Значительная реформа экосистемы AAVE: Модуль Umbrella заменяет Модуль безопасности

Экосистема AAVE недавно приняла ключевое предложение, давно ожидаемый модуль AAVE Umbrella получил одобрение сообщества и будет официально введен в действие 5 июня 2025 года. Модуль Umbrella заменит существующий Safety Module и возьмет на себя функцию гарантии плохих долгов экосистемы AAVE. Эта реформа окажет значительное влияние на модель доходов экосистемы AAVE.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b288156abe85c0f68e687df4763295.webp)

Основная проблема, которую решает модуль Umbrella

Модуль Umbrella в основном решает две основные проблемы, существующие в предыдущем Safety Module:

1. Высокие затраты на обслуживание: в соответствии с первоначальной моделью необходимо выплачивать около 66 миллионов долларов США в год в качестве стимулов, что оказывает давление на рыночную капитализацию AAVE.

2. Низкая эффективность капитала: оригинальная модель включает только токены AAVE и активы, связанные с GHO, которые не имеют высокой степени связи с реальными активами для заимствования.

Основные улучшения модуля Umbrella включают:

1. Введение более связанных с займами aToken в качестве залоговых активов, таких как stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH и т.д.

2. Использование модели кривой выпуска для динамической настройки распределения стимулов, что повышает эффективность использования средств.

3. Автоматическое выполнение механизма Slashing с помощью смарт-контрактов, заменяющее зависимый от управления способ активации.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)

Влияние на ставщиков GHO

После внедрения модуля Umbrella доходность по ставке GHO снизится с текущих около 13% до примерно 7,7%. Это может привести к значительному сокращению объема выпуска GHO, поскольку в настоящее время 71% спроса на GHO исходит от ставки в Safety Module.

Однако, коэффициент залога GHO в настоящее время превышает 245%, что является здоровым уровнем, и риск краткосрочного вывода средств невелик.

Стратегическая корректировка AAVE

Эта реформа отражает переосмысление командой AAVE модели развития GHO. В будущем AAVE может больше сосредоточиться на развитии применения GHO в таких практических сценариях, как средства платежа, сопротивление цензуре и повышение эффективности использования средств в кредитных протоколах, а не полагаться на субсидии от治理代币 для стимулирования спроса.

В целом, запуск модуля Umbrella оптимизировал давление на сторону предложения токеномики AAVE, повысив эффективность капитала. Однако также следует обратить внимание на влияние существующих участников на протокол в переходный период, особенно на тех, кто ставит GHO, поскольку им, возможно, придется искать новые источники дохода.