Анализ влияния ликвидности доллара на рынок криптоактивов
В последнее время внимание инвесторов сместилось с лыжного спорта на криптоактивы, особенно на вопрос о том, сможет ли "рыночная ситуация с определенным политическим деятелем" продолжаться. Хотя высокие ожидания от некоторых политических действий могут привести к разочарованию и негативно сказаться на краткосрочном рынке, тем не менее, необходимо также учитывать стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время курс биткойна колеблется в зависимости от темпа, с которым доллар США поступает в обращение. Федеральная резервная система и Министерство финансов США контролируют объем поставок долларов на глобальный финансовый рынок, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда обратные репо-инструменты Федеральной резервной системы (RRP) достигли пика. Затем Министерство финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с купоном и увеличило выпуск краткосрочных облигаций без купона, изъяв из RRP более 2 триллионов долларов. Это фактически обеспечило ликвидность для глобальных финансовых рынков, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка, особенно крупных технологических компаний, зарегистрированных в США.
В первом квартале 2025 года ключевой вопрос заключается в том, сможет ли положительный стимул ликвидности доллара компенсировать разочарование, вызванное скоростью и эффективностью реализации некоторых политик. Если да, то риски на рынке будут относительно контролируемыми, и инвестиционные фонды должны увеличить свои рисковые позиции.
Количество количественного ужесточения ФРС (QT) продвигается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение размера ее баланса. Ожидается, что рынок достигнет пика в середине марта, когда будет изъято около 180 миллиардов долларов ликвидности.
Инструмент обратного репо ( RRP ) почти снизился до нуля. Федеральная резервная система снизила ставку RRP на 0,30% на заседании 18 декабря 2024 года, что на 0,05% больше, чем снижение ключевой процентной ставки, с целью привязать ставку RRP к нижнему пределу ставки по федеральным фондам ( FFR ).
В настоящее время существуют два фонда, которые помогают сдерживать рост доходности облигаций. Для Федеральной резервной системы доходность 10-летних казначейских облигаций США не должна превышать 5%, иначе это вызовет значительное увеличение волатильности на рынке облигаций. Пока в RRP и общем счете Министерства финансов (TGA) остается ликвидность, Федеральной резервной системе не нужно значительно корректировать денежно-кредитную политику.
Как только TGA будет исчерпан и пополнен после повышения предела задолженности, Федеральная резервная система исчерпает свои чрезвычайные меры и не сможет предотвратить неизбежное дальнейшее повышение доходности после начала цикла смягчения в сентябре прошлого года.
Ожидается, что RRP в какой-то момент в первом квартале приблизится к нулю, что означает, что будет введено 2370 миллиардов долларов ликвидности. ФРС сократит ликвидность на 1800 миллиардов долларов из-за QT, одновременно уменьшение баланса RRP дополнительно подтолкнет к введению 2370 миллиардов долларов ликвидности, в общей сложности чистый ввод составит 57 миллиардов долларов.
С точки зрения Министерства финансов, поскольку общий долг не может быть увеличен до повышения предела долга, Министерство финансов может только расходовать средства из TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 7220 миллиардов долларов. Ожидается, что проблема предела долга станет критически важной в период с мая по июнь этого года, когда баланс TGA будет полностью исчерпан.
Общая сумма долларовой ликвидности, по прогнозам, составит 6120 миллиардов долларов США к концу первого квартала, учитывая данные Федеральной резервной системы и Министерства финансов. Если это единственный фактор, определяющий цену криптоактивов, ожидается, что к концу первого квартала на рынке возникнет локальный максимум.
Тем не менее, необходимо учитывать и другие факторы, такие как кредитное создание китайского юаня, политика Центрального банка Японии, возможное обесценение доллара, а также государственные расходы и эффективность законодательства. Тем не менее, прошлые рыночные результаты подтвердили прямое влияние изменений в балансах RRP и TGA на криптоактивы и фондовый рынок.
В целом, позитивная долларовая ликвидность в первом квартале может компенсировать разочарование от того, что некоторые меры политики не были реализованы в ожидаемых объемах. По традиции, конец первого квартала может стать временем для фиксации прибыли в ожидании улучшения долларовых ликвидностных условий в третьем квартале.
Некоторый инвестиционный фонд выходит на новый рынок децентрализованной науки ( DeSci ) и считает, что у этой области перспективы развития. В целом, рыночные перспективы оптимистичны, но инвесторы должны всегда следить за новой информацией и вовремя корректировать свои стратегии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ликвидность доллара США доминирует на крипторынке. В I квартале ликвидность может составить 6120 миллиардов долларов.
Анализ влияния ликвидности доллара на рынок криптоактивов
В последнее время внимание инвесторов сместилось с лыжного спорта на криптоактивы, особенно на вопрос о том, сможет ли "рыночная ситуация с определенным политическим деятелем" продолжаться. Хотя высокие ожидания от некоторых политических действий могут привести к разочарованию и негативно сказаться на краткосрочном рынке, тем не менее, необходимо также учитывать стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время курс биткойна колеблется в зависимости от темпа, с которым доллар США поступает в обращение. Федеральная резервная система и Министерство финансов США контролируют объем поставок долларов на глобальный финансовый рынок, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда обратные репо-инструменты Федеральной резервной системы (RRP) достигли пика. Затем Министерство финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с купоном и увеличило выпуск краткосрочных облигаций без купона, изъяв из RRP более 2 триллионов долларов. Это фактически обеспечило ликвидность для глобальных финансовых рынков, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка, особенно крупных технологических компаний, зарегистрированных в США.
В первом квартале 2025 года ключевой вопрос заключается в том, сможет ли положительный стимул ликвидности доллара компенсировать разочарование, вызванное скоростью и эффективностью реализации некоторых политик. Если да, то риски на рынке будут относительно контролируемыми, и инвестиционные фонды должны увеличить свои рисковые позиции.
Количество количественного ужесточения ФРС (QT) продвигается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение размера ее баланса. Ожидается, что рынок достигнет пика в середине марта, когда будет изъято около 180 миллиардов долларов ликвидности.
Инструмент обратного репо ( RRP ) почти снизился до нуля. Федеральная резервная система снизила ставку RRP на 0,30% на заседании 18 декабря 2024 года, что на 0,05% больше, чем снижение ключевой процентной ставки, с целью привязать ставку RRP к нижнему пределу ставки по федеральным фондам ( FFR ).
В настоящее время существуют два фонда, которые помогают сдерживать рост доходности облигаций. Для Федеральной резервной системы доходность 10-летних казначейских облигаций США не должна превышать 5%, иначе это вызовет значительное увеличение волатильности на рынке облигаций. Пока в RRP и общем счете Министерства финансов (TGA) остается ликвидность, Федеральной резервной системе не нужно значительно корректировать денежно-кредитную политику.
Как только TGA будет исчерпан и пополнен после повышения предела задолженности, Федеральная резервная система исчерпает свои чрезвычайные меры и не сможет предотвратить неизбежное дальнейшее повышение доходности после начала цикла смягчения в сентябре прошлого года.
Ожидается, что RRP в какой-то момент в первом квартале приблизится к нулю, что означает, что будет введено 2370 миллиардов долларов ликвидности. ФРС сократит ликвидность на 1800 миллиардов долларов из-за QT, одновременно уменьшение баланса RRP дополнительно подтолкнет к введению 2370 миллиардов долларов ликвидности, в общей сложности чистый ввод составит 57 миллиардов долларов.
С точки зрения Министерства финансов, поскольку общий долг не может быть увеличен до повышения предела долга, Министерство финансов может только расходовать средства из TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 7220 миллиардов долларов. Ожидается, что проблема предела долга станет критически важной в период с мая по июнь этого года, когда баланс TGA будет полностью исчерпан.
Общая сумма долларовой ликвидности, по прогнозам, составит 6120 миллиардов долларов США к концу первого квартала, учитывая данные Федеральной резервной системы и Министерства финансов. Если это единственный фактор, определяющий цену криптоактивов, ожидается, что к концу первого квартала на рынке возникнет локальный максимум.
Тем не менее, необходимо учитывать и другие факторы, такие как кредитное создание китайского юаня, политика Центрального банка Японии, возможное обесценение доллара, а также государственные расходы и эффективность законодательства. Тем не менее, прошлые рыночные результаты подтвердили прямое влияние изменений в балансах RRP и TGA на криптоактивы и фондовый рынок.
В целом, позитивная долларовая ликвидность в первом квартале может компенсировать разочарование от того, что некоторые меры политики не были реализованы в ожидаемых объемах. По традиции, конец первого квартала может стать временем для фиксации прибыли в ожидании улучшения долларовых ликвидностных условий в третьем квартале.
Некоторый инвестиционный фонд выходит на новый рынок децентрализованной науки ( DeSci ) и считает, что у этой области перспективы развития. В целом, рыночные перспективы оптимистичны, но инвесторы должны всегда следить за новой информацией и вовремя корректировать свои стратегии.