Криптоактивы рынок в волнении: неопределенность, вызванная политикой Трампа
На прошлой неделе рынок криптоактивов испытал значительную коррекцию. Хотя в целом рынок связывает это с так называемыми "ястребиными" заявлениями председателя ФРС Пауэлла, на самом деле это может быть лишь второстепенным фактором. Реальное влияние оказал жесткий прессинг Трампа на Конгресс по краткосрочному бюджету в прошлую среду, а также неопределенность, вызванная его заявлениями о необходимости отмены правил по лимиту долга, что привело к росту настроений по поиску безопасных активов.
Политика ФРС не является основной причиной
Решение FOMC по ставкам в прошлый четверг соответствовало рыночным ожиданиям и завершилось снижением на 25 базисных пунктов. Рынок в целом связывает падение рисковых активов с двумя аспектами:
Рисунок показывает, что на этой встрече не было достигнуто согласия, председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамак склоняется к тому, чтобы оставить процентные ставки без изменений.
Медианная целевая ставка на 2025 год повышена до 3.75%-4.00%, по сравнению с 3.25%-3.5% в сентябрьской точечной диаграмме, ожидания по снижению ставок снижены с 4 до 2 раз.
Однако, судя по изменениям в кривой доходности государственных облигаций США, хотя дальние ставки и растут, они не оказывают значительного влияния на однолетнюю доходность. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риски не возникнут в краткосрочной перспективе.
Согласно ценам на 30-дневные фьючерсные контракты на федеральные фонды с истечением 25 декабря, рынок отразил ожидания двух будущих снижений процентных ставок еще в ноябре. Таким образом, коррекция в основном объясняется тем, что риски решения ФРС о будущих процентных ставках, похоже, не имеют достаточных оснований.
Макроэкономические данные не показывают явных рисков
С точки зрения индекса PCE, занятости вне сельского хозяйства и уровня безработицы, а также детализированного роста ВВП:
Индекс PCE в последнее время не демонстрировал значительного роста, годовой темп роста PCE и базового PCE остается ниже 2,5%.
Уровень безработицы не увеличился значительно, в ноябре число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе по сравнению с предыдущими показателями возросло.
Рост ВВП стабилизируется, при этом по всем категориям не наблюдается значительного снижения.
Эти данные не поддерживают оценку возобновления инфляции или рецессии в следующем году. Таким образом, беспокойство Пауэлла, вероятно, связано с неопределенностью влияния политики Трампа.
Политика Трампа вызывает беспокойство на рынке
В прошлую среду Трамп в содружестве с Маском оказал сильное давление на Конгресс по краткосрочному законопроекту о расходах, даже угрожая отменить правила предела долга. Это вызвало огромную неопределенность на рынке в отношении будущей политики, что, в свою очередь, спровоцировало уклонение средств в безопасные активы.
17 декабря спикер Палаты представителей Джонсон достиг краткосрочного соглашения с демократами по расходам правительства, чтобы избежать закрытия правительства. Однако 18 декабря Маск раскритиковал это предложение в социальных сетях, считая, что оно серьезно ущемляет права налогоплательщиков, что привело к быстрому отклонению предложения.
Трамп затем заявил, что Конгресс должен отменить правило об ограничении долга до его официального вступления в должность. Республиканецы быстро изменили новый законопроект о расходах, удалив некоторые компромиссные расходы и добавив предложения об отмене или приостановлении потолка долга. Хотя это предложение не прошло в Палате представителей, позиция Трампа об отмене потолка долга явно вызвала беспокойство на рынке.
Долговой лимит США — это максимальный законный предел, на который федеральное правительство может занимать средства. В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторического максимума, превышающего 120%. Если в это время отменить долговой лимит, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены каким-либо финансовым дисциплинам, и влияние на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Трамп надеется отменить потолок государственного долга, возможно, чтобы продвигать свою налоговую политику. Хотя снижение налогов может увеличить экономическую активность, в краткосрочной перспективе это приведет к снижению доходов государственного бюджета. Отмена потолка государственного долга позволит продолжать заимствования для преодоления финансового кризиса.
Влияние на рынок криптоактивов
Предложение Трампа отменить ограничение по долговым обязательствам косвенно ударило по нарративу о "создании биткойн-резерва США для решения долгового кризиса". Этот нарратив является одной из важных опор недавнего рынка Криптоактивов. Срыв нарратива вызвал фиксацию прибыли и рост инвесторского настроения к безопасным активам.
Таким образом, в течение ближайшего времени будет важнее следить за политическими движениями команды Трампа, чем за другими факторами. Рынку необходимо продолжать наблюдать за развитием соответствующих политик и их потенциальным влиянием на экосистему криптоактивов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Долговая политика Трампа вызывает рыночные колебания, Криптоактивы сталкиваются с новыми вызовами.
Криптоактивы рынок в волнении: неопределенность, вызванная политикой Трампа
На прошлой неделе рынок криптоактивов испытал значительную коррекцию. Хотя в целом рынок связывает это с так называемыми "ястребиными" заявлениями председателя ФРС Пауэлла, на самом деле это может быть лишь второстепенным фактором. Реальное влияние оказал жесткий прессинг Трампа на Конгресс по краткосрочному бюджету в прошлую среду, а также неопределенность, вызванная его заявлениями о необходимости отмены правил по лимиту долга, что привело к росту настроений по поиску безопасных активов.
Политика ФРС не является основной причиной
Решение FOMC по ставкам в прошлый четверг соответствовало рыночным ожиданиям и завершилось снижением на 25 базисных пунктов. Рынок в целом связывает падение рисковых активов с двумя аспектами:
Рисунок показывает, что на этой встрече не было достигнуто согласия, председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамак склоняется к тому, чтобы оставить процентные ставки без изменений.
Медианная целевая ставка на 2025 год повышена до 3.75%-4.00%, по сравнению с 3.25%-3.5% в сентябрьской точечной диаграмме, ожидания по снижению ставок снижены с 4 до 2 раз.
Однако, судя по изменениям в кривой доходности государственных облигаций США, хотя дальние ставки и растут, они не оказывают значительного влияния на однолетнюю доходность. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риски не возникнут в краткосрочной перспективе.
Согласно ценам на 30-дневные фьючерсные контракты на федеральные фонды с истечением 25 декабря, рынок отразил ожидания двух будущих снижений процентных ставок еще в ноябре. Таким образом, коррекция в основном объясняется тем, что риски решения ФРС о будущих процентных ставках, похоже, не имеют достаточных оснований.
Макроэкономические данные не показывают явных рисков
С точки зрения индекса PCE, занятости вне сельского хозяйства и уровня безработицы, а также детализированного роста ВВП:
Эти данные не поддерживают оценку возобновления инфляции или рецессии в следующем году. Таким образом, беспокойство Пауэлла, вероятно, связано с неопределенностью влияния политики Трампа.
Политика Трампа вызывает беспокойство на рынке
В прошлую среду Трамп в содружестве с Маском оказал сильное давление на Конгресс по краткосрочному законопроекту о расходах, даже угрожая отменить правила предела долга. Это вызвало огромную неопределенность на рынке в отношении будущей политики, что, в свою очередь, спровоцировало уклонение средств в безопасные активы.
17 декабря спикер Палаты представителей Джонсон достиг краткосрочного соглашения с демократами по расходам правительства, чтобы избежать закрытия правительства. Однако 18 декабря Маск раскритиковал это предложение в социальных сетях, считая, что оно серьезно ущемляет права налогоплательщиков, что привело к быстрому отклонению предложения.
Трамп затем заявил, что Конгресс должен отменить правило об ограничении долга до его официального вступления в должность. Республиканецы быстро изменили новый законопроект о расходах, удалив некоторые компромиссные расходы и добавив предложения об отмене или приостановлении потолка долга. Хотя это предложение не прошло в Палате представителей, позиция Трампа об отмене потолка долга явно вызвала беспокойство на рынке.
Потенциальные последствия отмены предела задолженности
Долговой лимит США — это максимальный законный предел, на который федеральное правительство может занимать средства. В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторического максимума, превышающего 120%. Если в это время отменить долговой лимит, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены каким-либо финансовым дисциплинам, и влияние на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Трамп надеется отменить потолок государственного долга, возможно, чтобы продвигать свою налоговую политику. Хотя снижение налогов может увеличить экономическую активность, в краткосрочной перспективе это приведет к снижению доходов государственного бюджета. Отмена потолка государственного долга позволит продолжать заимствования для преодоления финансового кризиса.
Влияние на рынок криптоактивов
Предложение Трампа отменить ограничение по долговым обязательствам косвенно ударило по нарративу о "создании биткойн-резерва США для решения долгового кризиса". Этот нарратив является одной из важных опор недавнего рынка Криптоактивов. Срыв нарратива вызвал фиксацию прибыли и рост инвесторского настроения к безопасным активам.
Таким образом, в течение ближайшего времени будет важнее следить за политическими движениями команды Трампа, чем за другими факторами. Рынку необходимо продолжать наблюдать за развитием соответствующих политик и их потенциальным влиянием на экосистему криптоактивов.