Крипторынок Q3 Макроэкономический отчет: Селективный бычий рынок начинает формироваться, учреждения используют для стимулирования структурных тенденций
Один. Макроэкономический поворот уже наступил: резонанс между смягчением политики и институциональными движениями
В начале третьего квартала 2025 года макроэкономическая обстановка незаметно изменилась. Политическая среда, которая когда-то отодвигала цифровые активы на обочину, теперь превратилась в институциональный двигатель. На фоне завершения цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, возвращения фискальной политики на путь стимулирования и ускоренного строительства глобальной системы регулирования криптовалют, крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В отношении денежно-кредитной политики ликвидная среда в США вступает в ключевую фазу изменения. Несмотря на то, что Федеральная резервная система подчеркивает "зависимость от данных", рынок уже пришел к соглашению о снижении процентных ставок в 2025 году. Давление правительства на ФРС политизирует инструменты денежно-кредитной политики, что предвещает постепенное снижение реальных процентных ставок в США во второй половине 2025 года и в 2026 году. Это открывает пространство для роста оценки цифровых активов.
С финансовой точки зрения, экспансионистская политика, представленная Законом о больших расходах, привела к беспрецедентному высвобождению капитала. Правительство сделало крупные инвестиции в таких областях, как возвращение производств и инфраструктура ИИ, создавая "капитальный поток", охватывающий как традиционные отрасли, так и новые. Это не только перестраивает структуру внутреннего оборота доллара, но и косвенно усиливает спрос на цифровые активы.
Регуляторное отношение также претерпело качественные изменения. SEC впервые признала, что цифровые активы с доходной структурой могут войти в традиционную финансовую систему и приступила к разработке единого стандарта одобрения токенов ETF. Это является переходом регуляторной логики от "огненной стены" к "трубопроводной системе", что свидетельствует о том, что криптоактивы были включены в планирование финансовой инфраструктуры.
Соревнование за соответствие в Азиатском регионе усиливается, финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, конкурируют за соответствие с стабильными монетами, лицензиями на оплату и инновационными проектами в Web3. Запущена тенденция интеграции суверенного капитала и интернет-гигантов, стабильные монеты становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовой стратегии государства.
Традиционный финансовый рынок восстанавливает предпочтения к риску, акции технологий и новые активы синхронно отскакивают, рынок IPO оживает, активность пользователей на розничных платформах растет. Рискованные капиталы возвращаются, и теперь они не только сосредоточены на AI и биотехнологиях, но и начинают переоценивать блокчейн, шифрование и структурированные доходные активы на блокчейне.
Под воздействием двойного драйва политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не под влиянием эмоций, а является процессом переоценки ценностей, основанным на институциональных факторах. Глобальные капитальные рынки снова начинают платить премию за активы с определенностью, и весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
Два. Структурный оборот: предприятия и учреждения ведут следующий бычий рынок
Текущие изменения структуры, на которые стоит обратить внимание в крипторынке, заключаются в том, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет реконструкции пользователи, ориентированные на спекуляции, постепенно оказываются на обочине, в то время как учреждения и компании, преследующие цели распределения, становятся решающей силой, подталкивающей к следующему Бычьему рынку.
Биткойн демонстрирует все. За последние три квартала компании, вышедшие на рынок, приобрели больше биткойнов, чем чистые покупки ETF. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным деньгам", обладающую большей устойчивостью к удержанию.
Финансовая инфраструктура устраняет препятствия для притока институциональных средств. Одобрение ETF на стейкинг означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционные инвестиционные портфели. Это коренным образом изменит восприятие традиционными управляющими активами криптоактивов, побуждая учреждения переходить от хеджирования рисков к распределению доходов.
Компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне, разрушая изоляцию между "внебиржевыми инвестициями" и миром блокчейна. Этот капиталовложение, окрашенное в цвета "промышленных слияний" и "стратегического размещения", нацелено на закрепление прав на основные активы и распределение доходов новой финансовой инфраструктуры.
Традиционные финансовые структуры активно занимаются деривативами и сферой ликвидности на блокчейне. Объем торговли криптофьючерсами на CME достиг рекордного уровня, что свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Вход игроков, таких как хедж-фонды и поставщики структурированных продуктов, усилит "плотность ликвидности" и "глубину" рынка.
Активность розничных инвесторов и краткосрочных игроков снизилась, что усилило вышеупомянутую тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных игроков уменьшилась, что указывает на то, что рынок находится в "периоде консолидации".
"Продуктовая способность" финансовых учреждений быстро реализуется. От традиционных банков до новых розничных финансовых платформ все они расширяют возможности торговли, стекинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это обеспечивает "доступность криптоактивов в системе фиатной валюты" и предоставляет им более богатые финансовые атрибуты.
По сути, эта волна оборота является глубоким развитием "финансовой товаризации" криптоактивов и перестройкой логики обнаружения ценностей. Ведущие игроки на рынке теперь представляют собой учреждения и компании с четким среднесрочным стратегическим планированием, ясной логикой распределения и стабильной финансовой структурой. Вскоре начнется институциональный, структурированный бычий рынок, который будет более прочным, длительным и основательным.
Три, эпоха подделок: от общего роста к "селекционному бычьему рынку"
"Сезон альткойнов" 2025 года вступил в новую стадию: общий рост цен больше не наблюдается, его заменяет "селекционный бычий рынок", движимый ETF, реальной доходностью и принятием со стороны учреждений. Это проявление зрелости крипторынка и неизбежный результат механизма фильтрации капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, чипы основных альткойнов завершили новый этап накопления. ETH/BTC показывает сильный рост, адреса крупных держателей быстро накапливают активы, а крупные сделки на блокчейне происходят часто, что указывает на то, что основное финансирование начинает переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов остаются на низком уровне, создавая идеальную "низкодисперсионную" среду для следующего этапа.
Эта волна подделок будет не "вместе взлетать", а "каждый взлетает сам по себе". Заявки на ETF стали опорной точкой для новой структуры темы. Особенно спотовый ETF Solana уже рассматривается как следующее "событие рыночного консенсуса". Производительность активов будет сосредоточена вокруг "имеет ли потенциал ETF, обладает ли способностью к реальному распределению прибыли, может ли привлечь институциональные инвестиции", демонстрируя дифференцированное развитие.
DeFi также является важной сферой текущего "выборочного бычьего рынка", его логика претерпела фундаментальные изменения. Пользователи обращаются к "денежно-денежному DeFi", доходы от протоколов, стратегии доходности стабильных монет, механизмы повторной залога и другие становятся основными показателями оценки стоимости активов. Поставщики ликвидности больше всего ценят прозрачность стратегий, устойчивость доходов и потенциальную структуру рисков.
Выбор капитала становится более "реалистичным". Стратегии стабильных монет, обеспеченные активами реального мира (RWA), пользуются популярностью среди институциональных инвесторов, интеграция кросс-чейн ликвидности и унифицированный пользовательский опыт становятся ключевыми факторами, определяющими направление капиталовложений. Инфраструктура и совместимые протоколы, построенные вокруг L1 публичных блокчейнов, становятся новым центром оценки.
Спекулятивная часть рынка также меняется. Хотя мем-коины все еще популярны, эпоха "всеобщего роста" закончилась. Основные инвестиции теперь больше склоняются к проектам, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку, предпочитая отказаться от взрывных доходов в пользу более определенного пути роста.
В общем, основа этого раунда сезона подделок заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть интегрированными в традиционную финансовую логику". Крипторынок переживает глубокий цикл переоценки ценностей. Селективный бычий рынок не является ослаблением бычьего рынка, а является его обновлением. Будущее принадлежит тем, кто заранее понимает логические нарративы, понимает финансовую структуру и готов тихо накапливать активы на "тихом рынке".
Четыре, инвестиционная рамка Q3: от основной конфигурации до событийного управления
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна отказаться от мышления, основанного на "широком наливе средств", и перейти к гибридной стратегии "с основой в ключевых активах и событиях в качестве движущей силы". В новой среде, где растет база ETF, рынок переосмысляет новую систему оценки "традиционные активы + тематические нарративы + реальные доходы".
Биткойн по-прежнему является предпочтительным выбором для основной позиции. В условиях, когда поток средств в ETF не наблюдает разворота, корпоративные казначейства продолжают наращивать активы, а Федеральная резервная система подает сигналы о мягкой политике, BTC демонстрирует очень высокую устойчивость к падению и эффект притяжения капитала. Даже если он еще не обновил исторический максимум, его структура токенов и финансовые характеристики по-прежнему делают его самым стабильным базовым активом текущего цикла.
Солана - это самый перспективный актив в третьем квартале. С учетом того, что механизм стекинга может быть включен в структуру ETF, его свойства "актива, приносящего дивиденды" привлекают большое количество средств для инвестирования. Эта нарративная линия будет способствовать росту спотовых цен на SOL и его токенов управления в экосистеме стекинга. Для тех инвесторов, которые пропустили рост BTC в начале года, сектор Solana станет стратегическим выбором для "догоняющего роста" или даже "лидирующего роста".
Команды DeFi стоит перестроить, сосредоточив внимание на протоколах с стабильным денежным потоком, реальной способностью распределения доходов и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты, такие как SYRUP, LQTY, EUL, FLUID и др., используют способ равного распределения для захвата относительной доходности. Такие протоколы, как правило, имеют характеристики "медленный возврат капитала, задержка взрывного роста", и к ним следует относиться с мыслью о среднесрочной конфигурации.
Что касается спекулятивных позиций, Meme-активы должны строго контролироваться по уровню открытых позиций, ограничиваясь 5% от общей чистой стоимости активов, и управляться с учетом опционных стратегий. Установите четкие механизмы стоп-лосса, правила фиксации прибыли и верхние пределы позиций. Для инвесторов, привыкших к торговле на основе событий, такие активы могут служить инструментом для пополнения позиций на основе эмоций, но их не следует неверно интерпретировать как ключевую тенденцию.
Ключевым моментом третьего квартала является улавливание возможностей для размещения, основанных на событиях. В настоящее время рынок переходит от "информационного вакуума" к "интенсивному высвобождению событий". С приближением проверки Solana ETF ожидается, что с середины августа до начала сентября мы увидим рынок "резонанса политики и капитала". Такие события следует заранее предсказывать и постепенно накапливать, чтобы избежать ловушек на высоких ценах.
Необходимо обратить внимание на объемные импульсы структурных альтернативных тем. Строительство Robinhood L2, токенизированная торговля акциями и другие факторы могут разжечь новую нарратив о "цепях бирж" и интеграции RWA; проекты такие как $H и $SAHARA могут стать "вспышками" на периферии. Для инвесторов, которые могут глубоко анализировать дорожные карты, такие ранние возможности могут быть частью стратегий с высокой волатильностью, однако крайне важно контролировать позиции и соблюдать риск-менеджмент.
В целом, биткойн является якорем, SOL — флагом, DeFi — структурой, Meme — дополнением, события — ускорителем ------ каждая часть соответствует различным пропорциям позиций и торговым ритмам. Успех инвестора заключается в том, сможет ли он понять капитальную логику, стоящую за этой волной изменений.
Пять, Заключение: Следующий раунд перемещения богатства уже на пути
Сейчас назревает выборочный бычий рынок, которым руководят институты, поддерживаемый соблюдением правил и реальной прибылью. Биткойн становится новым резервным компонентом в балансах активов глобальных компаний и инструментом хеджирования от инфляции на уровне государств. В будущем на его цену будут оказывать наибольшее влияние записи о покупках институциональных инвесторов, решения по распределению пенсионных фондов и суверенных фондов благосостояния, а также переоценка системы оценки рисковых активов в зависимости от макроэкономической политики.
Инфраструктура и активы, представляющие собой следующую финансовую парадигму, эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, хранилища RWA, повторное залоговое облигации и другие активы шифрования переходят от "анархистского капитального эксперимента" к "предсказуемым институциональным активам", задавая направление следующей волны капитальных приливов.
Период "клонов" изменился. Следующий раунд рынка будет более глубоко связан с реальной доходностью, ростом пользователей и институциональным доступом. Протоколы, которые могут предоставить стабильные ожидания доходности для учреждений, активы, способные привлечь стабильные средства через ETF-каналы, и DeFi-проекты с возможностью отображения RWA, станут "акциями с хорошими показателями" в новом цикле. Это элитизация "клонов", выборочный бычий рынок, который исключает 99% псевдоактивов.
Обычные инвесторы сталкиваются с вызовами и возможностями одновременно. Когда рынок задается вопросом "Где следующая точка взлета?", вам нужно спросить: "Стою ли я на правильной структуре?" Реконструкция структуры позиций, а не случайный игровой удар, определяет, сможете ли вы получить прибыль от основного восходящего тренда.
Третий квартал 2025 года станет прелюдией к этому перемещению благосостояния. Следующий бычий рынок не будет стучать в двери, он лишь вознаградит тех, кто задумывался о рынке немного раньше. Настало время серьезно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
PumpBeforeRug
· 4ч назад
Поймать первую волну бычьего рынка – значит стать победителем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StrawberryIce
· 18ч назад
Чувствую, что снова будут играть для лохов...
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 18ч назад
бык не бык, зависит от настроения дяди института.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3ProductManager
· 18ч назад
смотря на наши данные по когорте за второй квартал... путь пользователя этого бычьего рынка полностью управляется институтами, не буду скрывать
Посмотреть ОригиналОтветить0
IfIWereOnChain
· 18ч назад
Снова говорят о ликвидности быка, в реальности так оптимистично не бывает.
Институты ведут избирательный бычий рынок, структура крипторынка Q3 перестраивается
Крипторынок Q3 Макроэкономический отчет: Селективный бычий рынок начинает формироваться, учреждения используют для стимулирования структурных тенденций
Один. Макроэкономический поворот уже наступил: резонанс между смягчением политики и институциональными движениями
В начале третьего квартала 2025 года макроэкономическая обстановка незаметно изменилась. Политическая среда, которая когда-то отодвигала цифровые активы на обочину, теперь превратилась в институциональный двигатель. На фоне завершения цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, возвращения фискальной политики на путь стимулирования и ускоренного строительства глобальной системы регулирования криптовалют, крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В отношении денежно-кредитной политики ликвидная среда в США вступает в ключевую фазу изменения. Несмотря на то, что Федеральная резервная система подчеркивает "зависимость от данных", рынок уже пришел к соглашению о снижении процентных ставок в 2025 году. Давление правительства на ФРС политизирует инструменты денежно-кредитной политики, что предвещает постепенное снижение реальных процентных ставок в США во второй половине 2025 года и в 2026 году. Это открывает пространство для роста оценки цифровых активов.
С финансовой точки зрения, экспансионистская политика, представленная Законом о больших расходах, привела к беспрецедентному высвобождению капитала. Правительство сделало крупные инвестиции в таких областях, как возвращение производств и инфраструктура ИИ, создавая "капитальный поток", охватывающий как традиционные отрасли, так и новые. Это не только перестраивает структуру внутреннего оборота доллара, но и косвенно усиливает спрос на цифровые активы.
Регуляторное отношение также претерпело качественные изменения. SEC впервые признала, что цифровые активы с доходной структурой могут войти в традиционную финансовую систему и приступила к разработке единого стандарта одобрения токенов ETF. Это является переходом регуляторной логики от "огненной стены" к "трубопроводной системе", что свидетельствует о том, что криптоактивы были включены в планирование финансовой инфраструктуры.
Соревнование за соответствие в Азиатском регионе усиливается, финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, конкурируют за соответствие с стабильными монетами, лицензиями на оплату и инновационными проектами в Web3. Запущена тенденция интеграции суверенного капитала и интернет-гигантов, стабильные монеты становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовой стратегии государства.
Традиционный финансовый рынок восстанавливает предпочтения к риску, акции технологий и новые активы синхронно отскакивают, рынок IPO оживает, активность пользователей на розничных платформах растет. Рискованные капиталы возвращаются, и теперь они не только сосредоточены на AI и биотехнологиях, но и начинают переоценивать блокчейн, шифрование и структурированные доходные активы на блокчейне.
Под воздействием двойного драйва политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не под влиянием эмоций, а является процессом переоценки ценностей, основанным на институциональных факторах. Глобальные капитальные рынки снова начинают платить премию за активы с определенностью, и весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
! Отчет по макроисследованиям рынка криптовалют за 3 квартал: появился сигнал сезона подражания, учреждения принимают меры для стимулирования выборочной вспышки бычьего рынка
Два. Структурный оборот: предприятия и учреждения ведут следующий бычий рынок
Текущие изменения структуры, на которые стоит обратить внимание в крипторынке, заключаются в том, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет реконструкции пользователи, ориентированные на спекуляции, постепенно оказываются на обочине, в то время как учреждения и компании, преследующие цели распределения, становятся решающей силой, подталкивающей к следующему Бычьему рынку.
Биткойн демонстрирует все. За последние три квартала компании, вышедшие на рынок, приобрели больше биткойнов, чем чистые покупки ETF. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным деньгам", обладающую большей устойчивостью к удержанию.
Финансовая инфраструктура устраняет препятствия для притока институциональных средств. Одобрение ETF на стейкинг означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционные инвестиционные портфели. Это коренным образом изменит восприятие традиционными управляющими активами криптоактивов, побуждая учреждения переходить от хеджирования рисков к распределению доходов.
Компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне, разрушая изоляцию между "внебиржевыми инвестициями" и миром блокчейна. Этот капиталовложение, окрашенное в цвета "промышленных слияний" и "стратегического размещения", нацелено на закрепление прав на основные активы и распределение доходов новой финансовой инфраструктуры.
Традиционные финансовые структуры активно занимаются деривативами и сферой ликвидности на блокчейне. Объем торговли криптофьючерсами на CME достиг рекордного уровня, что свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Вход игроков, таких как хедж-фонды и поставщики структурированных продуктов, усилит "плотность ликвидности" и "глубину" рынка.
Активность розничных инвесторов и краткосрочных игроков снизилась, что усилило вышеупомянутую тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных игроков уменьшилась, что указывает на то, что рынок находится в "периоде консолидации".
"Продуктовая способность" финансовых учреждений быстро реализуется. От традиционных банков до новых розничных финансовых платформ все они расширяют возможности торговли, стекинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это обеспечивает "доступность криптоактивов в системе фиатной валюты" и предоставляет им более богатые финансовые атрибуты.
По сути, эта волна оборота является глубоким развитием "финансовой товаризации" криптоактивов и перестройкой логики обнаружения ценностей. Ведущие игроки на рынке теперь представляют собой учреждения и компании с четким среднесрочным стратегическим планированием, ясной логикой распределения и стабильной финансовой структурой. Вскоре начнется институциональный, структурированный бычий рынок, который будет более прочным, длительным и основательным.
Три, эпоха подделок: от общего роста к "селекционному бычьему рынку"
"Сезон альткойнов" 2025 года вступил в новую стадию: общий рост цен больше не наблюдается, его заменяет "селекционный бычий рынок", движимый ETF, реальной доходностью и принятием со стороны учреждений. Это проявление зрелости крипторынка и неизбежный результат механизма фильтрации капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, чипы основных альткойнов завершили новый этап накопления. ETH/BTC показывает сильный рост, адреса крупных держателей быстро накапливают активы, а крупные сделки на блокчейне происходят часто, что указывает на то, что основное финансирование начинает переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов остаются на низком уровне, создавая идеальную "низкодисперсионную" среду для следующего этапа.
Эта волна подделок будет не "вместе взлетать", а "каждый взлетает сам по себе". Заявки на ETF стали опорной точкой для новой структуры темы. Особенно спотовый ETF Solana уже рассматривается как следующее "событие рыночного консенсуса". Производительность активов будет сосредоточена вокруг "имеет ли потенциал ETF, обладает ли способностью к реальному распределению прибыли, может ли привлечь институциональные инвестиции", демонстрируя дифференцированное развитие.
DeFi также является важной сферой текущего "выборочного бычьего рынка", его логика претерпела фундаментальные изменения. Пользователи обращаются к "денежно-денежному DeFi", доходы от протоколов, стратегии доходности стабильных монет, механизмы повторной залога и другие становятся основными показателями оценки стоимости активов. Поставщики ликвидности больше всего ценят прозрачность стратегий, устойчивость доходов и потенциальную структуру рисков.
Выбор капитала становится более "реалистичным". Стратегии стабильных монет, обеспеченные активами реального мира (RWA), пользуются популярностью среди институциональных инвесторов, интеграция кросс-чейн ликвидности и унифицированный пользовательский опыт становятся ключевыми факторами, определяющими направление капиталовложений. Инфраструктура и совместимые протоколы, построенные вокруг L1 публичных блокчейнов, становятся новым центром оценки.
Спекулятивная часть рынка также меняется. Хотя мем-коины все еще популярны, эпоха "всеобщего роста" закончилась. Основные инвестиции теперь больше склоняются к проектам, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку, предпочитая отказаться от взрывных доходов в пользу более определенного пути роста.
В общем, основа этого раунда сезона подделок заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть интегрированными в традиционную финансовую логику". Крипторынок переживает глубокий цикл переоценки ценностей. Селективный бычий рынок не является ослаблением бычьего рынка, а является его обновлением. Будущее принадлежит тем, кто заранее понимает логические нарративы, понимает финансовую структуру и готов тихо накапливать активы на "тихом рынке".
Четыре, инвестиционная рамка Q3: от основной конфигурации до событийного управления
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна отказаться от мышления, основанного на "широком наливе средств", и перейти к гибридной стратегии "с основой в ключевых активах и событиях в качестве движущей силы". В новой среде, где растет база ETF, рынок переосмысляет новую систему оценки "традиционные активы + тематические нарративы + реальные доходы".
Биткойн по-прежнему является предпочтительным выбором для основной позиции. В условиях, когда поток средств в ETF не наблюдает разворота, корпоративные казначейства продолжают наращивать активы, а Федеральная резервная система подает сигналы о мягкой политике, BTC демонстрирует очень высокую устойчивость к падению и эффект притяжения капитала. Даже если он еще не обновил исторический максимум, его структура токенов и финансовые характеристики по-прежнему делают его самым стабильным базовым активом текущего цикла.
Солана - это самый перспективный актив в третьем квартале. С учетом того, что механизм стекинга может быть включен в структуру ETF, его свойства "актива, приносящего дивиденды" привлекают большое количество средств для инвестирования. Эта нарративная линия будет способствовать росту спотовых цен на SOL и его токенов управления в экосистеме стекинга. Для тех инвесторов, которые пропустили рост BTC в начале года, сектор Solana станет стратегическим выбором для "догоняющего роста" или даже "лидирующего роста".
Команды DeFi стоит перестроить, сосредоточив внимание на протоколах с стабильным денежным потоком, реальной способностью распределения доходов и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты, такие как SYRUP, LQTY, EUL, FLUID и др., используют способ равного распределения для захвата относительной доходности. Такие протоколы, как правило, имеют характеристики "медленный возврат капитала, задержка взрывного роста", и к ним следует относиться с мыслью о среднесрочной конфигурации.
Что касается спекулятивных позиций, Meme-активы должны строго контролироваться по уровню открытых позиций, ограничиваясь 5% от общей чистой стоимости активов, и управляться с учетом опционных стратегий. Установите четкие механизмы стоп-лосса, правила фиксации прибыли и верхние пределы позиций. Для инвесторов, привыкших к торговле на основе событий, такие активы могут служить инструментом для пополнения позиций на основе эмоций, но их не следует неверно интерпретировать как ключевую тенденцию.
Ключевым моментом третьего квартала является улавливание возможностей для размещения, основанных на событиях. В настоящее время рынок переходит от "информационного вакуума" к "интенсивному высвобождению событий". С приближением проверки Solana ETF ожидается, что с середины августа до начала сентября мы увидим рынок "резонанса политики и капитала". Такие события следует заранее предсказывать и постепенно накапливать, чтобы избежать ловушек на высоких ценах.
Необходимо обратить внимание на объемные импульсы структурных альтернативных тем. Строительство Robinhood L2, токенизированная торговля акциями и другие факторы могут разжечь новую нарратив о "цепях бирж" и интеграции RWA; проекты такие как $H и $SAHARA могут стать "вспышками" на периферии. Для инвесторов, которые могут глубоко анализировать дорожные карты, такие ранние возможности могут быть частью стратегий с высокой волатильностью, однако крайне важно контролировать позиции и соблюдать риск-менеджмент.
В целом, биткойн является якорем, SOL — флагом, DeFi — структурой, Meme — дополнением, события — ускорителем ------ каждая часть соответствует различным пропорциям позиций и торговым ритмам. Успех инвестора заключается в том, сможет ли он понять капитальную логику, стоящую за этой волной изменений.
Пять, Заключение: Следующий раунд перемещения богатства уже на пути
Сейчас назревает выборочный бычий рынок, которым руководят институты, поддерживаемый соблюдением правил и реальной прибылью. Биткойн становится новым резервным компонентом в балансах активов глобальных компаний и инструментом хеджирования от инфляции на уровне государств. В будущем на его цену будут оказывать наибольшее влияние записи о покупках институциональных инвесторов, решения по распределению пенсионных фондов и суверенных фондов благосостояния, а также переоценка системы оценки рисковых активов в зависимости от макроэкономической политики.
Инфраструктура и активы, представляющие собой следующую финансовую парадигму, эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, хранилища RWA, повторное залоговое облигации и другие активы шифрования переходят от "анархистского капитального эксперимента" к "предсказуемым институциональным активам", задавая направление следующей волны капитальных приливов.
Период "клонов" изменился. Следующий раунд рынка будет более глубоко связан с реальной доходностью, ростом пользователей и институциональным доступом. Протоколы, которые могут предоставить стабильные ожидания доходности для учреждений, активы, способные привлечь стабильные средства через ETF-каналы, и DeFi-проекты с возможностью отображения RWA, станут "акциями с хорошими показателями" в новом цикле. Это элитизация "клонов", выборочный бычий рынок, который исключает 99% псевдоактивов.
Обычные инвесторы сталкиваются с вызовами и возможностями одновременно. Когда рынок задается вопросом "Где следующая точка взлета?", вам нужно спросить: "Стою ли я на правильной структуре?" Реконструкция структуры позиций, а не случайный игровой удар, определяет, сможете ли вы получить прибыль от основного восходящего тренда.
Третий квартал 2025 года станет прелюдией к этому перемещению благосостояния. Следующий бычий рынок не будет стучать в двери, он лишь вознаградит тех, кто задумывался о рынке немного раньше. Настало время серьезно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.