Análise do crescimento da Liquidez e do equilíbrio entre posições longas e curtas do GMX incentivado pelo Arbitrum

Recentemente, o GMX obteve 12 milhões de tokens ARB do plano de incentivos de curto prazo (STIP) do Arbitrum, que é a maior parte obtida entre os projetos do ecossistema Arbitrum. O GMX afirmou que utilizará esses fundos para promover o desenvolvimento conjunto da versão V2 e do ecossistema DeFi do Arbitrum. Desde o início deste plano em 8 de novembro, já se passaram quase 10 dias, vamos dar uma olhada em como esses fundos estão sendo utilizados e qual o impacto que tiveram no GMX.

O token ARB é principalmente utilizado para incentivar GMX V2

Os 12 milhões de tokens ARB serão distribuídos gradualmente ao longo de 12 semanas, com uma certa quantidade alocada a cada semana como um período. Os principais usos incluem:

1. Incentivar os provedores de liquidez de contratos perpétuos e spot GMX V2
2. Incentivar a Liquidez a transferir-se do pool GLP V1 para o pool GM V2
3. Subsidiar as taxas de transação para torná-las mais competitivas
4. Patrocínio de projetos desenvolvidos na GMX V2

Estas medidas visam aumentar a competitividade geral do GMX, aumentar a Liquidez e reduzir os custos de transação.

GMX V2 Liquidez显著 subir，但增速放缓

Até 17 de novembro, a liquidez total do GMX subiu 6,45% em relação a 8 de novembro, dos quais:

• V1 Liquidez reduzida em 9%
• V2 Liquidez subir 69.5%

Embora a magnitude do crescimento geral não seja grande, o grande aumento da Liquidez V2 ainda tem um significado positivo para o GMX. No entanto, vale a pena notar que o crescimento da Liquidez V2 ocorreu principalmente nos primeiros dois dias após o início dos incentivos, após os quais a taxa de crescimento desacelerou significativamente.

Em termos de volume não liquidado e volume de negociação, houve uma grande volatilidade, sem uma tendência de crescimento contínuo evidente.

O problema do desequilíbrio de posições longas e curtas na piscina GM ainda existe

O problema do desequilíbrio severo na proporção de longas e curtas no GMX V1 ainda persiste no V2. Embora o V2 tenha tentado introduzir arbitradores através de ajustes de taxas para equilibrar longas e curtas, o efeito não é significativo.

Tomando como exemplo o par de negociação XRP/USD, a posição longa é 4,42 vezes maior que a posição curta. Embora os vendedores a descoberto possam obter um maior retorno sobre os custos de financiamento, devido ao número limitado de posições curtas, o espaço real para arbitragem pode não ser tão grande quanto o esperado.

Outros ativos como SOL, DOGE e o pool GM também enfrentam problemas semelhantes, com as posições longas atingindo o limite e a proporção em relação às posições curtas desequilibrada.

Conclusão

O programa de incentivos da Arbitrum realmente impulsionou a liquidez do GMX V2, mas o ímpeto de crescimento não conseguiu se sustentar. O volume não liquidado e o volume de transações não mostraram um crescimento significativo.

O problema do desequilíbrio na proporção long/short do pool GM ainda existe, o que pode trazer riscos elevados para os provedores de Liquidez, especialmente ao negociar criptomoedas alternativas com grande volatilidade.

Embora o GMX V2 tenha avançado em certos aspectos, ainda enfrenta desafios em relação ao equilíbrio entre compradores e vendedores e ao crescimento sustentado. Vale a pena acompanhar como o GMX irá otimizar seus mecanismos para resolver esses problemas no futuro.