Глобальная практика RWA: поиск прорыва в балансировке технологических инноваций и регулирования
RWA(Реальные активы) - это активы, которые были преобразованы в цифровые токены, доступные для торговли на блокчейне, с использованием технологий блокчейна. Их развитие можно проследить с 2017 года, начиная с производной концепции секьюритизации активов, переходя к реализации технологий и приложений, и на сегодняшний день прошло уже 8 лет. В отличие от традиционной секьюритизации, RWA использует технологии блокчейна, чтобы предложить новые возможности для пересмотра ликвидности традиционных активов по всему миру и пытается преодолеть границы традиционных активов и регулирования. В данной статье на основе последних данных и примеров систематически анализируется глобальная практика RWA в таких ключевых областях применения, как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты и т.д., рассматриваются прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также предполагаются пути будущего развития.
С точки зрения глобального масштаба, как ведущие институциональные проекты, так и экспериментальные проекты внутри Web3 должны искать баланс между технологической эффективностью, регуляторной безопасностью и политическими нормами. В настоящее время в США, Европейском Союзе и Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдаются различные уровни инноваций в области политики, среди которых дифференцированные исследования в Китае и Гонконге предоставляют высокую ценность для справки. В последнее время в Гонконге и США были внедрены рамки регулирования стабильных монет, в данной статье будет проведен глубокий анализ актуальных регуляторных изменений и уделено внимание ключевым направлениям будущих инфраструктурных поставщиков услуг в области стандартизированных активов, реальных активов RWA и взаимодействия технического регулирования.
Глобальные ключевые направления RWA и代表性 проекты
Токенизация государственных облигаций: регулируемый эксперимент, возглавляемый институтами
В условиях структурного кризиса глобальной экономики, характеризующегося «тремя низкими и одной высокой» характеристиками, традиционная система управления долгами сталкивается с множественными вызовами, такими как недостаток ликвидности и отсутствие прозрачности. Токенизация государственных облигаций посредством технологий блокчейн позволяет цифрово отображать долговые инструменты, демонстрируя ценность технологического потенциала в таких аспектах, как повышение ликвидности на вторичном рынке, оптимизация механизмов ценообразования и снижение затрат на трансакции между странами. Эта инновация не только представляет собой обновление форм финансовых активов, но и затрагивает глубокие изменения в механизме передачи фискальной политики и валютно-финансовой системе, что в свою очередь изменит конкурентную среду инфраструктуры глобального долгового рынка.
Токенизация государственных облигаций является одним из самых популярных направлений RWA в настоящее время. Облигационный рынок всегда считался одним из самых безопасных инвестиционных инструментов на мировом финансовом рынке, и благодаря суверенному кредитному обеспечению стал самым популярным реальным активом на блокчейне. В условиях глобально высоких процентных ставок доходность государственных облигаций, возглавляемая американскими, остается на высоком уровне, в то время как государственные облигации, привязанные к блокчейн-технологиям, позволяют инвесторам более гибко участвовать в торговле, снижая затраты благодаря технологиям, увеличивая скорость сделок и повышая прозрачность рынка. В этой области с низким уровнем риска у RWA есть огромный потенциал для роста.
Рынок Европы и США реализует автоматическое распределение доходов от государственных облигаций и оптимизацию затрат на соблюдение требований с помощью смарт-контрактов. В 2024 году гигант в управлении активами BlackRock BUIDL фонд использует стандарт ERC-1400, снижая затраты на соблюдение требований SEC на 30%, а через три месяца после выпуска объем активов под управлением превышает 500 миллионов долларов. Платформа GS DAP Goldman Sachs в 2024 году выпустит цифровые облигации на 12 миллиардов долларов, сократив срок выпуска с 2 недель до 48 часов и повысив эффективность расчетов на 60%. В 2025 году Goldman Sachs планирует сосредоточиться на токенизированных продуктах на рынке американских фондов и европейских облигаций, целевая аудитория - крупные институциональные инвесторы.
Гонконгская комиссия по финансовым услугам в 2021 году провела тестирование токенизированных облигаций, в 2023-2024 годах через систему CMU будет выпущено около 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций, включая гонконгские доллары, юани, доллары США и евро. Гонконг продвигает программу песочницы Ensemble, исследуя применение токенизации активов. В области облигационных случаев Гонконг успешно выпустил токенизированные зеленые облигации на сумму 800 миллионов гонконгских долларов через платформу GA DAP Goldman Sachs, что снизило затраты на 40% по сравнению с традиционными способами расчета, а в 2025 году масштаб пилотного проекта по расчетам на блокчейне будет расширен до 1,5 миллиарда гонконгских долларов.
В материковом Китае в настоящее время нет успешных проектов токенизации государственных облигаций, основными инновационными инструментами остаются REIT. В 2024 году через политику учета данных активов будет способствоваться правам собственности на данные предприятий, что заложит основу для токенизации данных. Шанхайская биржа экологической энергетики запустила платформу блокчейн-торговли углеродом, что позволило реализовать регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне, что является большим шагом вперед в токенизации реальных активов.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и юридической адаптации
На фоне замедления глобального экономического роста и ускорения цифровой трансформации традиционный рынок недвижимости сталкивается со многими вызовами. Недвижимость обладает высокой стоимостью и низкой ликвидностью, а цикл сделки часто превышает несколько месяцев. Глобальные транзакционные издержки на рынке недвижимости составляют 6%-10% от общей стоимости активов, из которых институциональные издержки составляют более 40%, а средняя продолжительность сделки составляет 12-16 недель, что серьезно препятствует эффективному распределению активов и установлению цен. Для стимулирования экономики и оптимизации распределения ресурсов страны активно продвигают финансовые инновации, создавая политическое пространство для развития токенизации недвижимости. С технологической точки зрения, блокчейн-технология уже относительно зрелая, ее эффективность, низкие затраты и возможность торговли могут ускорить цифровое разделение, подтверждение прав собственности и сделки с недвижимостью.
Американская компания RealT снизила порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия собственности на блокчейне и вне его была приостановлена часть сделок. В Европейском Союзе Propy уже использует AI для осуществления сделок с недвижимостью, экономя 40% затрат на рабочую силу, но системы регистрации недвижимости в разных странах еще не интегрированы с блокчейном, и покупателям все еще необходимо дополнительно проверять юридические контракты вне сети. Успешным примером является платформа Goldman Sachs GS DAP, которая сотрудничает с Tradeweb для исследования токенизации REIT, планируя разделить права на доход от аренды коммерческой недвижимости в Нью-Йорке на токены стандарта ERC-3643. Платформа Synthetix успешно токенизировала индекс товаров, общая стоимость которого составляет около 100 миллионов долларов.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам разрешила токенизацию долей REIT. Пилотный проект Ensemble по токенизации REIT стартует в 2025 году с целью снижения минимального порога входа для квалифицированных инвесторов с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов. Проект RWA зарядных станций компании Longxin Technology улучшил ликвидность токенов доходов от ресторанов на 35% благодаря механизму "Соблюдение обмена USDT + Регистрация прав на доходы иностранных предприятий на материковой части". В 2024 году Longxin Technology и Ant Group завершили первую в Китае токенизацию доходных прав на объекты недвижимости в сфере новых источников энергии в Гонконге, токенизировав права на доходы от 9000 зарядных станций, получив 100 миллионов юаней трансграничного финансирования.
В Шэньчжэне система регистрации недвижимости тестирует технологии блокчейн, внедряя 30% информации о праве собственности в блокчейн, что повышает эффективность и прозрачность проверки прав собственности. Шанхайский исследовательский институт блокчейна совместно с Ant Group завершил проект "巡鹰换电柜RWA", преобразовав 4000 оффлайн-устройств в продукты цифрового финансового рынка, при этом Гонконгская компания Victory Securities выступает в качестве комплаенс-кастодиана, реализуя трансграничные подписки для частных инвестиционных фондов и исследуя новые пути секьюритизации активов "类REITs".
Токенизация углеродных кредитов: Комплаенс-игра в экологических финансах
В процессе перехода человеческой цивилизации к экологизации глобальная экономическая система испытывает структурные изменения. Рынок углеродных кредитов, как ключевой экономический инструмент экологического управления, имеет значение для устойчивого развития. Глобальная климатическая управленческая структура, установленная Парижским соглашением, требует рыночных средств для создания единого и эффективного механизма распределения углеродных ресурсов. Однако в текущем глобальном углеродном рынке существует значительная геополитическая разобщенность: механизмы формирования углеродной цены различаются, торговые правила не координированы, а трансграничное движение затруднено, что приводит к беспорядочной оценке углеродных активов и даже усиливает риски неэффективного распределения ресурсов. Средняя доля транзакционных издержек на глобальном углеродном рынке составляет 10%-15%, в некоторых развивающихся рынках - более 20%, что серьезно ослабляет эффективность климатической политики. Страны пересматривают порядок зеленой экономики с помощью политических инструментов. Система торговли углеродными выбросами Европейского Союза продолжает ужесточать квоты и усиливает выявление углеродной цены; стратегия "двойного углерода" Китая стимулирует охват национального углеродного рынка восемью ключевыми отраслями, создавая крупнейший в мире рынок углеродных факторов. В то же время Сингапур, Швейцария и другие страны через законодательство о токенизации углеродных активов и регулируемые песочницы цифровых активов предоставляют практические примеры для инноваций в правилах глобального углеродного рынка.
Toucan Protocol является основанным на блокчейне протоколом токенизации углеродных кредитов, который стремится повысить ликвидность углеродных активов и прозрачность рынка путем преобразования традиционных углеродных кредитов в токены на блокчейне. В настоящее время общий объем交易达40亿美元, но из-за требований Verra к физической аннуляции вынужден использовать модель "фиксированных" токенов. Klima DAO продвигает сокращение выбросов через механизм стейкинга углеродных кредитов, но существует риск повторного учета углеродных компенсаций, что требует аудита и верификации со стороны третьих лиц. В июне 2024 года Gold Standard объявила, что разрабатывает эталонные стандарты токенизации углеродных кредитов, которые будут охватывать такие аспекты, как техническая безопасность и операционная соответствие.
Платформа токенизации, созданная Ant Group в Гонконге, реализует сделки с углеродными кредитами и зелеными облигациями, завершая к 2025 году трансакции по блокчейн-сертификатам зеленой энергии для солнечных проектов в Бразилии с первоначальным объемом 220 миллионов реалов (, успешно открывая каналы связи между международным углеродным рынком и развивающимися экономиками. Эта платформа также поддерживает реализацию первого в стране проекта RWA для домашних солнечных электростанций – совместно с Xi'an Energy и Ant Group токенизируются активы распределенных солнечных станций мощностью 82 МВт в провинциях Цзянсу, Аньхой и других, с помощью IoT-устройств осуществляется мониторинг данных о выработке электроэнергии в реальном времени, что обеспечивает зарубежным инвесторам стабильный доход в размере 6,8% годовых.
Гонконгское управление денежного обращения включило углеродные кредиты в основные пилотные области песочницы Ensemble, способствуя совместимости международных правил углеродного рынка. JD Technology запустила стабильную монету в гонконгских долларах JDHKD, предоставляя низкофрикционный канал для расчетов с реальными активами (RWA) за границей; блокчейн Sui совместно с Ant Group создает уровень соглашения по ESG-активам, реализуя цепное закрепление углеродных сокращений и зеленых облигаций, сокращая время расчета сделок с традиционного T+3 до 15 минут.
Китай, будучи основным регионом для продвижения политики углеродного нейтралитета, находится на переднем крае цифровых исследований в области углеродных прав. Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу блокчейн-торговли углеродом )2025 годов (, обеспечивая регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне. Проект RWA "Левый берег" интегрирует данные о сельскохозяйственной продукции и углеродные кредиты, обеспечивая финансирование в размере 10 миллионов юаней с помощью технологий "блокчейн + Интернет вещей", исследуя пути интеграции углеродных активов в сельском хозяйстве и реальной промышленности. "Порядок управления добровольной торговли сокращением парниковых газов" четко разрешает размещение углеродных активов на уровне проектов в блокчейне, предоставляя политическую поддержку для токенизации углеродных кредитов.
![Перспективы на 3 квартал 25 года: как RWA сочетает технологии, регулирование и рынок с глобальной точки зрения, включая материковый Китай и Гонконг.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Прорыв и конфликты в сотрудничестве технологий и регулирования
В эпоху цифровой экономики, перестраивающей глобальную финансовую экосистему, динамическое противостояние между технологическими инновациями и регуляторными рамками стало основным двигателем изменений финансовой системы. Распределенные технологии, такие как блокчейн и смарт-контракты, создают децентрализованную сеть потоков ценностей и бросают системный вызов традиционному проникающему управлению финансовым регулированием, территориальным ограничениям и механизмам соблюдения норм. Однако в таких передовых областях, как токенизация государственного долга, токенизация недвижимого имущества и цифровизация углеродных кредитов, повышение эффективности торговли, вызванное технологическими инновациями, и основные требования регуляторов по поддержанию стабильности рынка и предотвращению системных рисков могут как содействовать совместной инновации, так и сталкиваться с конфликтами правил. Эта противоречие по своей сути отражает разницу в парадигмах между логикой технологий и верхнеуровневым дизайном институтов - первая подчеркивает автоматическое исполнение кода как закона, тогда как вторая полагается на авторитетные ограничения бюрократических правил. Анализ путей прорыва и конфликтных точек в процессе взаимодействия между технологиями и регулированием имеет значение не только для соблюдения нормативных требований новых финансовых услуг, но и для построения нового порядка финансового управления, соответствующего эпохе цифровой экономики, а также для достижения динамического баланса между инновационными стимулами и контролем рисков.
) Инновации в комплаенс-структурах: офшорные SPV и онлайновый песочница
Проект Guardian, возглавляемый Управлением финансовых технологий Сингапура, является эталонным проектом глобальной регулируемой песочницы для финансовых технологий и глубоко сосредоточен на инновационном применении технологии блокчейн в области трансакций в международной финансовой сфере. Проект возглавляют JPMorgan, DBS Bank и Marketnode, и изначально был основан в июне 2022 года совместным предприятием Digital Assets, созданным Temasek и Сингапурской биржей, к которому в мае 2024 года присоединился Deutsche Bank, чтобы исследовать применение токенизации активов. Moody's объявила о своем участии в проекте Guardian и планирует изучить активы в 2024 году.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
2
Поделиться
комментарий
0/400
ruggedNotShrugged
· 6ч назад
Потенциал значительно превышает ожидания
Посмотреть ОригиналОтветить0
CounterIndicator
· 7ч назад
Слишком мягкое регулирование может привести к проблемам.
Глобальная практика RWA: прорывы и вызовы в технологических инновациях и регулировании.
Глобальная практика RWA: поиск прорыва в балансировке технологических инноваций и регулирования
RWA(Реальные активы) - это активы, которые были преобразованы в цифровые токены, доступные для торговли на блокчейне, с использованием технологий блокчейна. Их развитие можно проследить с 2017 года, начиная с производной концепции секьюритизации активов, переходя к реализации технологий и приложений, и на сегодняшний день прошло уже 8 лет. В отличие от традиционной секьюритизации, RWA использует технологии блокчейна, чтобы предложить новые возможности для пересмотра ликвидности традиционных активов по всему миру и пытается преодолеть границы традиционных активов и регулирования. В данной статье на основе последних данных и примеров систематически анализируется глобальная практика RWA в таких ключевых областях применения, как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты и т.д., рассматриваются прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также предполагаются пути будущего развития.
С точки зрения глобального масштаба, как ведущие институциональные проекты, так и экспериментальные проекты внутри Web3 должны искать баланс между технологической эффективностью, регуляторной безопасностью и политическими нормами. В настоящее время в США, Европейском Союзе и Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдаются различные уровни инноваций в области политики, среди которых дифференцированные исследования в Китае и Гонконге предоставляют высокую ценность для справки. В последнее время в Гонконге и США были внедрены рамки регулирования стабильных монет, в данной статье будет проведен глубокий анализ актуальных регуляторных изменений и уделено внимание ключевым направлениям будущих инфраструктурных поставщиков услуг в области стандартизированных активов, реальных активов RWA и взаимодействия технического регулирования.
Глобальные ключевые направления RWA и代表性 проекты
Токенизация государственных облигаций: регулируемый эксперимент, возглавляемый институтами
В условиях структурного кризиса глобальной экономики, характеризующегося «тремя низкими и одной высокой» характеристиками, традиционная система управления долгами сталкивается с множественными вызовами, такими как недостаток ликвидности и отсутствие прозрачности. Токенизация государственных облигаций посредством технологий блокчейн позволяет цифрово отображать долговые инструменты, демонстрируя ценность технологического потенциала в таких аспектах, как повышение ликвидности на вторичном рынке, оптимизация механизмов ценообразования и снижение затрат на трансакции между странами. Эта инновация не только представляет собой обновление форм финансовых активов, но и затрагивает глубокие изменения в механизме передачи фискальной политики и валютно-финансовой системе, что в свою очередь изменит конкурентную среду инфраструктуры глобального долгового рынка.
Токенизация государственных облигаций является одним из самых популярных направлений RWA в настоящее время. Облигационный рынок всегда считался одним из самых безопасных инвестиционных инструментов на мировом финансовом рынке, и благодаря суверенному кредитному обеспечению стал самым популярным реальным активом на блокчейне. В условиях глобально высоких процентных ставок доходность государственных облигаций, возглавляемая американскими, остается на высоком уровне, в то время как государственные облигации, привязанные к блокчейн-технологиям, позволяют инвесторам более гибко участвовать в торговле, снижая затраты благодаря технологиям, увеличивая скорость сделок и повышая прозрачность рынка. В этой области с низким уровнем риска у RWA есть огромный потенциал для роста.
Рынок Европы и США реализует автоматическое распределение доходов от государственных облигаций и оптимизацию затрат на соблюдение требований с помощью смарт-контрактов. В 2024 году гигант в управлении активами BlackRock BUIDL фонд использует стандарт ERC-1400, снижая затраты на соблюдение требований SEC на 30%, а через три месяца после выпуска объем активов под управлением превышает 500 миллионов долларов. Платформа GS DAP Goldman Sachs в 2024 году выпустит цифровые облигации на 12 миллиардов долларов, сократив срок выпуска с 2 недель до 48 часов и повысив эффективность расчетов на 60%. В 2025 году Goldman Sachs планирует сосредоточиться на токенизированных продуктах на рынке американских фондов и европейских облигаций, целевая аудитория - крупные институциональные инвесторы.
Гонконгская комиссия по финансовым услугам в 2021 году провела тестирование токенизированных облигаций, в 2023-2024 годах через систему CMU будет выпущено около 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций, включая гонконгские доллары, юани, доллары США и евро. Гонконг продвигает программу песочницы Ensemble, исследуя применение токенизации активов. В области облигационных случаев Гонконг успешно выпустил токенизированные зеленые облигации на сумму 800 миллионов гонконгских долларов через платформу GA DAP Goldman Sachs, что снизило затраты на 40% по сравнению с традиционными способами расчета, а в 2025 году масштаб пилотного проекта по расчетам на блокчейне будет расширен до 1,5 миллиарда гонконгских долларов.
В материковом Китае в настоящее время нет успешных проектов токенизации государственных облигаций, основными инновационными инструментами остаются REIT. В 2024 году через политику учета данных активов будет способствоваться правам собственности на данные предприятий, что заложит основу для токенизации данных. Шанхайская биржа экологической энергетики запустила платформу блокчейн-торговли углеродом, что позволило реализовать регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне, что является большим шагом вперед в токенизации реальных активов.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и юридической адаптации
На фоне замедления глобального экономического роста и ускорения цифровой трансформации традиционный рынок недвижимости сталкивается со многими вызовами. Недвижимость обладает высокой стоимостью и низкой ликвидностью, а цикл сделки часто превышает несколько месяцев. Глобальные транзакционные издержки на рынке недвижимости составляют 6%-10% от общей стоимости активов, из которых институциональные издержки составляют более 40%, а средняя продолжительность сделки составляет 12-16 недель, что серьезно препятствует эффективному распределению активов и установлению цен. Для стимулирования экономики и оптимизации распределения ресурсов страны активно продвигают финансовые инновации, создавая политическое пространство для развития токенизации недвижимости. С технологической точки зрения, блокчейн-технология уже относительно зрелая, ее эффективность, низкие затраты и возможность торговли могут ускорить цифровое разделение, подтверждение прав собственности и сделки с недвижимостью.
Американская компания RealT снизила порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия собственности на блокчейне и вне его была приостановлена часть сделок. В Европейском Союзе Propy уже использует AI для осуществления сделок с недвижимостью, экономя 40% затрат на рабочую силу, но системы регистрации недвижимости в разных странах еще не интегрированы с блокчейном, и покупателям все еще необходимо дополнительно проверять юридические контракты вне сети. Успешным примером является платформа Goldman Sachs GS DAP, которая сотрудничает с Tradeweb для исследования токенизации REIT, планируя разделить права на доход от аренды коммерческой недвижимости в Нью-Йорке на токены стандарта ERC-3643. Платформа Synthetix успешно токенизировала индекс товаров, общая стоимость которого составляет около 100 миллионов долларов.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам разрешила токенизацию долей REIT. Пилотный проект Ensemble по токенизации REIT стартует в 2025 году с целью снижения минимального порога входа для квалифицированных инвесторов с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов. Проект RWA зарядных станций компании Longxin Technology улучшил ликвидность токенов доходов от ресторанов на 35% благодаря механизму "Соблюдение обмена USDT + Регистрация прав на доходы иностранных предприятий на материковой части". В 2024 году Longxin Technology и Ant Group завершили первую в Китае токенизацию доходных прав на объекты недвижимости в сфере новых источников энергии в Гонконге, токенизировав права на доходы от 9000 зарядных станций, получив 100 миллионов юаней трансграничного финансирования.
В Шэньчжэне система регистрации недвижимости тестирует технологии блокчейн, внедряя 30% информации о праве собственности в блокчейн, что повышает эффективность и прозрачность проверки прав собственности. Шанхайский исследовательский институт блокчейна совместно с Ant Group завершил проект "巡鹰换电柜RWA", преобразовав 4000 оффлайн-устройств в продукты цифрового финансового рынка, при этом Гонконгская компания Victory Securities выступает в качестве комплаенс-кастодиана, реализуя трансграничные подписки для частных инвестиционных фондов и исследуя новые пути секьюритизации активов "类REITs".
Токенизация углеродных кредитов: Комплаенс-игра в экологических финансах
В процессе перехода человеческой цивилизации к экологизации глобальная экономическая система испытывает структурные изменения. Рынок углеродных кредитов, как ключевой экономический инструмент экологического управления, имеет значение для устойчивого развития. Глобальная климатическая управленческая структура, установленная Парижским соглашением, требует рыночных средств для создания единого и эффективного механизма распределения углеродных ресурсов. Однако в текущем глобальном углеродном рынке существует значительная геополитическая разобщенность: механизмы формирования углеродной цены различаются, торговые правила не координированы, а трансграничное движение затруднено, что приводит к беспорядочной оценке углеродных активов и даже усиливает риски неэффективного распределения ресурсов. Средняя доля транзакционных издержек на глобальном углеродном рынке составляет 10%-15%, в некоторых развивающихся рынках - более 20%, что серьезно ослабляет эффективность климатической политики. Страны пересматривают порядок зеленой экономики с помощью политических инструментов. Система торговли углеродными выбросами Европейского Союза продолжает ужесточать квоты и усиливает выявление углеродной цены; стратегия "двойного углерода" Китая стимулирует охват национального углеродного рынка восемью ключевыми отраслями, создавая крупнейший в мире рынок углеродных факторов. В то же время Сингапур, Швейцария и другие страны через законодательство о токенизации углеродных активов и регулируемые песочницы цифровых активов предоставляют практические примеры для инноваций в правилах глобального углеродного рынка.
Toucan Protocol является основанным на блокчейне протоколом токенизации углеродных кредитов, который стремится повысить ликвидность углеродных активов и прозрачность рынка путем преобразования традиционных углеродных кредитов в токены на блокчейне. В настоящее время общий объем交易达40亿美元, но из-за требований Verra к физической аннуляции вынужден использовать модель "фиксированных" токенов. Klima DAO продвигает сокращение выбросов через механизм стейкинга углеродных кредитов, но существует риск повторного учета углеродных компенсаций, что требует аудита и верификации со стороны третьих лиц. В июне 2024 года Gold Standard объявила, что разрабатывает эталонные стандарты токенизации углеродных кредитов, которые будут охватывать такие аспекты, как техническая безопасность и операционная соответствие.
Платформа токенизации, созданная Ant Group в Гонконге, реализует сделки с углеродными кредитами и зелеными облигациями, завершая к 2025 году трансакции по блокчейн-сертификатам зеленой энергии для солнечных проектов в Бразилии с первоначальным объемом 220 миллионов реалов (, успешно открывая каналы связи между международным углеродным рынком и развивающимися экономиками. Эта платформа также поддерживает реализацию первого в стране проекта RWA для домашних солнечных электростанций – совместно с Xi'an Energy и Ant Group токенизируются активы распределенных солнечных станций мощностью 82 МВт в провинциях Цзянсу, Аньхой и других, с помощью IoT-устройств осуществляется мониторинг данных о выработке электроэнергии в реальном времени, что обеспечивает зарубежным инвесторам стабильный доход в размере 6,8% годовых.
Гонконгское управление денежного обращения включило углеродные кредиты в основные пилотные области песочницы Ensemble, способствуя совместимости международных правил углеродного рынка. JD Technology запустила стабильную монету в гонконгских долларах JDHKD, предоставляя низкофрикционный канал для расчетов с реальными активами (RWA) за границей; блокчейн Sui совместно с Ant Group создает уровень соглашения по ESG-активам, реализуя цепное закрепление углеродных сокращений и зеленых облигаций, сокращая время расчета сделок с традиционного T+3 до 15 минут.
Китай, будучи основным регионом для продвижения политики углеродного нейтралитета, находится на переднем крае цифровых исследований в области углеродных прав. Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу блокчейн-торговли углеродом )2025 годов (, обеспечивая регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне. Проект RWA "Левый берег" интегрирует данные о сельскохозяйственной продукции и углеродные кредиты, обеспечивая финансирование в размере 10 миллионов юаней с помощью технологий "блокчейн + Интернет вещей", исследуя пути интеграции углеродных активов в сельском хозяйстве и реальной промышленности. "Порядок управления добровольной торговли сокращением парниковых газов" четко разрешает размещение углеродных активов на уровне проектов в блокчейне, предоставляя политическую поддержку для токенизации углеродных кредитов.
![Перспективы на 3 квартал 25 года: как RWA сочетает технологии, регулирование и рынок с глобальной точки зрения, включая материковый Китай и Гонконг.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Прорыв и конфликты в сотрудничестве технологий и регулирования
В эпоху цифровой экономики, перестраивающей глобальную финансовую экосистему, динамическое противостояние между технологическими инновациями и регуляторными рамками стало основным двигателем изменений финансовой системы. Распределенные технологии, такие как блокчейн и смарт-контракты, создают децентрализованную сеть потоков ценностей и бросают системный вызов традиционному проникающему управлению финансовым регулированием, территориальным ограничениям и механизмам соблюдения норм. Однако в таких передовых областях, как токенизация государственного долга, токенизация недвижимого имущества и цифровизация углеродных кредитов, повышение эффективности торговли, вызванное технологическими инновациями, и основные требования регуляторов по поддержанию стабильности рынка и предотвращению системных рисков могут как содействовать совместной инновации, так и сталкиваться с конфликтами правил. Эта противоречие по своей сути отражает разницу в парадигмах между логикой технологий и верхнеуровневым дизайном институтов - первая подчеркивает автоматическое исполнение кода как закона, тогда как вторая полагается на авторитетные ограничения бюрократических правил. Анализ путей прорыва и конфликтных точек в процессе взаимодействия между технологиями и регулированием имеет значение не только для соблюдения нормативных требований новых финансовых услуг, но и для построения нового порядка финансового управления, соответствующего эпохе цифровой экономики, а также для достижения динамического баланса между инновационными стимулами и контролем рисков.
) Инновации в комплаенс-структурах: офшорные SPV и онлайновый песочница
Проект Guardian, возглавляемый Управлением финансовых технологий Сингапура, является эталонным проектом глобальной регулируемой песочницы для финансовых технологий и глубоко сосредоточен на инновационном применении технологии блокчейн в области трансакций в международной финансовой сфере. Проект возглавляют JPMorgan, DBS Bank и Marketnode, и изначально был основан в июне 2022 года совместным предприятием Digital Assets, созданным Temasek и Сингапурской биржей, к которому в мае 2024 года присоединился Deutsche Bank, чтобы исследовать применение токенизации активов. Moody's объявила о своем участии в проекте Guardian и планирует изучить активы в 2024 году.