стейблкоин: важный столп экосистемы Криптоактивы

В текущем рынке криптоактивов стейблкоины играют крайне важную роль. По состоянию на конец июля 2024 года, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 165 миллиардов долларов, что составляет почти 7% от всей рыночной капитализации криптоактивов в 2.417 триллиона долларов. Среди них крупнейший стейблкоин занимает третье место по рыночной капитализации среди криптоактивов, уступая лишь биткойну и эфиру.

В данной статье будет подробно рассмотрено определение стейблкоинов, их классификация и важная роль в сфере цифровых валют. Мы также проведем исследование случая USDe, чтобы изучить его механизм работы и потенциальные риски.

Определение и необходимость стейблкоинов

Согласно определениям Финансового стабильного комитета и Международного валютного фонда, стейблкоин — это "Криптоактив, который предназначен для поддержания стабильной стоимости относительно определенного актива или группы активов". Обычно стейблкоины привязаны к законным валютам, таким как доллар США.

На фоне широкого применения Web3, стейблкоины, как средства обмена с стабильной стоимостью, обеспечивают удобство для повседневных交易 и трансакций между странами, избегая задержек обработки и высоких сборов традиционной банковской системы. По сравнению с другими криптоактивами, стейблкоины имеют меньшую волатильность, что делает их убежищем в периоды рыночной нестабильности.

Классификация стейблкоинов

стейблкоин主要分为两类:抵押стейблкоин和алгоритмическийстейблкоин。

залог стейблкоин

Залоговые стейблкоины поддерживаются другими активами, что обеспечивает их стоимость реальными залоговыми средствами. Основные включают:

1. Фиатная стабильная монета: поддерживается резервами таких валют, как доллар США.
2. Товарный залог стейблкоин: поддерживается золотыми и другими товарными резервами.
3. Криптоактивы, обеспеченные стейблкоинами: поддерживаются резервами таких криптоактивов, как биткойн, эфир и др.

алгоритмический стейблкоин

Алгоритмические стейблкоины поддерживают стабильность с помощью алгоритмических механизмов. Основные методы включают:

1. Ликвидация: ликвидация рисковых залогов через аукцион, чтобы обеспечить полное обеспечение долгов стейблкоинов.
2. Сжигание и чеканка: воздействие на цену путем регулирования объема токенов.
3. Регулировка процентной ставки по займам: управление объемом стейблкоинов путем изменения процентной ставки по займам.

Стоит отметить, что эти методы классификации не являются взаимно исключающими, многие стейблкоины используют различные механизмы для повышения общей стабильности.

Безопасные риски стейблкоинов и решения

Прозрачность залога

Для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой или товаром, пользователи могут сомневаться в безопасности и возможности выкупа залога. Многие проекты увеличивают прозрачность с помощью третьей стороны, регулярных аудитов и публикации отчетов о резервах.

Колебания стоимости залога

Криптоактивы, обеспеченные стейблкоинами, сталкиваются с риском значительных колебаний стоимости залога. Для этого многие проекты используют избыточное обеспечение и механизмы ликвидации для смягчения потенциального влияния.

Уязвимость смарт-контрактов

стейблкоин, особенно алгоритмический стейблкоин, полагается на сложные смарт-контракты, что может вводить новые риски на уровне кода. Строгая безопасность аудита и постоянный мониторинг имеют решающее значение для обеспечения безопасности протокола.

Рыночные колебания

В условиях экстремального рыночного окружения механизмы стабильности могут не успевать реагировать, что приводит к значительным отклонениям цен. Рынки с недостаточной ликвидностью особенно подвержены манипуляциям. Кроме того, стейблкоины зависят от оракулов для определения внешних цен, и неверные данные оракула могут привести к ошибкам в ценообразовании.

Обзор основных стейблкоинов

Топ-20 стейблкоинов по рыночной капитализации составляют более 99% от общей капитализации, из которых 5 крупнейших стейблкоинов занимают 96%. Это свидетельствует о том, что рынок контролируется небольшим числом ключевых игроков. Все эти стейблкоины обеспечены определенными активами, из которых 9 также комбинируют алгоритмические механизмы стабилизации.

Это явление указывает на то, что, несмотря на то, что алгоритмические стейблкоины заявляют о своем отличном дизайне, пользователи по-прежнему предпочитают полностью обеспеченные стейблкоины, особенно те, которые поддерживаются фиатной валютой. Как сказал один из экспертов отрасли: "С увеличением масштабов стейблкоинов люди хотят, чтобы они стали более безопасными, а не наоборот."

Исследование случая USDe

USDe — это стаблкоин, который недавно привлек большое внимание и в настоящее время стал четвертым по капитализации стаблкоином. Он использует ведущие криптоактивы в качестве обеспечения и применяет стратегию "дельта-хеджирования" для поддержания стабильности обеспечивающих активов.

Источники дохода USDe включают доход от стейкинга и доход от дельта-хеджирования производных позиций. Согласно анализу исторических данных, такая комбинация доходов сохраняет положительное значение даже в периоды рыночного спада.

Однако USDe также сталкивается с некоторыми потенциальными рисками:

1. Риски централизации: зависимость от централизованных бирж может стать уязвимым местом.
2. Рыночный риск: постоянная отрицательная ставка финансирования может привести к тому, что некоторые части проектирования доходности станут отрицательными.

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

Заключение

стейблкоин играет ключевую роль в экосистеме Криптоактивы, обеспечивая стабильность рынка и способствуя сделкам. От обеспечения фиатной валютой до алгоритмических механизмов и стейблкоинов, поддерживаемых физическими активами, различные типы удовлетворяют разнообразные потребности криптосообщества.

С развитием рынка проекты стейблкоинов постоянно innovируют и улучшаются. Ключевой вопрос заключается в том, смогут ли они поддерживать стабильность на фоне рыночных колебаний и избегать серьезных рисков. Постоянные аудиты безопасности и мониторинг имеют решающее значение для поддержания стабильности и доверия на рынке.