Бенчмарковые ставки на протяжении долгого времени были краеугольным камнем традиционных финансов (TradFi), поддерживая триллионы в финансовых инструментах. Бенчмарки, такие как LIBOR и SOFR, играют ключевую роль в определении затрат на кредитование и заимствование. Однако эти бенчмарки подвергались критике за свою централизованность и уязвимость к манипуляциям. Примечательно, что в июне 2012 года Barclays признала, что манипулировала LIBOR, что привело к урегулированию на сумму 450 миллионов долларов с регуляторами США и Великобритании. Хотя SOFR, как ставка овернайт, решает некоторые проблемы LIBOR, она по-прежнему сталкивается с проблемами централизованности, поскольку публикацию контролирует Федеральная резервная система США. Несмотря на эти проблемы, рынок фиксированного дохода TradFi продолжает процветать, становясь крупнейшим классом активов в инвестиционной вселенной.
Напротив, рынок фиксированного дохода в криптовалюте фрагментирован и непрозрачен. Источники доходности, такие как стекинг, ставки заимствования и ставки финансирования, крайне изменчивы, слабо коррелированы и часто плохо понимаются. Этот недостаток ясности препятствует росту в области криптовалютного фиксированного дохода.
Потенциальное решение? Создать инфраструктуру для децентрализованных бенчмарк-ставок, аналогичных тем, что существуют в TradFi, но более надежных. В криптовалюте мы могли бы децентрализовать прогнозирование этих бенчмарк-ставок, включая основы механизмов оракулов, где точные прогнозы вознаграждаются, а неточные - штрафуются. Таким образом, бенчмарк-ставка сочетает элементы как мнения LIBOR, так и подхода на основе транзакций SOFR. Децентрализуя процесс, мы могли бы смягчить риски централизации и снизить потенциал манипуляций, обеспечивая справедливость в том, как определяются бенчмарк-ставки.
Фиксация фиксированного дохода с помощью FRA
Надежные бенчмарки являются ключевыми для создания новых рынков финансовых деривативов, которые необходимы для зрелости и роста DeFi. В частности, форвардные процентные соглашения (FRAs) и другие деривативы фиксированного дохода могут быть разработаны с использованием стабильных бенчмарков для более эффективного хеджирования рисков процентных ставок. В TradFi FRAs составляют примерно 10% от общего объема номинала глобального рынка фиксированного дохода. Для сравнения, в настоящее время в стейкинге находится примерно $116 миллиардов в эфире. Захватив всего 10% этого рынка через FRAs, мы получаем возможность в $11 миллиардов, подчеркивая потенциал бенчмарковых ставок в открытии рынка фиксированного дохода в DeFi.
Итак, что такое FRAs?
Форвардные процентные соглашения (FRAs) позволяют участникам зафиксировать будущие ставки заимствования или кредитования, снижая подверженность волатильным рыночным условиям. Подумайте о фьючерсном контракте, но вместо того, чтобы зафиксировать цену актива, вы обеспечиваете процентную ставку — аналогично резервированию сделки на будущее. Например, если текущая ставка стейкинга для ETH составляет 3,2%, FRA позволит вам зафиксировать эту ставку на будущую дату, делая вашу доходность определенным процентом.
История продолжается: внедрение надежных бенчмарков может открыть следующую эволюцию DeFi — такую, которая не будет зависеть от спекуляций, а будет основываться на структуре, масштабируемости и инфраструктуре институционального уровня.
Заинтересованы в этой концепции? Читайте больше о потенциале FRAs в остальной части статьи здесь.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ренессанс ставок: Как Бенчмарковые ставки раскрывают потенциал DeFi
Бенчмарковые ставки на протяжении долгого времени были краеугольным камнем традиционных финансов (TradFi), поддерживая триллионы в финансовых инструментах. Бенчмарки, такие как LIBOR и SOFR, играют ключевую роль в определении затрат на кредитование и заимствование. Однако эти бенчмарки подвергались критике за свою централизованность и уязвимость к манипуляциям. Примечательно, что в июне 2012 года Barclays признала, что манипулировала LIBOR, что привело к урегулированию на сумму 450 миллионов долларов с регуляторами США и Великобритании. Хотя SOFR, как ставка овернайт, решает некоторые проблемы LIBOR, она по-прежнему сталкивается с проблемами централизованности, поскольку публикацию контролирует Федеральная резервная система США. Несмотря на эти проблемы, рынок фиксированного дохода TradFi продолжает процветать, становясь крупнейшим классом активов в инвестиционной вселенной.
Напротив, рынок фиксированного дохода в криптовалюте фрагментирован и непрозрачен. Источники доходности, такие как стекинг, ставки заимствования и ставки финансирования, крайне изменчивы, слабо коррелированы и часто плохо понимаются. Этот недостаток ясности препятствует росту в области криптовалютного фиксированного дохода.
Потенциальное решение? Создать инфраструктуру для децентрализованных бенчмарк-ставок, аналогичных тем, что существуют в TradFi, но более надежных. В криптовалюте мы могли бы децентрализовать прогнозирование этих бенчмарк-ставок, включая основы механизмов оракулов, где точные прогнозы вознаграждаются, а неточные - штрафуются. Таким образом, бенчмарк-ставка сочетает элементы как мнения LIBOR, так и подхода на основе транзакций SOFR. Децентрализуя процесс, мы могли бы смягчить риски централизации и снизить потенциал манипуляций, обеспечивая справедливость в том, как определяются бенчмарк-ставки.
Фиксация фиксированного дохода с помощью FRA
Надежные бенчмарки являются ключевыми для создания новых рынков финансовых деривативов, которые необходимы для зрелости и роста DeFi. В частности, форвардные процентные соглашения (FRAs) и другие деривативы фиксированного дохода могут быть разработаны с использованием стабильных бенчмарков для более эффективного хеджирования рисков процентных ставок. В TradFi FRAs составляют примерно 10% от общего объема номинала глобального рынка фиксированного дохода. Для сравнения, в настоящее время в стейкинге находится примерно $116 миллиардов в эфире. Захватив всего 10% этого рынка через FRAs, мы получаем возможность в $11 миллиардов, подчеркивая потенциал бенчмарковых ставок в открытии рынка фиксированного дохода в DeFi.
Итак, что такое FRAs?
Форвардные процентные соглашения (FRAs) позволяют участникам зафиксировать будущие ставки заимствования или кредитования, снижая подверженность волатильным рыночным условиям. Подумайте о фьючерсном контракте, но вместо того, чтобы зафиксировать цену актива, вы обеспечиваете процентную ставку — аналогично резервированию сделки на будущее. Например, если текущая ставка стейкинга для ETH составляет 3,2%, FRA позволит вам зафиксировать эту ставку на будущую дату, делая вашу доходность определенным процентом.
История продолжается: внедрение надежных бенчмарков может открыть следующую эволюцию DeFi — такую, которая не будет зависеть от спекуляций, а будет основываться на структуре, масштабируемости и инфраструктуре институционального уровня.
Заинтересованы в этой концепции? Читайте больше о потенциале FRAs в остальной части статьи здесь.
Посмотреть комментарии