Análise das Perspectivas Após a Flutuação do Mercado A-Share
Desde a implementação da nova política, o mercado de ações da China experimentou um aumento significativo. As políticas financeiras e as reuniões centrais elevaram bastante o sentimento do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong a registarem um forte rebound, liderando os mercados globais. No entanto, após o feriado, o mercado passou por uma correção, suscitando reflexões sobre a continuidade do mercado. Este artigo discutirá a evolução futura sob três perspectivas: fundamentos econômicos, políticas e avaliação do mercado.
I. Fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica do país continua a ser relativamente fraca, embora haja sinais de melhoria marginal, ainda não houve uma mudança evidente. Durante o período festivo, o nível de consumo melhorou, mas ainda não está plenamente refletido nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada com o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) do setor manufatureiro de setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma leve recuperação na atividade manufatureira. O índice de atividade empresarial não manufatureira foi de 50,0%, uma ligeira queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com um leve retrocesso no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Em agosto, os lucros das empresas industriais acima da escala caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao alto nível de referência do mesmo período do ano passado.
Em agosto, o índice de preços ao consumidor nacional aumentou 0,6% em relação ao ano anterior. Os preços dos alimentos subiram 2,8%, enquanto os preços dos não alimentos aumentaram 0,2%. De janeiro a agosto, a média nacional do índice de preços ao consumidor aumentou 0,2% em relação ao ano anterior.
Em agosto, o total de vendas no varejo de bens de consumo atingiu 38.726 bilhões de yuan, um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento da sociedade como um todo ainda é insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento anual do M1 e do M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa ineficiência no sistema financeiro, com os efeitos da política monetária sendo obstruídos, e a base econômica de curto prazo ainda precisa ser melhorada.
II. Política
Recentemente, a força das políticas superou as expectativas do mercado, fornecendo um importante suporte para a estabilização e recuperação das ações A.
No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo facilidades de swap entre valores mobiliários, fundos e companhias de seguros, bem como o aumento de recompra de ações através de empréstimos específicos. Essas medidas irão aumentar significativamente a capacidade das instituições de obter fundos e de aumentar a participação em ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Diretrizes para Promover a Entrada de Fundos de Longo Prazo no Mercado", que envolvem várias medidas, incluindo o cultivo de um ecossistema de investimento de longo prazo, o desenvolvimento de fundos de investimento público em ações e o apoio ao desenvolvimento de fundos de investimento privados.
Essas políticas concentram-se principalmente em reduzir os custos de financiamento e aumentar as expectativas de retorno sobre o investimento, sendo uma abordagem adequada. No entanto, para alcançar uma recuperação econômica sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessários estímulos fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva das políticas; caso contrário, a recuperação do mercado pode ser difícil de manter.
Na conferência de imprensa do dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma não apresentou as políticas de estímulo fiscal em larga escala que o mercado esperava, sendo esta uma das principais razões para a correção do mercado após as festividades.
Três, Avaliação de Mercado
Com base nas características dos fundos de mercado anteriores, esta fase de mercado já apresenta características de fundo em termos de tempo de queda, amplitude e nível de avaliação.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A foi restaurado para perto da mediana. Em comparação vertical, a recuperação no final de setembro foi bastante acentuada, alcançando o nível de PE que se esperava no início do ano em relação à reabertura da economia. Em comparação horizontal, a avaliação do mercado chinês ainda se encontra em um nível relativamente baixo em relação a mercados emergentes, próximo ao da Coreia.
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado está na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. A recente alta foi principalmente impulsionada por expectativas e capital, e a melhoria fundamental ainda não se manifestou plenamente. Mercados de alta volatilidade costumam estar associados a reações exageradas, e a correção após uma valorização histórica está em conformidade com as necessidades técnicas e as leis do mercado.
Após o reforço da política monetária, a capacidade da política fiscal de acompanhar será um dos principais fatores que influenciarão a tendência do mercado de ações nos próximos tempos. A longo prazo, os ajustes recentes podem ser apenas flutuações de curto prazo, e não o fim de uma tendência. A médio e longo prazo, o fundo do A-shares pode já ter sido estabelecido, mas a onda principal de alta ainda não chegou. Os investidores devem manter a paciência e focar na melhoria substancial dos fundamentos econômicos e na implementação contínua das políticas.
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WhaleWatcher
· 07-16 18:34
Política ainda precisa empreender um grande esforço
Interpretação dos três fatores-chave das ações A: Análise fundamental, política e avaliação.
Análise das Perspectivas Após a Flutuação do Mercado A-Share
Desde a implementação da nova política, o mercado de ações da China experimentou um aumento significativo. As políticas financeiras e as reuniões centrais elevaram bastante o sentimento do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong a registarem um forte rebound, liderando os mercados globais. No entanto, após o feriado, o mercado passou por uma correção, suscitando reflexões sobre a continuidade do mercado. Este artigo discutirá a evolução futura sob três perspectivas: fundamentos econômicos, políticas e avaliação do mercado.
I. Fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica do país continua a ser relativamente fraca, embora haja sinais de melhoria marginal, ainda não houve uma mudança evidente. Durante o período festivo, o nível de consumo melhorou, mas ainda não está plenamente refletido nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada com o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) do setor manufatureiro de setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma leve recuperação na atividade manufatureira. O índice de atividade empresarial não manufatureira foi de 50,0%, uma ligeira queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com um leve retrocesso no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Em agosto, os lucros das empresas industriais acima da escala caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao alto nível de referência do mesmo período do ano passado.
Em agosto, o índice de preços ao consumidor nacional aumentou 0,6% em relação ao ano anterior. Os preços dos alimentos subiram 2,8%, enquanto os preços dos não alimentos aumentaram 0,2%. De janeiro a agosto, a média nacional do índice de preços ao consumidor aumentou 0,2% em relação ao ano anterior.
Em agosto, o total de vendas no varejo de bens de consumo atingiu 38.726 bilhões de yuan, um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento da sociedade como um todo ainda é insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento anual do M1 e do M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa ineficiência no sistema financeiro, com os efeitos da política monetária sendo obstruídos, e a base econômica de curto prazo ainda precisa ser melhorada.
II. Política
Recentemente, a força das políticas superou as expectativas do mercado, fornecendo um importante suporte para a estabilização e recuperação das ações A.
No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo facilidades de swap entre valores mobiliários, fundos e companhias de seguros, bem como o aumento de recompra de ações através de empréstimos específicos. Essas medidas irão aumentar significativamente a capacidade das instituições de obter fundos e de aumentar a participação em ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Diretrizes para Promover a Entrada de Fundos de Longo Prazo no Mercado", que envolvem várias medidas, incluindo o cultivo de um ecossistema de investimento de longo prazo, o desenvolvimento de fundos de investimento público em ações e o apoio ao desenvolvimento de fundos de investimento privados.
Essas políticas concentram-se principalmente em reduzir os custos de financiamento e aumentar as expectativas de retorno sobre o investimento, sendo uma abordagem adequada. No entanto, para alcançar uma recuperação econômica sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessários estímulos fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva das políticas; caso contrário, a recuperação do mercado pode ser difícil de manter.
Na conferência de imprensa do dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma não apresentou as políticas de estímulo fiscal em larga escala que o mercado esperava, sendo esta uma das principais razões para a correção do mercado após as festividades.
Três, Avaliação de Mercado
Com base nas características dos fundos de mercado anteriores, esta fase de mercado já apresenta características de fundo em termos de tempo de queda, amplitude e nível de avaliação.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A foi restaurado para perto da mediana. Em comparação vertical, a recuperação no final de setembro foi bastante acentuada, alcançando o nível de PE que se esperava no início do ano em relação à reabertura da economia. Em comparação horizontal, a avaliação do mercado chinês ainda se encontra em um nível relativamente baixo em relação a mercados emergentes, próximo ao da Coreia.
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado está na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. A recente alta foi principalmente impulsionada por expectativas e capital, e a melhoria fundamental ainda não se manifestou plenamente. Mercados de alta volatilidade costumam estar associados a reações exageradas, e a correção após uma valorização histórica está em conformidade com as necessidades técnicas e as leis do mercado.
Após o reforço da política monetária, a capacidade da política fiscal de acompanhar será um dos principais fatores que influenciarão a tendência do mercado de ações nos próximos tempos. A longo prazo, os ajustes recentes podem ser apenas flutuações de curto prazo, e não o fim de uma tendência. A médio e longo prazo, o fundo do A-shares pode já ter sido estabelecido, mas a onda principal de alta ainda não chegou. Os investidores devem manter a paciência e focar na melhoria substancial dos fundamentos econômicos e na implementação contínua das políticas.