Перестройка глобальной структуры активов: Криптоактивы становятся новой точкой равновесия
В начале апреля новая налоговая политика вызвала глобальное падение активов, но затем заявления о смягчении политики успокоили рыночные опасения. После того как настроения инвесторов были успокоены, это вызвало новый раунд склонности к риску, и биткойн сначала резко вырос.
Согласно данным, в апреле в США макроэкономические жесткие показатели, такие как потребление и занятость, пока не подверглись серьезному воздействию, но риски явно возросли. В марте количество новых рабочих мест в США составило 151 000, уровень безработицы вырос до 4,1%, данные оказались лучше ожиданий. Однако новая тарифная политика привела к росту средней налоговой ставки с 2,4% до 21,4%, индекс цен на импортные товары вырос на 18,6% по сравнению с прошлым годом. В марте розничные продажи резко увеличились на 1,4%, но, исключая автомобили, реальная потребительская активность выросла всего на 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февраля.
Эта политика, ориентированная на краткосрочное потребление, резко контрастирует с максимальным падением индекса потребительской уверенности в апреле, который достиг наибольшего значения с 1978 года. Предварительное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана в апреле составило 50,8, что значительно ниже ожидаемого значения 53,5. Предварительное значение однолетних инфляционных ожиданий Университета Мичигана в апреле подскочило до 6,7%, что является самым высоким показателем с ноября 1981 года; предварительное значение пятилетних инфляционных ожиданий составило 4,4%, что является самым высоким уровнем с июня 1991 года. Ожидания и другие мягкие индикаторы значительно ослабли, выявляя различные неустойчивости.
Американская экономика сталкивается с ситуацией стагфляции, характеризующейся "высокой инфляцией - низким ростом - конфликтом политики". Обратный эффект тарифной политики в дальнейшем будет ускоренно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и потребительскую уверенность. Международный валютный фонд снизил прогноз роста мировой экономики на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста США снижен до 1,8%, а еврозоны - до 0,7%.
С точки зрения Федеральной резервной системы, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев превышает целевой уровень в 2%, в апреле краткосрочные ожидания инфляции подскочили до 3,8%, что является самым высоким показателем с 1982 года. В этой ситуации на заседании по денежно-кредитной политике 19 марта Федеральная резервная система решила сохранить целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 4,25%-4,50%, очевидно, оказавшись в тройном затруднении: снижение ставок может усугубить отрыв ожиданий инфляции, повышение ставок может ускорить экономическую рецессию, а сохранение текущего положения сталкивается с давлением. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что политики будут продолжать следить за экономической ситуацией и дождутся более ясных сигналов, прежде чем рассматривать возможность изменения процентной ставки.
В качестве "якоря" глобальной денежно-кредитной политики Федеральная резервная система США сталкивается с самым серьезным испытанием дисбаланса политики за последние сорок лет. Согласно общепринятым прогнозам, в самом оптимистичном сценарии, если инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, ФРС может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижать процентные ставки в первой половине 2025 года.
Весь апрель долларовые активы столкнулись с двойным ударом от неопределенности политики и экономического спада, особенно в первой половине месяца рыночные настроения были крайне пессимистичными. 3 апреля три основных индекса американского рынка акций столкнулись с историческим падением: индекс Доу-Джонса упал на 5,50% за день, индекс Nasdaq упал на 5,82%, а индекс S&P 500 упал на 5,98%, что стало наибольшим однодневным падением с марта 2020 года. Технологический сектор оказался в зоне наибольшего риска, многие крупные технологические компании значительно упали из-за роста затрат в цепочке поставок и ограничений на экспорт. Один из руководителей экономических исследований даже повысил вероятность рецессии в США до 79%, что отражает глубокую тревогу рынка по поводу долгосрочного негативного влияния тарифной политики.
Американские акции значительно отскочили в конце месяца. 23 апреля индекс S&P 500 вырос на 9,52% за один день, индекс Nasdaq увеличился на 12,16%, что является вторым по величине однодневным ростом в истории. Этот отскок частично обусловлен ожиданиями возможной корректировки тарифной политики, а также тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что повысило доверие к рынку.
Хотя американские акции в конце месяца восстановили большую часть своих потерь, неопределенность в будущем политике и экономический спад создают более сильный резонанс, и американские акции все еще могут оказаться в первой линии. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "техническим восстановлением на медвежьем рынке". Некоторые стратеги предупреждают инвесторов "продавать на пиках", так как рынок все еще сталкивается с неопределенностью в политике и риском экономической рецессии. Перед возобновлением снижения процентных ставок и достижением прогресса в переговорах по тарифам краткосрочное восстановление американских акций все еще затенено.
Хотя в апреле также пострадал от тарифов, биткойн показал результаты, превосходящие рыночные ожидания, переопределив свою позицию в глобальных активах. В середине и конце апреля цена биткойна уверенно преодолела отметку в 94 тысячи долларов, увеличившись за день более чем на 3%, установив новый годовой максимум. Этот рост создает резонирующий отклик с движением золота, которое также достигло исторического максимума, подчеркивая его свойства "цифрового золота". Кроме того, в отличие от американских акций, пострадавших от тарифной политики в тот же период, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные инвестиции для ускоренного входа на рынок. С 21 по 23 апреля чистый приток в американские биткойн-ETF составил более 900 миллионов долларов в течение трех дней подряд, что способствовало тому, что общая рыночная капитализация криптоактивов в мире преодолела 3 триллиона долларов и вновь разожгла бычье настроение на всем рынке криптовалют. Уверенность инвесторов достигла максимального уровня за более чем два месяца, и американские СМИ назвали это альтернативным вариантом для поиска безопасного укрытия. В этой волне роста богатство долгосрочных держателей значительно увеличилось. Согласно данным, с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей увеличилась с 345 миллиардов долларов до 371 миллиардов долларов, что на 26 миллиардов долларов больше, что свидетельствует о том, что долгосрочные держатели получают доход благодаря своему терпению.
По статистике, с января по начало апреля биткойн пережил более 30%-ное снижение, что соответствует историческим рыночным циклам 2013, 2017 и 2021 годов, когда обычно после достижения новых максимумов происходит коррекция, выводящая менее устойчивых инвесторов, после чего восстанавливается восходящий тренд. Кроме того, декорреляция биткойна от традиционных рынков и спрос инвесторов на не связанные активы усилили уверенность долгосрочных держателей в биткойне как средстве хранения ценности.
Данные показывают, что в настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыли в различных кошельках, этот уровень обычно называется "оптимистичный порог". Исторически, аналогичные модели в 2016, 2020 и начале 2024 года приводили к бычьему рынку. Когда прибыльное предложение продолжает оставаться выше этой области, это обычно поднимает уверенность инвесторов и вызывает устойчивую ценовую динамику, что, как правило, приводит к тому, что биткойн достигает исторического максимума в течение нескольких месяцев. После突破а 90 000 долларов число активных адресов в сети увеличилось на 15%, количество крупных кошельков достигло четырехмесячного максимума, что进一步 подтверждает бычий консенсус по поводу капиталовложений.
Под влиянием резкого роста цен на биткойн, общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля превысила 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна достигла 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию нескольких глобальных технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятым по величине активом после золота, Apple, Microsoft и NVIDIA.
Увеличение этого рейтинга сделало биткойн единственным цифровым активом в списке десяти крупнейших активов мира. Более того, стоит отметить, что долгосрочная связь биткойна с американскими технологическими акциями начала "отделяться". В апреле цена биткойна резко возросла на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 вырос всего на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные показатели и изменения в свойствах активов. По сравнению с колебаниями фондового рынка, вызванными тарифной политикой в апреле, биткойн в последнее время демонстрирует более высокую ценовую стабильность и низкую волатильность, что может побудить большее количество публичных компаний рассмотреть возможность включения криптоактивов в свою финансовую стратегию.
Без сомнения, криптоактивы переписывают основы ценообразования глобальных активов. В апреле инвестиционные учреждения, основываясь на росте интереса со стороны институциональных инвесторов и нарастающей популярности биткойна как "цифрового золота", значительно повысили целевую цену биткойна на 2030 год с 1,5 миллиона долларов до 2,4 миллиона долларов.
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений по поводу краха рынка и рецессии, вызванных тарифами. Дальнейшие движения будут зависеть от того, удастся ли быстро завершить торговую войну и как будет развиваться экономика США. Учитывая, что даже самые оптимистичные прогнозы по снижению ставок ожидаются не ранее января, разногласия на рынке продолжаются, и краткосрочные колебания неизбежны. В то время как традиционные финансовые рынки сталкиваются с колебаниями из-за тарифной войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
MEVHunterLucky
· 07-20 10:37
Разве этот откат можно назвать большим дампом?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 07-20 10:36
Слишком сложно торговать этим токеном
Посмотреть ОригиналОтветить0
SolidityNewbie
· 07-20 10:23
Выиграли, просто входите в позицию и делайте своё дело.
Криптоактивы异军突起 重塑全球资产格局新平衡
Перестройка глобальной структуры активов: Криптоактивы становятся новой точкой равновесия
В начале апреля новая налоговая политика вызвала глобальное падение активов, но затем заявления о смягчении политики успокоили рыночные опасения. После того как настроения инвесторов были успокоены, это вызвало новый раунд склонности к риску, и биткойн сначала резко вырос.
Согласно данным, в апреле в США макроэкономические жесткие показатели, такие как потребление и занятость, пока не подверглись серьезному воздействию, но риски явно возросли. В марте количество новых рабочих мест в США составило 151 000, уровень безработицы вырос до 4,1%, данные оказались лучше ожиданий. Однако новая тарифная политика привела к росту средней налоговой ставки с 2,4% до 21,4%, индекс цен на импортные товары вырос на 18,6% по сравнению с прошлым годом. В марте розничные продажи резко увеличились на 1,4%, но, исключая автомобили, реальная потребительская активность выросла всего на 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февраля.
Эта политика, ориентированная на краткосрочное потребление, резко контрастирует с максимальным падением индекса потребительской уверенности в апреле, который достиг наибольшего значения с 1978 года. Предварительное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана в апреле составило 50,8, что значительно ниже ожидаемого значения 53,5. Предварительное значение однолетних инфляционных ожиданий Университета Мичигана в апреле подскочило до 6,7%, что является самым высоким показателем с ноября 1981 года; предварительное значение пятилетних инфляционных ожиданий составило 4,4%, что является самым высоким уровнем с июня 1991 года. Ожидания и другие мягкие индикаторы значительно ослабли, выявляя различные неустойчивости.
Американская экономика сталкивается с ситуацией стагфляции, характеризующейся "высокой инфляцией - низким ростом - конфликтом политики". Обратный эффект тарифной политики в дальнейшем будет ускоренно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и потребительскую уверенность. Международный валютный фонд снизил прогноз роста мировой экономики на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста США снижен до 1,8%, а еврозоны - до 0,7%.
С точки зрения Федеральной резервной системы, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев превышает целевой уровень в 2%, в апреле краткосрочные ожидания инфляции подскочили до 3,8%, что является самым высоким показателем с 1982 года. В этой ситуации на заседании по денежно-кредитной политике 19 марта Федеральная резервная система решила сохранить целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 4,25%-4,50%, очевидно, оказавшись в тройном затруднении: снижение ставок может усугубить отрыв ожиданий инфляции, повышение ставок может ускорить экономическую рецессию, а сохранение текущего положения сталкивается с давлением. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что политики будут продолжать следить за экономической ситуацией и дождутся более ясных сигналов, прежде чем рассматривать возможность изменения процентной ставки.
В качестве "якоря" глобальной денежно-кредитной политики Федеральная резервная система США сталкивается с самым серьезным испытанием дисбаланса политики за последние сорок лет. Согласно общепринятым прогнозам, в самом оптимистичном сценарии, если инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, ФРС может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижать процентные ставки в первой половине 2025 года.
Весь апрель долларовые активы столкнулись с двойным ударом от неопределенности политики и экономического спада, особенно в первой половине месяца рыночные настроения были крайне пессимистичными. 3 апреля три основных индекса американского рынка акций столкнулись с историческим падением: индекс Доу-Джонса упал на 5,50% за день, индекс Nasdaq упал на 5,82%, а индекс S&P 500 упал на 5,98%, что стало наибольшим однодневным падением с марта 2020 года. Технологический сектор оказался в зоне наибольшего риска, многие крупные технологические компании значительно упали из-за роста затрат в цепочке поставок и ограничений на экспорт. Один из руководителей экономических исследований даже повысил вероятность рецессии в США до 79%, что отражает глубокую тревогу рынка по поводу долгосрочного негативного влияния тарифной политики.
Американские акции значительно отскочили в конце месяца. 23 апреля индекс S&P 500 вырос на 9,52% за один день, индекс Nasdaq увеличился на 12,16%, что является вторым по величине однодневным ростом в истории. Этот отскок частично обусловлен ожиданиями возможной корректировки тарифной политики, а также тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что повысило доверие к рынку.
Хотя американские акции в конце месяца восстановили большую часть своих потерь, неопределенность в будущем политике и экономический спад создают более сильный резонанс, и американские акции все еще могут оказаться в первой линии. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "техническим восстановлением на медвежьем рынке". Некоторые стратеги предупреждают инвесторов "продавать на пиках", так как рынок все еще сталкивается с неопределенностью в политике и риском экономической рецессии. Перед возобновлением снижения процентных ставок и достижением прогресса в переговорах по тарифам краткосрочное восстановление американских акций все еще затенено.
Хотя в апреле также пострадал от тарифов, биткойн показал результаты, превосходящие рыночные ожидания, переопределив свою позицию в глобальных активах. В середине и конце апреля цена биткойна уверенно преодолела отметку в 94 тысячи долларов, увеличившись за день более чем на 3%, установив новый годовой максимум. Этот рост создает резонирующий отклик с движением золота, которое также достигло исторического максимума, подчеркивая его свойства "цифрового золота". Кроме того, в отличие от американских акций, пострадавших от тарифной политики в тот же период, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные инвестиции для ускоренного входа на рынок. С 21 по 23 апреля чистый приток в американские биткойн-ETF составил более 900 миллионов долларов в течение трех дней подряд, что способствовало тому, что общая рыночная капитализация криптоактивов в мире преодолела 3 триллиона долларов и вновь разожгла бычье настроение на всем рынке криптовалют. Уверенность инвесторов достигла максимального уровня за более чем два месяца, и американские СМИ назвали это альтернативным вариантом для поиска безопасного укрытия. В этой волне роста богатство долгосрочных держателей значительно увеличилось. Согласно данным, с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей увеличилась с 345 миллиардов долларов до 371 миллиардов долларов, что на 26 миллиардов долларов больше, что свидетельствует о том, что долгосрочные держатели получают доход благодаря своему терпению.
По статистике, с января по начало апреля биткойн пережил более 30%-ное снижение, что соответствует историческим рыночным циклам 2013, 2017 и 2021 годов, когда обычно после достижения новых максимумов происходит коррекция, выводящая менее устойчивых инвесторов, после чего восстанавливается восходящий тренд. Кроме того, декорреляция биткойна от традиционных рынков и спрос инвесторов на не связанные активы усилили уверенность долгосрочных держателей в биткойне как средстве хранения ценности.
Данные показывают, что в настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыли в различных кошельках, этот уровень обычно называется "оптимистичный порог". Исторически, аналогичные модели в 2016, 2020 и начале 2024 года приводили к бычьему рынку. Когда прибыльное предложение продолжает оставаться выше этой области, это обычно поднимает уверенность инвесторов и вызывает устойчивую ценовую динамику, что, как правило, приводит к тому, что биткойн достигает исторического максимума в течение нескольких месяцев. После突破а 90 000 долларов число активных адресов в сети увеличилось на 15%, количество крупных кошельков достигло четырехмесячного максимума, что进一步 подтверждает бычий консенсус по поводу капиталовложений.
Под влиянием резкого роста цен на биткойн, общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля превысила 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна достигла 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию нескольких глобальных технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятым по величине активом после золота, Apple, Microsoft и NVIDIA.
Увеличение этого рейтинга сделало биткойн единственным цифровым активом в списке десяти крупнейших активов мира. Более того, стоит отметить, что долгосрочная связь биткойна с американскими технологическими акциями начала "отделяться". В апреле цена биткойна резко возросла на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 вырос всего на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные показатели и изменения в свойствах активов. По сравнению с колебаниями фондового рынка, вызванными тарифной политикой в апреле, биткойн в последнее время демонстрирует более высокую ценовую стабильность и низкую волатильность, что может побудить большее количество публичных компаний рассмотреть возможность включения криптоактивов в свою финансовую стратегию.
Без сомнения, криптоактивы переписывают основы ценообразования глобальных активов. В апреле инвестиционные учреждения, основываясь на росте интереса со стороны институциональных инвесторов и нарастающей популярности биткойна как "цифрового золота", значительно повысили целевую цену биткойна на 2030 год с 1,5 миллиона долларов до 2,4 миллиона долларов.
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений по поводу краха рынка и рецессии, вызванных тарифами. Дальнейшие движения будут зависеть от того, удастся ли быстро завершить торговую войну и как будет развиваться экономика США. Учитывая, что даже самые оптимистичные прогнозы по снижению ставок ожидаются не ранее января, разногласия на рынке продолжаются, и краткосрочные колебания неизбежны. В то время как традиционные финансовые рынки сталкиваются с колебаниями из-за тарифной войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.