Стейблкоин платежи: переосмысление глобальной финансовой торговой архитектуры

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с полным вызовом со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных циклов и высоких затрат. Стейблкоины революционизируют модели трансакций ценностей через границы, парадигмы бизнес-交易 и способы получения финансовых услуг для физических лиц.

В последние годы стейблкоины развиваются стремительно и становятся важной инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансово-технологические компании, платежные процессоры и суверенные субъекты постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные финансовые потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и новых финансовых инструментов, таких как программируемые доходные продукты, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

В этом отчете с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализируется экосистема стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая сделки со стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применение. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины создают новые финансовые сценарии применения и какие вызовы они сталкиваются в процессе интеграции в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для оплаты?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала необходимо проанализировать традиционные платежные решения. Эти традиционные системы включают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические клиринговые палаты (ACH) и платежи между равными. Несмотря на то, что они стали частью повседневной жизни, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 70-х годов прошлого века. Хотя в то время они были новаторскими, сейчас большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти способы оплаты страдают от высоких расходов, высокого трения, длительного времени обработки, неспособности обеспечить круглосуточные расчеты и сложности бэк-энд процессов. Кроме того, они часто (за дополнительную плату) объединяют ненужные дополнительные услуги, такие как проверка личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и интеграция с банками.

Стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами платежей, использование блокчейна для платежных расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает количество посредников, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества оплаты стейблкоинами можно кратко изложить следующим образом:

• Мгновенные расчеты: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасность и надежность: Неизменяемая бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность сделок, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: Устранение посредников значительно снизило торговые издержки и сэкономило средства для пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура индустрии платежей с использованием стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: Уровень приложений

Приложенческий уровень в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на приложенческом уровне, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая безопасно обрабатывает платежи и способствует торговле между покупателями и продавцами.

Известные компании, занимающиеся инновациями в этой области, включают:

• Stripe: традиционный провайдер платежей, который интегрирует стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции по вводу и выводу средств через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Helio: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям осуществлять платежи с использованием стейблкоинов, тем самым расширяя области применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на два класса (с определенным пересечением)

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов обычно сосредотачиваются на одной из категорий, что формирует их ключевые продукты, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо встроить инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений (API), наборы инструментов для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков для интеграции в существующие платежные системы, чтобы реализовать автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции мгновенных расчетов. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет инфраструктуру для корпоративных платежей для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, которые обеспечивают бесшовное взаимодействие, имеет платежную платформу для трансакций в международной торговле, а также корпоративные счета, позволяющие компаниям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные деньги, и услуги для торговцев, предоставляющие инструменты для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $10 миллиардов годового объема транзакций, с годовым темпом роста 200%, оценка в 750 миллионов долларов, клиенты включают новые регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Iron ：предоставляет API для бесшовной интеграции торговли стейблкоинами в их существующий бизнес. Он предоставляет компаниям глобальные каналы ввода-вывода средств, инфраструктуру для платежей стейблкоинами, кошельки и виртуальные счета, поддерживает кастомизированные платежные рабочие процессы (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу)
• Juicyway: предлагает ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин Tether (USDT), доллар США (USDC). Основное внимание уделяется африканскому рынку, данных о деятельности пока нет.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, упрощая пользователям процесс платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, которые сосредоточены на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные расходы, переводы и сделки со стейблкоинами в более чем 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами, включая Western Union, в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоинами с минимальными трениями. Meso также поддерживает оплату USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологии стейблкоинов, но её функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для оплаты в традиционных магазинах. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (такими как Visa или Mastercard), обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту на точке продажи.

Проект включает:

• Reap: азиатский эмитент карт, среди клиентов Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продает решения под частные бренды, в основном зарабатывает на комиссии от объема торгов, сотрудничает с банками Гонконга, может покрывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает многоцепочечные депозиты; в июле 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Raincards: эмитент карт в Америке, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как Avalanche, Offramp, takenos и других, с основной особенностью в том, что может обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Они выпустили корпоративную карту USDC, чтобы оплачивать командировочные расходы, офисные принадлежности и другие повседневные бизнес-расходы с помощью ончейн-активов (например, USDC).
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеуказанные две компании, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение через arbitrum. Рост медленный, общий пользовательский объем 20k, месячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карта, быстро развивающаяся на Solana, в настоящее время выпущено более 10 000 карт, 5-6k ежемесячная активность, объем сделок в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект инструментов для разработки программного обеспечения для удобной интеграции L1 и L2, в бета-версии пока нет данных.

Поставщиков криптовалютных карт много, и они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, а также обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить интерес пользователей к использованию криптовалютных карт.

2. Второй уровень: платежные процессоры

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и охватывают два основных типа: 1. Поставщики услуг ввода-вывода 2. Поставщики услуг эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и выводов

• Moonpay: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, чтобы удовлетворить разнообразные потребности пользователей в торговле криптовалютой.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода-вывода для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация), AML (борьба с отмыванием денег) и соблюдения, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг ввода-вывода.
• Alchemy Pay: гибридное решение для платежных шлюзов, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатными валютами и криптоактивами, осуществляющее интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов.

b. Выпуск стейблкоинов & координация с обработчиками

• Bridge: Основные продукты Bridge включают координационный API и API эмиссии, первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоин платежи и обмены, второй поддерживает быстрое эмитирование стейблкоинов для предприятий. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и имеет важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Brale: Это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, аналогичная продукту Bridge, предоставляющая API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензии на соответствие в каждом штате США, компании-партнеры должны пройти KYB (проверка идентификации бизнеса), а пользователи должны создать учетную запись в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG на блокчейне, в отличие от Bridge, где инвестиционная поддержка и бизнес-развитие немного хуже.
• Perena: Платформа Numeraire от Perena снижает барьеры для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центр-радиус", где USD* выступает в качестве центрального резервного актива, играя роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно создавать, выкупать и торговать различными стейблкоинами, привязанными к различным активам или юрисдикциям, при этом каждый стейблкоин соединен с USD* как "спица". Благодаря этой системе Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает эффективность капитала, поскольку небольшие стейблкоины могут взаимодейстовать через USD*, не требуя создания отдельных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Основная цель системы заключается не только в повышении ценовой стабильности и снижении проскальзывания, но и в обеспечении бесшовного обмена между стейблкоинами.

3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, поддержание и выкуп стейблкоинов