Криптоактивы Токен распределение и анализ рыночной динамики

В последнее время распределение токенов нескольких криптоактивов привлекло внимание рынка. Судя по данным, доля институциональных инвесторов в большинстве проектов составляет от 10% до 30%, что не изменилось по сравнению с ранее. Многие проекты выбирают распределение токенов через аэрдропы для сообщества, но реальный эффект оказывается не идеальным. Пользователи часто сразу же продают полученные токены после получения аэрдропа, что приводит к огромному давлению на продажу на рынке. Это явление продолжается уже много лет, и способ распределения токенов не претерпел значительных изменений.

Согласно динамике цен на токены, токены, управляемые учреждениями, обычно показывают плохие результаты и часто демонстрируют одностороннюю тенденцию к падению после上市. Однако есть и проекты, которые применяют другие стратегии. Например, один проект распределил 4% токенов через первичное распределение токенов (IDO), начальная рыночная капитализация которого составила всего 20 миллионов долларов, что резко контрастирует с другими проектами, управляемыми учреждениями. Другие проекты выбирают распределение более 50% общего объема токенов через справедливый запуск, одновременно сочетая это с небольшим количеством институциональных инвесторов и лидеров мнений для массового сбора средств в сообществе.

Этот способ, выгодный для сообщества, может быть легче принят. Хотя проект больше не держит большое количество токенов, он может выкупать чипы на вторичном рынке через маркетмейкинг, что не только передает позитивный сигнал сообществу, но и позволяет приобретать чипы по более низкой цене.

Волнение вокруг Memecoin утихло

Атмосфера на рынке Memecoin снизилась до минимума. По мере того как пользователи осознают, что Memecoin все еще находится под контролем различных сил, выпуск таких токенов потерял свою справедливость. Огромные убытки в краткосрочной перспективе быстро повлияли на ожидания пользователей, что делает эту стратегию выпуска токенов близкой к этапному завершению.

Несмотря на то что концепция искусственного интеллекта (AI) привела к повышению интереса на рынке, на самом деле этот бум AI не изменил суть Memecoin. В рынок хлынули многочисленные проекты, что привело к появлению множества AI Memecoin проектов, замаскированных под "инвестиции с добавленной стоимостью".

Сообщество, управляемое токенами, манипулируется с помощью злонамеренного контроля за ценами для "быстрого извлечения прибыли". Эта практика серьезно подрывает долгосрочное развитие проекта. Когда сообщество Memecoin больше не использует определенные группы в качестве прикрытия, чувствительность рынка уже снизилась. Розничные инвесторы по-прежнему стремятся к возможности быстрой прибыли, но это как раз на руку некоторым группам.

Более крупные ставки означают более высокую прибыль, и это начинает привлекать команды из других отраслей. Однако, после получения прибыли эти команды могут не оставить средства на рынке криптоактивов, что приведет к постоянной утечке ликвидности.

Институты, управляющие токенами, сталкиваются с трудностями

Стратегии предыдущего бычьего рынка уже устарели, но многие проекты продолжают использовать старые модели. Небольшая доля токенов распределяется среди институциональных инвесторов с высокой долей контроля, что заставляет розничных инвесторов покупать на бирже. Главный недостаток этой стратегии заключается в том, что она не позволяет получить ранние преимущества во время события генерации токенов (TGE).

Пользователи больше не ожидают идеальной прибыли от покупки токенов, так как считают, что проектные команды и биржи владеют большими объемами токенов, что создает неравные условия для обеих сторон. В то же время, доходность институциональных инвестиций значительно снизилась, и объемы инвестиций также уменьшились. К тому же пользователи не хотят подхватывать токены на бирже, что создает огромные вызовы для выпуска токенов, управляемого институтами.

Для институциональных проектов или бирж прямое размещение может не быть наилучшим выбором. После上市, ставка контрактов может быстро стать отрицательной. У команды нет мотивации для роста, и биржа также не будет активно поднимать, так как короткие позиции на новые токены стали рыночной консенсусом.

Когда токены после выпуска сразу же начинают падать в цене, это явление происходит всё чаще, и восприятие рынка постепенно укрепляется, возникает ситуация "плохие деньги вытесняют хорошие". Даже зная о больших рисках, розничные инвесторы могут начать активно шортить. В такой ситуации даже команды, желающие заниматься маркет-мейкингом, будут колебаться.

Восход двойного режима

Почему стоит выбирать модель двойного управления – институционального и сообщества? Чисто институциональная модель увеличивает ценовые различия между пользователями и проектами, что негативно сказывается на раннем ценовом表现 токенов; в то время как полностью справедливая модель запуска легко поддается злонамеренному манипулированию, что может нанести разрушительный удар по развитию проекта.

Только сочетание обоих аспектов позволит на начальном этапе проекта получить разумные ресурсы и план развития, избегая худшего сценария, при котором из-за справедливого запуска теряются все токены и можно получить только низкую степень определенности в вознаграждении.

В последнее время все больше команд обнаруживают, что традиционные модели финансирования теряют свою эффективность. Под давлением множества факторов возникает новая модель, более адаптированная к медвежьему рынку: объединение мнений ведущих лидеров мнений и небольшого числа институциональных инвесторов для продвижения проектов с помощью значительного запуска в сообществе и холодного старта с низкой капитализацией.

Некоторые проекты открывают новые пути через "масштабный запуск в сообществе" — объединяя поддержку ведущих мнений, 40%-60% токенов распределяются непосредственно среди сообщества, при этом проект запускается при оценке всего в 10 миллионов долларов. Эта модель создает консенсус за счет влияния мнений, заранее фиксируя доходы, одновременно обеспечивая рынок глубиной за счет высокой ликвидности.

По сути, это парадигмальный переход в структуре власти: от институционально управляемой игры в "горячую картошку" к прозрачной игре с ценами на основе консенсуса сообщества, где проекты и сообщество формируют новые симбиотические отношения в ликвидностной премии.

Недавний IDO одного проекта можно рассматривать как попытку нового формата. 4% токенов выпускаются через IDO, а рыночная капитализация IDO составляет всего 20 миллионов долларов. Пользователи должны участвовать через определённые каналы, все сделки записываются непосредственно в блокчейне. Этот механизм не только привлекает новых пользователей на платформу, но и предоставляет пользователям более прозрачные и справедливые возможности для участия.

Конфликт между проектной стороной и институциональными инвесторами заключается в прозрачности. После запуска токена через IDO проект больше не зависит от традиционных способов上市, что эффективно решает конфликт между сторонами в отношении прозрачности. Процесс разблокировки токенов на блокчейне становится более прозрачным, что обеспечивает эффективное решение существующих в прошлом конфликтов интересов.

Можно сказать, что основное противоречие между пользователями и проектами заключается в ценообразовании и справедливости. Цель справедливого запуска или IDO заключается в удовлетворении ожиданий пользователей относительно цены токена. Основная проблема токенов, управляемых институциями, заключается в нехватке покупок после上市, и ценообразование и ожидания являются главными причинами. Только предоставляя токены сообществу справедливым образом и постоянно продвигая строительство технологической дорожной карты, можно достичь роста ценности проекта.