BTC обновил исторический максимум, ожидая снижения ставок и нового роста
В мае рынок рискованных активов показал сильные результаты, три основных фондовых индекса США продолжили расти, а BTC достиг исторического максимума. Несмотря на неопределенность в геополитической ситуации, приток капитала был огромным, и в BTC-спотовые ETF поступило более 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели близки к высоким позициям, а запасы на биржах продолжают снижаться, что поддерживает сильный спрос и предложение BTC.
В области политики законопроект о резервировании BTC на уровне штатов в США достиг прорывного прогресса, а законопроект, связанный со стабильными монетами, также прошел голосование в Сенате. Данные по занятости в США остаются сильными, инфляция продолжает снижаться, а ожидания по ВВП начинают повышаться. Эти факторы могут быть основными причинами укрепления рынка.
Однако тарифный спор еще не решен полностью, и беспокойство по поводу рынка американских облигаций все еще не исчезло. В этом месяце динамика американских акций и BTC уже отразила самые оптимистичные ожидания, и в дальнейшем рынок может колебаться, чтобы устранить неопределенность, ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
Макроэкономика: влияние тарифов может вызвать умеренный спад экономики США
Глобальная геополитическая игра и функционирование американской демократической системы привели к возвращению рыночных ожиданий к рациональности, что вызвало устойчивый рост и сформировало оптимистичное ценообразование.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, временно приостановив ожесточенную тарифную войну. Обе стороны обязались в течение 90 дней снизить ранее введенные высокие тарифы и продолжить консультации по торгово-экономическим отношениям. Эта новость способствовала росту индекса S&P 500 на 3,26% в тот день.
Ралли на американском рынке акций в апреле можно рассматривать как отражение окончания панического распродажа и смягчения тарифной политики. Рост в мае отражает оптимистичные ожидания рынка относительно второго этапа торговых переговоров. Текущие цены уже достаточно обоснованы, и дальнейший значительный рост может отсутствовать осторожности до тех пор, пока не будет достигнут новый прогресс, не произойдет снижение ставок Федеральной резервной системы или не улучшится геополитическая ситуация.
Экономические данные, опубликованные в мае, показывают, что в первом квартале ВВП США сократился на 0,2% в годовом исчислении, что немного лучше, чем ранее озвученные предварительные значения. Потребительские расходы и импорт негативно сказались на экономических показателях в начале года. Тем не менее, мягкие данные по ВВП показали восстановление, и данные GDP Now от Атлантской резервной системы в конце мая достигли 3,8%, что указывает на оптимизм после смягчения тарифного спора.
Данные по инфляции продолжают улучшаться, годовая ставка PCE в течение трех месяцев подряд снизилась до 2,15%, базовый PCE упал до 2,52%, что является новым минимумом с начала пандемии, и постепенно приближается к целевому уровню 2% Федеральной резервной системы.
Рынок труда демонстрирует сильные результаты: в апреле количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177000, что выше ожиданий. С одной стороны, это снижает беспокойство рынка по поводу возможной рецессии, с другой стороны, поддерживает ФРС в продолжении концентрации на цели снижения инфляции.
ФРС сохраняет процентные ставки на одном уровне уже 3 месяца подряд, несмотря на некоторые «голубиные» заявления. Однако после стабилизации финансовых рынков она все же сохраняет осторожную позицию, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к росту инфляции.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система не начнет снижать процентные ставки в первой половине года. Данные CME FedWatch показывают, что трейдеры ожидают в этом году лишь два снижения ставок, запланированных на сентябрь и декабрь, по 25 базисных пунктов каждое. Эти ожидания в определенной степени ограничивают пространство для дальнейшего роста цен на активы, обусловленного ликвидностью.
Согласно текущим данным и ситуации, ожидается, что фондовый рынок США и BTC могут оставаться в состоянии колебаний в течение следующих 2 месяцев, пока в августе ожидания снижения процентных ставок не смогут привести к новым максимумам. Это предположение основано на оптимистичном разрешении тарифного спора и относительно "умеренных" ожиданиях рецессии в экономике США.
Учитывая, что в первом квартале ВВП уже зафиксировано небольшое сокращение, если во втором квартале ВВП снова упадет, экономика США может достичь уровня "умеренной рецессии", поэтому начало снижения процентных ставок в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
Криптоактивы: приток средств способствует новому рекорду BTC
В мае BTC начал с 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, месячный рост составил 11.11%, амплитуда колебаний 19.79%, объем торгов снижался в течение двух месяцев подряд.
С технической точки зрения, цена BTC после возвращения в апреле к "дну Трампа" (90000-110000 долларов) преодолела исторический максимум в 112000 долларов и поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки сила покупок со стороны розничных инвесторов недостаточна, с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно находится на низком уровне. Ралли с апреля в основном поддерживается институциональными игроками.
Согласно объявлению одной из компаний, включённой в индекс Nasdaq 100, она с 2025 года увеличила свои запасы на 133850 BTC, что в итоге составило 580250 BTC.
В январе 2024 года были одобрены 11 ETF на спотовый BTC, в мае Палата представителей США приняла Закон о финансовых инновациях и технологиях, что делает криптоактивы и технологии блокчейн ключевыми направлениями развития в США. Принятие криптоактивов, таких как BTC, в США становится всё более мейнстримным.
В марте 2025 года правительство США создало "стратегический резерв биткойнов", выделив примерно 200 000 биткойнов в качестве государственных резервных активов. Вскоре несколько штатов предложили законопроекты о резерве биткойнов на уровне штата. 7 мая штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом в США, который включил криптовалюту в стратегические резервы, разрешив инвестировать до 5% средств государственного бюджета в криптовалюту. Соответствующие законопроекты в Техасе и Аризоне также были одобрены голосованием в Сенате.
В области регулирования стейблкоинов, законопроект «GENIUS ACT» был принят в Сенате 19 мая с 66 голосами «за» и 32 голосами «против» в процедурном голосовании. Законодательный совет Гонконга также 21 числа одобрил проект закона, устанавливающий лицензионную систему для эмитентов стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Несколько крупных банков США рассматривают возможность сотрудничества для запуска совместной стабильной монеты, в которую вовлечены несколько известных финансовых учреждений. Объем выпускаемой стабильной монеты, превышающий 240 миллиардов долларов, перейдет в стадию соблюдения нормативных требований, что может стать первым приложением в области Web3, которое преодолеет отметку в 1 миллиард пользователей, заложив основу для развития платформ блокчейна и смарт-контрактов.
BTC и блокчейн становятся технологическим рубежом, который США обязаны захватить, что вызывает распространение инвестиционных и спекулятивных настроений. Многие компании, включая одну медиа-группу, начинают программы накопления BTC и других криптоактивов (таких как ETH, SOL).
Рынок, вдохновленный расширением сценариев использования и прорывами в области соблюдения норм, стал основным двигателем роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Финансы: оптимистичное ценообразование + расширение
В период резкого падения американских акций с марта по апрель, приток средств в спотовые ETF на BTC остановился, что привело к падению BTC более чем на 30% в соответствии с коррекцией американских акций. С апреля по май, с восстановлением американских акций, приток средств в ETF резко возобновился, составив 605 миллионов и 2,775 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению BTC и достижению нового рекорда в 112000 долларов.
Что касается стейблкоинов, в апреле и мае было зафиксировано поступление в 5,375 и 5,567 миллиардов долларов соответственно, что по сравнению с изменениями средств в BTC спотовом ETF канале является незначительным.
Право ценообразования BTC было передано от фондов на рынке к фондам ETF и институциональным инвесторам. Эти учреждения демонстрируют долгосрочные оптимистичные характеристики, за которыми стоит постоянный прогресс BTC и криптоактивов на уровне политики США. Это как раз и является причиной быстрого восстановления BTC в апреле-мае и его выхода на новые максимумы, а также долгосрочной логической поддержки.
Но следует отметить, что американские фондовые рынки в настоящее время очень оптимистично оценивают тарифный конфликт и могут подразумевать, что экономика США не будет существенно падать. Американским фондовым рынкам будет сложно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя институциональные средства продолжают поступать, BTC спотовый ETF трудно выйти на независимые от Nasdaq торги, поэтому ожидания нового рекорда BTC в краткосрочной перспективе могут быть слишком оптимистичными.
Структура накопления: запасы BTC на бирже продолжают сокращаться
В период падения с марта по апрель долгосрочные инвесторы BTC снова увеличили свои позиции, что объективно способствовало снижению рыночного давления на продажу.
По состоянию на конец мая, объем позиций долгосрочных держателей достиг 14,419,900 монет, что близко к историческому максимуму. Соответственно, запасы на централизованных биржах продолжают снижаться и в настоящее время составляют всего 2,988,200 монет, что близко к уровню конца ноября 2020 года.
В отличие от предыдущих периодов, после "вторичной распродажи" долгосрочных держателей на этот раз рынок продолжает расти, что может быть связано с тем, что в структуру долгосрочных держателей вошли институциональные инвесторы, вызвавшие изменения в рыночной динамике. Будет ли это изменение устойчивым, еще предстоит наблюдать.
Несмотря на оптимизм в отношении расширения применения BTC и долгосрочных тенденций, краткосрочные колебания цен на BTC оказались сильнее ожидаемого.
Причина заключается в чрезмерном оптимизме рискованного рынка и инвестиционном буме, вызванном значительным расширением применения BTC в США. Мы сохраняем уверенность в последнем, но рынок может быть слишком оптимистичен в отношении "торговой войны", и в процессе все еще будут колебания. Кроме того, мы снизили свои ожидания относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Учитывая множество неопределенных факторов и задержку в ожиданиях ликвидности, в течение следующих двух месяцев BTC может колебаться вместе с американскими акциями, вероятность достижения новых максимумов невелика.
Если всё пойдёт хорошо, то новый рост BTC может стать историей третьего квартала.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
4
Поделиться
комментарий
0/400
GasGrillMaster
· 17ч назад
позиции в лонг пришли, лежите и ждите финансовой свободы
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetectiveBing
· 18ч назад
Что розничный инвестор покупает следуя за толпой, на кого же винить, если упадет в яму?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFi_Dad_Jokes
· 18ч назад
розничный инвестор惨了 基本都ловушка在高位了
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoGovernanceOfficer
· 19ч назад
*вздыхает* эмпирически говоря, метрики волатильности указывают на пик эйфории
BTC достиг нового рекорда. следовать рискам, рынок оптимистично оценивает, ожидая снижение ставок в третьем квартале.
BTC обновил исторический максимум, ожидая снижения ставок и нового роста
В мае рынок рискованных активов показал сильные результаты, три основных фондовых индекса США продолжили расти, а BTC достиг исторического максимума. Несмотря на неопределенность в геополитической ситуации, приток капитала был огромным, и в BTC-спотовые ETF поступило более 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели близки к высоким позициям, а запасы на биржах продолжают снижаться, что поддерживает сильный спрос и предложение BTC.
В области политики законопроект о резервировании BTC на уровне штатов в США достиг прорывного прогресса, а законопроект, связанный со стабильными монетами, также прошел голосование в Сенате. Данные по занятости в США остаются сильными, инфляция продолжает снижаться, а ожидания по ВВП начинают повышаться. Эти факторы могут быть основными причинами укрепления рынка.
Однако тарифный спор еще не решен полностью, и беспокойство по поводу рынка американских облигаций все еще не исчезло. В этом месяце динамика американских акций и BTC уже отразила самые оптимистичные ожидания, и в дальнейшем рынок может колебаться, чтобы устранить неопределенность, ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
Макроэкономика: влияние тарифов может вызвать умеренный спад экономики США
Глобальная геополитическая игра и функционирование американской демократической системы привели к возвращению рыночных ожиданий к рациональности, что вызвало устойчивый рост и сформировало оптимистичное ценообразование.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, временно приостановив ожесточенную тарифную войну. Обе стороны обязались в течение 90 дней снизить ранее введенные высокие тарифы и продолжить консультации по торгово-экономическим отношениям. Эта новость способствовала росту индекса S&P 500 на 3,26% в тот день.
Ралли на американском рынке акций в апреле можно рассматривать как отражение окончания панического распродажа и смягчения тарифной политики. Рост в мае отражает оптимистичные ожидания рынка относительно второго этапа торговых переговоров. Текущие цены уже достаточно обоснованы, и дальнейший значительный рост может отсутствовать осторожности до тех пор, пока не будет достигнут новый прогресс, не произойдет снижение ставок Федеральной резервной системы или не улучшится геополитическая ситуация.
Экономические данные, опубликованные в мае, показывают, что в первом квартале ВВП США сократился на 0,2% в годовом исчислении, что немного лучше, чем ранее озвученные предварительные значения. Потребительские расходы и импорт негативно сказались на экономических показателях в начале года. Тем не менее, мягкие данные по ВВП показали восстановление, и данные GDP Now от Атлантской резервной системы в конце мая достигли 3,8%, что указывает на оптимизм после смягчения тарифного спора.
Данные по инфляции продолжают улучшаться, годовая ставка PCE в течение трех месяцев подряд снизилась до 2,15%, базовый PCE упал до 2,52%, что является новым минимумом с начала пандемии, и постепенно приближается к целевому уровню 2% Федеральной резервной системы.
Рынок труда демонстрирует сильные результаты: в апреле количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177000, что выше ожиданий. С одной стороны, это снижает беспокойство рынка по поводу возможной рецессии, с другой стороны, поддерживает ФРС в продолжении концентрации на цели снижения инфляции.
ФРС сохраняет процентные ставки на одном уровне уже 3 месяца подряд, несмотря на некоторые «голубиные» заявления. Однако после стабилизации финансовых рынков она все же сохраняет осторожную позицию, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к росту инфляции.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система не начнет снижать процентные ставки в первой половине года. Данные CME FedWatch показывают, что трейдеры ожидают в этом году лишь два снижения ставок, запланированных на сентябрь и декабрь, по 25 базисных пунктов каждое. Эти ожидания в определенной степени ограничивают пространство для дальнейшего роста цен на активы, обусловленного ликвидностью.
Согласно текущим данным и ситуации, ожидается, что фондовый рынок США и BTC могут оставаться в состоянии колебаний в течение следующих 2 месяцев, пока в августе ожидания снижения процентных ставок не смогут привести к новым максимумам. Это предположение основано на оптимистичном разрешении тарифного спора и относительно "умеренных" ожиданиях рецессии в экономике США.
Учитывая, что в первом квартале ВВП уже зафиксировано небольшое сокращение, если во втором квартале ВВП снова упадет, экономика США может достичь уровня "умеренной рецессии", поэтому начало снижения процентных ставок в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
Криптоактивы: приток средств способствует новому рекорду BTC
В мае BTC начал с 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, месячный рост составил 11.11%, амплитуда колебаний 19.79%, объем торгов снижался в течение двух месяцев подряд.
С технической точки зрения, цена BTC после возвращения в апреле к "дну Трампа" (90000-110000 долларов) преодолела исторический максимум в 112000 долларов и поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки сила покупок со стороны розничных инвесторов недостаточна, с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно находится на низком уровне. Ралли с апреля в основном поддерживается институциональными игроками.
Согласно объявлению одной из компаний, включённой в индекс Nasdaq 100, она с 2025 года увеличила свои запасы на 133850 BTC, что в итоге составило 580250 BTC.
В январе 2024 года были одобрены 11 ETF на спотовый BTC, в мае Палата представителей США приняла Закон о финансовых инновациях и технологиях, что делает криптоактивы и технологии блокчейн ключевыми направлениями развития в США. Принятие криптоактивов, таких как BTC, в США становится всё более мейнстримным.
В марте 2025 года правительство США создало "стратегический резерв биткойнов", выделив примерно 200 000 биткойнов в качестве государственных резервных активов. Вскоре несколько штатов предложили законопроекты о резерве биткойнов на уровне штата. 7 мая штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом в США, который включил криптовалюту в стратегические резервы, разрешив инвестировать до 5% средств государственного бюджета в криптовалюту. Соответствующие законопроекты в Техасе и Аризоне также были одобрены голосованием в Сенате.
В области регулирования стейблкоинов, законопроект «GENIUS ACT» был принят в Сенате 19 мая с 66 голосами «за» и 32 голосами «против» в процедурном голосовании. Законодательный совет Гонконга также 21 числа одобрил проект закона, устанавливающий лицензионную систему для эмитентов стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Несколько крупных банков США рассматривают возможность сотрудничества для запуска совместной стабильной монеты, в которую вовлечены несколько известных финансовых учреждений. Объем выпускаемой стабильной монеты, превышающий 240 миллиардов долларов, перейдет в стадию соблюдения нормативных требований, что может стать первым приложением в области Web3, которое преодолеет отметку в 1 миллиард пользователей, заложив основу для развития платформ блокчейна и смарт-контрактов.
BTC и блокчейн становятся технологическим рубежом, который США обязаны захватить, что вызывает распространение инвестиционных и спекулятивных настроений. Многие компании, включая одну медиа-группу, начинают программы накопления BTC и других криптоактивов (таких как ETH, SOL).
Рынок, вдохновленный расширением сценариев использования и прорывами в области соблюдения норм, стал основным двигателем роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Финансы: оптимистичное ценообразование + расширение
В период резкого падения американских акций с марта по апрель, приток средств в спотовые ETF на BTC остановился, что привело к падению BTC более чем на 30% в соответствии с коррекцией американских акций. С апреля по май, с восстановлением американских акций, приток средств в ETF резко возобновился, составив 605 миллионов и 2,775 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению BTC и достижению нового рекорда в 112000 долларов.
Что касается стейблкоинов, в апреле и мае было зафиксировано поступление в 5,375 и 5,567 миллиардов долларов соответственно, что по сравнению с изменениями средств в BTC спотовом ETF канале является незначительным.
Право ценообразования BTC было передано от фондов на рынке к фондам ETF и институциональным инвесторам. Эти учреждения демонстрируют долгосрочные оптимистичные характеристики, за которыми стоит постоянный прогресс BTC и криптоактивов на уровне политики США. Это как раз и является причиной быстрого восстановления BTC в апреле-мае и его выхода на новые максимумы, а также долгосрочной логической поддержки.
Но следует отметить, что американские фондовые рынки в настоящее время очень оптимистично оценивают тарифный конфликт и могут подразумевать, что экономика США не будет существенно падать. Американским фондовым рынкам будет сложно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя институциональные средства продолжают поступать, BTC спотовый ETF трудно выйти на независимые от Nasdaq торги, поэтому ожидания нового рекорда BTC в краткосрочной перспективе могут быть слишком оптимистичными.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется
Структура накопления: запасы BTC на бирже продолжают сокращаться
В период падения с марта по апрель долгосрочные инвесторы BTC снова увеличили свои позиции, что объективно способствовало снижению рыночного давления на продажу.
По состоянию на конец мая, объем позиций долгосрочных держателей достиг 14,419,900 монет, что близко к историческому максимуму. Соответственно, запасы на централизованных биржах продолжают снижаться и в настоящее время составляют всего 2,988,200 монет, что близко к уровню конца ноября 2020 года.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения ставки и активизируется
В отличие от предыдущих периодов, после "вторичной распродажи" долгосрочных держателей на этот раз рынок продолжает расти, что может быть связано с тем, что в структуру долгосрочных держателей вошли институциональные инвесторы, вызвавшие изменения в рыночной динамике. Будет ли это изменение устойчивым, еще предстоит наблюдать.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется
Заключение
Несмотря на оптимизм в отношении расширения применения BTC и долгосрочных тенденций, краткосрочные колебания цен на BTC оказались сильнее ожидаемого.
Причина заключается в чрезмерном оптимизме рискованного рынка и инвестиционном буме, вызванном значительным расширением применения BTC в США. Мы сохраняем уверенность в последнем, но рынок может быть слишком оптимистичен в отношении "торговой войны", и в процессе все еще будут колебания. Кроме того, мы снизили свои ожидания относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Учитывая множество неопределенных факторов и задержку в ожиданиях ликвидности, в течение следующих двух месяцев BTC может колебаться вместе с американскими акциями, вероятность достижения новых максимумов невелика.
Если всё пойдёт хорошо, то новый рост BTC может стать историей третьего квартала.