Продажа японским банком американских облигаций может подтолкнуть Федеральную резервную систему (ФРС) к печати денег, и крипторынок может ожидать нового бычьего рынка.

На фоне глобальной экономической нестабильности и колебаний финансовых рынков банковская система Японии сталкивается с серьезными вызовами, вызванными циклом повышения ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Недавно появилась информация о том, что пятый по величине банк Японии продаст иностранные облигации на сумму 63 миллиарда долларов, большая часть из которых — это американские государственные облигации. Этот шаг показывает, что японские коммерческие банки вынуждены продавать американские государственные облигации из-за расширения процентной разницы и роста затрат на хеджирование валютных рисков.

Японский банк аграрного и лесного хозяйства (Norinchukin Bank) стал первым банком, который публично объявил о необходимости продажи облигаций. По оценкам, японские коммерческие банки держали около 850 миллиардов долларов иностранных облигаций в 2022 году, из которых почти 450 миллиардов долларов приходилось на облигации США. Если эти облигации будут проданы на открытом рынке, это может привести к резкому росту доходности американских государственных облигаций.

Чтобы избежать этой ситуации, министр финансов США Джанет Йеллен, вероятно, попросит Банк Японии купить эти облигации. Затем Банк Японии может воспользоваться механизмом обратного выкупа для иностранных и международных валютных учреждений (FIMA), созданным Федеральной резервной системой в марте 2020 года, заложив американские государственные облигации и получив новоиспеченные доллары США на ночь. Использование этого механизма увеличит ликвидность долларов на глобальном валютном рынке и может оказать положительное влияние на биткойн и шифрование.

Причина, по которой Банк Японии выбрал подтвердить убытки на данный момент, заключается в том, что разница в процентных ставках между долларом и иеной продолжает увеличиваться, что приводит к тому, что стоимость хеджирования превышает доходность облигаций. Даже если Федеральная резервная система в будущем снизит процентные ставки, снижение на 0,25% будет недостаточно для значительного снижения затрат на хеджирование или повышения цен на облигации. Таким образом, Банк Японии был вынужден продать американские государственные облигации, чтобы ограничить убытки.

Чтобы избежать попадания этих облигаций на открытый рынок, Банк Японии может «мягко предложить» японским коммерческим банкам напрямую продавать облигации центральному банку. Затем Банк Японии может использовать механизм обратного репо FIMA, чтобы обменять эти облигации на новые доллары США, напечатанные Федеральной резервной системой (ФРС). Этот процесс увеличит предложение долларов, что может привести к новой ликвидности на крипторынке.

В год выборов правительство США больше всего не хочет видеть резкого роста доходности казначейских облигаций. Поэтому механизм обратного выкупа FIMA, вероятно, будет активно использоваться для поддержания стабильности на рынке. Это создает новые возможности для инвесторов в шифрование.

Когда многие еще гадали, откуда появится следующий удар ликвидности в долларах, японская банковская система, похоже, уже предоставила новые возможности для криптоинвесторов. Чтобы поддержать текущую финансовую систему, основанную на долларах, предложение долларов может потребоваться увеличить еще больше. В этом контексте крипторынок может ожидать новый раунд роста.