Подъем и падение Pump.fun: от нового любимца интернета до Кризис доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая когда-то революционизировала мемную нишу с помощью модели "одним нажатием кнопки", сталкивается с беспрецедентными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только сталкивается с рыночным давлением из-за потери доли рынка и значительного снижения ключевых данных, но и глубоко погружена в юридические проблемы, связанные с обвинениями в мошенничестве с ценными бумагами и тяжкими преступлениями по RICO в США.
Кризис доверия爆发
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP с полностью разводненной оценкой в 4 миллиарда долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Основатель платформы ранее заработал репутацию, выступая против предпродаж, но теперь он инициировал массовую предпродажу PUMP, что сообщество рассматривает как предательство.
Некоторый известный основатель венчурного капитала публично заявил, что это высокорискованное "событие ликвидности выхода", полагая, что финансирование с оценкой в 4 миллиарда долларов в период спада рынка серьезно исчерпало будущее. Рыночные опасения вскоре подтвердились: цена токена упала на 75% всего через несколько часов после его запуска. На момент написания статьи PUMP упал до 0.0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи.
Данные на блокчейне показывают, что 340 крупных кошельков совместно распродают токены, контролируя более 60% доли предстоящей продажи. Только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов. В социальных сетях инвесторы от радости перешли в состояние отчаяния, чувствуя себя обманутыми и «собранными», что серьезно подорвало основы сообщества платформы.
Резкое падение доли рынка
Кризис доверия напрямую отражается на рыночных данных. Конкуренты быстро подрывают рыночные позиции Pump.fun. Данные показывают, что за месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко упала с 90% до 24%, в то время как основной конкурент вырос с 5% до 64%.
За этим стоит борьба двух бизнес-моделей. Pump.fun использует централизованную модель накачки, в то время как конкуренты направляют большую часть доходов платформы на выкуп и сжигание экосистемных токенов, создавая мощный цикл ценности и доверия через фактическое распределение利益.
Столкнувшись с трудностями, команда Pump.fun объявила о выделении десятков миллионов долларов на масштабный выкуп, но рынок осудил это как "покупка своих собственных активов за счет денег розничных инвесторов по завышенной цене". Анализ показывает, что команда проекта продает токены по 0,004 доллара, а затем выкупает их за 0,0064 доллара, что по сути является выплатой 60% премии для управления рыночной капитализацией. Хотя это краткосрочно поднимает цену токена, оно не может восстановить серьезно подорванные основы стоимости и доверие рынка.
Регуляторное давление и юридические риски
Глобальная регуляторная сеть становится все более жесткой. В декабре 2024 года Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании после получения предупреждения от финансовых регуляторов Великобритании. Это не единичный случай, а результат регуляторного контроля, неизбежного для его быстрого роста.
Более серьезные проблемы возникают на юридическом уровне. Изначально несколько коллективных исков обвинили платформу в том, что все Meme-токены являются незарегистрированными ценными бумагами. Юридическая фирма выдвинула теорию "совместных эмитентов", утверждая, что платформа глубоко участвует в создании, торговле и ликвидности токенов, а не является нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась. Истец добавил обвинения на основе Закона о противодействии мошенничеству и коррупции (RICO), который обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых расширился, и фонды, лаборатории и даже соучредители базовых публичных блокчейнов были названы «архитекторами, бенефициарами и соучастниками» мошенничества.
Этот иск напрямую ставит под сомнение границы ответственности всей экосистемы. Как базовая инфраструктура, обязаны ли публичные блокчейны проверять или контролировать свои звездные проекты в экосистеме? Это заставляет все платформы публичных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть более чувствительными, чем они предполагали.
Основания для обвинений по RICO включают мошенничество в телекоммуникациях и ценных бумагах, неконтролируемую передачу средств и содействие отмыванию денег. Наиболее взрывное обвинение заключается в том, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-токенов с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одной из бирж.
Внутренние недостатки управления
16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Однако нападающий оказался не внешним хакером, а обиженным бывшим сотрудником. Этот бывший сотрудник, назвавший себя "Stacc", публично признал свою ответственность, его мотивация была направлена на личную месть и презрение к "ужасным боссам".
Технический анализ показывает, что атака исходила от злоупотребления управленческими полномочиями, а не из-за уязвимости смарт-контракта. Сотрудник использовал свою привилегированную должность, чтобы незаконно получить разрешение на вывод средств, а затем с помощью флеш-займа быстро выкупил поставки нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на DEX.
Это событие, как зеркало, отражает удивительное пренебрежение Pump.fun к внутренней безопасности и корпоративному управлению в условиях быстрого роста. В то время как компания заявляет о намерении решить проблему рисков связанного с выводом Meme-коинов, ее внутренние "черные ходы" уже открыты для недовольных сотрудников.
От решения проблемы с убеганием до собственных трудностей
История Pump.fun началась в начале 2024 года с "Мема-бума". Бесчисленные разработчики и спекулянты устремились в экосистему, стремясь создать или поймать следующую сотую монету, но процесс создания токенов и предоставления первоначальной ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, и этот порог оставил за дверью множество идей и "народных" игроков.
Трое основателей, родившихся после 2000 года, остро уловили эту проблему и заявили, что собираются решить риск побега Meme-коинов, с видением создать самое интересное место в Интернете. Pump.fun появился на свет в январе 2024 года, его ключевое новшество "один клик для создания монеты" упрощает сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего лишь нескольких долларов.
Этот прорывной инновационный подход привел к взрывному росту, но вскоре стал инструментом спекуляций. Вся бизнес-модель усиливает спекулятивные настроения, предпродажа токенов PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довела эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие, заняв позицию против предпродаж, но затем развернули масштабную предпродажу. Перед лицом регулирования они выбрали разрыв с британским оператором. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а операционный директор утверждает, что трудовые отношения не означают владения. Все это выглядит для публики как тщательно продуманные действия, а не как невежество.
Стоя на перекрестке
Pump.fun сталкивается с серьезными вызовами. Нерешенные судебные иски, снижение доли на рынке и подорванное доверие пользователей ставят его в затруднительное положение. Кажется, это очередное жестокое проявление "Деревянного Дарвинизма" в DeFi: проект быстро процветает благодаря своим уникальным преимуществам, но в конечном итоге сталкивается с вызовами из-за неспособности справиться со сложной средой.
Для всей криптоиндустрии ситуация с Pump.fun ставит серьезный вопрос: в какой степени платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона? Когда внимание регуляторов смещается с централизованных бирж на более сложные DeFi-приложения, возможно, уже назревает следующий подобный случай.
Способность различать возможности и риски для каждого участника рынка никогда не была столь важной. Эта история, от низов до вершин, а затем к падению, закладывает основу для следующей главы криптомира.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
StablecoinAnxiety
· 08-16 18:43
Мошенничествоloading...
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCoinSavant
· 08-16 18:43
ngmi, просто еще один Протокол, обманутый зумерами fr fr
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeShotFirst
· 08-16 18:16
Этот игрок из 00-х слишком хитрит, правда, думает, что все мы неудачники?
Pump.fun погряз в кризисе доверия: от оценки в 40 миллиардов до большого дампа доли рынка и юридических трудностей
Подъем и падение Pump.fun: от нового любимца интернета до Кризис доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая когда-то революционизировала мемную нишу с помощью модели "одним нажатием кнопки", сталкивается с беспрецедентными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только сталкивается с рыночным давлением из-за потери доли рынка и значительного снижения ключевых данных, но и глубоко погружена в юридические проблемы, связанные с обвинениями в мошенничестве с ценными бумагами и тяжкими преступлениями по RICO в США.
Кризис доверия爆发
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP с полностью разводненной оценкой в 4 миллиарда долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Основатель платформы ранее заработал репутацию, выступая против предпродаж, но теперь он инициировал массовую предпродажу PUMP, что сообщество рассматривает как предательство.
Некоторый известный основатель венчурного капитала публично заявил, что это высокорискованное "событие ликвидности выхода", полагая, что финансирование с оценкой в 4 миллиарда долларов в период спада рынка серьезно исчерпало будущее. Рыночные опасения вскоре подтвердились: цена токена упала на 75% всего через несколько часов после его запуска. На момент написания статьи PUMP упал до 0.0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи.
Данные на блокчейне показывают, что 340 крупных кошельков совместно распродают токены, контролируя более 60% доли предстоящей продажи. Только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов. В социальных сетях инвесторы от радости перешли в состояние отчаяния, чувствуя себя обманутыми и «собранными», что серьезно подорвало основы сообщества платформы.
Резкое падение доли рынка
Кризис доверия напрямую отражается на рыночных данных. Конкуренты быстро подрывают рыночные позиции Pump.fun. Данные показывают, что за месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко упала с 90% до 24%, в то время как основной конкурент вырос с 5% до 64%.
За этим стоит борьба двух бизнес-моделей. Pump.fun использует централизованную модель накачки, в то время как конкуренты направляют большую часть доходов платформы на выкуп и сжигание экосистемных токенов, создавая мощный цикл ценности и доверия через фактическое распределение利益.
Столкнувшись с трудностями, команда Pump.fun объявила о выделении десятков миллионов долларов на масштабный выкуп, но рынок осудил это как "покупка своих собственных активов за счет денег розничных инвесторов по завышенной цене". Анализ показывает, что команда проекта продает токены по 0,004 доллара, а затем выкупает их за 0,0064 доллара, что по сути является выплатой 60% премии для управления рыночной капитализацией. Хотя это краткосрочно поднимает цену токена, оно не может восстановить серьезно подорванные основы стоимости и доверие рынка.
Регуляторное давление и юридические риски
Глобальная регуляторная сеть становится все более жесткой. В декабре 2024 года Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании после получения предупреждения от финансовых регуляторов Великобритании. Это не единичный случай, а результат регуляторного контроля, неизбежного для его быстрого роста.
Более серьезные проблемы возникают на юридическом уровне. Изначально несколько коллективных исков обвинили платформу в том, что все Meme-токены являются незарегистрированными ценными бумагами. Юридическая фирма выдвинула теорию "совместных эмитентов", утверждая, что платформа глубоко участвует в создании, торговле и ликвидности токенов, а не является нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась. Истец добавил обвинения на основе Закона о противодействии мошенничеству и коррупции (RICO), который обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых расширился, и фонды, лаборатории и даже соучредители базовых публичных блокчейнов были названы «архитекторами, бенефициарами и соучастниками» мошенничества.
Этот иск напрямую ставит под сомнение границы ответственности всей экосистемы. Как базовая инфраструктура, обязаны ли публичные блокчейны проверять или контролировать свои звездные проекты в экосистеме? Это заставляет все платформы публичных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть более чувствительными, чем они предполагали.
Основания для обвинений по RICO включают мошенничество в телекоммуникациях и ценных бумагах, неконтролируемую передачу средств и содействие отмыванию денег. Наиболее взрывное обвинение заключается в том, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-токенов с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одной из бирж.
Внутренние недостатки управления
16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Однако нападающий оказался не внешним хакером, а обиженным бывшим сотрудником. Этот бывший сотрудник, назвавший себя "Stacc", публично признал свою ответственность, его мотивация была направлена на личную месть и презрение к "ужасным боссам".
Технический анализ показывает, что атака исходила от злоупотребления управленческими полномочиями, а не из-за уязвимости смарт-контракта. Сотрудник использовал свою привилегированную должность, чтобы незаконно получить разрешение на вывод средств, а затем с помощью флеш-займа быстро выкупил поставки нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на DEX.
Это событие, как зеркало, отражает удивительное пренебрежение Pump.fun к внутренней безопасности и корпоративному управлению в условиях быстрого роста. В то время как компания заявляет о намерении решить проблему рисков связанного с выводом Meme-коинов, ее внутренние "черные ходы" уже открыты для недовольных сотрудников.
От решения проблемы с убеганием до собственных трудностей
История Pump.fun началась в начале 2024 года с "Мема-бума". Бесчисленные разработчики и спекулянты устремились в экосистему, стремясь создать или поймать следующую сотую монету, но процесс создания токенов и предоставления первоначальной ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, и этот порог оставил за дверью множество идей и "народных" игроков.
Трое основателей, родившихся после 2000 года, остро уловили эту проблему и заявили, что собираются решить риск побега Meme-коинов, с видением создать самое интересное место в Интернете. Pump.fun появился на свет в январе 2024 года, его ключевое новшество "один клик для создания монеты" упрощает сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего лишь нескольких долларов.
Этот прорывной инновационный подход привел к взрывному росту, но вскоре стал инструментом спекуляций. Вся бизнес-модель усиливает спекулятивные настроения, предпродажа токенов PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довела эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие, заняв позицию против предпродаж, но затем развернули масштабную предпродажу. Перед лицом регулирования они выбрали разрыв с британским оператором. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а операционный директор утверждает, что трудовые отношения не означают владения. Все это выглядит для публики как тщательно продуманные действия, а не как невежество.
Стоя на перекрестке
Pump.fun сталкивается с серьезными вызовами. Нерешенные судебные иски, снижение доли на рынке и подорванное доверие пользователей ставят его в затруднительное положение. Кажется, это очередное жестокое проявление "Деревянного Дарвинизма" в DeFi: проект быстро процветает благодаря своим уникальным преимуществам, но в конечном итоге сталкивается с вызовами из-за неспособности справиться со сложной средой.
Для всей криптоиндустрии ситуация с Pump.fun ставит серьезный вопрос: в какой степени платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона? Когда внимание регуляторов смещается с централизованных бирж на более сложные DeFi-приложения, возможно, уже назревает следующий подобный случай.
Способность различать возможности и риски для каждого участника рынка никогда не была столь важной. Эта история, от низов до вершин, а затем к падению, закладывает основу для следующей главы криптомира.