Fluxo de capital e redistribuição de fichas em mercados reversos
No relatório de março, apontamos que "o oposto é o movimento do Dao" e previmos que "o segundo trimestre trará uma reversão do mercado". De fato, em abril, o Bitcoin teve uma forte recuperação, subindo 14,11% em um único mês, recuperando a maior parte das perdas anteriores.
As tensões comerciais que dominam o movimento dos mercados financeiros globais escalaram oficialmente em abril, causando um impacto severo no mercado, com o aumento do pânico e uma queda acentuada nos preços dos ativos. No entanto, após a liberação das emoções, com a diminuição das tensões e a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente robustos nos EUA, os fundos começaram a fluir para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
O Bitcoin ajustou-se antes do mercado de ações dos EUA e completou a sua descida em sincronia com o mercado de ações dos EUA. Impulsionado pela entrada massiva de capital, o Bitcoin teve uma forte valorização. Mais importante ainda, após mais de dois meses de ajustes, a estrutura de participações do mercado melhorou significativamente, e a situação interna tornou-se mais estável.
O índice S&P 500 e o mercado de criptomoedas já recuperaram as perdas anteriores. Em comparação com os problemas comerciais ainda não resolvidos e a incerteza sobre se a economia dos EUA está em recessão, o desempenho do mercado é muito forte, constantemente precificando novas informações de diversos tipos. No entanto, para alcançar uma verdadeira reversão, é necessário que a disputa comercial seja resolvida e que haja uma confirmação adicional dos dados econômicos dos EUA. Durante esse processo, espera-se que o mercado continue a apresentar volatilidade.
Macrofinance: Expectativa de negociação sobre tensões comerciais provoca forte ajuste no mercado
No início de abril, a escalada das tensões comerciais provocou uma queda acentuada nos mercados. Os três principais índices da bolsa americana caíram abaixo da média anual, e as ações de tecnologia com alta avaliação foram severamente atingidas. Os investidores apressaram-se a vender ações, optando por comprar obrigações e ações europeias como forma de proteção.
No entanto, com sinais de alívio na situação, juntamente com a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente fortes, as preocupações do mercado com uma recessão econômica diminuíram. O capital prospectivo começou a dominar a tendência do mercado, impulsionando uma forte recuperação nas ações americanas.
Os dados de inflação mostraram um arrefecimento, enquanto os dados de emprego continuam fortes. Isso aliviou temporariamente as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica. Embora as negociações comerciais ainda estejam em andamento de forma difícil, os investidores individuais e os fundos ativos já começaram a se posicionar, comprando em grande escala, o que impulsionou a recuperação das ações americanas.
Acreditamos que o pânico causado pelas tensões comerciais a curto e médio prazo já foi relativamente liberado. Os dados do PIB mostram que a economia dos EUA ainda não sofreu danos significativos, o que deu confiança para investimentos proativos. Tendemos a acreditar que o ajuste de fevereiro a abril foi uma correção acentuada das ações americanas, que estavam sobreavaliadas após dois anos de alta contínua, em resposta a um choque externo, servindo como um teste técnico para o mercado em baixa, mas ainda não há dados suficientes que indiquem que a economia dos EUA entrará em recessão.
Atualmente, a avaliação das ações americanas já foi ajustada para baixo, mas ainda não é considerada barata. O preço do mercado já está relativamente completo, e para continuar a subir, são necessários mais fatores de apoio, como o relaxamento adicional da situação comercial e a diminuição da inflação. A expectativa de cortes nas taxas de juros foi adiada para julho. Após uma forte recuperação, tendemos a uma avaliação neutra e precisamos acompanhar de perto o progresso das negociações comerciais e os dados econômicos. Se a economia mostrar uma tendência de deterioração, o mercado pode ser reajustado para baixo novamente.
Ativos Cripto: Estrutura de Chips Sólida + Perspectivas de Longo Prazo Positivas
O desempenho do Bitcoin em abril pode ser considerado um exemplo de "trading inverso", comprando em meio ao pânico e esperando que os preços dos ativos se recuperem rapidamente quando a situação ameniza.
Em abril, o preço de abertura do Bitcoin foi de 82534,31 dólares, caiu para um mínimo de 74420,69 dólares e fechou a 94182,54 dólares, com um aumento de 14,11% ao longo do mês, um aumento de 11648,22 dólares, e uma amplitude mensal de até 26,12%.
O desempenho ao longo do mês apresentou uma tendência de queda inicial seguida de um aumento, com o ponto mais baixo a ocorrer no dia 7 de abril. Após a escalada formal das tensões comerciais, o mercado começou a recuperar-se gradualmente. Em 30 dias de negociação, os dias de alta foram muito mais numerosos do que os dias de baixa.
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin recuou três vezes na linha anual durante a queda acentuada ligada às ações nos EUA, confirmando a tendência de longo prazo. No dia 22 de abril, teve um forte aumento de 6,82%, rompendo a linha de 200 dias e retornando à estrutura de caixa anteriormente formada, aproximando-se da primeira linha de tendência de alta deste ciclo de mercado em alta.
Comparado ao mercado de ações dos EUA, o desempenho do Bitcoin é mais forte. Isso se deve ao fato de que a correção de preços começou em março, com os investidores de longo prazo e grandes investidores aumentando suas participações, além do suporte positivo em termos de políticas e aplicações.
A expansão dos casos de uso do Bitcoin e a alta de preços estão em um ciclo virtuoso de promoção mútua. De março a abril, a turbulência nos mercados financeiros globais causada pelas tensões comerciais interrompeu temporariamente esse processo. No entanto, a estrutura de posse de criptomoedas e o funcionamento do mercado interno permanecem intactos e estáveis. Assim que o pânico diminuir, o Bitcoin retomará sua tendência de alta. No futuro, à medida que a situação comercial e as potenciais flutuações financeiras macroeconômicas se desenrolarem, o preço do Bitcoin ainda terá oscilações, e a superação das máximas anteriores dependerá da resolução das disputas comerciais e de a economia dos EUA não entrar em recessão.
Estrutura de chip: investidores de longo prazo, grandes detentores aumentando suas participações, compradores de longo prazo acumulando
Desde março, com a contração da liquidez levando a uma queda acentuada no preço do Bitcoin, os detentores de longo prazo desempenharam novamente o papel de "estabilizador", passando de vendas para aumentos de participação.
Além disso, o grupo de grandes detentores que possuem entre 100 e 1000 bitcoins continuou a aumentar suas participações durante o processo de queda e acelerou as compras no final de abril, acumulando mais de 80 mil bitcoins ao longo do mês, tornando-se uma força central para sustentar o mercado. Vale ressaltar que esse grupo também foi o principal comprador que impulsionou o preço do bitcoin de 70 mil dólares para a faixa de 100 mil dólares entre outubro e dezembro do ano passado. Com base na característica de que a escala de compra deste grupo nesta rodada do ciclo supera em muito a escala de vendas, pode-se concluir que seu comportamento está alinhado com as características de investidores de longo prazo, e o reconhecimento dessa faixa de preço ajuda a estabilizar os preços.
Após a entrada ativa de compradores de várias partes, a quantidade de Bitcoins nas exchanges diminuiu em cerca de 60.000 em abril.
Ao comparar a distribuição de chips em cadeia de 31 de janeiro a 30 de abril, pode-se ver que o centro de chips na faixa de 74.000 a 100.000 dólares claramente se deslocou para baixo, com parte dos chips com preço acima de 100.000 dólares sendo transferidos para a faixa de 74.000 a 94.000.
A oscilação do mercado nos últimos dois meses, do ponto de vista da distribuição de chips, é que as participações de novos investidores FOMO foram forçadas a serem vendidas durante a queda acentuada, enquanto a situação de escassez de participações na faixa de 74.000 a 94.000 foi reabastecida. Os dados mostram que, atualmente, os detentores de curto prazo já saíram da situação de prejuízo flutuante, e a porcentagem de Bitcoin em todo o blockchain que ainda está em prejuízo flutuante caiu para 14%. A pressão de venda no mercado, provocada pelo pânico e pelas perdas, melhorou significativamente.
Fundos: reverter a situação, mais de cem bilhões de fundos em busca de oportunidades.
Na primeira quinzena de abril, sob a pressão de tensões comerciais e do pânico financeiro macroeconômico, os fundos apresentaram uma tendência geral de saída. No entanto, os fundos de stablecoins continuaram a entrar desde o início do mês. No meio do mês, com a suavização da situação e a recuperação das ações americanas, os fundos do canal de ETF de Bitcoin também começaram a ser adquiridos rapidamente, empurrando rapidamente o preço do Bitcoin para acima de 94.000 dólares.
Do ponto de vista mensal, a entrada total de capital em abril atingiu 8,4 mil milhões de dólares, sendo o sexto mês de maior entrada desde o início deste ciclo.
Esta estatística não inclui os dados de aumento de participação de uma determinada empresa. De acordo com o anúncio, a empresa realizou 3 aumentos de participação em abril através de captação de recursos, adquirindo um total de 25.370 bitcoins, com um investimento superior a 2,2 bilhões de dólares. Assim, calculando, o volume de fundos que entrou no mercado em abril ultrapassa os 10 bilhões de dólares.
A evolução do preço do Bitcoin reflete o desempenho do mercado em termos de entradas e saídas de capital. Atualmente, as entradas de capital contabilizáveis são divididas em três categorias: a primeira são os fundos do canal do ETF de Bitcoin spot, que geralmente acompanham as flutuações do mercado de ações americano; a segunda é a captação de recursos de uma determinada empresa, cuja entrada é relativamente contínua; a terceira são os fundos do canal de stablecoins, ou seja, os fundos no mercado, que desde outubro do ano passado apresentaram entradas positivas, exceto por um mês (os fundos de stablecoins não correspondem a todas as entradas no mercado de criptomoedas).
Apesar da volatilidade acentuada do mercado de criptomoedas entre fevereiro e abril, que tecnicamente caiu em um mercado em baixa, a análise abrangente da tendência de distribuição de capital e dos detentores de longo prazo sugere que o ciclo do mercado ainda está em uma fase de alta, ou seja, um mercado em alta. Acreditamos que, após este ajuste, os ativos estão novamente nas mãos dos detentores de longo prazo e grandes investidores, o que ajuda a consolidar a estrutura dos ativos. À medida que os efeitos das tensões comerciais começam a diminuir, a expectativa é que o entusiasmo do mercado reviva, e o preço do Bitcoin provavelmente irá romper para cima novamente.
Conclusão
No relatório de março, destacamos que "após as grandes oscilações do primeiro trimestre, as perspetivas para o segundo trimestre ainda são incertas, mas o período mais difícil pode já ter passado. Assim que as partes envolvidas recuperarem um estado de jogo racional, o mercado deverá voltar a seguir suas próprias regras de funcionamento".
O desempenho do mercado em abril validou preliminarmente este julgamento, com um pano de fundo de desescalada e dados econômicos relativamente robustos dos Estados Unidos.
Após meses de ajustes no mercado e redistribuição de ativos, o mercado de criptomoedas está mais sólido internamente. Os detentores de longo prazo possuem mais ativos, enquanto a pressão de perda para os detentores de curto prazo foi eliminada e os lucros ainda não apareceram, com apenas 14% do Bitcoin em perda flutuante. Esse estado interno oferece um suporte sólido para a alta do mercado.
No entanto, a incerteza no ambiente externo, especialmente em relação às tensões comerciais, continua a ser bastante alta. Além disso, a recessão econômica nos EUA e a possível nova alta da inflação decorrentes de disputas comerciais podem levar a uma nova revisão em baixa das avaliações das ações americanas, bem como ao adiamento da redução das taxas de juros pelo Fed. Este é um ponto que requer uma atenção especial.
O movimento do mercado é o resultado da interação dinâmica entre as várias partes em condições dinâmicas. Estamos confiantes na evolução do Bitcoin no segundo semestre e a longo prazo, mas devemos estar atentos aos danos imprevisíveis que as tensões comerciais podem causar nos fundos, nas emoções e na economia global.
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Bitcoin forte recuperação de 14% estrutura de fichas melhorada ajuda a longo prazo em alta
Fluxo de capital e redistribuição de fichas em mercados reversos
No relatório de março, apontamos que "o oposto é o movimento do Dao" e previmos que "o segundo trimestre trará uma reversão do mercado". De fato, em abril, o Bitcoin teve uma forte recuperação, subindo 14,11% em um único mês, recuperando a maior parte das perdas anteriores.
As tensões comerciais que dominam o movimento dos mercados financeiros globais escalaram oficialmente em abril, causando um impacto severo no mercado, com o aumento do pânico e uma queda acentuada nos preços dos ativos. No entanto, após a liberação das emoções, com a diminuição das tensões e a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente robustos nos EUA, os fundos começaram a fluir para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
O Bitcoin ajustou-se antes do mercado de ações dos EUA e completou a sua descida em sincronia com o mercado de ações dos EUA. Impulsionado pela entrada massiva de capital, o Bitcoin teve uma forte valorização. Mais importante ainda, após mais de dois meses de ajustes, a estrutura de participações do mercado melhorou significativamente, e a situação interna tornou-se mais estável.
O índice S&P 500 e o mercado de criptomoedas já recuperaram as perdas anteriores. Em comparação com os problemas comerciais ainda não resolvidos e a incerteza sobre se a economia dos EUA está em recessão, o desempenho do mercado é muito forte, constantemente precificando novas informações de diversos tipos. No entanto, para alcançar uma verdadeira reversão, é necessário que a disputa comercial seja resolvida e que haja uma confirmação adicional dos dados econômicos dos EUA. Durante esse processo, espera-se que o mercado continue a apresentar volatilidade.
Macrofinance: Expectativa de negociação sobre tensões comerciais provoca forte ajuste no mercado
No início de abril, a escalada das tensões comerciais provocou uma queda acentuada nos mercados. Os três principais índices da bolsa americana caíram abaixo da média anual, e as ações de tecnologia com alta avaliação foram severamente atingidas. Os investidores apressaram-se a vender ações, optando por comprar obrigações e ações europeias como forma de proteção.
No entanto, com sinais de alívio na situação, juntamente com a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente fortes, as preocupações do mercado com uma recessão econômica diminuíram. O capital prospectivo começou a dominar a tendência do mercado, impulsionando uma forte recuperação nas ações americanas.
Os dados de inflação mostraram um arrefecimento, enquanto os dados de emprego continuam fortes. Isso aliviou temporariamente as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica. Embora as negociações comerciais ainda estejam em andamento de forma difícil, os investidores individuais e os fundos ativos já começaram a se posicionar, comprando em grande escala, o que impulsionou a recuperação das ações americanas.
Acreditamos que o pânico causado pelas tensões comerciais a curto e médio prazo já foi relativamente liberado. Os dados do PIB mostram que a economia dos EUA ainda não sofreu danos significativos, o que deu confiança para investimentos proativos. Tendemos a acreditar que o ajuste de fevereiro a abril foi uma correção acentuada das ações americanas, que estavam sobreavaliadas após dois anos de alta contínua, em resposta a um choque externo, servindo como um teste técnico para o mercado em baixa, mas ainda não há dados suficientes que indiquem que a economia dos EUA entrará em recessão.
Atualmente, a avaliação das ações americanas já foi ajustada para baixo, mas ainda não é considerada barata. O preço do mercado já está relativamente completo, e para continuar a subir, são necessários mais fatores de apoio, como o relaxamento adicional da situação comercial e a diminuição da inflação. A expectativa de cortes nas taxas de juros foi adiada para julho. Após uma forte recuperação, tendemos a uma avaliação neutra e precisamos acompanhar de perto o progresso das negociações comerciais e os dados econômicos. Se a economia mostrar uma tendência de deterioração, o mercado pode ser reajustado para baixo novamente.
Ativos Cripto: Estrutura de Chips Sólida + Perspectivas de Longo Prazo Positivas
O desempenho do Bitcoin em abril pode ser considerado um exemplo de "trading inverso", comprando em meio ao pânico e esperando que os preços dos ativos se recuperem rapidamente quando a situação ameniza.
Em abril, o preço de abertura do Bitcoin foi de 82534,31 dólares, caiu para um mínimo de 74420,69 dólares e fechou a 94182,54 dólares, com um aumento de 14,11% ao longo do mês, um aumento de 11648,22 dólares, e uma amplitude mensal de até 26,12%.
O desempenho ao longo do mês apresentou uma tendência de queda inicial seguida de um aumento, com o ponto mais baixo a ocorrer no dia 7 de abril. Após a escalada formal das tensões comerciais, o mercado começou a recuperar-se gradualmente. Em 30 dias de negociação, os dias de alta foram muito mais numerosos do que os dias de baixa.
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin recuou três vezes na linha anual durante a queda acentuada ligada às ações nos EUA, confirmando a tendência de longo prazo. No dia 22 de abril, teve um forte aumento de 6,82%, rompendo a linha de 200 dias e retornando à estrutura de caixa anteriormente formada, aproximando-se da primeira linha de tendência de alta deste ciclo de mercado em alta.
Comparado ao mercado de ações dos EUA, o desempenho do Bitcoin é mais forte. Isso se deve ao fato de que a correção de preços começou em março, com os investidores de longo prazo e grandes investidores aumentando suas participações, além do suporte positivo em termos de políticas e aplicações.
A expansão dos casos de uso do Bitcoin e a alta de preços estão em um ciclo virtuoso de promoção mútua. De março a abril, a turbulência nos mercados financeiros globais causada pelas tensões comerciais interrompeu temporariamente esse processo. No entanto, a estrutura de posse de criptomoedas e o funcionamento do mercado interno permanecem intactos e estáveis. Assim que o pânico diminuir, o Bitcoin retomará sua tendência de alta. No futuro, à medida que a situação comercial e as potenciais flutuações financeiras macroeconômicas se desenrolarem, o preço do Bitcoin ainda terá oscilações, e a superação das máximas anteriores dependerá da resolução das disputas comerciais e de a economia dos EUA não entrar em recessão.
Estrutura de chip: investidores de longo prazo, grandes detentores aumentando suas participações, compradores de longo prazo acumulando
Desde março, com a contração da liquidez levando a uma queda acentuada no preço do Bitcoin, os detentores de longo prazo desempenharam novamente o papel de "estabilizador", passando de vendas para aumentos de participação.
Além disso, o grupo de grandes detentores que possuem entre 100 e 1000 bitcoins continuou a aumentar suas participações durante o processo de queda e acelerou as compras no final de abril, acumulando mais de 80 mil bitcoins ao longo do mês, tornando-se uma força central para sustentar o mercado. Vale ressaltar que esse grupo também foi o principal comprador que impulsionou o preço do bitcoin de 70 mil dólares para a faixa de 100 mil dólares entre outubro e dezembro do ano passado. Com base na característica de que a escala de compra deste grupo nesta rodada do ciclo supera em muito a escala de vendas, pode-se concluir que seu comportamento está alinhado com as características de investidores de longo prazo, e o reconhecimento dessa faixa de preço ajuda a estabilizar os preços.
Após a entrada ativa de compradores de várias partes, a quantidade de Bitcoins nas exchanges diminuiu em cerca de 60.000 em abril.
Ao comparar a distribuição de chips em cadeia de 31 de janeiro a 30 de abril, pode-se ver que o centro de chips na faixa de 74.000 a 100.000 dólares claramente se deslocou para baixo, com parte dos chips com preço acima de 100.000 dólares sendo transferidos para a faixa de 74.000 a 94.000.
A oscilação do mercado nos últimos dois meses, do ponto de vista da distribuição de chips, é que as participações de novos investidores FOMO foram forçadas a serem vendidas durante a queda acentuada, enquanto a situação de escassez de participações na faixa de 74.000 a 94.000 foi reabastecida. Os dados mostram que, atualmente, os detentores de curto prazo já saíram da situação de prejuízo flutuante, e a porcentagem de Bitcoin em todo o blockchain que ainda está em prejuízo flutuante caiu para 14%. A pressão de venda no mercado, provocada pelo pânico e pelas perdas, melhorou significativamente.
Fundos: reverter a situação, mais de cem bilhões de fundos em busca de oportunidades.
Na primeira quinzena de abril, sob a pressão de tensões comerciais e do pânico financeiro macroeconômico, os fundos apresentaram uma tendência geral de saída. No entanto, os fundos de stablecoins continuaram a entrar desde o início do mês. No meio do mês, com a suavização da situação e a recuperação das ações americanas, os fundos do canal de ETF de Bitcoin também começaram a ser adquiridos rapidamente, empurrando rapidamente o preço do Bitcoin para acima de 94.000 dólares.
Do ponto de vista mensal, a entrada total de capital em abril atingiu 8,4 mil milhões de dólares, sendo o sexto mês de maior entrada desde o início deste ciclo.
Esta estatística não inclui os dados de aumento de participação de uma determinada empresa. De acordo com o anúncio, a empresa realizou 3 aumentos de participação em abril através de captação de recursos, adquirindo um total de 25.370 bitcoins, com um investimento superior a 2,2 bilhões de dólares. Assim, calculando, o volume de fundos que entrou no mercado em abril ultrapassa os 10 bilhões de dólares.
A evolução do preço do Bitcoin reflete o desempenho do mercado em termos de entradas e saídas de capital. Atualmente, as entradas de capital contabilizáveis são divididas em três categorias: a primeira são os fundos do canal do ETF de Bitcoin spot, que geralmente acompanham as flutuações do mercado de ações americano; a segunda é a captação de recursos de uma determinada empresa, cuja entrada é relativamente contínua; a terceira são os fundos do canal de stablecoins, ou seja, os fundos no mercado, que desde outubro do ano passado apresentaram entradas positivas, exceto por um mês (os fundos de stablecoins não correspondem a todas as entradas no mercado de criptomoedas).
Apesar da volatilidade acentuada do mercado de criptomoedas entre fevereiro e abril, que tecnicamente caiu em um mercado em baixa, a análise abrangente da tendência de distribuição de capital e dos detentores de longo prazo sugere que o ciclo do mercado ainda está em uma fase de alta, ou seja, um mercado em alta. Acreditamos que, após este ajuste, os ativos estão novamente nas mãos dos detentores de longo prazo e grandes investidores, o que ajuda a consolidar a estrutura dos ativos. À medida que os efeitos das tensões comerciais começam a diminuir, a expectativa é que o entusiasmo do mercado reviva, e o preço do Bitcoin provavelmente irá romper para cima novamente.
Conclusão
No relatório de março, destacamos que "após as grandes oscilações do primeiro trimestre, as perspetivas para o segundo trimestre ainda são incertas, mas o período mais difícil pode já ter passado. Assim que as partes envolvidas recuperarem um estado de jogo racional, o mercado deverá voltar a seguir suas próprias regras de funcionamento".
O desempenho do mercado em abril validou preliminarmente este julgamento, com um pano de fundo de desescalada e dados econômicos relativamente robustos dos Estados Unidos.
Após meses de ajustes no mercado e redistribuição de ativos, o mercado de criptomoedas está mais sólido internamente. Os detentores de longo prazo possuem mais ativos, enquanto a pressão de perda para os detentores de curto prazo foi eliminada e os lucros ainda não apareceram, com apenas 14% do Bitcoin em perda flutuante. Esse estado interno oferece um suporte sólido para a alta do mercado.
No entanto, a incerteza no ambiente externo, especialmente em relação às tensões comerciais, continua a ser bastante alta. Além disso, a recessão econômica nos EUA e a possível nova alta da inflação decorrentes de disputas comerciais podem levar a uma nova revisão em baixa das avaliações das ações americanas, bem como ao adiamento da redução das taxas de juros pelo Fed. Este é um ponto que requer uma atenção especial.
O movimento do mercado é o resultado da interação dinâmica entre as várias partes em condições dinâmicas. Estamos confiantes na evolução do Bitcoin no segundo semestre e a longo prazo, mas devemos estar atentos aos danos imprevisíveis que as tensões comerciais podem causar nos fundos, nas emoções e na economia global.