Kadena публичная цепочка запускает программу стимулирования на 50 миллионов долларов, ставя на то, сможет ли RWA принести новые возможности?

Недавно основанная в 2016 году публичная цепочка Kadena объявила о запуске стимулирующей программы на сумму до 50 миллионов долларов, которая, похоже, предназначена для повторного привлечения внимания криптовалютного рынка через текущую популярную нишу RWA. После периода затишья эта серия новых инициатив Kadena вызвала широкое обсуждение в отрасли. В этой статье будет глубже проанализирована недавняя стратегическая инициатива Kadena, ее прошлое развитие и уникальная технологическая архитектура, а также будет обсуждено, сможет ли эта масштабная стимулирующая программа предоставить новые возможности для развития и ее потенциал в области RWA.

Элитный Морган создает инновационную публичную цепочку "программируемый POW"

Развитие Kadena связано с традиционными финансовыми гигантами и регулирующими органами. Проект был совместно основан Стюартом Поупджоем и Уиллом Мартино в 2016 году; оба основателя ранее работали в крупном финансовом учреждении. Стюарт Поупджой возглавлял Центр превосходства в области блокчейна этого учреждения, отвечая за разработку основной инфраструктуры распределенного реестра, и создал проект открытого кода Juno. Уилл Мартино выступал в роли главного инженера проекта Juno и ранее занимал пост технического директора в консультативном комитете по криптовалютам одного регулирующего органа. Они участвовали в разработке первой версии инфраструктуры для цифровых стабильных монет, используемых внутри этого финансового учреждения.

Этот опыт практики блокчейна, возникший из традиционных финансовых систем, с самого начала придаёт Kadena концепцию дизайна "корпоративного" или "институционального" уровня.

Ядро технологического инновации Kadena заключается в уникальной архитектуре Chainweb, которая представляет собой масштабируемый механизм консенсуса на основе доказательства работы (PoW) с параллельными многоцепочечными связями. Chainweb не является единственной блокчейном, а представляет собой сеть, состоящую из нескольких независимых однотипных цепей, которые взаимосвязаны друг с другом через "плетение". Каждая цепь ведет независимую добычу и может обрабатывать транзакции параллельно. Такой подход также значительно отличается от других типов цепей PoW на рынке, поэтому Kadena позиционирует себя как единственный программируемый L1.

В этой архитектуре проектирования теоретически достигается чрезвычайно высокая пропускная способность. В 2020 году, при расширении на 20 цепочек, Kadena утверждала, что теоретическая TPS достигла 480000. Это значение значительно превышает показатели других публичных цепей в тот же период, включая высокопроизводительную цепь, известную своей скоростью.

С помощью финансового фона и технологических преимуществ Kadena с момента своего основания стала звездой среди публичных цепей. В 2021 году цена его токена достигла максимума в 27 долларов, что более чем в 100 раз превышает начальную цену 0,2 доллара в начале 2020 года, а рыночная капитализация в какой-то момент приближалась к 4 миллиардам долларов. Кроме того, сеть Kadena быстро расширилась до 20 цепей в начале своего запуска, став самой быстрой публичной цепью с доказательством работы (POW) на тот момент.

Азартная игра RWA: сможет ли 50 миллионов стимулировать прорыв?

Однако с окончанием бычьего рынка 2021 года блеск Kadena постепенно угас. С 2021 года ее цена значительно упала, а рыночная капитализация снизилась до всего лишь около 150 миллионов долларов. Официальный блог с 2023 года также больше не обновляется, и в социальных сетях редко слышно о новостях Kadena.

20 мая 2025 года Kadena объявила о запуске программы стимулов на общую сумму 50 миллионов долларов, направленной на содействие развитию Chainweb EVM, токенизации RWA и решений на основе блокчейна с использованием искусственного интеллекта. Эта новость вновь привлекла внимание рынка к этой старой блокчейн-платформе.

Согласно официальным данным, из общего фонда в 50 миллионов долларов, 25 миллионов долларов будет специально выделено на поддержку проектов токенизации RWA, соответствующих требованиям. Оставшиеся 25 миллионов долларов будут использованы для поддержки проектов, строящихся на многосетевой EVM-совместимой сети Kadena (Chainweb EVM), а также проектов, связанных с интеграцией ИИ. Это финансирование является нефинансовой поддержкой, что означает, что проекты, получившие финансирование, не обязаны передавать долю в капитале.

Первым получателем финансирования в области RWA новой программы стимулов Kadena стала британская компания CurveBlock, которая в июне 2025 года получила 400 000 долларов. CurveBlock была основана в 2018 году и является британским стартапом в области недвижимости, сосредоточенным на устойчивых инвестициях в недвижимость. В контексте, CurveBlock является первой компанией в области недвижимости, принятый в британский цифровой секторный песочницу (DSS). Это также означает, что причина, по которой CurveBlock смог стать первым объектом финансирования Kadena, тесно связана с соблюдением нормативных требований.

Кроме того, Kadena предлагает не только финансовую поддержку, но и техническую помощь, советы по развитию проектов, маркетинг и продвижение.

Однако Kadena официально не указала, какую конкретную сумму получит каждая финансируемая компания, и не опубликовала конкретные критерии финансирования. На данный момент единственной публично известной финансируемой компанией является CurveBlock.

RWA - это популярная сфера рынка в последние годы, и многие устоявшиеся публичные блокчейны активно ищут пути трансформации, опираясь на этот нарратив. Например, один из публичных блокчейнов недавно также начал развиваться в этом направлении. Kadena, помимо запуска программы стимулов, также недавно разработала стандарт токенов RWA на основе своего родного языка смарт-контрактов Pact, который основывается на EIP-3643 Ethereum. Этот стандарт предназначен для обеспечения выполнения прав и контроля над регулированием на блокчейне, поддерживая законное выпуск, торговлю и выкуп активов.

Прежняя мотивация в 100 миллионов долларов провалилась, реализация финансового плана стала проблемой

Стоит отметить, что запущенная официально Kadena программа стимулов на сумму 50 миллионов долларов не является первой. В 2022 году, в условиях общего падения рынка и снижения интереса, Kadena также запустила программу стимулов на общую сумму до 100 миллионов долларов, в рамках которой Kadena финансировала развитие и внедрение проектов в экосистеме Kadena, таких как игры, метавселенные, NFT, Web3, DeFi и DAO.

Согласно годовому обзору Kadena в конце 2022 года, эта программа стимулирования на 100 миллионов долларов получила "огромный интерес и сотни заявок", а "первой группой получателей финансирования стали 9 проектов", некоторые из которых уже "достигли выдающихся успехов". Просматривая последующие квартальные отчеты, можно увидеть, что программа постепенно объявляла о некоторых проектах, однако в конечном итоге не удалось найти общего описания состояния этой программы стимулов, и при каждом объявлении о финансируемых проектах не упоминалась конкретная сумма финансирования.

С точки зрения данных, этот план стимулов в 100 миллионов долларов не смог повысить рыночный интерес и активность сообщества Kadena. С одной стороны, его цена продолжает падать, с другой стороны, в сети можно увидеть только данные по TVL, которые в 2023 году упали до нескольких десятков тысяч долларов. По состоянию на 13 июня, его TVL составляет всего 940 000 долларов, а рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 180 000 долларов.

Вернувшись к нынешней программе стимулирования на сумму 50 миллионов долларов, можно заметить, что рыночные циклы, запущенные в 2022 году, были крайне похожи. Оба они произошли после первого пика в бычьем рынке. Однако в настоящее время мы также не можем предсказать, как будет развиваться следующий рыночный цикл - будет ли он повторять общий медвежий тренд 2021-2022 годов или откроется новый, более крупный рыночный цикл. Тем не менее, в определенной степени такие меры стимулирования от Kadena, если они столкнутся с рыночной динамикой, аналогичной 2022 году, могут встретить очередной вызов.

Кроме того, в отличие от других публичных блокчейнов, которые напрямую стимулируют пользователей, стимулы Kadena в большей степени ориентированы на проекты. При отсутствии пользователей проекты могут столкнуться с большими инвестиционными рисками, выбирая Kadena лишь ради неопределенных стимулов. Если внимательно посмотреть на некоторые рекламные инициативы Kadena, направленные на пользователей, их содержание состоит в том, чтобы провести как минимум 4 недели продвижения, после чего проводится розыгрыш, в котором 50 счастливчиков могут получить по 40 KDA. Исходя из текущей цены KDA в 0,48 доллара, пользователи за месяц продвижения в конечном итоге могут получить не более 20 долларов в качестве вознаграждения, что делает эту стимуляцию несколько невыгодной.

Таким образом, хотя нарратив RWA популярен, а стимул в 50 миллионов долларов является огромным, похоже, что Kadena в настоящее время необходимо подумать о том, как получить признание рынка и сообщества более искренним способом. В противном случае этот стимул в 50 миллионов долларов может снова столкнуться с серьезными трудностями.