Возврат стейкинга: Риски проектов и инвестиционные рекомендации

С появлением концепции Restaking на рынке появилось множество связанных проектов на основе Eigenlayer. Restaking направлен на то, чтобы, делясь доверием к слою стейкинга Ethereum Beacon, позволить пользователям делиться своими долями стейкинга с другими проектами, чтобы получить более высокую доходность, в то же время позволяя этим проектам наслаждаться консенсусным доверием и безопасностью, сопоставимыми с ETH Beacon слоем.

Чтобы помочь инвесторам лучше понять потенциальные риски различных проектов Restaking, мы провели глубокое исследование основных протоколов Restaking и активов LST, а также систематизировали связанные риски, чтобы инвесторы могли лучше контролировать риски в погоне за доходностью.

Анализ основных рисков повторного стекинга

Пользователи, участвующие в Restaking, в основном сталкиваются со следующими категориями рисков:

1. Риск контракта:

   • Проектный контракт может быть подвержен атаке
   • Если контракт EigenLayer будет атакован, это может повлиять на финансирование связанных проектов.
   • LST Restaking и Native ETH Restaking отличаются по местоположению хранения средств, что может привести к различным уровням риска.
   • Проектная команда может обладать высокими рисками, в некоторых случаях может присваивать средства пользователей.

2. Риски LST:

   • Токены LST могут потерять привязку
   • Обновление контракта LST или атака могут привести к отклонению или потере стоимости LST

3. Риск выхода:

   • За исключением EigenLayer, большинство основных протоколов Restaking в настоящее время не поддерживают вывод средств.
   • Если команда проекта не обновит логику вывода средств вовремя, пользователям, возможно, придется получать ликвидность для выхода через вторичный рынок.

Оценка рисков основных проектов Restaking

Мы провели системное исследование основных проектов Restaking на рынке и выявили следующие основные проблемы:

1. Уровень завершенности проекта в целом довольно низкий, большая часть еще не реализовала логику вывода средств.
2. Риски централизации значительны, активы пользователей в конечном итоге контролируются мультиподписным кошельком, существует потенциальный риск бегства со стороны проекта.
3. Внутренние злоупотребления или потеря мультиподписных приватных ключей могут привести к потерям активов

Специальное предупреждение о рисках EigenLayer

В качестве основы для всех проектов Restaking, EigenLayer также имеет следующие риски, на которые следует обратить внимание:

1. Текущие контракты, развернутые в основной сети, еще не полностью реализовали все функции, описанные в белой книге, особенно механизмы AVS и slash.
2. Native ETH Restaking требует от пользователей самостоятельно запускать узел Beacon chain и нести риски, связанные с возможным наказанием от Beacon chain.
3. Поскольку механизмы AVS и Slash еще не до конца отработаны, рекомендуется пользователям осторожно использовать функцию deleGate, чтобы избежать потенциальных финансовых потерь.

Конкретные риски, существующие в некоторых проектах

1. EigenPie: Права на обновление некоторых контрактов контролируются единственным адресом EOA
2. KelpDAO: возможно существование арбитражного пространства в расчете цены stETH
3. Renzo: Конфигурация OperatorDelegator может повлиять на вывод средств пользователем

Анализ рисков токена LST

Мы также провели оценку рисков основных токенов LST на рынке, включая такие аспекты, как возможность обновления контрактов, контроль доступа, зависимость от оракулов и т. д.

Рекомендации по снижению рисков повторного стекинга

1. Стратегия распределения средств:

   • Рекомендуется напрямую участвовать в повторном ставке Native ETH в EigenLayer с крупными суммами средств.
   • Пользователи, стремящиеся к ликвидности, могут выбрать более стабильный stETH для участия в EigenLayer
   • Пользователи с высокой рискованностью могут в разумных пределах участвовать в других проектах на основе EigenLayer, но должны учитывать риски выхода и ликвидность на вторичном рынке.

2. Мониторинг рисков:

   • Настройте мониторинг контрактов, следите за обновлениями контрактов и чувствительными операциями со стороны проекта
   • Используйте инструменты, такие как Cobo Argus, для настройки условного триггера автоматических операций для мультиподписных кошельков, автоматически корректируя стратегии в зависимости от изменений TVL, колебаний цен на ETH и других факторов.

Рестейкинг как новая концепция все еще имеет много未知ных рисков. Инвесторы должны быть настороже, разумно распределять свои средства и постоянно следить за развитием проектов и рыночной динамикой, чтобы максимально защитить свои интересы.