Арбитраж и инвестиционные возможности в волне токенизации акций
1. Введение
В последнее время токенизация акций стала горячей темой на рынке, привлекая внимание множества инвесторов. Эта статья систематически рассмотрит принципы реализации токенизации акций, углубленно обсудит существующие на текущем рынке возможности арбитража и инвестиций, подробно объяснит различные типы арбитражной логики, операционные процессы и потенциальные ограничения, чтобы помочь инвесторам более эффективно идентифицировать рыночные возможности. В то же время мы также обратим внимание на возможности для индивидуальных инвесторов в этой тенденции, такие как фрагментация торговли, диверсификация активов и другие новые пути. Несмотря на множество возможностей, токенизация акций все еще сталкивается с многими вызовами, такими как техническая реализация и ценообразование, инвесторы должны сохранять рациональное суждение.
2. Механизм реализации токенизации акций
2.1 Определение
Токенизация акций подразумевает преобразование традиционных акций компаний в токены на блокчейне с использованием смарт-контрактов и механизмов хранения, что позволяет их владение, торговлю и комбинирование на блокчейне. По сути, это производные инструменты традиционных акций и не представляют собой прямое владение акциями, поэтому стоимость и риски токенов акций тесно связаны с базовыми акциями.
2.2 Основные пути реализации
В настоящее время существует три основных структуры токенизации акций:
Третий лицевой депозит + интеграция с биржей: Регулирующая компания подтверждает, что эмитент действительно владеет реальными акциями компании, после двойной проверки через оракул, токены выпускаются в соотношении 1:1. Биржа отвечает за фронтальную демонстрацию, пользовательскую торговлю и сведение сделок. Преимущества этой структуры заключаются в прозрачности и глубоком привязывании цены через залог реальных акций.
**Лицензированные брокеры + Собственные цепочки: ** Некоторые платформы, обладая определенными лицензиями, предоставляют полный цикл выпуска, расчетов и самоуправления в собственной блокчейн-системе, обеспечивая максимальную степень соблюдения норм, но также обладая высокой технической и юридической сложностью.
Структура контрактов на разницу в ценах CFD: Пользователь торгует не "отражающим активом", а контрактным продуктом, привязанным к цене акций, при этом пользователь не может получить реальные права на акции и не может получать дивиденды. Такие продукты обычно имеют собственное ценообразование платформы и несут ответственность за маркетмейкерство, не имея поддержки со стороны базовых активов, поэтому не предоставляют акционерам никаких прав и подлежат строгому регулированию, сталкиваясь с огромным риском отключения.
3. Возможности арбитража в токенизации акций
В настоящее время на рынке в основном обсуждаются токены акций, выпущенные третьими сторонами. Такие токены имеют цены, основанные на реальных акциях, обладают сильными свойствами привязки и имеют меньший инвестиционный риск.
Согласно данным платформы, по состоянию на 9 июля 2025 года общая рыночная капитализация акционных токенов составила 422 миллиона долларов, в то время как рыночная капитализация одной акции Nvidia достигла 3,9 триллиона долларов. Это показывает, что по сравнению с традиционным фондовым рынком ликвидность акционных токенов серьезно недостаточна.
Недостаток ликвидности, в сочетании с различиями во времени сделок, приводит к тому, что цены токенов и соответствующих акций на различных платформах и в разные периоды времени отклоняются друг от друга, и это отклонение цен создает возможности для арбитража. В этой статье основное внимание уделяется применению трех классических арбитражных стратегий в токенах акций.
3.1 Хеджирование арбитража между спотовым рынком и токеном
Принцип арбитража
На бирже токенов и фондовом рынке одновременно открываются торги, если цена токена значительно выше цены спотовых акций, арбитражник может купить спотовые акции (Long Spot), одновременно продавая соответствующий токен акций на рынке токенов (Short Token). Если в дальнейшем цена вернется, арбитражник может заработать на разнице, продав спот и выкупив токены для закрытия позиции. И наоборот.
Процесс арбитражных операций
Например, на определенный момент времени 9 июля 2025 года: в это время цена акций Nvidia (NVDA) составляет $160.00; одновременно на одной из торговых платформ токен акций NVDA, NVDAX, котируется по цене $160.40.
Между ними возникла положительная цена в размере $0.40, то есть цена токена выше цены спот. Арбитражеры могут выполнить следующие действия:
Купить акции NVDA на спотовом рынке, зафиксировав низкую цену на активы;
Одновременно на платформе торговли токенами продать коротко акции токена NVDAX, чтобы высоко продать переоцененные активы;
Затем продолжайте следить за динамикой цен и глубиной ордеров на обоих рынках;
Когда цены на два рынка вернутся и приблизятся к $158.00:
Спот-акции, купленные до продажи на традиционном рынке;
В рынке токенов открывайте лимитный ордер для покрытия короткой позиции, чтобы завершить хеджирование.
Каждая акция завершает безрисковый Арбитраж, доход исходит из начальной разницы в цене, после вычета комиссий все еще есть $0.22 доход.
Условия арбитража
Хеджирование арбитража очень чувствительно к проскальзыванию и комиссиям, и требует быстрой идентификации сигналов на покупку и продажу для выполнения операций. Подходит для количественных учреждений с высокой частотой операций, получающих низкие комиссии.
3.2 Арбитраж по ценовым различиям одного и того же токена акций на разных биржах
Принцип арбитража
Кросс-арбитраж является одним из самых классических типов криптоарбитража. Его принцип заключается в том, чтобы купить токены на торговой платформе с низкой ценой и вывести их на торговую платформу с высокой ценой для продажи. Если разница в ценах между разными биржами достаточно велика, и после вычитания комиссии остается прибыль, то операция может быть выполнена.
Процесс арбитража
Предположим, что в данный момент цена на один Токен на бирже A составляет 100 USDT, а на бирже B - 103 USDT.
Арбитражеры могут купить токен на бирже A, а затем перевести его на биржу B и продать примерно по цене 103 USDT, чтобы завершить арбитраж, при этом после вычета комиссии за покупку, комиссии за вывод и комиссии за продажу все еще останется прибыль.
Условия арбитража
Этот тип арбитража ограничен скоростью ончейн-переводов, ограничениями на вывод средств, временем пополнения на бирже, глубиной торговых пар и другими факторами. Если речь идет о ончейн-переводах, необходимо учитывать загруженность сети и задержки. Арбитражеры часто должны использовать предустановленную ликвидность, количественную торговлю и координацию нескольких аккаунтов для достижения "безрискового арбитража".
3.3 Арбитраж по временным различиям
Принцип арбитража
Традиционные расчеты по акциям обычно имеют задержку T+2 или более, в то время как сделки и расчеты по токенизированным акциям основаны на блокчейне, что теоретически позволяет осуществлять расчеты за минуты или даже за секунды. Арбитражники могут использовать разницу во времени расчетов, чтобы проводить арбитраж, используя мгновенные ценовые корректировки на токенизированном рынке до завершения традиционного расчета акций.
Например, традиционное время открытия рынка с понедельника по пятницу с 09:30 до 16:00, в то время как крипторынок работает 7 × 24 часа без перерыва. Это приводит к тому, что в нерабочее время, например, в выходные, перед открытием и после закрытия торгов, цены на токены могут испытывать резкие колебания под воздействием новостных событий, в то время как реальные цены акций еще не отрегулированы, создавая краткосрочные арбитражные окна. Арбитраж информации перед открытием торгов является одной из основных форм арбитража временных различий, например, публикация финансовой отчетности, геополитические события, позитивные макроэкономические новости и т. д. могут привести к тому, что токены сначала растут или падают по сравнению с реальным рынком.
Арбитраж операция процесс
Арбитражеры разворачивают системы мониторинга или полагаются на новостные источники, чтобы поймать важные новости (например, сильный квартальный отчет Nvidia, повышение ставок центральным банком какой-либо страны, эскалация международного геополитического конфликта и т.д.).
Анализ влияния данного сообщения на направление и величину соответствующих акций обычно можно оценить по историческим событиям. Если вы считаете, что сообщение положительное, немедленно покупайте соответствующие токены акций на платформе токенов; если вы считаете, что сообщение отрицательное, то можно продать соответствующие токены акций.
Ожидание закрытия после открытия спотового рынка: если фактическая цена акции изменится в сторону арбитража, то после открытия спотового рынка следует выбрать момент для закрытия; или дождаться, когда цена токена вернется и станет близка к спотовой цене, чтобы закрыть позицию на рынке токенов и получить разницу в цене.
Условия арбитража
Такие арбитражные возможности часто существуют только несколько минут или даже десятки секунд, что требует высокопроизводительной системы новостной рассылки и автоматической торговой реакции. Кроме того, необходима точность источников информации, чтобы избежать неверной оценки инвестиционного направления из-за ложных новостей.
Кроме того, токены акций также могут применяться в некоторых классических стратегиях арбитража, таких как треугольный арбитраж, арбитраж процентной ставки и т.д.
4. Возможности для частных инвесторов
Арбитраж зачастую требует от инвесторов высокой квалификации, капитала и скорости получения информации, что делает его более подходящим для профессиональных инвесторов. Однако в волне токенизации акций также существуют некоторые возможности для индивидуальных инвесторов.
4.1 Покупка дробных акций
В традиционных ценных бумагах некоторые рынки имеют минимальную покупку в 1 акцию, в то время как другие требуют 100 акций. Инвесторы, желающие приобрести акции таких ведущих компаний, как Google, Amazon и Tesla, часто сталкиваются с высокой ценой за акцию, что особенно является значительным бременем для начинающих инвесторов. Однако после токенизации акций одна акция может быть разделена на более мелкие единицы, например, 0,1 акции или даже 0,001 акции.
Например, текущая цена акции Nvidia NVDA составляет $ 162.88 за акцию, минимальная покупка — одна акция. А на одной из торговых платформ в разделе токенов акций минимальная покупка составляет 0.001 акции, то есть для получения токена акций Nvidia достаточно всего 0.16 USDT.
4.2 Многообразная инвестиционная стратегия
Круглосуточная торговая система позволяет пользователям не беспокоиться о времени открытия, торговать в любое время, осуществлять диверсификацию активов и защищаться от региональных финансовых рисков.
4.3 Более низкие торговые расходы
В традиционной торговле на фондовом рынке посреднические организации часто взимают различные комиссии. Однако торговля токенизированными акциями через децентрализованные торговые платформы (DEX) может значительно снизить торговые издержки и уменьшить затраты для инвесторов. Например, комиссии биржевых брокеров составляют от 0,1 % до 0,5 %, тогда как на некоторых криптовалютных торговых платформах комиссии составляют всего от 0,025 % до 0,1 %.
5. Риски и вызовы
Хотя арбитраж токенизации акций предоставляет инвесторам беспрецедентные возможности для высокоэффективной торговли на различных рынках, различные пути арбитража сами по себе также содержат множество рисков.
Основным основанием для арбитража является тенденция к восстановлению цен на различные финансовые продукты одного и того же базового актива. Если разница в ценах не сужается, а продолжает увеличиваться, инвесторы столкнутся с убытками. Поэтому инвесторы должны хорошо управлять своими позициями и контролировать риски, а также учитывать распространенные риски арбитража, такие как проскальзывание, задержка и комиссии, которые могут уменьшить прибыль.
Торговля токенами акций также несет в себе уникальные системные риски:
Риски открепления цен от оракула: большинство токенов акций зависят от оракула или централизованных систем сватовки для обновления цен, и в случае сбоя, задержки или атаки это может привести к резким колебаниям цен токенов или их постоянному откреплению.
Законы и вызовы: в большинстве юрисдикций токены акций еще не получили четкого определения, и арбитражники могут непреднамеренно столкнуться с рисками, связанными с незарегистрированными сделками с ценными бумагами, трансграничным движением зарубежных активов и т.д.
6. Заключение
Токенизация акций не только является технологически обоснованной практикой размещения активов на блокчейне, но и типичным путем проникновения крипторынка в "реальные мировые активы" (RWA). Появление этого нового типа активов предоставляет возможности как для профессиональных, так и для частных инвесторов. Инвесторы могут выбирать различные инвестиционные стратегии в зависимости от своих характеристик. Следует отметить, что токены акций также сталкиваются с системными рисками, такими как отклонение цен и юридические вызовы, поэтому инвесторы должны внимательно следить за безопасностью базовых активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-9ad11037
· 08-12 15:03
ловушка哪套 稳赚就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoconutWaterBoy
· 08-12 14:58
неудачники подвергаются разыгрывайте людей как лохов, разыгрывайте людей как лохов снова.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainPoet
· 08-12 14:51
Полученные неудачники снова стали воздухом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiGrayling
· 08-12 14:44
Снова вижу неудачники разыгрывайте людей как лохов
Полное руководство по арбитражу токенизации акций: возможности, стратегии и риски
Арбитраж и инвестиционные возможности в волне токенизации акций
1. Введение
В последнее время токенизация акций стала горячей темой на рынке, привлекая внимание множества инвесторов. Эта статья систематически рассмотрит принципы реализации токенизации акций, углубленно обсудит существующие на текущем рынке возможности арбитража и инвестиций, подробно объяснит различные типы арбитражной логики, операционные процессы и потенциальные ограничения, чтобы помочь инвесторам более эффективно идентифицировать рыночные возможности. В то же время мы также обратим внимание на возможности для индивидуальных инвесторов в этой тенденции, такие как фрагментация торговли, диверсификация активов и другие новые пути. Несмотря на множество возможностей, токенизация акций все еще сталкивается с многими вызовами, такими как техническая реализация и ценообразование, инвесторы должны сохранять рациональное суждение.
2. Механизм реализации токенизации акций
2.1 Определение
Токенизация акций подразумевает преобразование традиционных акций компаний в токены на блокчейне с использованием смарт-контрактов и механизмов хранения, что позволяет их владение, торговлю и комбинирование на блокчейне. По сути, это производные инструменты традиционных акций и не представляют собой прямое владение акциями, поэтому стоимость и риски токенов акций тесно связаны с базовыми акциями.
2.2 Основные пути реализации
В настоящее время существует три основных структуры токенизации акций:
Третий лицевой депозит + интеграция с биржей: Регулирующая компания подтверждает, что эмитент действительно владеет реальными акциями компании, после двойной проверки через оракул, токены выпускаются в соотношении 1:1. Биржа отвечает за фронтальную демонстрацию, пользовательскую торговлю и сведение сделок. Преимущества этой структуры заключаются в прозрачности и глубоком привязывании цены через залог реальных акций.
**Лицензированные брокеры + Собственные цепочки: ** Некоторые платформы, обладая определенными лицензиями, предоставляют полный цикл выпуска, расчетов и самоуправления в собственной блокчейн-системе, обеспечивая максимальную степень соблюдения норм, но также обладая высокой технической и юридической сложностью.
Структура контрактов на разницу в ценах CFD: Пользователь торгует не "отражающим активом", а контрактным продуктом, привязанным к цене акций, при этом пользователь не может получить реальные права на акции и не может получать дивиденды. Такие продукты обычно имеют собственное ценообразование платформы и несут ответственность за маркетмейкерство, не имея поддержки со стороны базовых активов, поэтому не предоставляют акционерам никаких прав и подлежат строгому регулированию, сталкиваясь с огромным риском отключения.
3. Возможности арбитража в токенизации акций
В настоящее время на рынке в основном обсуждаются токены акций, выпущенные третьими сторонами. Такие токены имеют цены, основанные на реальных акциях, обладают сильными свойствами привязки и имеют меньший инвестиционный риск.
Согласно данным платформы, по состоянию на 9 июля 2025 года общая рыночная капитализация акционных токенов составила 422 миллиона долларов, в то время как рыночная капитализация одной акции Nvidia достигла 3,9 триллиона долларов. Это показывает, что по сравнению с традиционным фондовым рынком ликвидность акционных токенов серьезно недостаточна.
Недостаток ликвидности, в сочетании с различиями во времени сделок, приводит к тому, что цены токенов и соответствующих акций на различных платформах и в разные периоды времени отклоняются друг от друга, и это отклонение цен создает возможности для арбитража. В этой статье основное внимание уделяется применению трех классических арбитражных стратегий в токенах акций.
3.1 Хеджирование арбитража между спотовым рынком и токеном
На бирже токенов и фондовом рынке одновременно открываются торги, если цена токена значительно выше цены спотовых акций, арбитражник может купить спотовые акции (Long Spot), одновременно продавая соответствующий токен акций на рынке токенов (Short Token). Если в дальнейшем цена вернется, арбитражник может заработать на разнице, продав спот и выкупив токены для закрытия позиции. И наоборот.
Например, на определенный момент времени 9 июля 2025 года: в это время цена акций Nvidia (NVDA) составляет $160.00; одновременно на одной из торговых платформ токен акций NVDA, NVDAX, котируется по цене $160.40.
Между ними возникла положительная цена в размере $0.40, то есть цена токена выше цены спот. Арбитражеры могут выполнить следующие действия:
Купить акции NVDA на спотовом рынке, зафиксировав низкую цену на активы;
Одновременно на платформе торговли токенами продать коротко акции токена NVDAX, чтобы высоко продать переоцененные активы;
Затем продолжайте следить за динамикой цен и глубиной ордеров на обоих рынках;
Когда цены на два рынка вернутся и приблизятся к $158.00:
Каждая акция завершает безрисковый Арбитраж, доход исходит из начальной разницы в цене, после вычета комиссий все еще есть $0.22 доход.
Хеджирование арбитража очень чувствительно к проскальзыванию и комиссиям, и требует быстрой идентификации сигналов на покупку и продажу для выполнения операций. Подходит для количественных учреждений с высокой частотой операций, получающих низкие комиссии.
3.2 Арбитраж по ценовым различиям одного и того же токена акций на разных биржах
Кросс-арбитраж является одним из самых классических типов криптоарбитража. Его принцип заключается в том, чтобы купить токены на торговой платформе с низкой ценой и вывести их на торговую платформу с высокой ценой для продажи. Если разница в ценах между разными биржами достаточно велика, и после вычитания комиссии остается прибыль, то операция может быть выполнена.
Предположим, что в данный момент цена на один Токен на бирже A составляет 100 USDT, а на бирже B - 103 USDT.
Арбитражеры могут купить токен на бирже A, а затем перевести его на биржу B и продать примерно по цене 103 USDT, чтобы завершить арбитраж, при этом после вычета комиссии за покупку, комиссии за вывод и комиссии за продажу все еще останется прибыль.
Этот тип арбитража ограничен скоростью ончейн-переводов, ограничениями на вывод средств, временем пополнения на бирже, глубиной торговых пар и другими факторами. Если речь идет о ончейн-переводах, необходимо учитывать загруженность сети и задержки. Арбитражеры часто должны использовать предустановленную ликвидность, количественную торговлю и координацию нескольких аккаунтов для достижения "безрискового арбитража".
3.3 Арбитраж по временным различиям
Традиционные расчеты по акциям обычно имеют задержку T+2 или более, в то время как сделки и расчеты по токенизированным акциям основаны на блокчейне, что теоретически позволяет осуществлять расчеты за минуты или даже за секунды. Арбитражники могут использовать разницу во времени расчетов, чтобы проводить арбитраж, используя мгновенные ценовые корректировки на токенизированном рынке до завершения традиционного расчета акций.
Например, традиционное время открытия рынка с понедельника по пятницу с 09:30 до 16:00, в то время как крипторынок работает 7 × 24 часа без перерыва. Это приводит к тому, что в нерабочее время, например, в выходные, перед открытием и после закрытия торгов, цены на токены могут испытывать резкие колебания под воздействием новостных событий, в то время как реальные цены акций еще не отрегулированы, создавая краткосрочные арбитражные окна. Арбитраж информации перед открытием торгов является одной из основных форм арбитража временных различий, например, публикация финансовой отчетности, геополитические события, позитивные макроэкономические новости и т. д. могут привести к тому, что токены сначала растут или падают по сравнению с реальным рынком.
Арбитражеры разворачивают системы мониторинга или полагаются на новостные источники, чтобы поймать важные новости (например, сильный квартальный отчет Nvidia, повышение ставок центральным банком какой-либо страны, эскалация международного геополитического конфликта и т.д.).
Анализ влияния данного сообщения на направление и величину соответствующих акций обычно можно оценить по историческим событиям. Если вы считаете, что сообщение положительное, немедленно покупайте соответствующие токены акций на платформе токенов; если вы считаете, что сообщение отрицательное, то можно продать соответствующие токены акций.
Ожидание закрытия после открытия спотового рынка: если фактическая цена акции изменится в сторону арбитража, то после открытия спотового рынка следует выбрать момент для закрытия; или дождаться, когда цена токена вернется и станет близка к спотовой цене, чтобы закрыть позицию на рынке токенов и получить разницу в цене.
Такие арбитражные возможности часто существуют только несколько минут или даже десятки секунд, что требует высокопроизводительной системы новостной рассылки и автоматической торговой реакции. Кроме того, необходима точность источников информации, чтобы избежать неверной оценки инвестиционного направления из-за ложных новостей.
Кроме того, токены акций также могут применяться в некоторых классических стратегиях арбитража, таких как треугольный арбитраж, арбитраж процентной ставки и т.д.
4. Возможности для частных инвесторов
Арбитраж зачастую требует от инвесторов высокой квалификации, капитала и скорости получения информации, что делает его более подходящим для профессиональных инвесторов. Однако в волне токенизации акций также существуют некоторые возможности для индивидуальных инвесторов.
4.1 Покупка дробных акций
В традиционных ценных бумагах некоторые рынки имеют минимальную покупку в 1 акцию, в то время как другие требуют 100 акций. Инвесторы, желающие приобрести акции таких ведущих компаний, как Google, Amazon и Tesla, часто сталкиваются с высокой ценой за акцию, что особенно является значительным бременем для начинающих инвесторов. Однако после токенизации акций одна акция может быть разделена на более мелкие единицы, например, 0,1 акции или даже 0,001 акции.
Например, текущая цена акции Nvidia NVDA составляет $ 162.88 за акцию, минимальная покупка — одна акция. А на одной из торговых платформ в разделе токенов акций минимальная покупка составляет 0.001 акции, то есть для получения токена акций Nvidia достаточно всего 0.16 USDT.
4.2 Многообразная инвестиционная стратегия
Круглосуточная торговая система позволяет пользователям не беспокоиться о времени открытия, торговать в любое время, осуществлять диверсификацию активов и защищаться от региональных финансовых рисков.
4.3 Более низкие торговые расходы
В традиционной торговле на фондовом рынке посреднические организации часто взимают различные комиссии. Однако торговля токенизированными акциями через децентрализованные торговые платформы (DEX) может значительно снизить торговые издержки и уменьшить затраты для инвесторов. Например, комиссии биржевых брокеров составляют от 0,1 % до 0,5 %, тогда как на некоторых криптовалютных торговых платформах комиссии составляют всего от 0,025 % до 0,1 %.
5. Риски и вызовы
Хотя арбитраж токенизации акций предоставляет инвесторам беспрецедентные возможности для высокоэффективной торговли на различных рынках, различные пути арбитража сами по себе также содержат множество рисков.
Основным основанием для арбитража является тенденция к восстановлению цен на различные финансовые продукты одного и того же базового актива. Если разница в ценах не сужается, а продолжает увеличиваться, инвесторы столкнутся с убытками. Поэтому инвесторы должны хорошо управлять своими позициями и контролировать риски, а также учитывать распространенные риски арбитража, такие как проскальзывание, задержка и комиссии, которые могут уменьшить прибыль.
Торговля токенами акций также несет в себе уникальные системные риски:
Риски открепления цен от оракула: большинство токенов акций зависят от оракула или централизованных систем сватовки для обновления цен, и в случае сбоя, задержки или атаки это может привести к резким колебаниям цен токенов или их постоянному откреплению.
Законы и вызовы: в большинстве юрисдикций токены акций еще не получили четкого определения, и арбитражники могут непреднамеренно столкнуться с рисками, связанными с незарегистрированными сделками с ценными бумагами, трансграничным движением зарубежных активов и т.д.
6. Заключение
Токенизация акций не только является технологически обоснованной практикой размещения активов на блокчейне, но и типичным путем проникновения крипторынка в "реальные мировые активы" (RWA). Появление этого нового типа активов предоставляет возможности как для профессиональных, так и для частных инвесторов. Инвесторы могут выбирать различные инвестиционные стратегии в зависимости от своих характеристик. Следует отметить, что токены акций также сталкиваются с системными рисками, такими как отклонение цен и юридические вызовы, поэтому инвесторы должны внимательно следить за безопасностью базовых активов.