœuds, le PoL distribue directement les récompenses d'inflation de la chaîne aux utilisateurs fournissant de la liquidité, utilisant des incitations pour stimuler les comportements économiques réels sur la chaîne.

Cela peut être comparé à : une chaîne publique PoS traditionnelle ressemble à une entreprise qui récompense les centres de données (nœuds) pour la maintenance des serveurs ; tandis que le nouveau mécanisme distribue directement les actions aux utilisateurs - tant que vous investissez des actifs dans des protocoles tels que DEX, prêts, LST sur la chaîne, vous pouvez continuer à recevoir des récompenses en fournissant de la liquidité à l'écosystème.

Ce qui est encore plus intéressant, ce sont les conceptions de systèmes multi-monnaies de certaines blockchains publiques :

• Jeton natif du réseau principal : utilisé pour payer les frais de Gas, tout en étant le principal vecteur des récompenses PoL ;
• Stablecoins écologiques : utilisés pour le trading, le prêt, etc ;
• Token de gouvernance : peut participer au vote ou obtenir des revenus supplémentaires en verrouillant.

L'interaction entre plusieurs monnaies forme un cycle vertueux de "gagner-utiliser-gérer", favorisant le maintien des fonds sur la chaîne tout en renforçant la participation à la gouvernance.

D'après les données, certaines chaînes publiques utilisant ce mécanisme ont atteint en quelques mois un volume de verrouillage proche de plusieurs centaines de millions de dollars, avec plus de cent projets natifs actifs. Comparées à certaines chaînes publiques populaires, leur capitalisation boursière/volume de verrouillage est relativement faible, ce qui signifie que la capitalisation actuelle pourrait ne pas refléter pleinement leur valeur économique en chaîne.

Cette donnée a suscité une division des émotions au sein de la communauté :

• Les pessimistes pensent que cette incitation peut facilement engendrer un comportement de "minage-retrait-vente", craignant que le prix des jetons soit sous pression à long terme ;
• Les optimistes pensent que le véritable échange et l'implémentation écologique entraînés par ce mécanisme feront augmenter les prix avec le développement de l'écosystème.

La clé est de savoir si une véritable demande de transaction peut se former dans l'écosystème, sinon les subventions à des taux de rendement élevés pourraient se transformer en "cercle de financement".

Il convient de noter que certains projets générant des revenus réels de transactions sont déjà apparus dans certains écosystèmes :

• Une application combinant des comportements sains et des récompenses en tokens, a collaboré avec plusieurs institutions médicales dans différents pays ;
• Divers projets DEX, de prêt et LST poussent le trading d'actifs réels, augmentant continuellement le volume de verrouillage.

L'activité et la capacité de revenu de ce type de projet sont la clé pour résoudre le problème de "durabilité des subventions de liquidité".

Exploration du démarrage à froid sur d'autres chaînes

Lorsque le déploiement des chaînes publiques devient facile, le cœur de la compétition se déplace vers la capacité à générer en permanence une demande réelle de transactions et des frais, plutôt que de dépendre des subventions pour maintenir le volume de verrouillage.

Différentes chaînes publiques cherchent à se démarquer avec des stratégies différentes :

• Certains se concentrent sur l'introduction des actifs du monde réel (RWA) sur la chaîne;
• Certains empruntent une autre voie pour le lancement à froid par l'intermédiaire de sous-chaînes et de la fission écologique ;
• Il y a aussi des projets qui attirent des projets en augmentant leur volume de transactions grâce à un déploiement multichaîne.

Ces explorations mènent toutes à la même question : sans transactions réelles sur la chaîne, les subventions finiront par s'épuiser ; seule une utilisation effective, des paiements et des fonds disposés à rester sur la chaîne pourront vraiment enclencher un cycle vertueux.

Dernières réflexions

La simplification des opérations DeFi et la réduction des barrières d'entrée constituent effectivement un passage obligé pour permettre à un plus grand nombre de personnes de participer à la blockchain. Cependant, ce chemin ne peut pas se limiter à "permettre aux gens d'interagir d'un simple clic" ; il doit également s'accompagner d'une éducation des utilisateurs, d'une gestion des risques transparente, ainsi que d'un modèle économique durable, motivé par de réelles demandes au sein de l'écosystème.

Sinon, la commodité de "permettre à tout le monde d'interagir en un clic" pourrait ne devenir qu'une catastrophe de "perdre tout en un clic".

Tout comme les personnes qui ouvrent une boutique en ligne le savent, offrir des red envelopes peut attirer de nouveaux clients, mais ce qui soutient réellement l'activité, ce sont les anciens clients prêts à revenir. La construction d'une blockchain publique est similaire : il faut permettre aux utilisateurs d'oser l'utiliser, de savoir comment l'utiliser et de continuer à générer des transactions, c'est seulement ainsi que le véritable démarrage à froid d'une blockchain publique commence.