Обсуждение пика бычьего рынка Биткойна всегда было в центре внимания крипторынка. Некоторые с помощью модели Stock-to-Flow пришли к выводу, что пик составляет 288 тысяч долларов; другие, основываясь на исторических циклах, предполагают, что потолок составляет 120 тысяч долларов. Учитывая темпы входа институциональных средств и изменения рыночной структуры, в этом бычьем рынке более вероятно, что верхний диапазон Биткойна будет находиться в пределах 150-200 тысяч долларов. Этот диапазон является трехкратной премией к стоимости активов институциональных инвесторов (текущая средняя стоимость активов Grayscale составляет около 50 тысяч долларов) и соответствует правилу, согласно которому "пики в предыдущих двух бычьих рынках удваиваются по сравнению с предыдущими максимумами" (максимум 2021 года составил 69 тысяч долларов).
1. Базовая логика верхнего диапазона: от безумия розничных инвесторов до ценообразования институциональных инвесторов
Максимум бычьего рынка 2021 года (69 000 долларов) был вызван FOMO-сентиментом розничных инвесторов, в то время как институциональные характеристики текущего рынка переосмысливают ценовую логику:
- Безопасный запас активов институциональных инвесторов: такие компании, как BlackRock и Invesco, увеличили свои активы в Биткойне через спотовые ETF, средняя стоимость составляет от 45 до 60 тысяч долларов. Согласно традиционной финансовой стратегии «выход на прибыль с 3-кратной премией», 150-180 тысяч долларов является первой целью, и продажа этих средств может создать временный максимум. - Эффект сосания ликвидности: текущая доля рыночной капитализации Биткойна возросла до 48% (минимум 39% в бычьем рынке 2021 года), предпочтение институциональных средств к ведущим активам привело к тому, что Биткойн поглотил более 70% дополнительного капитала в период роста, такая концентрация может сделать верхний диапазон более узким, чем в исторических циклах. - Ограничения на рынке производных: открытый интерес по опционам на Биткойн превысил 80 миллиардов долларов, при этом объем открытых позиций по пут-опционам в диапазоне от 150 до 200 тысяч долларов в 2,3 раза выше, чем в других диапазонах, что показывает, что учреждения разместили большое количество хеджирующих позиций в этом диапазоне, что может подавить чрезмерные отклонения цен.
Важно отметить, что "верхний диапазон" не является абсолютной вершиной. В бычьем рынке 2017 года Биткойн колебался в диапазоне 10 тысяч долларов в течение двух недель, после чего внезапно поднялся до 20 тысяч долларов; в 2021 году после консолидации в диапазоне 40 тысяч долларов он удвоился до 69 тысяч долларов за три недели. Это означает, что 150-200 тысяч долларов могут быть лишь первой фазой вершины, и в условиях экстремальных эмоций не исключена кратковременная возможность достижения 300 тысяч долларов.
2. Индивидуальное принятие решений о времени продажи: от объема активов до предпочтений в риске
"Когда продавать" не имеет стандартного ответа, это зависит от трех ключевых переменных:
- Активы и финансовые свойства: если доля Биткойн активов в общем капитале физического лица превышает 50%, рекомендуется начинать частичную продажу с 150000 долларов (продавать 5% при каждом увеличении на 10000 долларов), чтобы избежать влияния колебаний единственного актива на общую финансовую безопасность; если это всего лишь неиспользуемые финансовые вложения (доля менее 10%), можно установить 200000 долларов как первую точку прибыли, оставив 30% активов для игры на экстремальных рынках. - Толщина подушки безопасности по линии затрат: ранние держатели, вошедшие на уровень ниже 30 000 долларов в 2020 году, уже имеют более 15-кратную прибыль, могут использовать стратегию "пирамида" (оставив 10% на долгосрочное удержание, а остальные продавать пропорционально); инвесторы, которые купили по более чем 100 000 долларов в 2023 году, должны установить 150 000 долларов как точку безубыточности, приоритетно обеспечивая безопасность капитала. - Соответствие временным требованиям к денежным потокам: если вы планируете использовать доходы от Биткойна для замены недвижимости, образования и других обязательных расходов, рекомендуется начать выполнять план продаж за 6 месяцев до достижения целевой цены (уменьшая каждую месяц на 1/6), чтобы избежать снижения цены ниже ожидаемой из-за ликвидных шоков.
В бычьем рынке 2021 года инвесторы, которые распродали свои активы на уровне 60 000 долларов, хотя и кажется, что они пропустили последующий рост на 9 000 долларов, тем не менее, успешно избежали последующей коррекции на 58%. Суть продаж не в том, чтобы стремиться "продать на пике", а в том, чтобы найти "баланс между риском и доходностью".
Три. Экологические изменения институционального бычьего рынка: закат альткойнов или структурные возможности?
В этом цикле, называемом «бычьим рынком институциональных инвесторов», рыночная экосистема претерпевает необратимые изменения:
- Пространство для существования альткойнов сжато: требования к соблюдению норм для институциональных инвестиций (например, стандарты классификации токенов SEC) исключают более 90% альткойнов из списка для институциональных вложений. Данные показывают, что в этом бычьем рынке средний рост альткойнов составляет лишь 1,2 раза по сравнению с Биткойном (в 2021 году - 3,8 раза), и концентрация средств возросла до 85% для 100 ведущих альткойнов (в 2021 году - 62%). - Углубление дифференциации между новыми и старыми токенами: новые токены, запущенные после 2023 года (такие как SEI, SUI), благодаря поддержке со стороны учреждений и инновациям в повествовании, в целом показывают рост выше, чем старые токены, запущенные до 2017 года. Это связано с тем, что старые токены накопили большое количество застрявших активов (например, у ETH количество застрявших активов выше 4000 долларов составляет 12 миллионов монет), в то время как обращение новых токенов сосредоточено в руках проектных команд и учреждений, что делает их более подверженными влиянию капитала. - Переоценка стоимости, основанная на Биткойне: курс альткойнов, оцененный в Биткойнах (например, ETH/BTC), продолжает снижаться, ETH по сравнению с Биткойном с пиковых значений 2021 года обесценился на 65%. Это означает, что даже если некоторые альткойны удвоят свою цену в фиатной валюте, если они не смогут обогнать Биткойн, по сути это все равно будет убытком — такое мышление «Биткойн-ориентированности» становится основой выживания в эпоху институциональных инвестиций.
Для розничных инвесторов лучше сосредоточиться на структурных возможностях экосистемы Биткойна, таких как рынок надписей, возникший благодаря протоколу Ordinals, и применение платежных сценариев сети Lightning, чем гнаться за "новыми токенами с 100-кратной прибылью". Эти области позволяют не только наслаждаться ростом Биткойна, но и избегать рисков регулирования альткойнов.
Четыре. Логика долгосрочного удержания Биткойна: источник счастья, выходящий за рамки колебаний цен.
В то время как мы обсуждаем стратегии продажи, также следует понимать уникальную ценность Биткойна как «антикрихкого актива»:
- Временная роза с сохранением покупательной способности: за последние 10 лет годовая доходность Биткойна по отношению к фиатной валюте составила 127%, что значительно превышает золото (7,8%) и индекс Nasdaq (14,3%). Даже если купить на пике в 2021 году и держать до сих пор, годовая доходность все равно составит 18%. Эта способность преодолевать циклы позволяет долгосрочным держателям достичь душевного спокойствия. - Эффект сложного процента от опыта потока: "отложенное удовлетворение" в процессе накопления токенов по сути является практикой противостояния человеческим слабостям. Инвесторы, которые начали держать активы с 2015 года (по цене 200 долларов), получили не только 700-кратную прибыль, но и развили нечувствительность к колебаниям рынка — такое отношение часто ценнее самого богатства. - Децентрализованное окончательное хеджирование: когда глобальные центральные банки продолжают увеличивать свои балансы (с 2008 года глобальный M2 вырос на 300%), общий лимит в 21 миллион Биткойн становится редким твердым активом, способным противостоять размыванию фиатной валюты. Эта характеристика постепенно делает его в институциональном инвестировании смесью "цифрового золота + облигаций против инфляции."
Заключение: поиск баланса между определенностью и возможностью
Предсказание значения вершины не в том, чтобы точно поймать пик, а в том, чтобы установить набор стратегий: план по частичной продаже в диапазоне 150000-200000 долларов является определенным действием в ответ на выход институциональных средств; удержание 10%-20% активов оставляет пространство для возможности экстремальных рыночных условий.
В бычьем рынке, управляемом институциональными игроками, правила выживания для розничных инвесторов изменились с "ставки на правильный актив" на "понимание циклов". Когда Биткойн в конечном итоге достигнет верхних границ диапазона, только те, кто сможет разработать стратегию продажи в зависимости от своей ситуации и не будет поддаваться рыночным эмоциям, смогут действительно превратить бумажную прибыль в капитал, который переживет медвежий рынок. В конце концов, конечная прибыль на крипторынке никогда не заключается в продаже на пике, а в том, чтобы выжить и войти в следующий цикл в каждом раунде! #ETH突破$4700#
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Обсуждение пика бычьего рынка Биткойна всегда было в центре внимания крипторынка. Некоторые с помощью модели Stock-to-Flow пришли к выводу, что пик составляет 288 тысяч долларов; другие, основываясь на исторических циклах, предполагают, что потолок составляет 120 тысяч долларов. Учитывая темпы входа институциональных средств и изменения рыночной структуры, в этом бычьем рынке более вероятно, что верхний диапазон Биткойна будет находиться в пределах 150-200 тысяч долларов. Этот диапазон является трехкратной премией к стоимости активов институциональных инвесторов (текущая средняя стоимость активов Grayscale составляет около 50 тысяч долларов) и соответствует правилу, согласно которому "пики в предыдущих двух бычьих рынках удваиваются по сравнению с предыдущими максимумами" (максимум 2021 года составил 69 тысяч долларов).
1. Базовая логика верхнего диапазона: от безумия розничных инвесторов до ценообразования институциональных инвесторов
Максимум бычьего рынка 2021 года (69 000 долларов) был вызван FOMO-сентиментом розничных инвесторов, в то время как институциональные характеристики текущего рынка переосмысливают ценовую логику:
- Безопасный запас активов институциональных инвесторов: такие компании, как BlackRock и Invesco, увеличили свои активы в Биткойне через спотовые ETF, средняя стоимость составляет от 45 до 60 тысяч долларов. Согласно традиционной финансовой стратегии «выход на прибыль с 3-кратной премией», 150-180 тысяч долларов является первой целью, и продажа этих средств может создать временный максимум.
- Эффект сосания ликвидности: текущая доля рыночной капитализации Биткойна возросла до 48% (минимум 39% в бычьем рынке 2021 года), предпочтение институциональных средств к ведущим активам привело к тому, что Биткойн поглотил более 70% дополнительного капитала в период роста, такая концентрация может сделать верхний диапазон более узким, чем в исторических циклах.
- Ограничения на рынке производных: открытый интерес по опционам на Биткойн превысил 80 миллиардов долларов, при этом объем открытых позиций по пут-опционам в диапазоне от 150 до 200 тысяч долларов в 2,3 раза выше, чем в других диапазонах, что показывает, что учреждения разместили большое количество хеджирующих позиций в этом диапазоне, что может подавить чрезмерные отклонения цен.
Важно отметить, что "верхний диапазон" не является абсолютной вершиной. В бычьем рынке 2017 года Биткойн колебался в диапазоне 10 тысяч долларов в течение двух недель, после чего внезапно поднялся до 20 тысяч долларов; в 2021 году после консолидации в диапазоне 40 тысяч долларов он удвоился до 69 тысяч долларов за три недели. Это означает, что 150-200 тысяч долларов могут быть лишь первой фазой вершины, и в условиях экстремальных эмоций не исключена кратковременная возможность достижения 300 тысяч долларов.
2. Индивидуальное принятие решений о времени продажи: от объема активов до предпочтений в риске
"Когда продавать" не имеет стандартного ответа, это зависит от трех ключевых переменных:
- Активы и финансовые свойства: если доля Биткойн активов в общем капитале физического лица превышает 50%, рекомендуется начинать частичную продажу с 150000 долларов (продавать 5% при каждом увеличении на 10000 долларов), чтобы избежать влияния колебаний единственного актива на общую финансовую безопасность; если это всего лишь неиспользуемые финансовые вложения (доля менее 10%), можно установить 200000 долларов как первую точку прибыли, оставив 30% активов для игры на экстремальных рынках.
- Толщина подушки безопасности по линии затрат: ранние держатели, вошедшие на уровень ниже 30 000 долларов в 2020 году, уже имеют более 15-кратную прибыль, могут использовать стратегию "пирамида" (оставив 10% на долгосрочное удержание, а остальные продавать пропорционально); инвесторы, которые купили по более чем 100 000 долларов в 2023 году, должны установить 150 000 долларов как точку безубыточности, приоритетно обеспечивая безопасность капитала.
- Соответствие временным требованиям к денежным потокам: если вы планируете использовать доходы от Биткойна для замены недвижимости, образования и других обязательных расходов, рекомендуется начать выполнять план продаж за 6 месяцев до достижения целевой цены (уменьшая каждую месяц на 1/6), чтобы избежать снижения цены ниже ожидаемой из-за ликвидных шоков.
В бычьем рынке 2021 года инвесторы, которые распродали свои активы на уровне 60 000 долларов, хотя и кажется, что они пропустили последующий рост на 9 000 долларов, тем не менее, успешно избежали последующей коррекции на 58%. Суть продаж не в том, чтобы стремиться "продать на пике", а в том, чтобы найти "баланс между риском и доходностью".
Три. Экологические изменения институционального бычьего рынка: закат альткойнов или структурные возможности?
В этом цикле, называемом «бычьим рынком институциональных инвесторов», рыночная экосистема претерпевает необратимые изменения:
- Пространство для существования альткойнов сжато: требования к соблюдению норм для институциональных инвестиций (например, стандарты классификации токенов SEC) исключают более 90% альткойнов из списка для институциональных вложений. Данные показывают, что в этом бычьем рынке средний рост альткойнов составляет лишь 1,2 раза по сравнению с Биткойном (в 2021 году - 3,8 раза), и концентрация средств возросла до 85% для 100 ведущих альткойнов (в 2021 году - 62%).
- Углубление дифференциации между новыми и старыми токенами: новые токены, запущенные после 2023 года (такие как SEI, SUI), благодаря поддержке со стороны учреждений и инновациям в повествовании, в целом показывают рост выше, чем старые токены, запущенные до 2017 года. Это связано с тем, что старые токены накопили большое количество застрявших активов (например, у ETH количество застрявших активов выше 4000 долларов составляет 12 миллионов монет), в то время как обращение новых токенов сосредоточено в руках проектных команд и учреждений, что делает их более подверженными влиянию капитала.
- Переоценка стоимости, основанная на Биткойне: курс альткойнов, оцененный в Биткойнах (например, ETH/BTC), продолжает снижаться, ETH по сравнению с Биткойном с пиковых значений 2021 года обесценился на 65%. Это означает, что даже если некоторые альткойны удвоят свою цену в фиатной валюте, если они не смогут обогнать Биткойн, по сути это все равно будет убытком — такое мышление «Биткойн-ориентированности» становится основой выживания в эпоху институциональных инвестиций.
Для розничных инвесторов лучше сосредоточиться на структурных возможностях экосистемы Биткойна, таких как рынок надписей, возникший благодаря протоколу Ordinals, и применение платежных сценариев сети Lightning, чем гнаться за "новыми токенами с 100-кратной прибылью". Эти области позволяют не только наслаждаться ростом Биткойна, но и избегать рисков регулирования альткойнов.
Четыре. Логика долгосрочного удержания Биткойна: источник счастья, выходящий за рамки колебаний цен.
В то время как мы обсуждаем стратегии продажи, также следует понимать уникальную ценность Биткойна как «антикрихкого актива»:
- Временная роза с сохранением покупательной способности: за последние 10 лет годовая доходность Биткойна по отношению к фиатной валюте составила 127%, что значительно превышает золото (7,8%) и индекс Nasdaq (14,3%). Даже если купить на пике в 2021 году и держать до сих пор, годовая доходность все равно составит 18%. Эта способность преодолевать циклы позволяет долгосрочным держателям достичь душевного спокойствия.
- Эффект сложного процента от опыта потока: "отложенное удовлетворение" в процессе накопления токенов по сути является практикой противостояния человеческим слабостям. Инвесторы, которые начали держать активы с 2015 года (по цене 200 долларов), получили не только 700-кратную прибыль, но и развили нечувствительность к колебаниям рынка — такое отношение часто ценнее самого богатства.
- Децентрализованное окончательное хеджирование: когда глобальные центральные банки продолжают увеличивать свои балансы (с 2008 года глобальный M2 вырос на 300%), общий лимит в 21 миллион Биткойн становится редким твердым активом, способным противостоять размыванию фиатной валюты. Эта характеристика постепенно делает его в институциональном инвестировании смесью "цифрового золота + облигаций против инфляции."
Заключение: поиск баланса между определенностью и возможностью
Предсказание значения вершины не в том, чтобы точно поймать пик, а в том, чтобы установить набор стратегий: план по частичной продаже в диапазоне 150000-200000 долларов является определенным действием в ответ на выход институциональных средств; удержание 10%-20% активов оставляет пространство для возможности экстремальных рыночных условий.
В бычьем рынке, управляемом институциональными игроками, правила выживания для розничных инвесторов изменились с "ставки на правильный актив" на "понимание циклов". Когда Биткойн в конечном итоге достигнет верхних границ диапазона, только те, кто сможет разработать стратегию продажи в зависимости от своей ситуации и не будет поддаваться рыночным эмоциям, смогут действительно превратить бумажную прибыль в капитал, который переживет медвежий рынок. В конце концов, конечная прибыль на крипторынке никогда не заключается в продаже на пике, а в том, чтобы выжить и войти в следующий цикл в каждом раунде! #ETH突破$4700#