Novas tendências no mercado de tokens de títulos do governo RWA: O TProtocol V2 resolve o problema da Liquidez

Atualmente, os produtos de tokens de dívida soberana (RWA) no mercado apresentam algumas dificuldades. Embora o MakerDAO tenha juros altos, sua operação é bastante complexa, envolvendo não apenas a compra de títulos do governo, mas também serviços de empréstimos de baixo valor. Por outro lado, alguns produtos de títulos do governo puro oferecidos por plataformas, como a Ondo, enfrentam problemas como um KYC complicado, altas barreiras de entrada e falta de liquidez.

Neste contexto, o TProtocol V2 surge com o objetivo de fornecer um produto de token de dívida pública com ativos puros para um vasto número de usuários comuns. O TProtocol é essencialmente uma plataforma de empréstimos, na qual a primeira fase suporta um certo projeto RWA utilizando seu token de dívida pública STBT como colateral para emprestar USDC. Os usuários que depositam USDC receberão rUSDP, que é um token de rendimento semelhante ao aUSDC de uma certa plataforma de empréstimos.

Um dos destaques do TProtocol é que o LTV do empréstimo STBT chega a 100,5%, o que significa que, em situações extremas, a utilização pode chegar a 99,5%, quase todos os rendimentos das obrigações do governo podem ser transferidos para os detentores de rUSDP. Para lidar com possíveis problemas de saídas de grandes montantes, a plataforma adotou um modelo de negociação de balcão com os mutuários, concedendo um certo tempo para vender as obrigações do governo e pagar as dívidas. Retiradas de pequenas quantias podem ser feitas através de retiradas regulares ou vendendo USDP em alguma bolsa descentralizada.

Diferente de outros produtos que exigem KYC e longos períodos de espera, o TProtocol maximiza os juros dos tokens de títulos do governo transmitindo-os para os usuários de depósitos em USDC por meio de um modelo de empréstimo colateralizado por instituições, permitindo que usuários comuns também desfrutem dos rendimentos de títulos do governo. Este modelo é diferente dos problemas frequentes encontrados em empréstimos de crédito institucional anteriores, com o TProtocol focando em produtos específicos. Por exemplo, o objetivo de investimento do STBT é claramente em títulos do governo de curto prazo e operações de recompra reversa de títulos do governo, e relatórios de ativos são divulgados regularmente, além de colaborar com uma plataforma de oráculos para fornecer provas de reserva.

Para isolar riscos, o TProtocol lançou piscinas de fundos independentes para diferentes ativos RWA. Na concepção do token de governança, o TProtocol adotou um modelo semelhante ao de uma plataforma de negociação, onde quanto mais longo o tempo de depósito, maior o dividendo. Além disso, a plataforma também projetou uma estrutura de dupla camada iUSDP/USDP, semelhante à de um token de staking, para aumentar a eficiência do capital e o rendimento do iUSDP.

Atualmente, a concorrência no campo RWA é intensa, e um protocolo de stablecoin já ocupa uma posição vantajosa. No entanto, como uma stablecoin supercolateralizada, a proporção de ativos utilizados para comprar títulos do governo é limitada. A chegada do TProtocol oferece uma nova opção ao mercado, através de um modelo inovador de empréstimo de ativos RWA colateralizados por instituições, transmitindo os rendimentos puros dos tokens de títulos do governo a usuários comuns que não precisam de KYC, e com a expectativa de alcançar retornos superiores aos dos títulos do governo subjacentes.